2022年07月26日发布 本期行情回顾：本期（2022.7.11-2022.7.22）中泰-数字人民币模拟指数上涨3.28%，涨幅超过上证指数（-0.32%）、创业板指数（1.13%）。数字人民币行业平均PE为65.13。个股中梦网科技、金财互联、金冠股份涨幅居前，本期分别上涨12.37%、11.49%和11.18%。 本期新闻：1）央行副行长范一飞：稳妥推进数字人民币发展提出3点建议；3）数字货币研究所所长穆长春：数字人民币隐私与个人信息保护；3）中国银行原行长李礼辉：数字人民币可促进ESG发展和双碳战略实施；4）湖州：开立数字人民币对公钱包2.35万个，个人钱包37.38万个；5）天津轨道交通行业数字人民币应用启动；6）上海地铁和磁悬浮支持数字人民币支付；7）广东首次实现数字人民币异地清缴税款；8）在福州可用数字人民币乘坐公交地铁；9）苏州启动夏季美食节发布数字人民币餐饮红包近400万元；10）全国首批工业企业使用数字人民币缴纳土地出让保证金；11）中行上海市分行落地首笔数字人民币支付沪惠保团单业务；12）上海首次以数字人民币形式发放企业人才补贴奖励；13）太仓完成全国首单数字人民币代扣水费业务；14）全国首个“数币+”公积金专窗落户深圳福田；15）南航App支持中行、建行数字人民币支付服务；16）中装建设联合邮储银行深圳分行推出数字人民币劳务薪资发放系统；17）张家港农商银行发放首笔数字人民币贷款；18）青岛发放13万张啤酒节数字人民币消费券；19）工商银行杭州分行助力数字人民币退税场景落地杭州；20）河北省首笔数字人民币保单业务在雄安落地；21）广州海珠区开展“海珠之约〃惠享生活”数字人民币消费券活动；22）苏州地区开展”悦购同里”数字人民币惠民活动；23）全国首单数字人民币线下购物无理由退货全流程完成；24）福建全省首笔数字人民币退税在榕成功办理。25）数字人民币产业联盟成立 招标信息：1）中国银行股份有限公司数字人民币联合员工卡项目；2）中国邮政储蓄银行海南省分行2022-2023年数字人民币营销服务项目储蓄银行股份有限公司河北雄安分行2022年数字人民币个人钱包专项营销活动采购项目；3）天津农商银行数字人民币系统建设项目。 本期观点：数字人民币持续在红包补贴、场景打通、产业协同等多方面快速推进。过去两周内，多个试点地区发放了数千万元数字人民币红包，同时在薪资、补贴发放、保险、退税等多个场景实现数字人民币支付，另外，23日-24日在福州举办的第五届数字中国建设峰会上，数字人民币产业联盟正式成立，此举将带动产业进一步发展。 建议关注个股：新大陆、紫光国微、楚天龙、创识科技、广电运通、恒生电子、神州信息、星网锐捷 风险提示：模拟指数构建方法等局限性导致的与行业实际情况偏差风险，仅供参考；数字人民币推进不及预期；疫情反复致宏观经济不及预期。

2022年07月26日发布 7 月 24 日新增新冠肺炎本土确诊病例 101 例。我们认为： 国内疫情呈现散发状态，但随着新冠防控措施逐步优化，出行和物流运行逐步修复。 建议持续动态参与航空出行板块困境反转机会， 关注市占率领先的电商快递。 核心观点： 国内疫情呈现散发状态，但随着新冠防控措施逐步优化，出行和物流运行逐步修复。 当前全国新冠防控措施逐步优化，避免出现层层加码现象，更加注重防控的精准性，商务出行需求逐步释放，叠加暑运出行旺季，国内航班执飞数量逐步修复。数据显示，截至 2022 年 7 月 22 日，本周（7.16-7.22）国内日均执飞航班 11508 架次，周环比-3.02%，同比-23.46%。 新冠疫情及管控措施的影响边际减弱，公路物流逐步进入新常态。根据交通运输部发布数据显示，本周（7.16-7.22）日均高速公路货车通行量702.59 万辆，周环比+0.29%。 ② 6 月快递行业持续恢复，头部企业市占率略微下降。 一是疫情影响大体消退，快递龙头量价齐升。申通快递业务收入同比增长超 50%。二是头部快递企业市占率略微下降，圆通下降超 3pct。 行业高频动态数据跟踪： ①航空物流： 7 月航空货运班次有所回落，国际客改货航班微降。 ②航运港口： 成品油运价格持续上涨， 7 月中旬大连港吞吐量增速超 30%。 ③快递物流： 7 月日均快递业务量环比回落。 ④即时物流： 全国即时零售订单入夏后上涨近三成，即时零售成城市复苏新动力。 ⑤航空出行：2022H1 民航客运量同比减少近五成，暑运旺季航班回暖明显。 ⑥公路铁路： 7 月高速公路货车通行量周环比回升，铁路货运量有所下滑。 ⑦交通新业态： 滴滴因存在违法收集用户信息等行为被罚 80.26 亿元：网约车市场集中有所降低。 投资建议： 动态参与航空出行板块困境反转机会。 近期新冠防控方案优化， 国际线航班有序增加，国内主要航司积极备战暑运，民航反弹趋势强劲。 建议近期关注国内航空市场恢复预期增强带来的航空行业系统机会，长期关注细分航空出行市场的龙头。建议继续关注国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（600009.SH） , 关注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支线龙头华夏航空（002928.SH）。估值角度来看，关注南方航空（600029.SH）、中国东航(600115.SH)、白云机场（600004.SH）。 关注多式联运等高质量发展赛道长期投资价值。 重点推荐精细耕作跨境多式联运且专注矿石跨境物流赛道的嘉友国际（603871.SH） 。 关注价格逐步改善下，市占率领先的电商快递。 建议关注中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002010.SZ）投资机会。 风险提示： 新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、交通运输政策变化等产生的风险。

2022年07月26日发布 核心观点 夏季高温电厂动力煤日耗持续抬升，供需偏紧动力煤市场稳中向好。需求方面，高温天气对煤炭需求提供有力支撑，电厂日耗逐渐提升，部分地区甚至已经超过去年高点水平；供给方面，主流煤矿产煤多用于长协兑现，政策力促提升长协执行比例，目前已至瓶颈期，市场煤供给相对有限，多地降雨天气影响煤矿产销，出货速度放缓，下半年二十大召开，环保、安全检查将对产能释放形成一定压力，预计产量增长空间有限，下半年将持续保持紧平衡；进口煤市场交易仍不活跃，中高卡煤价格依然倒挂严重，进口需求持续低迷，6月进口煤同比下降33.1%。后市动力煤受各地高温以及稳增长影响，需求有望继续提升；国际方面，后俄乌时代制裁与反制裁措施不断升级，欧洲市场燃煤发电有望继续增加煤炭消费，印度“煤荒”持续加强海外煤炭抢购，全球煤炭格局重塑，海内外煤价持续倒挂，进口补充供给的作用受限，下半年供需结构性紧张预计将持续存在，预计动力煤价格高位运行。 下游市场持续承压，后期焦煤仍有望转稳。焦煤方面，7月以来钢材价格下行，焦炭市场持续承压，多轮价格下调之后，被迫开启联合限产，焦煤需求持续走弱，目前供给侧基本正常生产，短期煤矿存在库存积压现象，价格承压下行。后市随着疫情防控形势进一步巩固，稳增长措施落地见效，基建、地产发力之后钢材需求有望逐步释放，带动上游焦煤需求以及价格企稳向好。7月21日，国内商品期货多数下跌，焦炭主力合约J2219开盘报2563.5元/吨，最后收于2552元/吨，跌幅2.2%。 后俄乌时代煤炭格局重塑，全球抢煤潮推高海外价格。后俄乌时代欧盟、日本、英国等国针对俄罗斯进行多轮能源制裁，欧盟天然气和煤炭等资源进口受限，面临能源危机，急于从全球寻找新煤源，德国已提出今年将从印尼购买1.5亿吨煤炭。为了缓解由高温天气和煤炭紧缺带来的电力危机，印度加大了煤炭进口力度，据印度当地媒体报道，印度政府已经制定一项约7600万吨的煤炭进口计划，以满足国内电厂本财政年度的发电需求，进口转向俄罗斯煤炭。同时，印尼和澳大利亚的煤炭出口潜力有限，2022年6月份，澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量为1119.72万吨，同比减少1.20%，环比减少3.95%。国际市场煤炭供需结构紧张推动主要港口煤价持续上行，对国内煤价形成较强支撑。 投资建议：建议关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。 风险提示：经济稳增长效果有限，疫情反复影响生产，发改委煤炭限价影响，煤炭价格增长不及预期。

2022年07月26日发布 【每日一问】今年首批集中土拍的最大赢家是谁？ 今年首批重点城市集中土拍提质缩量，整体热度略好于去年二、三批次，流拍率下降。截止6月底，22城首轮土拍已经全部收官，并且已有17个城市完成了二轮土拍。纵观各地首批集中土拍表现来看，得益于地方供地规则的放宽和拿地门槛的降低，土地流拍现象有所好转。但是不同区域之间的分化依旧显著，除少数优质热点板块之外，大多数地块仍需“央国企”托底。22城首批集中土拍合计成交金额4964亿元，成交建面3896万平，成交量较去年首批腰斩（成交建面较去年首批下降63%）；楼面均价1.27万元/平，高于去年（去年三批集中土拍楼面均价分别为9993/9594/10169元/平）；底价成交率为61.6%，较去年第二、三批显著下降12、15个百分点；触顶成交率为22.5%，较去年二、三批均提升了10个百分点；流拍率仅9.2%，较去年二、三批下降了4.1、3.3个百分点；平均溢价率为3.9%，高于去年第二、三批的3.6%、1.9%。 从城市角度来看，1）沪杭土拍金额远高于其他城市。上海、杭州、北京、成都、广州为成交总价排名前五的五个城市，分别为879、828、480、393、341亿元。2）多城拿出优质地块吸引竞拍者。去年下半年以来，受房企资金紧张、销售景气度低迷等不利因素的影响，房企拿地热情也降到冰点。为了吸引房企拿地，各地纷纷调整土地出让条件，且拿出了优质的地块以吸引买方。以厦门为例，首批次总计10宗宅地，其中岛内供应地块数量达5宗，因此厦门的楼面均价也高达2.51万元/平，超过了上海、深圳这两个一线城市。再比如广州此次共计挂牌18宗地，中心区海珠区和荔湾区各有2宗宅地，且均为地铁上盖或江景靓地，而去年流拍率比较高的外围区域，此次供地数量明显减少，从化区则直接不参与本轮供地。3）各城热度分化明显。其中，深圳最为热门，全部地块均触顶成交，平均溢价率高达15%。其次合肥、上海、杭州也有超过30%的地块触顶成交，合肥、厦门、杭州的溢价率也分别高达11.2%、7.0%、6.6%。合肥热度较高主要是因为规则的松绑，对于地块的限价都有一定程度抬升，同时配建租赁和相关配套的代建大大减少。而济南、天津则较为冷清，有30%以上地块流拍。 从整体房企角度来看，民企拿地节奏进一步放缓，国企拿地态势维持强势；TOP30龙头房企拿地占比显著上升。从拿地企业来看，地方国企、央企、民企按照全口径拿地建面分别占比50%、20%和30%，按照全口径拿地金额分别占比45%、24%和30%。民企拿地占比较2021年第三批的39%（按拿地建面）有所下降，民企拿地显著放缓得到确认。央企国企主导土拍的趋势继续延续。不过有部分民企开始调整拿地策略，聚焦核心高质量地块，溢价率相对较高，楼面均价相对不低。我们可以明显看到央企以最低的平均溢价率（1.03%）获取了相对更高楼面均价的地块（15961元/平）；地方国企的溢价率与楼面均价分别为1.27%和11716元/平，楼面均价处于最低水平，仍在一些热度比较低的城市起到托底作用；民企获取地块的平均溢价率最高，为3.18%，楼面均价处于央企与地方国企之间（13324元/平），具备一定资金实力的民企更加注重对高质量地块的获取，以便提升资产质量与销售情况。按照房企销售规模划分，本轮土拍中Top30房企拿地数量占比较去年第三批大幅上升14个百分点至24%，龙头房企的拿地积极性有所提升。 拿地金额靠前的仍然以央国企为主。本轮拿地金额排名靠前的房企有建发、中海、绿城、招蛇、保利、滨江、万科、华润置地、厦门国贸，以央国企为主。其中建发、中海、绿城分别以370、310、245亿排名前三。滨江为首次进入拿地前十。十家房企累计拿地金额达到2181亿元，占比高达35%。保利、华润、中海、招蛇、绿城、万科六家房企在去年的集中土拍中拿地金额也位居前十的行列，整体集中土拍的投资力度较大同时能保持相对平稳的投资节奏。 从房企布局情况来看，1）中海、保利、建发投资布局最广，进驻了7~8个城市。TOP30房企中，拿地城市数量在5个及以上的房企有中海、保利、建发、万科、龙湖。拿地城市数量在2-4个的房企：华润、招蛇、金地、金茂、绿城等。拿地城市数量在1个的房企：滨江、旭辉、远洋、碧桂园等。2）滨江、绿城是最注重深耕大本营的房企，单城拿地金额分别高达193、122亿元，主要是增加最核心城市的土地储备。 当前房企在拿地投资方面，最注重流动性（即去化较好、需求强的城市）及利润率。我们计算的重点22城中，兼具流动性和利润空间的城市为深圳、上海、杭州、长沙、宁波，以上五个城市2022年6月末的商品住宅去化周期分别为9.8、5.5、10.4、11.8、12.3个月，2022年6月的开盘去化率分别为53%、68%、81%、57%、40%。我们测算的静态毛利率分别为68.4%、53.4%、47.9%、42.7%、41.2%。在这五个城市布局较多的房企为万科（深圳、宁波、杭州）、中海（宁波、长沙）、建发（上海、杭州）、招蛇（上海、长沙）、保利（上海、宁波）、华润（深圳、长沙）。其中在杭州市场本地企业拿地较多，滨江、绿城、众安、中天美好都获得了较多地块。我们认为今年随着集中供地竞拍细则整体完善，房企的利润空间有改善的预期。整体来看，去化速度快、强需求、利润率高的地方仍是房企参与集中土拍的首选城市。 【今日收评】 从大盘表现来看，今日（7月26日）申万房地产板块上涨3.82%，相对沪深300收益率3.03%；恒生地产板块上涨2.43%，相对恒生指数收益率为0.76%。申万房地产板块中，央企、地方国企与民企涨跌幅均值分别为4.75%、3.02%、3.37%。今日中房协在杭州举办“房地产纾困项目与金融机构对接洽谈会”，目前房地产最大的预期在于纾困政策，例如鼓励AMC及国资参与相关项目的收并购或重组等。为了稳住当前市场脆弱的信心，守住不发生系统性风险的底线，政策有望进入新一轮释放期，房企纾困力度与购房需求放松都有望进一步加强，在政策预期提升后，地产板块连续两日形成较强反弹。中交地产、嘉凯城、三湘印象等个股涨停，其中中交地产为AMC概念股，今日AMC概念上涨1.18%。 从个股表现来看，主流A股房企今日涨跌幅均值为6.27%，排名前三是阳光城、中南建设、招商蛇口，涨幅分别为9.91%、9.84%、8.38%，金地集团、滨江集团、保利发展涨幅也均超5%。主流内房股今日涨跌幅均值为5.32%，排名前三是旭辉控股集团、碧桂园、中国金茂，涨幅分别为16.74%、13.41%、4.89%。今日在板块利好带动下，主流房企集体上涨，涨幅较大的集中为政策更加明朗后的弹性反转标的。

2022年07月26日发布 行情回顾： 本报告期计算机行业表现差，计算机行业下跌0.37%，沪深300指数下跌4.30%，计算机行业指数跑赢3.93pct，位于申万一级31个行业中的第11位。 2022年初至本报告期末，计算机行业累计下跌24.97%，沪深300指数累计下跌13.88%，计算机行业累计跑输11.09pct。从申万二级细分行业来看，IT服务、软件开发、计算机设备行业2022年累计变化幅度分别为-17.72%、-26.86%、-29.71%，计算机行业表现差。 重点资讯： 云计算白皮书（2022年） 滴滴被罚80.26亿元 《上海市数字经济发展“十四五”规划》发布 IDC中国全屋智能市场研究首发：销售额预计突破100亿 IDC：医院核心系统市场于竞争胶着中孕育新格局 IDC《中国制造业数字孪生——CAD市场份额报告》正式发布 本周观点： 根据中国信通院数据，2021年我国云计算市场规模达3229亿元，较2020年增长54.4%，增长水平已恢复到疫情前。云计算市场主要由公有云拉动，市场格局稳固，马太效应明显，阿里云、华为云、腾讯云、天翼云、移动云等大厂占据绝对优势；与公有云相对的私有云突破千亿大关，同比增长28.7%至1048亿元。 云计算下游拉动因素主要分为政策指引和产业需求，“十四五”数字经济规划下，金融、政务、交通等行业云化改造能力不断加深，能源、医疗、工业等行业云化进度落后，预计短期内将迎来改造需求的持续释放。云上安全保障是企业上云过程重点考虑的因素，体系化建设云上安全机制迫在眉睫，从而催升网安行业景气度。技术层面，云原生技术已步入发展成熟期，驱动云计算供应商加大研发投入，改革算力服务和优化架构，从而带来下游客户对云应用的升级改造需求。 风险提示： 市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、区块链等前沿技术发展速度低于预期等；相关政策推进不及预期。

2022年07月26日发布 核心观点 虚拟电厂本质是通过数字化手段聚合分布式能源的软件平台系统，通过统一调度参与电力市场。新能源装机比例及用户侧间歇性负荷的进一步增长，对电力系统灵活调节能力进一步提升，传统“源随荷动”的运行模式亟须向“源荷互动”转变，“虚拟电厂”应运而生。虚拟电厂可以把各类分散能源、可控负荷、储能聚合起来，通过数字化的手段形成一个虚拟的电厂来做统一的管理和调度。虚拟电厂是需求侧响应的延伸版，兼顾削峰和填谷，部分具有储能特征。 成熟的电力市场是虚拟电厂商业化的基础。德国和美国电力现货市场/辅助服务市场已比较成熟，虚拟电厂已完全实现商业化。其中，德国由于分布式电源装机占比较高（2020年分布式光伏装机占比74%），因此虚拟电厂资源以发电侧为主；而美国由于高电价导致户用光伏装机占比较高，虚拟电厂资源以负荷侧为主。欧美虚拟电厂收入模式为：参与电力现货/辅助服务市场，提供需求侧响应或容量服务赚取削峰填谷收入，或通过优化管辖内用户用电计划，获取溢价分成。 目前我国虚拟电厂处于邀约型向市场化过渡的阶段，国家电投深圳能源虚拟电厂已参与电力现货市场盈利。我国虚拟电厂还处于发展初期，主要由政策引导来参与市场。目前江苏、浙江、上海、冀北等地区已开展虚拟电厂实践，主要响应资源包括储能设施、充电桩、居民、楼宇等。其中，2022年5月，国家电投深圳能源为我国首个虚拟电厂调度用户负荷参与电力现货市场盈利的案例，平均度电收益0.274元。据中电联预计，2025年全社会用电量达9.5万亿千瓦时，而最大负荷将达到16.3亿千瓦，假设可调节能力为5%、投资成本为1000元/千瓦，预计到2025年虚拟电厂投资规模有望达815亿元。 投资建议：行业方面，虚拟电厂是电力系统灵活性资源的重要组成部分，我国虚拟电厂还处于发展初期，但随着新能源渗透率的提升以及新型电力系统的逐步完善，虚拟电厂市场空间有望打开。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注朗新科技、国能日新、恒实科技、南网能源、东方电子、万胜智能、远光软件、国网信通。 风险提示：政策变动风险；电力市场建设进度不及预期；新能源装机不及预期；重点关注公司业绩不及预期；行业竞争加剧；中国与国际同行并不具备完全可比性，相关数据仅供参考。

2022年07月26日发布 氢能制储运加等生产供给环节发展情况 化石燃料制氢和高压气态长管拖车是中国目前主要的氢能制储运方式，未来将形成可再生能源电解水制氢并通过管道运输的生产模式。中国加氢站建设的设备成本占比高达70%，设备国产化水平不足，未来朝着“加油加氢”一体化方向发展，产业集群显著 氢能能量转换及交通和工业领域的发展情况 燃料电池是氢能能量转换的重要设备，电堆是其核心部件，约占总成本的65%，受氢能交通领域驱动，发展迅速；中国氢能交通领域遵循燃料电池商用汽车优先发展原则，氢燃料电池汽车保有量有望在2030年达100万辆；中国氢能工业领域的应用场景主要为氢能冶金和绿金化工，氢能冶金是钢铁行业低碳转型的重要方向，绿氢化工推动化工行业深度脱碳 氢能企业推荐和案例分析 氢气成本在产业链占比高，制氢技术是政府扶持和企业投资的重点方向，宝丰能源、美锦能源、卫星化学表现亮眼；储氢瓶的技术突破是目前中国储氢行业聚焦的重点，中材科技、中集安瑞科、鸿达兴业表现亮眼；加氢站建设主体呈现多元化，但市场集中度相对较高，厚普股份、中国石化表现亮眼；中国燃料电池领域竞争格局尚未明朗，大洋机电表现较为亮眼；氢力氢为利用大数据服务助力氢燃料电池汽车运营；小柿子公司推动氢能产业联盟发展；产学研深度融合，推动产业技术研发升级；冶金生产全流程低碳优化，推动钢铁行业绿色转型

2022年07月26日发布 本周，机械设备指数上涨3.94%，沪深300指数下跌0.24%，创业板指下跌0.84%。机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第5位。本周风电设备涨幅较好，1-6月风电新增装机12.9GW，风电项目稳步推进全年风电并网量值得期待。 本周观点 光伏设备：上半年光伏发电装机30.88GW，近2个月钙钛矿技术频出积极信号。2022/7/21，中国光伏行业主办“光伏行业2022年上半年发展回购与下半年形势展望研讨会”，会上发布数据上半年光伏发电装机30.88GW，同比增长137.4%；光伏产品出口总额约259亿美元，同比增加113%。近2个月钙钛矿技术频出积极信号。2022年至今，钙钛矿电池技术在效率、产能、设备上不断有利好消息，据财联社报道目前钙钛矿晶硅叠层电池效率突破30%。据捷佳伟创和晟成光伏信息，核心设备RPD和蒸镀设备都迎来量产交付。建议关注晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、双良节能、上机数控、高测股份、奥特维、帝尔激光。 风电设备：1-6月风电新增装机12.9GW，风电项目稳步推进全年风电并网量值得期待。根据国家能源局公布的数据显示，1-6月份全国风电新增装机12.9GW，同比增长19.4%，全国风电项目稳步推进。另外从招标量来看，根据我们的不完全统计，截止7月22日全国风机公开招标容量超过52.98GW，已经接近去年全年的招标量，预计全年的招标量有望超过80GW。而我们根据2021年保障性并网和市场化上网、风光大基地、风光储一体化等项目的容量对2022年的并网容量进行估计，预计2022年潜在的并网容量在60GW左右，2022年风电招标、并网容量都会迎来较大幅度增长。建议关注海力风电、恒润股份、大金重工等。 宁德时代公布140亿扩产计划，锂电设备需求不减。7月21日，宁德时代发布关于投资建设济宁新能源电池产业基地项目的公告，拟在山东省济宁市投资建设济宁新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过人民币140亿元。我们根据各公司官网及各公司公告的信息统计，国内主流厂商至2025年产能有望超过2TWh，其中CATL规划产能超700GWh，比亚迪规划产能超400GWh，蜂巢能源规划产能达到600GWh，中创新航规划产达到500GWh，亿纬锂能规划产能约300GWh。建议关注先导智能、杭可科技、先惠技术。 工程机械：CME预估7月国内市场挖掘机预估销量9200台，下半年稳增长发力需求有望边际好转。CME预估2022年7月挖掘机（含出口）销量18700台左右，同比增速8%左右，国内市场预估销量9200台，增速-25%左右，降幅环比上月有所收窄，但仍处于下降周期。据中国工程机械工业协会统计，2022H1共销售挖掘机143,094台，同比下降36.1%，其中，国内市场销量91,124台，同比下降52.9%；出口销量51,970台，同比增长72.2%，上半年国内市场旺季不旺，海外需求仍十分强劲。下半年稳增长背景下随着基建项目加速落地释放、房地产降幅边际收窄、叠加去年同期基数较小，工程机械行业销量降幅有望进一步收窄。建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、柳工、建设机械等。 半导体设备：美光DRAM厂停电，格芯与意法半导体合建12英寸晶圆厂。格芯在其官网宣布，双方将在意法半导体位于法国Crolles现有的300mm工厂附近创建一个新的联合运营的300mm半导体制造工厂，该工厂的目标是到2026年满负荷生产，每年可生产高达620,000片300毫米晶圆。 推荐组合 推荐组合：海力风电、恒润股份、东威科技、迈为股份、奥特维、高测股份、双良节能、帝尔激光、先导智能、杭可科技、先惠技术、三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械、晶盛机电、北方华创、长川科技等 建议关注：东方电缆、大金重工、天顺风能、泰胜风能、日月股份、三一重能、金雷股份、国机精工、中迹联合、华宏科技、英杰电气、捷佳伟创、浙江鼎力等 风险提示 风险提示：疫情影响超预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、美国进一步向中国禁售关键半导体设备。

2022年07月26日发布 7月22日，平治信息公告与亿能能源签署战略合作协议，双方将围绕分布式储能云展开全面、深入的合作。基站储能可能率先于浙江拉开序幕。5G基站大范围铺设和应用，储能需求增加。通信电源是整个通信网络的关键基础设施。5G基站耗能相对较高，储能安装需求提升。基站储能置换为锂电池，智能储能锂电池兼具安全性和经济性，且基站储能更多的使用的是磷酸铁锂电池。因此可能会迎来装机高峰。存量市场中，已经安装的磷酸铁锂电池进行智能调度产生24亿元的利润。通信基站储能利润端节省达200亿元，增量达37亿元。建议关注产业链投资机会。 本周观点： 题材面：7月22日，平治信息与亿能能源签署了《关于联合开发分布式储能云的合作协议》。双方将围绕分布式储能云展开全面、深入的合作。基站储能可能率先于浙江拉开序幕。5G基站大范围铺设和应用，储能需求增加。通信电源系统是通信系统的心脏，通信电源是整个通信网络的关键基础设施。5G基站耗能相对较高，储能安装需求提升。基站储能置换为锂电池，智能储能锂电池或解决基站建设痛点。智能储能锂电池兼具安全性和经济性，智能储能锂电池或能迎来装机高峰。基站储能更多的使用的是磷酸铁锂电池。存量市场中，已经安装的磷酸铁锂电池进行智能调度产生24亿元的利润。通信基站储能利润端节省达200亿元，增量达37亿元。建议关注产业链投资机会。 建议关注：光通信(中天科技、天孚通信)、IDC(科华数据、英维克)、连接器(瑞可达、意华股份)、物联网（移为通信、广和通）、网络设备（亿联网络）、半导体（唯捷创芯）、电子仪器（普源精电）。 行情回顾： 上周（0718-0724）通信板块价值重估开启，从大板块来看，所有大板块均有所上涨。通信传输设备、通信配套服务、终端设备和通信运营分别上涨4.76%、4.45%、4.16%和1.44%。市场回暖迹象明显，建议持续关注通信板块发展。全周（0718-0724）建议关注标的组合表现良好，按照算数平均值计算组合周涨幅为1.57%，跑输通信(申万)（3.82%），跑赢上证指数（1.30%）、沪深300（-0.24%）和创业板指（-0.84%）。 风险提示： 中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G建设速度未达预期，疫情反复导致国内经济承压，―东数西算‖项目推进进度受疫情影响，政策落地不及预期。

2022年07月26日发布 观点摘要 1998年PayPal的诞生开启了数字支付的新时代，同时也为金融科技时代奠定了基础，时至今日，金融科技领域已成为全球传统金融企业与科技巨头的必争之地。在技术优势的助力下，谷歌、微软、腾讯、蚂蚁集团、百度纷纷跨界金融行业 作为中国互联网科技领域的头部企业，腾讯、蚂蚁集团、百度同时也是金融科技行业的重点企业。腾讯具有业务覆盖面广，用户规模庞大等竞争优势，金融科技与企服板块目前已成为腾讯的重要盈利板块。在阿里巴巴生态圈的鼎力支持下，蚂蚁集团以支付宝为核心，打造全渠道覆盖的金融科技产品线，而充裕的研发投入是蚂蚁集团巩固金融科技竞争优势的利器。人工智能领域处于领先地位的百度已加大对金融科技业务的布局，百度研发投入的升级可确保百度金融科技业务板块得到充足的技术支撑 金融科技的核心优势在于金融端与技术端的结合 金融科技行业以科技为底层，以为用户提供更优质的金融服务为核心目的，将技术与金融二者融合，为用户带来支付、保险、理财、基建等类型的金融服务。在技术优势的支持下，腾讯、蚂蚁集团等科技公司利用微信支付、支付宝等产品进军金融业 腾讯、蚂蚁、百度在金融科技业务发展上依托企业的先天性优势 以通信社交平台起家的腾讯发展金融科技业务时依靠微信、QQ平台的用户优势与社交宣传优势，蚂蚁集团通过支付宝交易平台占据金融科技发展先机，百度独具搜索门户的渠道优势与云计算、人工智能的科技优势。科技企业的先天性优势将有助于发展金融科技业务时快速占据市场头部地位 目前腾讯与蚂蚁集团在金融科技业务上具有业务覆盖渠道广的竞争优势 腾讯与蚂蚁集团金融科技领域业务覆盖范围较广，具有全渠道的生态圈优势，百度依托人工智能、区块链的技术优势，未来或将重点发力金融科技企服板块 区块链领域将是金融科技行业的必争之地 在传统金融机构与科技公司争相进军金融科技行业的环境下，行业内竞争骤然上升，腾讯、蚂蚁集团、百度、京东等企业已形成多强争霸的局面。科技公司唯有发展区块链等新技术领域，方能取得新的竞争先机，而金融科技区块链领域无疑将成为科技巨头展现技术优势的新兴赛道，BaaS（区块链即服务）将为腾讯、蚂蚁集团等科技巨头带来绝佳的发展契机

2022年07月26日发布 投资要点： 投资建议：根据乘联会数据，2022年6月国内乘用车批发销量218.9万辆，同比增长42.3%，环比增长37.6%，得益于国家及地方政府陆续出台包括财政补贴、减征购置税、放宽汽车限购等在内的系列促进汽车消费的相关政策，汽车行业产销量持续改善，另外比亚迪正式进军日本市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型，自主品牌竞争实力的提升有利于其进一步拓展海外市场。建议关注优质自主品牌。近期，在百度世界大会上，百度发布第六代量产无人车ApolloRT6，支持有方向盘、无方向盘两种模式，实现了100%车规级和整车全冗余系统，成本25万元，量产成本大幅降低至业界的1/10，ApolloRT6的发布进一步促进无人驾驶的热度，建议关注智能驾驶产业链核心零部件供应商。 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了2.50%，跑赢沪深300指数2.74个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为,乘用车-1.61%、商用车0.82%、汽车零部件5.19%。新能源汽车指数上涨1.64%，跑赢沪深300指数1.88个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为,动力电池-1.71%、锂电正极2.57%、锂电负极-1.36%、锂电隔膜1.04%、电解液-3.00%。 行业动态：1）、比亚迪宣布正式进入日本市场；2）、工信部：相关部门正在加紧研究新能源汽车免征购置税延期问题；3）、北京：促进纯电动汽车、增程式电动汽车和燃料电池汽车产业发展；4）、成本仅25万元，明年起百度将部署上万辆“无方向盘汽车”；5）、最低2.6元/公里，北京开放国内首个无人化出行服务商业化试点。 公司动态：1）、模塑科技：关于签订战略合作框架协议的公告；2）、英利汽车：2022年半年度业绩预告；3）、长源东谷：关于公司拟与老河口市人民政府签订《投资协议》的公告。 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期，原材料价格大幅波动。

2022年07月26日发布 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌0.24%，申万计算机行业上涨4.88%，跑赢指数5.12pct，在申万一级行业中排名第2位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件等高景气度细分领域。 投资要点： 华为将于7月27日发布鸿蒙3.0：相较于2.0版本，鸿蒙3.0精简了系统并提升了算法，在流畅性上将会大幅提升，在分布式交互连接方面更加迅速，多设备性能共享更稳定。除了toC的设备之外，鸿蒙还在B端积极发力，如智慧矿山、智慧交通、智能制造领域也基于Openharmony打造了一系列定制化操作系统。我们认为随着鸿蒙3.0在更多终端上推送，同时在B端拓展更多跨行业的应用场景，鸿蒙生态有望快速发展，鸿蒙产业链的直接参与厂商有望受益。 百度将部署上万辆无人驾驶汽车：百度首次发布了无方向盘的自动驾驶汽车，并且将量产成本降至新低水平，无论是从技术上还是运营成本上都给Robotaxi市场带来了有力挑战，有望加速Robotaxi的商业化落地进展。随着自动驾驶法规的完善以及车路协同设施的建设，无人驾 驶汽车有望规模化部署，成为主流的出行方式。行业估值低于历史中枢，行业关注度有所下降：上周日均交易额400.61亿元，交易活跃度提升。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已调整至35.25倍，低于2016年至今历史均值49.76倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：300只个股中，276只个股上涨，22只个股下跌，2只个股持平。上涨股票数占比92.00%。 投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2022Q2的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件领域。 风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。