2022年08月08日发布 本周核心观点 1）我国强烈谴责佩洛西窜访中国台湾地区，东部战区展开实战化演训。8月2日晚，美众议院议长佩洛西窜访中国台湾地区，国防部发言人当日表示：中方对此强烈谴责、坚决反对。中方曾多次阐明窜访台湾的严重后果，但佩明知故犯，恶意挑衅制造危机，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重冲击中美关系政治基础。美方此举向“台独”分裂势力释放严重错误信号，进一步加剧了台海紧张局势升级。据国防部报道，8月4日-7日，中国人民解放军东部战区位台岛北、西南、东南海空域组织了由战区海军、空军、火箭军、战略支援部队、联勤保障部队等兵力参加的实战化联合演训：①东部战区海军10余艘驱护舰艇在台岛周边海域展开联合封控，连续组织昼夜间模拟对陆打击、综合攻防、联合反潜等实战化演练，提升舰艇核心作战能力。②东部战区陆军多台新型远程箱式火箭炮在台湾海峡实施了远程火力实弹射击训练，对台湾海峡东部特定区域进行了精确打击。③东部战区火箭军对台岛东部外海预定海域实施了多区域、多型号常导火力突击，导弹全部精准命中目标区域，检验了参演部队精确打击和区域拒止能力。④东部战区空军、海军航空兵出动歼击机、轰炸机、预警机、加油机等多类多型战机100余架次，在预定海空域开展跨昼夜联合侦察、空中加油、制空作战、对地突击、支援掩护等实战训练。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或持续受益。 2）《财富》世界500强排行榜发布，我国军工集团表现亮眼。8月3日，《财富》世界500强排行榜发布，我国9家军工央企集团进入榜单：中国兵器工业集团位列136位，较上年小幅下滑9位，已连续13年入榜；中国航空工业集团位列144位，较上年小幅下滑4位，已连续14年入榜；中国电子科技集团位列233位，较上年大幅跃升121位，已连续7年入榜；中国船舶集团位列243位，较上年小幅下滑3位，已连续2年入榜；中国兵器装备集团位列315位，较上年攀升36位，已连续7年入榜；中国航天科技集团位列322位，较上年下滑15位，已连续8年入榜；中国电子信息产业集团位列324位，较上年提升10位，已连续12年入榜；中国航天科工集团位列341位，较上年下滑21位，已连续7年入榜；中国核工业集团位列364位，较上年提升7位，已连续3年入榜。军工央企是我国军工产业发展的中流砥柱，在当前高景气需求的背景下，军工央企的国际地位得到进一步稳固，未来有望带动全产业链国企民企共同发展。 重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。 2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】。卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。 3）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。 4）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。 风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。

2022年08月08日发布 行业走势：上周上证综指下跌0.81%，创业板指数上涨0.49%，公用事业与环保指数下跌3.4%。环保板块中，水处理板块下跌4.5%，大气治理板块下跌0.46%，固废板块下跌2.96%，环境监测板块下跌7.65%，节能与能源清洁利用板块下跌3.56%，园林板块下跌5.4%；电力板块中，火电板块下跌2.87%，水电板块下跌0.07%，清洁能源发电板块下跌4.53%，地方电网板块下跌5.9%，燃气板块下跌4.65%；水务板块下跌4.93%。 本周要点： 保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏。2021年四季度以来受能源保供+调峰需求双重因素推动，火电投资迎来拐点，2022年实现高速增长。自去年四季度开始，火电投资完成额呈现快速增长态势，2022年一、二季度分别达122亿元和225亿元，较2021年分别同比增长52.5%与84.4%，创近四年新高。从近期项目核准情况看，根据绿色和平发布的报告，2021年四季度开始火电项目新核准装机容量大幅回升，2021年四季度与2022年一季度分别达11GW与8.63GW，分别同比增长36.3%与103.1%。目前火电核准项目规模的快速增长有望推动未来短期内火电投资额增长态势的延续。从国家层面来看，双碳背景下新能源电源发电量不稳定，调峰需求迫切，同时“拉闸限电”现象引起国家对能源保供的重视，火电作为基荷电源的重要性凸显。从企业层面看，近期受益于港口煤炭价格有所回落与长协比例提升，火电项目业绩有望迎来复苏；此外，新建先进机组带来的碳排放配额交易收益与建设容量的珍贵价值为企业提供火电项目新建动力。因此，受益于国家和企业层面的双重强意愿，中短期内火电投资增长态势有望延续。我们认为火电板块复苏背景下，上游设备端有望优先收益，火电环保设备板块上市公司迎来投资机会，建议关注主营炉渣节能环保处理系统的【青达环保】、深耕核/火电凝结水精处理的【力源科技】以及拥有碳监测系统的国内环境监测龙头【雪迪龙】。跨省电力中长期交易机制进一步完善，拓展华东区域绿电交易。继南方区域电力市场启动试运行后，近日，华东能源局修订印发了《华东区域跨省电力中长期交易规则》，完善了华东区域跨省电力中长期交易机制。本次修订丰富了交易周期，提升了交易标准化水平，丰富了交易品种，新增加跨省绿电交易等。本次修订有助于实现电力资源优化配置、促进新能源电力消纳，有效提升能源资源禀赋强的省份与经济负荷中心的电力交易效率，从而提升市场化电价。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.42万吨，总成交额434.38万元。挂牌协议交易周成交量7.42万吨，周成交额434.38万元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.32亿元。 2）天然气价格跟踪：本周全国LNG出厂成交周均价为6818.67元/吨，环比上涨300.07元/吨，涨幅4.60%；其中，接收站出厂周均价7082.07元/吨，环比上涨201.00元/吨，涨幅2.92%；工厂出厂周均价为6548.66元/吨，环比上涨310.42元/吨，涨幅4.98%。 3）煤市场价格跟踪：据wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。 投资组合 【旺能环境】+【国电电力】+【长江电力】+【力源科技】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，水电来水不及预期，电价下调风险。

2022年08月08日发布 核心观点：7月房企销售数据环比回落，三城集中供地热度回升 克而瑞7月百强房企销售金额环比下滑30%，1-7月累计同比下滑49%，在6月销售市场小幅回暖后，7月新房市场恢复整体不及预期。百城土地成交面积持续四周同比增加，拿地方面深圳、天津和济南完成二批次土拍，虽然拿地企业仍以央国企为主，但流拍现场明显降低。三季度至今因城施策一直在小步慢走，政策调整的主要方向仍停留在“三限”政策宽松、公积金贷款调整等层面，在销售市场表现持续低迷的情况下，我们预计后续政策端依然有调整空间。我们预计行业增速下半年有望触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 政策端：保障房REITs加速落地，北京试行全龄友好住宅 中央层面：央行发布金融机构贷款投向统计数据，提出因城施策实施好差别化住房信贷政策，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定。上海分行提出加大对基础设施、交通物流等重点领域的信贷支持，继续稳妥实施房地产金融审慎管理。首批2只保障性租赁住房REITs获证监会发行批文，发改委指出要扎实推进区域协调发展、新型城镇化建设及经济社会发展绿色转型。 地方层面：北京试点全龄友好住宅项目，老年家庭购房首付最低35%。深圳城市更新“十四五”规划，投资总额不少于1万亿元。多地优化“三孩”家庭住房公积金贷款额，沧州多孩家庭住房公积金贷款最高可贷100万元；湖州三孩家庭公积金贷款最高贷款上浮20%。哈尔滨、海南等地积极筹集建设保障性租赁住房。 市场端：新房住宅成交持续低迷，深圳、天津和济南完成二批次土拍 销售端：2022年第31周，全国64城商品住宅成交面积349万平米，同比下降29%，环比下降25%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达12643万平米，累计同比下降37%。全国23城二手房成交面积为137万平米，同比增速17%，前值25%；年初至今累计成交面积3866万平米，同比增速-27%，前值-28%。土地端：全国100大中城市成交土地规划建筑面积3506万平方米，同比增加3%，成交溢价率为3.7%。深圳二批次集中供地，共挂牌16宗涉宅用地，流拍2宗，成交14宗，其中8宗地块溢价触顶，5宗摇号，总成交金额339亿元，成交建面158万平方米，拿地房企多为央企及本地国企，华润置地摘得4宗，越秀地产和招商蛇口均有斩获。天津完成二批次集中供地，共挂牌11宗涉宅地，最终流拍2宗、成交9宗，总出让金82亿元，成交建面131万平方米，均为国企底价成交。济南完成二次土拍，出让共计20宗涉宅用地。共获土地出让金约72亿元。 融资端：国内信用债环比增加，海外债无新增发行 2022年第31周，信用债发行84.4亿元，同比减少54%，环比增加8%，平均加权利率3%，环比增加13BPs；海外债无新增发行。 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

2022年08月08日发布 投资要点 电气设备11508下跌2.62%，表现弱于大盘。本周（8月1日-8月5日，下同），工控自动化涨0%，锂电池跌0.38%，发电及电网跌2.71%，新能源汽车跌3.47%，核电跌3.5%，发电设备跌3.76%，风电跌4.64%，光伏跌5.71%。涨幅前五为三超新材、南都电源、星云股份、万马股份、鸣志电器；跌幅前五为ST惠程、科陆电子、青岛中程、积成电子、风范股份。 行业层面：电动车：7月比亚迪电动车销16.25万辆，同环比+222%/+21%；广汽埃安销2.5万辆，同环比+136%/+4%；蔚来销1.01万辆，同环比+27%/-22%；理想销1.04万辆，同环比+21%/-20%；小鹏销1.15万辆，同环比+43%/-25%；零跑1.20万辆，同环比+173%/+7%；哪吒1.40万辆，同环比+134%/+7%；美国7月电动车注册8.6万辆，同环比+47%/0%；7月欧洲主流九国销12.7万辆，同环比-4%/-30%;上半年全球动力电池榜：宁德时代以35%的市占率独占鳌头，欣旺达/蜂巢能源跻身前十；马斯克：特斯拉拟再建10-12家超级工厂；特斯拉德国工厂欲10月前将周产量提高至3,000辆；宁德时代或四季度向特斯拉供应M3P电池，搭载于ModelY；比亚迪宣布进入德国、瑞典市场，首批车辆第四季度交付；中创新航获证监会核准，正式赴港上市；国轩高科半固态电池预计将于年底小批量装车；哪吒S正式上市售价，19.98万起；特斯拉Semi将获得高达4万美元补贴；金属钴报价31.71万元/吨，本周-3.7%；镍报价18.38万元/吨，本周+0.6%；锰报价1.62万元/吨，本周持平；金属锂报价297.0万元/吨，本周持平；电池级碳酸锂报价48.31万元/吨，本周持平；氢氧化锂报价46.75万元/吨，本周持平；工业级DMC碳酸二甲酯报价0.71万元/吨，本周+4.4%；三元622型正极报价37.1万/吨，本周持平；三元811型正极报价38.1万元/吨，本周持平；磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨，本周持平；铁锂PVDF报价54.0万元/吨，本周持平；三元PVDF报价67.5万元/吨，本周持平。新能源：德国上半年光伏装机猛增至3.8GW，已达去年全年装机水平；能源局：第二批大基地项目清单已印发；三部委：推动退役光伏组件回收利用体系建设；工信部：2022年上半年我国工业硅产量143.6万吨，同增26.9%；1200亿美元！2022H1太阳能投资创半年记录，中国领先；美国2022年上半年新增光伏装机4.2GW，占比仅28%；从40%降至5%，印度海关预批准组件进口优惠关税；中广核1000MW海上风电项目机组采购启动招标，单机要求≥10MW；晶科能源安徽二期8GW高效N型电池项目投产；25.6%！中科院研制出最高效率钙钛矿太阳能电池；据SolarZoom，本周单晶硅料301元/kg，环比上涨2.03%；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比持平；单晶PERC166电池报价1.28元/W，环比持平；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价27.5/21.15元/平，环比持平。华电、国能投等领衔1-7月34GW风电项目竞配完成；中广核阳江帆石海上风电场风电机组（含塔筒）采购启动招标，项目规划装机总容量为1000MW。本周风电招标3GW，其中陆上2GW，海上1GW。本周风电开/中标1.5GW，均为陆上。 公司层面：宁德时代：黄世霖辞去公司副董事长、副总经理等职务。汇川技术：22H1预告营收95-112亿元，同增15-35%，归母净利18-21亿元，同增15-35%。中伟股份：与特斯拉签订长期供货合同，2023.1-2025.12供应三元前驱体产品。新宙邦：美国新宙邦和IVOX成立合资公司，计划年产10万吨碳酸酯溶剂和5万吨电解液，联产5万吨乙二醇。华友钴业：控股子公司与特斯拉签订供货协议，22.7-25.12供应三元前驱体。比亚迪：7月销量16.25万辆，同增222%；本年累计销量80.39万辆，同增292%。福莱特：安福玻璃以33.8亿获得木屐山矿区新13号段玻璃用石英岩矿开采权，出让年限24年。欣旺达：1）投建温州锂电池新材料产业基地项目，总投资115亿元，股比10%；2）子公司拟与伟明、Merit共建印尼红土镍矿冶炼年产高冰镍4万吨项目，股比为10%。孚能科技：签订投资合作协议年产30GWh新能源电池。亿华通：重新向香港联交所递交H股上市申请。英搏尔：定增募资总额9.76亿元，发行价格48.99元/股。大全能源：22H1净利润95.25亿元，同增341%。融捷股份：22H1营收9.88亿元，同比+195%，归母净利5.76亿元，同比+4445%。中来股份：1）22H1营收46.38亿，同比+95%，归母净利2.31亿元，同比+642.89%。2）年产16GW单晶电池工厂已完成首批4GW建设。龙蟠科技：22H1营收60.10亿元，同比+371.12%；归母净利4.33亿元，同比+196.32%。许继电气：22H1营收61.30亿元，同比+23.72%；归母净利5.51亿元，同比+15.36%。东方电缆：22H1营收38.59亿元，同比+13.96%；归母净利润5.22亿元，同比-18%。 投资策略:电动车方面，7月已披露的10家新能源车企销量合计26万辆，同环比增172%/9%，自主品牌及二线新势力销量亮眼，淡季不淡，预计7月销量近60万辆，环比持平左右，好于此前预期，后续每月新高可期，全年销量将超650万辆，同增85%。欧洲7月主流九国合计销量12.7万辆，同环比-4%/-30%，销量仍受限制供应链紧缺，全年销量预期230-250万辆，同比10%;美国电动车政策提案重启，下周参议院有望通过，7月销8.6万辆，同环比+47%/0%，全年有望超110万辆，同增70%，23年翻番。8月行业排产环比增10%,Q3预计环比增40-50%，高景气度持续，同时锰铁锂、钠电池、PET铜箔等新技术加快，带来增量机会。板块近期回调，估值又重回底部，而销量超预期，未来三年高增确定，继续强推电动车板块！储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，国内储能翻倍增长，招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，硅料价格突破30万/吨，硅片和电池均明显调涨新高，终端电站观望开始明显，静待硅料产能释放，欧洲、国内和美国需求旺盛，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，23年保持40%以上增长，继续看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件、金刚线环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利后续改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。 重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、振华新材（单晶正极领先、纳电极进度超预期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、厦钨新能源、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

2022年08月08日发布 欧盟禁俄煤禁令即将生效，煤价仍具备向上动能 2022年4月，欧盟正式批准第五轮对俄制裁措施，其中包括对俄罗斯的煤炭禁令，禁令设置120天的过渡期，预计将于2022年8月10日开始生效。2021年，俄罗斯占欧盟的煤炭进口份额为46%，天然气为45%，原油为27%，欧盟禁止俄煤将直接影响全球煤炭供给。2021年欧盟进口煤炭约1.1亿吨，其中约5100万吨进口自俄罗斯。俄罗斯出口至欧洲的煤炭大部分产自俄罗斯最西部且靠近乌克兰的顿涅茨煤田，因运距问题短期内很难找到替代国，这部分煤炭供给预计很难在短时间内找到替代国。因欧盟禁令，预计2022年8-12月俄罗斯煤炭供给减少2100万吨，2023年将减少5000-6000万吨。 天然气&原油逐步被禁，欧洲重启燃煤电厂进一步增加煤炭需求 天然气：2022年8月1日，欧盟开始实施自愿削减天然气用量协议，成员国在2022年8月1日至2023年3月31日期间，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%，为俄罗斯天然气可能断供做好准备。为削减天然气用量，欧洲多国宣布重启燃煤电厂。2017-2021年，欧盟天然气平均消费量约16.9艾焦耳，其中约60%用于电力、热力供应，40%用于化工。削减的天然气用量60%有望被煤炭替代，预计2022年8-12月欧盟因削减天然气新增煤炭（5500大卡）需求2800万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。原油：2022年6月，欧盟公布对俄罗斯第六轮制裁措施包括部分石油禁运，制裁措施立即生效，到2022年底，欧盟从俄罗斯进口的石油将减少90%。2021年，欧洲发电结构中，原油发电47.9TWh，占比1.2%，我们预计部分燃油发电的燃料需求也将转向煤炭，假设燃油发电全部转为燃煤发电，则2023年欧洲新增煤炭需求为1890万吨。欧洲重启燃煤发电厂进一步增加海外煤炭需求。 全球抢煤或将继续推升海外煤价 2022年以来，国际能源市场地缘博弈加剧，在欧盟禁令下，部分欧洲国家开启全球抢煤。根据IEA预计，2022年全球电力需求同比增长2.4%，供给减少而需求增加致海外煤价持续高涨。截至2022年7月29日，欧洲ARA港动力煤现货价/澳洲纽卡斯尔动力煤现货价分别为362美元/吨和421美元/吨，相比年初分别上涨142%和141%。欧盟对俄煤禁令即将生效，对俄罗斯天然气和石油进口的缩减也正逐步实施，油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升。 进口下滑&需求反弹，国内煤价具备向上动能 进口端：2022年1-6月，国内进口煤同比下滑17.5%，6月同比下滑33.1%，海外煤价高位下，国内进口持续减少。需求端：电煤日耗持续攀升，截至2022年8月4日，日耗连续多日超过2021年火电大年水平。煤焦钢链需求反弹，2022年7月28日，政治局会议首提“保交楼”，基建及房地产预期修复有望带动炼焦煤需求反弹，截至8月5日，山西主焦煤市场价由跌转涨。国内煤炭基本面仍表现为供紧需增，煤价具备向上动能。非电用煤及海外弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；年度长协比例不受影响的受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业、电投能源；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、靖远煤电；焦煤需求预期改善受益标的：山西焦煤、平煤股份；高成长标的：广汇能源。 风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险

2022年08月08日发布 全国首个房地产纾困基金落地，停贷风险有望得到有效控制 郑州市人民政府设立全国首个房地产纾困基金，暂定规模100亿元，盘活资金专项用于危困房企问题楼盘，并对项目资金闭环管理控制风险。随着银保监引导金融机构市场化参与风险处置以及各地积极出台政策化解停贷风波，房地产市场信心将得到有效提振；8月1日人民银行召开2022年下半年工作会议，再次强调因城施策实施好差别化住房信贷政策，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，督促平台企业全面完成整改。房地产稳增长政策仍是主线，同时叠加城镇老旧小区改造加速推进，下半年房地产市场有望逐步回暖。且随着下半年原材料价格呈回落趋势，消费建材企业盈利能力有望修复，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。8月1日发改委召开上半年发展改革形势通报会，会议再次强调推动稳增长各项政策效应加快释放，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。随着三季度进入施工高峰期以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。 本周行情回顾 本周（2022年8月1日至8月5日）建筑材料指数下跌3.67%，沪深300指数下跌0.32%，建筑材料指数跑输沪深300指数3.35个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨7.21%，建筑材料指数下跌2.24%，建材板块跑输沪深300指数9.45个百分点。近一年来，沪深300指数下跌16.62%，建筑材料指数下跌21.23%，建材板块跑输沪深300指数4.61个百分点。 板块数据跟踪 水泥：截至8月5日，全国P.O42.5散装水泥均价366.09元/吨，环比增加2.30%；水泥-煤炭价差为217.73元/吨，环比增长5.22%。截至8月4日，全国熟料库容比67.49%，环比减少2.28pct。 玻璃：截至8月5日，全国浮法玻璃现货均价1654.97元/吨，环比减少7.97元/吨，跌幅为0.48%；截至8月4日，光伏玻璃均价为171.88元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为-4.03元/重量箱，环比上涨0.38元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-重油价差为-3.33元/重量箱，环比下降0.86元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.05元/重量箱，环比下降1.38%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为104.61元/重量箱，环比增长0.69%。 玻璃纤维：截至8月5日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5310-5530元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为7400-8550元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8800-9600元/吨。 碳纤维：截至7月30日，全国小丝束碳纤维均价为207.5元/千克，环比下降5.68%；大丝束均价为132.5元/千克，环比下降7.34%；碳纤维企业开工率为66.41%，环比下降0.56pct；碳纤维毛利为52275元/吨，环比下降9.1%。 风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。

2022年08月08日发布 投资要点 每周复盘：本周涨跌幅排名第26，SW乘用车PE/PB处于96%/94%历史分位：SW汽车下跌4.4%，跑输大盘3.8pct。SW乘用车、SW商用载货车、SW商用载客车、SW汽车零部件、SW汽车服务均呈下跌形态。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第26名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史96%/94%分位，分位数环比上周-1pct/-1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史90%/58%分位，分位数环比上周-5pct/-8pct。横向比较，乘用车板块估值在PE方面高于白色家电低于白酒，PB方面高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在PE方面低于计算机高于传媒，PB方面低于计算机高于传媒。（本周具体指2022.08.01~2022.08.07，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022年本年度） 景气跟踪：7月日均批发/零售同比分别为+40%/+17%。乘联会口径：7月25-31日乘用车零售日均销量87,501辆，同比+14%，环比-21%；7月25-31日批发日均销量125,370辆，同比+53%，环比-11%。7月乘用车零售日均销量57,043辆，同比+17%，环比-9%；7月批发日均销量68,366辆，同比+40%，环比-3%。狭义乘用车6月产量220万辆，同比45.6%，环比31.7%；6月批发销量218.9万辆，同比43.2%，环比37.6%。库存：6月乘用车行业整体企业库存+1.1万辆，6月乘用车行业渠道库存+12.6万辆。 重点关注：原材料价格小幅上升。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（08.01-08.05）环比上周（07.25-07.29）乘用车总体原材料价格指数+2.19%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+3.71%/-0.16%/+0.13%/-0.94%/+2.84%。 投资建议：不惧市场短期波动，继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2）新车型密集上市，优质供给带动新能源需求向上。3）智能化产业进展加速。整车：龙头【比亚迪】稳中向上，快速崛起的新势力【理想汽车+小鹏汽车+华为（小康股份/江淮汽车）+蔚来】；加速转型的传统车企【长安汽车+吉利汽车+长城汽车】，【广汽集团+上汽集团】。零部件：【德赛西威+拓普集团】双龙头继续向上，聚焦4大核心大赛道。1）智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+上声电子+均胜电子等】；2）智能底盘赛道【拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】；3）一体化压铸赛道【文灿股份+爱柯迪+旭升股份等】；4）消费属性赛道：座椅【继峰股份】+车灯【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。 风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。

2022年08月08日发布 核心观点 本周地产后周期各板块中，服务机器人、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.32%，地产后周期各板块中，服务机器人板块本周上涨0.06%，照明电工板块本周下跌0.21%，分别跑赢大盘0.37pct、0.10pct；厨房电器、家具、白色家电、小家电、黑色家电板块本周分别下跌4.19%、4.00%、3.48%、2.59%、0.46%，跑输大盘3.87pct、3.69pct、3.16pct、2.28pct、0.14pct。 内销：7月小家电、清洁电器线上零售额同比降幅收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；铜、铝、不锈钢价较上周分别上涨2.47%、1.03%、3.70%，ABS、PC现货价格较上周分别上涨0.68%、0.86%。（2）国内地产需求：2022年6月精装房开盘量同比降幅收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022年6月全国住宅销售面积同比下降21.8%（5月同比下降36.6%），2022年6月住宅竣工面积同比下降40.2%（5月同比下降28.3%）；二手房交易方面，2022年6月全国10大城市二手房交易量为4.57万套，同比下降28.9%（5月同比下降39.4%），1-6月累计同比下降42.9%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年6月全国精装房开盘量约21.2万套，同比下降35.9%（5月同比下降57.8%），1-6月累计同比下降48.0%。（3）零售跟踪：2022年6月家具类零售额同比下降6.60%（5月同比下降12.2%），1-6月累计同比下降9.60%；6月家用电器和音像器材类零售额同比增长3.20%（5月同比下降10.6%），1-6月累计同比增长0.4%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，7月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比正增长，同比分别增长3.5%、4.1%、0.4%，小家电、清洁电器同比降幅收窄，同比分别下降1.0%、5.8%，扫地机器人延续同比负增长，7月同比下降23.7%。 出口：6月小家电出口表现略有分化，电磁炉、电热水壶、电饭锅、咖啡机出口额同比增速相对优于其它品类。（1）海外地产需求：6月美国成屋销售量同比下降14.2%，私人住宅新开工量同比下降6.3%，同比降幅均扩大。（2）板块及细分品类出口表现：2022年6月家具出口额转为同比负增长（-0.3%），家电出口额延续同比负增长（-13.1%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年6月，洗衣机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅出口额同比增速较上月略有提升，微波炉、电磁炉、电热水壶、咖啡机出口额同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类，空调、冰箱、液晶电视机、电炒锅、电烤箱、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险

2022年08月08日发布 行情回顾 过去五个交易日（0801-0805）沪深300跌0.32%，建材（中信）跌3.70%，子板块中水泥和玻璃跌幅较小，其余板块跌幅相对较大。近期市场风格更加偏向成长型板块，传统基建、地产产业链品种进一步下挫。个股中，金晶科技、山东药玻、震安科技、凯盛科技、金圆股份涨幅居前。 传统链条预期仍处低位，基本面有望逐步筑底向上0729-0804一周，30个大中城市商品房销售面积同比下行14.45%，销售面积与前周基本持平，但基数下降使得同比降幅收窄，过往3周30个大中城市的商品房销售面积均维持在300万平方米附近，经历了六月下半月的快速修复和7月前半月的二次触底，我们认为当前商品房销售面积进入了相对稳定的阶段。我们跟踪的12个样本城市7月二手房成交面积同比下降13.68%，成交面积环比有所改善，叠加基数下降，都对同比降幅收窄产生了贡献。我们认为过往地产销售实物量是影响市场对地产建筑建材链条景气度预期的较为重要的指标，6月时市场对建筑建材地产下游景气度一度随销售改善而升温，但随后随着销售二次探底，市场预期也快速下行。但从当前来看，我们认为地产销售或已呈现触底态势，因此后续行业景气预期继续下行空间较小。 另一方面，今年以来市场始终质疑基建发力的有效性，并且担心后续政策推动减弱会进一步降低基建投资力度。但这里值得注意的是，上半年和基建相关度较高的建材品种，如东宏股份，其在水利工程中应用较多的涂塑钢管产品实现了产销量的大幅增长。我们认为下半年虽然市场当前对于基建发力的预期不高，但实际上基建仍然是经济和就业的重要抓手，下半年基建投资力度有较大可能维持在较好的水平上。综合而言，我们认为当前市场对基建和地产下游景气度的预期均很低，但传统链条基本面有望逐步筑底向上，建议关注传统链条龙头的投资价值。 短期继续推荐高景气新材料品种，关注传统超跌龙头 1）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；2）消费建材去年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；3）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限。 本周重点推荐组合 金晶科技，亚玛顿，山东药玻（与医药组联合覆盖），凯盛科技（与电子组联合覆盖），东方雨虹 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期。

2022年08月08日发布 行情回顾：本周，公用事业行业指数下跌3.40%，跑输沪深300指数3.08%。市场表现弱于大盘。环保行业细分子行业中，监测&检测跌幅较小。公用行业细分子行业中，水电跌幅较小。 专题研究：空气源热泵是一种高效节能的供热技术。从能量效率角度来说，热泵是电力高效转化为热量的最佳途径，主要包括空气源、水源、地源三种类型。其中，空气源热泵是最为常见的类型。2021年我国热泵行业市场规模较2020年明显上涨，达到248.2亿元，同比增长22.87%；其中，空气源热泵销售额达到227.1亿元，占比91.50%，同比增长24.78%。 行业信息：近日，国家电网有限公司党组书记、董事长，中国电力企业联合会理事长辛保安在《求是》刊发署名文章《为美好生活充电为美丽中国赋能》。文章指出，坚持开放发展的理念，加强与社会各方合作，加快抽水蓄能电站建设，力争2025年、2030年公司经营区抽水蓄能装机分别达到5000万千瓦、1亿千瓦。支持新型储能规模化应用，预计2030年公司经营区新型储能装机达到1亿千瓦。 本周观点： 公用电力：能源结构低碳化转型持续推进，绿电在“十四五”期间装机规模高增长的确定性高，建议积极把握绿电板块的投资机遇。建议关注：1）火电转型标的国电电力、中国电力、内蒙华电，国家出台煤价调控及煤炭保供等系列举措，调控力度较大，预计未来火电煤炭长协覆盖率有望进一步上升。Q3后续有望继续迎来盈利修复；2）海风运营商三峡能源、中闽能源、福能股份，海上风电2021年末至今造价成本不断下探，行业持续高景气度；3）2022年来水情况较好，水电发电量较大幅度提升，业绩有望快速增长，建议关注水电量价稳中有升且推进风光水一体化发展的华能水电以及Q2发电量增速可观、乌白注入阶跃发展的长江电力。 环保：龙头企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注布局锂电池回收的旺能环境、推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。 新型电力系统：近期虚拟电厂关注度较高，其商业模式处于早期探索过程，具备工商业园区分布式能源和储能资源的公司有望通过综合能源服务商身份布局虚拟电厂，建议关注在手分布式项目丰富、打造综合一体化运营商的晶科科技，稀缺纯分布式光伏运营标的芯能科技，配电网工程建设和运维的苏文电能，企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。南网5.56GWh储能电池采购超预期，储能正在发生从电源侧强制配储到电网侧集中式储能的结构性转变，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升，和工业温控专家、储能热管理大有可为的标的申菱环境。 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

2022年08月08日发布 行情回顾：家电（中信）行业指数本周涨幅表现较差，下跌4.12%，周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第二，跑输同期沪深300指数3.8个百分点。本周，家电子板块表现较差，全部录得负收益并跑输沪深300指数；其中，照明电工及其他指数本周跌幅领先较多。个股方面：本周家电（中信）行业下跌个股数量较多，有18只个股录得正收益，占比约22%，周涨幅超过5%的有6个，周涨幅超过10%的有2个；家电（中信）行业有62只个股录得负收益，占比约77%，其中周跌幅超过5%的个股有26个，周跌幅超过10%的个股有6个。 北上资金：2022年8月1日-8月5日，陆股通共净流出12.33亿元。其中，CS家电板块净流入-22.28亿元，净流入金额位居中信一级行业的倒数第二。 行业运行数据：根据奥维云网，2022年第31周（2022/07/25-2022/07/31），国内家电市场线下销额同比-3.66%，线下销量同比-15.93%，线上销额同比+5.01%，线上销量同比-3.03%。白电：线上销售情况明显好于线下，冰箱、冰柜、干衣机销额实现全渠道增长；厨房大电：洗碗机实现全渠道销额增长，集成灶线上量额同比增长，其余品类表现一般；厨房小电：大多品类销售冷清，电蒸锅继续保持高景气，料理机、破壁机线上销额增长；环境健康电器：大多品类销售冷清，线上表现差于线下，扫地机器人线下销额同比增长。 行业观点：维持对行业的推荐评级。7月份，商务部等13部门联合发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》；同时，国务院常务会议提出要加快释放绿色智能家电消费潜力，以及鼓励地方对绿色智能家电、绿色建材等予以适度补贴或贷款贴息。以旧换新、绿色智能家电下乡、加强废旧家电回收利用等措施，昭示着家用电器行业的未来高质量可持续发展的重要机遇。在家电行业走向存量市场的时代，企业通过以旧换新、废旧家电回收利用等方式激活存量市场，通过家电下乡等方式发掘增量市场，加强产品升级，在绿色化、智能化、健康化等方向发力，推动家电产业继续进步。建议关注研发能力优秀、品牌实力强劲、产品及业务多元化发展的家电龙头，如业务持续多元化的综合性科技型家电龙头美的集团（000333）、品牌高端化国际化生态化的海尔智家（600690）。此外，可关注厨电中发展较亮眼的集成灶、洗碗机的相关头部公司，如进军集成灶的传统厨电龙头老板电器（002508）、集成灶规模快速增长的亿田智能（300911）、集成灶新增产能逐步释放的帅丰电器（605336）。 风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、上游原材料价格波动风险、政策变动风险等。

2022年08月08日发布 投资建议：需求复苏、油价下跌，航空迎来双重催化。暑运旺季催化需求持续释放，本周航班执飞量和飞机利用率周环比改善，需求复苏上行趋势进一步确认。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价近期持续下跌，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于89.01美元/桶，航空公司成本端迎来改善；汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性；航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场也将显着受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。 航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比改善。1）8月1日-8月5日，日均执飞航班量南方航空1837.4架次，周环比增加3.8%；东方航空1565.2架次，周环比增加7.6%；中国国航928.4架次，周环比增加3.4%；春秋航空415.2架次，周环比增加8.7%；吉祥航空305.4架次，周环比增加9.2%。2）8月1日-8月5日，平均飞机利用率南方航空6.3小时/日，周环比增加5.0%；东方航空4.9小时/日，周环比增加6.5%；中国国航4.2小时/日，周环比增加5.0%；春秋航空7.2小时/日，周环比增加5.9%；吉祥航空7.2小时/日，周环比增加7.5%。 机场：国内航线环比增减不一，国际航线仍低位波动。1）8月1日-8月5日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场686.8架次，周环比增加4.1%；北京首都机场595.2架次，周环比增加9.4%；广州白云机场879.0架次，周环比减少1.3%；厦门高崎机场402.4架次，周环比增加1.0%；上海浦东机场366.8架次，周环比增加27.7%；上海虹桥机场468.0架次，周环比增加19.1%。2）8月1日-8月5日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场4.4架次，周环比增加23.2%；北京首都机场20.8架次，周环比减少1.0%；广州白云机场16.0架次，周环比减少4.3%；厦门高崎机场14.2架次，周环比减少3.5%；上海浦东机场37.0架次，周环比增加3.6%。 航运：集运、散运油运指数均涨跌互现，原油价格下跌。1）集运：截至8月5日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于3739.72点，周环比下降3.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于3163.45点，周环比下降0.79%；CCFI美西航线报收于2457.62点，周环比下降2.82%；CCFI美东航线报收于2898.19点，周环比下降1.74%；CCFI欧洲航线报收于5075.59点，周环比增加1.57%；CCFI地中海航线报收于5610.49点，周环比下降2.42%。2）散运：截至8月5日，波罗的海干散货指数BDI报收于1560.00点，周环比下降17.68%；巴拿马型运费指数BPI报收于1967.00点，周环比下降4.10%；好望角型运费指数BCI报收于1411.00点，周环比下降32.20%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1700.00点，周环比下降13.75%；小灵便型运费指数BHSI报收于1058.00点，周环比下降9.80%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1167.61点，周环比增加1.38%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1253.20点，周环比下降10.78%。3）油运：截至8月5日，原油运输指数BDTI报收于1448.00点，周环比下降1.23%；成品油运输指数BCTI报收于1404.00点，周环比增加3.01%。4）油价：截至8月5日，英国布伦特原油现货价报收于101.51美元/桶，周环比下降11.20%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于89.01美元/桶，周环比下降9.74%。 风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。