2022年03月14日发布 1、俄罗斯 IT 产业现状：“国产”IT 公司成长性不及预期 1）俄罗斯在 2010 年启动“国家软件平台项目”，我们预计已全“信创”俄罗斯 10 年即发布“国家软件平台项目”，目标五年内实现事业单位全替换。在此次俄乌冲突中，我们并未看到 IT 系统受影响，预计已基本实现全替代。 2）但是十二年后的今天，产业层面我们并没有看到 IT 巨头诞生无论是俄罗斯的 9 家头部软件外包公司还是 2 家软件产品供应商，十年后的今天我们也并没有看到其获得较大成长，卡巴斯基仍然只是一个耳熟能详的名字。但是，我们认为把没有诞生大型 IT 公司的原因归结于产品力，也大可不必。至少从芯片层面来看，产品差距亦不明显。 2、背后的困境：是产品的问题吗，或许是但不全是 俄罗斯产品力不足是事实，从对产品要求最高的银行核心系统层面可见一斑。而可以对比的是，中国大型银行邮储银行的国产核心系统预计在今年3 月全面投产。 3、市场问题是关键：缺迭代客户基础，更缺广袤的市场需求 1）软件核心是迭代，丰富的客户打磨是迭代前提：但是俄罗斯缺少试验田。金融业、电信业不发达，制造业更是基础薄弱（1/5 制造业就业人口是军工从业者） 。 2）而制裁背景下，软件的销售只有看内需，而俄罗斯的内需不足。GDP决定了天花板，难以形成内循环，支撑市场销售。 4、中国的启示：借助行业信创，我们坚信中国有望诞生伟大 IT 公司我们此前已在报告《以金融为名，行业国产化盛宴开启》中强调，党政信创对产品检验意义有限，而行业信创尤其是金融信创（基础软件）、工业信创（工业软件）才是真正的国产软件试验田，而中国拥有丰富的蓬勃发展的金融业，以及不断升级的制造业基础。 产品力未来不是问题，而中国广阔的内需是软件产品旺销的基础。中国GDP 未来在一定时间内即有望不断接近甚至赶超美国，中国软件拥有广阔的市场需求。同时如果公司可志在全球化，叠加云化的模式蜕变（产品实施分离，加速去盗版），软件巨头之路则有望越来越清晰。 尽管市场近期有显著调整，但我们仍然坚信“18 年年底的半导体就是 21年年底的计算机”，未来三到五年的行业成长逻辑就在行业信创，这其中又以金融信创为代表。而站在当前时点“金融 IT ，今年计算机投资胜负手”，对于 Q1 业绩是我们展望乐观。同时，百位 CIO 调研、十二场系列电话会议、金融 IT 数据研究，正反复验证了我们的逻辑。 市场及板块走势回顾： 上周，计算机板块下跌 3.71%，同期创业板指下跌 3.03%，沪深 300 下跌4.22%，板块跑赢大盘。 风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。

2022年03月14日发布 2021 年，亚马逊 AWS 全年总营收 622.02 亿美元，同比增长 37%，全年营业利润 185.32 亿美元，营业利润率为 29.8%；微软 Azure 全年总营收 677.84 亿美元，同比增长 27%，全年营业利润 299.71 亿美元，营业利润率为 44.2%；谷歌云 GCP 全年总营收为 192.06 亿美元，同比增长 47%，全年营业亏损 31.05 亿美元，同比收窄 45%。 从云服务市场格局来看，目前云基础设施和平台服务市场处于集中度持续提高的阶段， 2021 年亚马逊 AWS、微软 Azure、谷歌 GCP 三家云计算厂商市场份额超过 60%。 在 Gartner 发布的 2021 年 CIPS 魔力象限中， AWS、 Azure、 GCP同属全球云服务领导者，位列前三。 从云服务行业现状来看， 随着客户及其需求多样化， 云服务巨头在积极向上下游拓展自身业务。 IaaS 产业规模效应明显，服务相对同质化，已具备较强的头部效应和资本壁垒； PaaS 是各大头部云服务提供商创新和完善的重点； SaaS 层厂商向 ERP、 CRM 等通用领域或云通讯领域。 亚马逊云 AWS： 公有云市场份额稳居第一， 资本开支持续增长。 AWS 产品线全面覆盖 IaaS、 PaaS、 SaaS 层， 优势在于其工程技术及供应链、 高额投入和多维度技术创新。 微软云 Azure： 公有云市场份额达到 21%， 紧随 AWS 位列第二， 云业务表现强劲， 营收及利润率超越 AWS。 IaaS 和 PaaS 方面的能力引人注目， 优势在于其能力全面， 在垂直领域竞争力强， 数据服务成功； 劣势在于部分关键服务弹性不足， 商业复杂性高。 谷歌云 GCP： 公有云市场份额达到 10%位列第三， CIPS 快速成长， 亏损大幅收窄， 品牌影响力不断增强。 目前谷歌仍在持续投资 GCP，不断增加 IaaS 和 PaaS能力及市场规模， 并且成绩突出， 在 CIPS 功能方面， GCP 与 AWS 和 Azure 之间的差距显著缩小。 优势在于其收入增速和创新速度； 劣势在于售后满意度不高， 目前激进的定价在未来的吸引力有限。 IBM Cloud： IBM Cloud 公有云市场份额为 4%， 投资重点在混合云、 行业云等领域。 优势在于边缘计算领域创新以及受监管的工作负载； 劣势在于其 CIPS 能力有限，在市场份额和能力方面持续落后于市场水平， 进步速度也不足以与同行竞争。 Oracle OCI： Oracle OCI 公有云市场份额仅 2%， 规模较小， 专注于直接迁移、高性能计算（HPC）和混合工作负载。 优势在于其创新速度，超大规模云计算能力，以及分布式云战略； 劣势在于其许多能力处于起步阶段，尚不成熟， 且不面向所有工作负载提供通用服务， 其云生态可能存在局限性。 从未来发展来看， 企业数字化上云需求强劲， 多云混合云将成为主流； 芯片供应短缺问题持续， 云服务巨头重视自研芯片； 产品服务向低代码、 无代码方向创新。从资本支出情况来看， 已处于行业领先地位的 AWS、 Azure、 Google 等云计算巨头仍在不断扩大自身优势， 投入大量资金用于加强全球数据中心等基础设施布局。 2021 年亚马逊资本支出 611 亿，微软资本支出 232 亿， 谷歌资本支出246 亿， 预计未来资本支出仍将稳定增加。 投资建议： 我们建议建议关注数字化转型趋势下云计算规模效应不断提升，毛利率仍未触及上限的亚马逊与微软，及 PaaS 层公司（Cloudflare、 Hashicorp） 估值与匹配性投资机遇。 风险提示： 宏观经济风险、云计算与自动驾驶竞争加剧、技术进步不及预期

2022年03月14日发布 上周板块指数下跌 4.3%，与沪深 300、中小板等指数表现基本一致，东数西算相关主题表现较好，而其他板块均表现一般。不过，我们认为，在板块经历较大幅度调整之后，龙头公司与高增长中小市值公司的估值已有较好安全边际和未来空间，叠加数字经济政策的持续落地，预计板块未来将有较好表现。 电子证照行业短期有望迎来较高关注度： 全国两会已正式结束，政府工作报告表达了较为强烈的稳增长预期，同时对数字经济的发展给予重点强调，也强调了民生保障的重要性，总理在答记者问时也提出年底前要普及电子身份证的使用；此外两会期间，发改委、住建部发布了公共供水管网漏损治理试点的政策，财政部卫健委两部门提出对每个省的公立医院改革与高质量发展示范项目补助不超过 5 亿元，这些政策都将在不同层面、不同领域带来信息化需求的提升。 数字基建与信创推进值得期待。 政府工作报告提出“建设数字信息基础设施” 、“提升关键软硬件技术创新和供给能力” 。 我们认为，“东数西算”工作作为数字基建的一部分，其启动将带动服务器等一系列上下游产业的发展，而信创工作也将在 2022 年进一步扩围，整个信创产业有望迎来新一轮景气周期。 产业数字化有望加速。 政府工作报告提到“促进产业数字化转型” 。 我们认为，互联网、云计算、大数据、人工智能等技术正与各行业的加速融合，帮助下游行业客户降本、 提质、 增效，甚至可以构建平台化、生态化的发展模式。我们认为， 在数字经济加速发展的背景下，产业互联网平台型公司值得重视。 “新城建 IT”既是稳增长又是优化民生的支撑。 政府工作报告提出“加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施”、“加强市政设施和防灾减灾能力建设” 。 我们认为， 在对城市精细化管理和服务的要求不断提升的背景下，城市基础设施的智能化正成为下一步重点。我们认为，水务行业控漏损和供热行业智能化节能改造都是“新城建”的重要组成部分，相关公司有望迎来发展提速。 “双碳 IT”估值较低具备投资价值。 政府工作报告提出“有序推进碳达峰碳中和工作” 。 我们认为，双碳是国家未来数十年重要的战略方向，在此驱动下，能源与电力智能化行业正迎来发展拐点。 我们认为， 智慧矿山建设持续加速， 电力行业走向新型电力系统，相关行业龙头企业将进入成长加速期。 投资建议与投资标的 数字基建与信创领域： 推荐信创服务器龙头中科曙光(603019，买入)， 数字办公龙头金山办公(688111，增持)； 另外，建议关注 OA 行业龙头泛微网络(603039，未评级)， 金融信创集成商及银行软件平台神州信息(000555，买入)、长亮科技(300348，未评级)。 产业数字化方向： 推荐产业互联网平台商国联股份(603613，买入)， ERP 龙头用友网络(600588，买入)；另外，建议关注数字建筑龙头广联达(002410，未评级)。 新城建 IT 领域： 推荐供水智能化龙头和达科技(688296，买入)，建议关注供热智能化领先企业瑞纳智能(301129，未评级)。 双碳 IT 领域： 建议关注电力信息化厂商远光软件(002063，未评级)， 煤矿智能化参与者工大高科(688367，未评级)。 电子证照领域： 建议关注神思电子(300479，未评级)、美亚柏科(300188，买入)、南威软件(603636，未评级)。 风险提示 政策落地不及预期； 数字基建发展不及预期；产业数字化提速不及预期。投资建议与投资标的

2022年03月14日发布 投资要点： 行业动态 国际市场： 苹果、谷歌、亚马逊等自研芯片成功： Arm 向 x86 架构市场渗透；Strategy Analytics： 2021 年 Q3 全球平板电脑应用处理器出货量前三为苹果、英特尔、联发科； 腾讯： 2 亿美金参投澳大利亚 NFT 游戏公司 Immutable。国内市场： 今年身份证要电子化； 中国首例“脑机接口”反应性闭环神经刺激系统植入手术顺利完成：人工智能芯片直连大脑； 中国广电： 5G 核心网重庆节点、新疆省级节点建设启动。 硬件价格指数 本期电脑硬件价格指数 102.67，与上期持平，其中笔记本价格指数 104.16；台式机价格指数 94.24；平板电脑价格指数 123.88， 均与上期持平。 本期 DIY 配件价格指数 88.02，与上期持平，其中液晶显示器价格指数 92.64；主板价格指数 87.75； CPU 价格指数 80.27； 硬盘价格指数 104.80； 内存价格指数 83.40； 显卡价格指数 60.73， 均与上期持平。 A 股上市公司重要动态 佳都科技：推出“防疫卫士”智能核验机； 紫光股份：新华三集团独家中标中国广电 IT 云资源池项目； 四维图新：与阿尔派中国签署合作协议。 周行情回顾及投资策略展望 3 月 7 日至 3 月 11 日，沪深 300 指数下跌 4.22%，上证指数下跌 4.00%，深证成指下跌 4.40%，创业板指下跌 3.03%，计算机行业下跌 3.71%，其中计算机设备板块下跌 2.44%。个股方面，天玑科技、熙菱信息涨幅居前；直真科技、佳缘科技跌幅居前。我们认为，受益于东数西算相关政策，本周数据中心概念、云计算概念中天玑科技、熙菱信息、天迈科技强势上涨；而直真科技的大跌或与公司 2021 年度业绩亏损和收到深交所的关注函有关。 从 PE(TTM，整体法，剔除负值)估值的角度来看，计算机板块的估值处于近三年来中等偏下的水平，周环比有小幅下降。受市场大幅下跌的影响，本周计算机板块仍呈下跌走势。预计随着系统风险的释放，计算机板块有望迎来反弹行情。建议关注有政策利好的细分行业和标的，我们主要看好东数西算概念、身份证电子化概念， 维持紫光股份（ 000938） 、神州信息（ 000555）和海量数据（ 603138）增持评级，给予雄帝科技（ 300546）增持评级。 风险提示 政策落地存在不确定性、 稳增长投资不及预期、疫情变化超预期、地缘冲突加剧等

2022年03月14日发布 我们认为计算机行业正处于新一轮景气度的初期，近期政策催化预期较强，建议重点把握以下几条主线：1、服务器：数字经济底座，东数西算带来增量， 上下游多因素共振，新一轮服务器景气高峰邻近。 上游指标拐点明确，台湾信骅科技从2021年Q3开始收入增速出现加速势头， 2022年1月营收同比61.46%增长。 2021年全球主要Foundary/IDM厂商库存周转率均有明显加快；下游需求提振，国内外互联网云巨头Capex保持较高增速，阿里和百度2021年Q4资本支出分别同比提升90.04%和94.54%。叠加下游数字经济下的算力增速提速、东数西算布局、行业云推广预期，我们看好服务器行业需求增长。 2、能源IT：在“双碳”政策及新能源产业蓬勃发展的背景下，能源互联网系统迎来重大发展机遇。这其中的增量空间体现在三块： 1、首先，能源系统的结构将转变为集中式与分布式相协调，分布式结构在能源互联网的演变趋势中将产生巨大的增量发展空间。我们看好能源系统分布式结构中的三个关键环节的建设需求：储能（储能系统）、微网和虚拟电厂； 2、新型电力系统需要电网进行数字化转型，我们看好数字电网建设中物联网智能传感、平台和终端应用的增长，以及智慧电力运维与监测的需求增长； 3、能源管理服务、城市充电站、智慧园区等运营服务的发展。 3、泛安全：安全加码，“信创”生态加速迭代，基础软件（包括工业软件）最受益。 “十四五”时期将围绕软件产业链，重点从三方面发力：一是稳固上游，夯实开发环境、工具等产业链上游基础软件实力。二是攻坚中游，提升工业软件、应用软件、平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平。三是做优下游，增加产业链下游信息技术服务产品供给。首先，产业基础实现新提升。基础组件供给取得突破，标准引领作用显著增强；二是产业链达到新水平，产业链短板弱项得到有效解决，基础软件、工业软件等关键软件供给能力显著提升，聚力攻坚基础软件（操作系统、数据库、中间件等），重点突破工业软件（包括CAD/CAE/EDA等研发设计软件，也包括PLC/DCS/SIS等工控软件），到2025年，工业APP突破100万个。 投资建议： 重点推荐浪潮信息（ 000977.SZ）、中科曙光（ 6023019.SH）、金山办公（ 688111.SH）、东方通（ 300379.SZ）、朗新科技(300682.SZ)、瑞纳智能（ 301129）、国网信通（ 600131.SH）、税友股份(603171.SH）、恒生电子（ 600570.SH）、用友网络（ 600588.SH）、致远互联（ 688369.SH）、中科创达（ 300496.SZ）、柏楚电子（ 688188.SH），此外建议关注嘉和美康（ 688246.SH）、德赛西威（ 002920.SZ）、拓尔思（ 300229.SZ）、中控技术（ 688777.SH）、中望软件(688083.SH)、深信服（ 300454.SZ）、安恒信息（ 688023.SH）、威胜信息（ 688110.SH）、中孚信息（ 300659.SZ）、虹软科技（ 688088.SH）等。

圈子的大佬们，想请问一下计算机毕业设计做系统类的需要最终将网站上线吗？做系统类的重点在哪里呢？

“十四五”时期，信息化进入加快数字化发展、建设数字中国的新阶段。习近平总书记强调，没有信息化就没有现代化。信息化为中华民族带来了千载难逢的机遇，必须敏锐抓住信息化发展的历史机遇。加快数字化发展、建设数字中国，是顺应新发展阶段形势变化、抢抓信息革命机遇、构筑国家竞争新优势、加快建成社会主义现代化强国的内在要求，是贯彻新发展理念、推动高质量发展的战略举措，是推动构建新发展格局、建设现代化经济体系的必由之路。直面“后疫情时代”全球产业链供应链深刻变化、全球治理体系深刻变革，适应我国社会主要矛盾变化，加快数字化发展、建设数字中国，是培育新发展动能，激发新发展活力，弥合数字鸿沟，加快推进国家治理体系和治理能力现代化，促进人的全面发展和社会全面进步的必然选择。 本规划依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》《国家信息化发展战略纲要》等制定，是“十四五”国家规划体系的重要组成部分，是指导“十四五”期间各地区、各部门信息化工作的行动指南。

2022年03月10日发布 Web3.0 时代，互联网底层不会全部基于区块链构建，数据计算也不会全部跑在公链的“独木桥”上。考虑到数据计算的效率问题、以及不同底层程序语言环境， Web3.0 时代的数据计算基础层将是复杂多样的环境。因此，如何破解区块链时代数据计算效率成为下一代计算范式的重点方向。 Web3.0 时代的区块链基础设施，光靠共识机制创新以及跨链是远远不够的，脱链/链外计算（off-chain）目前已经成为解决问题的大趋势。 由于不可能三角的束缚，探索链外计算采用偏中心化等手段能够得到更高的扩展性，这种方案的关键是如何将链外计算结果在链上得到一致共识，通过 TEE、零知识证明等技术手段实现链外数据计算结果回到主链上达成一致共识和安全。本报告分析以 Oasis、 Arweave、 Mina 等链下计算模式为案例，分析了 Web3.0 时代数据计算的可能范式，以及如何实现链上链下、链间数据计算协同的可能方式。 围绕性能的升级，公链的演进大致经历了如下历程： 1）共识机制的探索。 共识机制经历了从 POW 到 POS、再到各类 POS 机制的改进版本，无非是想解决公链的扩展性问题，但依然受不可能三角束缚； 2）跨链试图以多链来承载应用。 跨链则是为了考虑一条公链不能适用于所有场景，需要多个公链来解决数据承载和计算运行。跨链依旧要对束缚行业的不可能三角进行相应的平衡； 3） Off-chain（脱链计算、链外计算）来解放主链负担正在成为趋势。 从以太坊 2.0 的分片到 L2 网络，全部工作无非围绕如何解放主链负担来进行。整体上的思路就是脱链/链外计算，把计算（存储等资源消耗）与存证分开。脱链计算最核心的问题就是链上链下数据验证问题，或者说，如何使链下的数据计算在链上得到共识，使得这种方式能够被去中心化用户相信。 本章节介绍 Oasis、 Arweave 的 SCP 模式以及 MINA 生态的 Snapp 三个典型的脱链计算项目案例。 从这些不尽相同的实现方式，可以窥见 Web3.0世界的数据计算实现方案繁杂的真实一面。未来 Web3.0 世界，也许不是理想的公链独木桥，而是纷繁复杂的百花齐放。 在 Web2.5 时代，如何将数据在两个生态之间共享、程序如何跨两个生态运行、两个生态系统融合将是时代的刚需。 将数据在中心化世界和去中心化世界共享，将催生预言机类应用的巨大需求。 Web2.0 时代的数据和应用将在通往 Web3.0 时代的路上长期存在，并将不断与 Web3.0 进行融合——数据将在所谓的新的 Web3.0 应用生态和当西 Web2.0 生态之间共享，应用程序将横跨 Web3.0 和 Web2.0 系统之间运行（Web2.5 时代），用户将同时属于两个生态世界。另外，庞大的 Web2.0 时代的数据资产和计算方式将会继续长期存在，这些势必构成了 Web3.0 时代的一部分。对于这部分数据和计算如何与区块链主导的新生态进行融合，同时数据的存储、网络和计算内存等互联网基础资源的调用该如何协调，这些都是巨大的挑战。这方面的问题不是光靠跨链、预言机就能够解决的。 风险提示： 区块链商业模式落地不及预期；监管政策的不确定性。

2022年03月10日发布 供给侧和需求侧良性发展，国产x86生态持续演进。随着行业信创推进和东数西算的建设，国产基础算力生态逐渐完善，反映在x86生态角度表现为1）在供给侧，海光信息收入呈现持续较高水平增长，产品系列有序更新迭代，市场化的进程也持续推进；2）在需求侧，重点行业客户占下游比重持续提升，行业相关大型集采订单持续披露、东数西算相关工程启动建设。我们认为，国产x86生态在供给侧和需求侧的健康良性发展有望进入新的阶段，从而成为引领国产基础算力产业的重要支柱之一。 海光信息收入持续增长，产品和技术实现有序迭代，下游客户不断丰富。海光信息是国产x86生态的代表性企业，旗下CPU的第一代、第二代产品已经成功量产并实现商业化推广、第三代产品预计在2022年内实现量产、第四代也在研发推进过程中。而且，公司形成了7000系列、5000系列、3000系列的CPU产品矩阵，分别覆盖高、中、低端算力领域，满足不同场景和不同规格的算力需求。代际的升级在导致产品均价、毛利率提升的同时，也促进了产品在重点行业市场(比如金融、电信)的进一步推广和应用，带动公司营收增速保持较高水平，2020、2021营收增速均在100%以上，2021营收规模突破20亿元，而且归母净利润和扣非净利润均实现转正。在DPU领域，公司DCU深算一代已经贡献收入，深算二代也处于研发阶段。 行业信创集采订单持续披露，x86生态和鲲鹏生态共同占据重要地位。2月25日，中国电信发布2021-2022服务器集中采购项目中标情况，其中，G系列是国产芯片服务器，搭载鲲鹏或海光或飞腾芯片，共计53401台服务器；2月17日，中国移动官网公布了2021-2022PC服务器集采项目第8标包和第13标包的中标结果，共包含2.8万台服务器和3775台服务器，中标金额约25亿元；此前，在2022年1月14日，中移动公布了标包3,7,11,12的中标公告，包括中兴、中科可控等公司合计中标额达13亿元。我们认为，金融行业信创、运营商行业信创的推广力度有望在2022年进入新的阶段，国产服务器及相关生态厂商有望因此获得发展契机。 东数西算工程启动，国产算力生态有望参与其中。2月17日，国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。而在东数西算的部分枢纽，例如成渝枢纽，国产x86生态也有望作为重要的技术支撑直接参与，从而获得更广阔的发展机遇。 投资建议与投资标的 1）建议关注国产x86生态：中科曙光(603019，买入)、海光信息(待上市)。 2）关注芯片上游产业链相关企业，卓易信息(688258，未评级)。X86和鲲鹏生态均为行业信创的重要组成，建议关注鲲鹏整机厂商神州数码(000034，未评级)，关注金融行业信创系统集成商神州信息(000555，买入)。 风险提示 相关政策落地不及预期，外围国际局势变化风险，研发不及预期

2022年03月11日发布 事件概述: 2022 年 3 月 9 日， 国家发改委公众号发表“东数西算工程系列解读之二”， 主要观点如下： “东数西算” 工程是“ 实现关键核心技术自主创新的重要抓手”和“ 完成碳达峰碳中和目标的有效助力”。 “ 东数西算” 战略意义再解读： 国产化+碳中和 1） 催化国产化生态，加速信创迭代。 通过数据中心发展规划布局，有助于进一步强化国产化生态，加速“ 信创” 产品的快速迭代和规模化应用，带动产业高质量发展。 2） 数据中心绿色发展，加速节能技术推广。 一方面， “ 东数西算” 有助于实现东西部在数据资源、能源供应上的互补，推动数据中心绿色发展；另一方面， “ 东数西算” 有助于引导数据中心产业向清洁低碳、循环利用方向发展，加速制冷技术、节能协同技术的推广和应用。 投资主线与受益标的 “东数西算”主题中， IDC 企业最直接受益，而产业链相关企业作为“ 卖铲人” ，也将核心受益于 IDC 建设。 国产化角度： 1） 国产服务器领域： 中科曙光、浪潮信息。 2） 国产操作系统领域： 中国软件、诚迈科技。 3） 国产 CPU 芯片领域： 中国长城。 4） 国产 GPU 显卡领域： 景嘉微。 国产化+碳中和双重受益： 海光芯片服务器老玩家+服务器液冷技术领导者中科曙光。 风险提示 “ 东数西算” 进展不及预期； 市场需求不及预期； 业内竞争加剧导致企业盈利水平下降。

2022年03月08日发布 首次单独成段，数字经济重视程度持续提升 2022年政府工作报告中提出要促进数字经济发展： 加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。 此外还提出： “ 要加强数字政府建设。推动政务数据共享，进一步压减各类证明，扩大“跨省通办”范围，基本实现电子证照互通互认”等。 2022年1月12日《 “十四五” 数字经济发展规划》 出台， 1月16日，习近平总书记在《求是》 杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，强调发展数字经济。近几个月我国数字经济上升至前所未有的战略地位， 此次政府工作报告首次将数字经济单独成段描述，重视程度持续提升，各省两会也大都对数字经济的进行了布局规划， 2.18日，我国“东数西算”工程正式启动， 数字产业化和产业数字化进程预计将加速。 “提高研发费用加计扣除比例” ，利好科技企业 政府工作报告中提出2022年要深入实施创新驱动发展战略，加大企业创新激励力度。 促进创业投资发展，创新科技金融产品和服务，提升科技中介服务专业化水平。加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策。 这一政策将激励科技企业（包括计算机的软件企业）加大研发投入和技术创新，促进企业和产业发展。 数字经济有望成为稳增长的重要抓手之一， 重视相关投资机会 2022年国内GDP的增长目标是5.5%，是市场预期的上限，稳增长将发力，作为新基建重要的组成部分，数字经济有望成为政府重点投资的方向之一。建议关注相关细分领域投资机会： 1）信创：中国软件、中国长城、中科曙光、宝兰德；2）数字政务：数字政通、博思软件、新点软件； 3）工业互联网：用友网络、宝信软件、国联股份、朗新科技； 4）金融科技：恒生电子、宇信科技、高伟达、长亮科技、拉卡拉； 5）信息安全：奇安信、深信服、安恒信息、维德信息； 6）工业软件：中望软件、 概伦电子、鼎捷软件、 中控技术等。 行业评级及投资策略 我们看好稳增长背景下数字经济的发展前景， 给予计算机行业“ 增持” 评级。 风险提示 疫情反复及宏观经济下行风险；数字经济政策及发展进度低于预期的风险；相关公司业绩低于预期的风险、竞争加剧的风险等

2022年03月08日发布 行情回顾： 本报告期计算机行业表现较差但总体跑赢大盘， 计算机行业下跌2.85%， 沪深 300 指数下跌 3.33%， 计算机行业指数跑赢 0.48pct， 位于申万一级 31 个行业中的第 22 位。 2022 年初至本报告期末， 计算机行业累计下跌 8.55%， 沪深 300 指数累计下跌 8.64%，计算机行业累计跑赢 0.09pct。从申万二级细分行业来看，IT 服务、 计算机设备、 软件开发行业 2022 年累计涨跌幅分别为-4.25%、-7.56%、 -12.12%， 计算机行业表现不佳。 重点资讯： 2022 政府工作报告： 推进 5G 规模化应用， 促进数字经济发展 中央网信办等四部门印发《 2022 年提升全民数字素养与技能工作要点》 工信部： “ 5G+工业互联网” 在建项目全国已超 2000 余个 本周观点： 2022 年《 政府工作报告》 指出， 要促进数字经济发展。 加强数字中国建设整体布局； 建设数字信息基础设施， 推进 5G 规模化应用， 促进产业数字化转型， 发展智慧城市、 数字乡村； 加快发展工业互联网， 培育壮大集成电路、 人工智能等数字产业， 提升关键软硬件技术创新和供给能力； 完善数字经济治理， 释放数据要素潜力， 更好赋能经济发展、 丰富人民生活； 强调要推进国家安全体系和能力建设， 强化网络安全、 数据安全和个人信息保护。 此外， 政府工作报告也对科技创新作出诸多鼓励， 例如加强国家实验室建设， 推进重大科技项目措施； 改革完善中央财政科研经费管理， 提高间接费用比例， 扩大科研自主权； 延续实施研发费用加计扣除政策， 将制造业企业研发费用加计扣除比例提高到 100%；强化知识产权保护等。 我们认为， 两会过后数字技术与实体经济将加速融合， 传统产业数字化智能化改造将加快， 数字化基础建设和数字科技创新将成为 2022 年国家工作的重要发力点， 数字经济将成为确定性较强的投资主线之一。 建议投资者跟随两会所提及的细分领域，长期关注工业互联网、人工智能、数据中心、 网络安全等数字化关键方向。 风险提示： 市场波动风险； 人工智能、 大数据、 云计算、 区块链等前沿技术发展速度低于预期等； 相关政策推进不及预期