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2022年08月08日发布

投资建议：需求复苏、油价下跌，航空迎来双重催化。暑运旺季催化需求持续释放，本周航班执飞量和飞机利用率周环比改善，需求复苏上行趋势进一步确认。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价近期持续下跌，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于89.01美元/桶，航空公司成本端迎来改善；汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性；航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场也将显着受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比改善。1）8月1日-8月5日，日均执飞航班量南方航空1837.4架次，周环比增加3.8%；东方航空1565.2架次，周环比增加7.6%；中国国航928.4架次，周环比增加3.4%；春秋航空415.2架次，周环比增加8.7%；吉祥航空305.4架次，周环比增加9.2%。2）8月1日-8月5日，平均飞机利用率南方航空6.3小时/日，周环比增加5.0%；东方航空4.9小时/日，周环比增加6.5%；中国国航4.2小时/日，周环比增加5.0%；春秋航空7.2小时/日，周环比增加5.9%；吉祥航空7.2小时/日，周环比增加7.5%。

机场：国内航线环比增减不一，国际航线仍低位波动。1）8月1日-8月5日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场686.8架次，周环比增加4.1%；北京首都机场595.2架次，周环比增加9.4%；广州白云机场879.0架次，周环比减少1.3%；厦门高崎机场402.4架次，周环比增加1.0%；上海浦东机场366.8架次，周环比增加27.7%；上海虹桥机场468.0架次，周环比增加19.1%。2）8月1日-8月5日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场4.4架次，周环比增加23.2%；北京首都机场20.8架次，周环比减少1.0%；广州白云机场16.0架次，周环比减少4.3%；厦门高崎机场14.2架次，周环比减少3.5%；上海浦东机场37.0架次，周环比增加3.6%。

航运：集运、散运油运指数均涨跌互现，原油价格下跌。1）集运：截至8月5日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于3739.72点，周环比下降3.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于3163.45点，周环比下降0.79%；CCFI美西航线报收于2457.62点，周环比下降2.82%；CCFI美东航线报收于2898.19点，周环比下降1.74%；CCFI欧洲航线报收于5075.59点，周环比增加1.57%；CCFI地中海航线报收于5610.49点，周环比下降2.42%。2）散运：截至8月5日，波罗的海干散货指数BDI报收于1560.00点，周环比下降17.68%；巴拿马型运费指数BPI报收于1967.00点，周环比下降4.10%；好望角型运费指数BCI报收于1411.00点，周环比下降32.20%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1700.00点，周环比下降13.75%；小灵便型运费指数BHSI报收于1058.00点，周环比下降9.80%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1167.61点，周环比增加1.38%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1253.20点，周环比下降10.78%。3）油运：截至8月5日，原油运输指数BDTI报收于1448.00点，周环比下降1.23%；成品油运输指数BCTI报收于1404.00点，周环比增加3.01%。4）油价：截至8月5日，英国布伦特原油现货价报收于101.51美元/桶，周环比下降11.20%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于89.01美元/桶，周环比下降9.74%。

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