2022年08月15日发布 IC载板是IC封装关键部件，是连接并传递裸芯片（DIE）与印刷电路板(PCB)之间信号的载体。按封装方式可分为WB/FC×BGA/CSP四种，按基材可分为ABF/BT/MIS三种。FC-BGA使用ABF基材应用于高性能芯片，线路细、密度大、层数高，难度最大。2020年全球IC载板市场规模102亿美元，预计2026年将增长至214亿美元，CAGR13.2%。复盘历史，PC/服务器、移动设备芯片封装需求依次驱动载板市场增长，随着目前手机需求转弱、服务器回暖，高阶FC-BGA载板迎来拐点，成为未来主要增长动力。 需求端：载板厂国产化机遇在需求高涨与本土产业链配套。1）ABF载板受益HPC/AI服务器芯片需求高涨，对应载板面积、加工难度均有所增加，有望成为未来主要增长驱动。2）华为ARM服务器芯片采用chiplet封装弥补制程劣势，有望补位x86服务器业务缺口，配套需求利好国内ABF载板厂。3）长存、长鑫储存芯片完成从0到1国产化突破，对国产BT载板带来配套需求。4）国产载板厂长期有望受益芯片制造、封测产能向大陆的转移所带来的配套需求。 供给端：IC载板存在资金、技术、客户三重壁垒，供给缺口将持续存在。日本厂商最早全球领先，而后产能跟随半导体产业链部分转移向中国台湾、韩国，2020年CR10=80%，国产载板份额约5%且偏中低端。ABF载板需求高涨供不应求，主要载板厂高举CAPEX扩充产能，受制味之素ABF薄膜产能及良率影响供给仍受限，供需缺口预计延续。 投资建议：关注国产PCB厂扩增IC载板产能，重点关注高阶ABF载板产能投建情况，建议关注深南电路（002916）、兴森科技（002436）、胜宏科技（300476）；关注国产覆铜板厂在IC载板基材、胶膜的自主化布局，建议关注华正新材（603186）、生益科技（600183）。 风险提示：IC载板下游需求不及预期；载板设备、材料短缺影响扩产进度；下游客户导入失败。

2022年08月15日发布 1、 云基建产业链的上中下游分别是基建及设备提供商、 IDC（ 第三方数据中心） 服务商和下游客户， 构成了数据产生、 传输、 应用的全链条， 而下游三大主要需求方为互联网、 运营商和政企。 受益于移动互联网的爆发和应用场景的不断丰富， 我国云基建产业得到高速发展， 未来将进一步受益于产业互联网的高速发展和企业IT架构的云化重塑， 具有长期投资价值。云基建产业链研究范畴主要包括： 服务器、 网络等硬件设备； 第三方IDC运营商； IDC机房内的机电、 温控、 机柜等设备提供方等 2、 云基建产业链的投资特点包括： 1） 应用场景的渗透带动流量的增长， 促进云基建建设； 2） 云基建投资具有一定的周期性； 3） 终端客户比例不同， ICT（ 服务器网络等设备） 不同环节毛利率有所差异； 4） 第三方IDC为独立平台， 具备综合网络+服务优势， 受供需结构变化影响； 5） 开启能源侧改革， 注重能源+IDC综合发展； 6） 海外扩展带来潜在增量空间。 3、 从ICT（ 服务器网络等设备） 企业的成长路径来看： 1） 企业快速成长期受益于终端客户需求爆发； 2） 自建+并购助力第三方IDC龙头崛起； 3） 平台化的发展助力企业行稳致远； 4） 国产ICT已经基本实现了进口替代， 寻求海外增量。 4、 结合当前产业发展阶段、 行业成长确定性、 估值水平及公司竞争力， 建议关注紫光股份、 奥飞数据等。 风险提示： IDC建设进度低于预期； 云计算厂商资本开支不及预期； 服务器出货量不及预期； IDC供应商竞争加剧， 毛利率被进一步压缩；能耗指标边际收紧； 疫情等不确定因素， 东数西算整体工程进展受到影响； 其他风险， 政策红利消退、 地缘政治风险等不利因素。

2022年08月15日发布 7月新能源车产销继续保持高速增长。中汽协数据显示，7月新能源汽车产量为61.7万辆，同比增长117.3%，环比增长4.6%；销量为59.3万辆，同比增长118.8%，环比下降0.5%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成47.2万辆和45.7万辆，同比分别增长103.4%和107.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成14.4万辆和13.5万辆，同比分别增长178.5%和166.8%。 Model3的7月销量环比下滑明显，比亚迪三款车型稳居前五。Model3销量出现大幅下滑，7月仅销售821辆，被挤出前15。宏光Mini销量37,128辆，同比增长20.9%，环比下降6.7%，以微弱优势蝉联新能源车月度销冠。相比之下，比亚迪秦、汉和海豚表现更为稳定，比亚迪秦7月销量33,933辆，同比增长102.6%，环比增长28.6%，与宏光Mini的销量差距进一步减少；比亚迪汉销量25,270辆，同比增长207.9%，环比增长0.2%；比亚迪海豚销量20,493辆，环比增长99.3%。 国产品牌表现强势，占主流地位。国产品牌方面，单月销量前15名均为国产品牌，宏光Mini继续蝉联月度销冠，比亚迪系列表现亮眼，有4款车型销量进入前十。 公共充电桩持续稳定增长，7月新增4.7万台。7月新增公共充电桩4.7万台，新增数同比增长74.2%，公共充电基础设施稳定增长。联盟内成员单位总计上报公共充电桩157.5万台，其中直流充电桩68.4万台、交流充电桩89.0万台、交直流一体充电桩485台。 7月国内动力电池装机量保持高速增长，LFP同比增长147.3%。根据CABIA数据显示，7月我国动力电池装机量为24.19GWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。其中三元电池装机量9.8GWh，同比增长80.4%，环比下降15.0%；磷酸铁锂电池装机量14.3GWh，同比增长147.2%，环比下降7.0%。 7月LFP装机继续扩大优势，装机量超三元4.5GWh。三元电池在7月的装机量为9.8GWh，环比下降15.0%，占比40.7%；磷酸铁锂电池装机量为14.3GWh，超过三元4.5GWh，环比下降7.0%，占比59.3%。 动力电池方面，比亚迪7月装车量占比提升6.7pct，LG新能源跌出前15名。宁德时代装车量占比达47.19%，装车量环比下降14.85%，仍保持龙头优势。比亚迪装车量环比上升明显，为6.1GWh，占比25.23%，比7月高6.7pct。LG新能源6月占比6.19%，7月大幅下降，跌出前15名。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期

2022年08月15日发布 川财周观点 2022年上半年，全国新增水电装机941万千瓦。截至2022年6月底，水电装机4.0亿千瓦，其中抽水蓄能0.42亿千瓦。上半年，全国水电平均利用小时数为1691小时，同比增加195小时。全国主要流域水能利用率约98.6%，同比提高0.2个百分点。今年上半年来水偏丰，水电企业上半年业绩大幅增长，目前汛期尚未结束，依旧看好水电后期业绩表现。 新型电力系统快速发展下，抽水蓄能产业加速发展。2022年上半年，全国风电新增并网装机1294万千瓦，光伏发电新增装机3088万千瓦，风光装机量的高增推动抽水蓄能的快速发展，今年以来已有多个抽水蓄能项目通过备案。随着未来新能源的大规模并网，电力系统对于储能的需求将会进一步扩大，抽水蓄能作为目前技术较为成熟同时兼具经济性的储能方式，将会成为未来投资建设的重点，建议关注相关产业链建设。 市场一周表现 本周电力行业指数上涨2.97%，上证指数上涨1.55%，沪深300指数上涨0.82%。各子板块中，火力发电指数上涨4.47%，水力发电指数上涨0.78%，光伏发电指数上涨6.72%，风力发电指数上涨2.18%。 行业动态 1、中国大唐与湖北省人民政府签署战略合作协议：重点围绕新能源、碳交易、乡村振兴等领域开展投资合作，推动湖北能源清洁化、低碳化、智慧化发展，加快构建清洁低碳、安全高效现代能源体系。“十四五”期间，计划在鄂投资约300亿元。（北极星电力网） 2、北京市城管委印发《“十四五”时期北京市新能源汽车充换电设施发展规划》：到“十四五”时期末，力争北京充电桩总规模达到70万个，其中居住区自用和公用充电桩达到57万个，单位内部充电桩达到5万个，社会公用充电桩达到6万个，业务专用充电桩达到2万个；换电站规模达到310座。（北极星电力网） 公司公告 协鑫能科（002015）：上半年，公司实现营业收入50.30亿元，同比下降17.19%，净利润3.87亿元，同比下降22.30%，基本每股收益为0.26元。 风险提示：疫情波动风险、市场电价不及预期、政策推进不及预期。

2022年08月15日发布 板块复盘：2022年08月01日-08月12日，消费者服务板块下跌4.17%，跑输大盘4.76pct。国信社服板块涨幅居前的股票为九毛九（10%）、同程旅游、同道猎聘、百胜中国-S、广州酒家、三特索道、人瑞人才、天目湖、宇华教育、携程集团-s；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-10.74%）、中国中免、中教控股、西藏旅游、华天酒店、丽江股份、呷哺呷哺（-5.67%）、曲江文旅、北京城乡、黄山旅游，区域疫情散发再次扰动板块情绪。 行业新闻：海南海口：延长全市临时性全域静态管理时间至8月15日1时。8月15日起，有序恢复三亚凤凰国际机场国内客运航班商业化运行。7月海南离岛免税店销售额超50亿元/+21%，其中免税销售额41亿元/+9%；柬埔寨国人购物政策落地；星巴克中国Q2同店跌44%，创始人舒尔茨开始重塑计划；瑞幸咖啡Q2门店超星巴克，营收33亿/+72%；2021全球旅游零售商排名出炉，中免集团、乐天免税店、新罗免税店、杜福瑞集团、DFS集团分列前5名；雅诗兰黛集团洽谈收购TomFord；Booking集团Q2收入近乎翻倍。 沪深港通：中国中免、九毛九、海伦司、奈雪的茶获增持。A股核心标的：流通A股占比，中国中免10.84%/0.1pct，宋城演艺4.84%/-0.49pct，锦江酒店3.81%/-0.15pct，首旅酒店1.88%/-0.26pct。港股核心标的：自由流通股本占比，九毛九36.83%/2.39pct，奈雪的茶29.76%/0.05pct，呷哺呷哺21.83%/-0.29pct，海伦司21.75%/0.07pct，海底捞20.08%/-0.66pct。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：暑期出游需求活跃复苏在波动中前行。维持板块“超配”评级。7月以来在防控政策不断优化背景下，暑期出游意愿强烈，且2021年下半年低基数效应凸显。虽然短期疫情仍有间断散发，但旅游需求更倾向不同目的地调配。随行情继续深入，接下来逐季的经营验证也将影响23年预期。立足3-6个月、兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。

2022年08月15日发布 核心观点 本周专题：1）四部门联合发布《推进家居产业高质量发展行动方案》，提出到2025年在家用电器等行业培育数字化转型促进中心等创新平台，确保绿色、智能、健康产品供给明显增加，推动绿色智能家电产品下乡，鼓励企业针对农村市场开发定制化、健康化智能绿色家电产品。我们认为在政策推动绿色智能家电下乡催化下，各细分品类龙头有望优先获益。2）极米科技发布多功能新形态产品“极米神灯”，该产品将吸顶灯、音响和投影仪三者合为一体，实现了家用智能投影在形态、功能上的全新突破，我们认为新品上市有望带动公司市场份额进一步提升。 2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 本周行情：本周上证综指上涨1.55%，家电行业上涨1.74%，小幅跑赢大盘。其中，白电板块上涨0.71%，黑电板块上涨2.53%，厨电板块上涨2.32%，小家电板块上涨0.53%，照明电工及其他板块上涨5.11%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.25%，较上周提高0.11pct；公牛集团沪深股通持股占比18.41%，较上周下降0.2pct；格力电器沪深股通持股占比9.67%，较上周下降0.08pct；九阳股份沪深股通持股占比8.03%，较上周下降0.31pct；老板电器沪深股通持股占比7.67%，较上周下降0.21pct；海尔智家沪深股通持股占比10.42%，较上周下降0.11pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为日出东方（20.39%）、汉宇集团（16.39%）、春光科技（13.1%）、金莱特（12.27%）、银河电子（11.99%）；跌幅前五为倍轻松（-3.65%）、新宝股份（-3.13%）、金海高科（-3.06%）、立达信（-2.65%）、飞科电器（-2.03%）。 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5076元/吨，较上周下跌18元/吨；铜（1#）本周价格63070元/吨，较上周上涨2570元/吨；铝（A00）本周价格18670元/吨，较上周上涨140元/吨；中国塑料城价格指数本周价格904.7，较上周下跌6.3。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

2022年08月15日发布 本周核心观点： 集成灶行业跟踪：7月需求较为疲软 7月集成灶市场需求较为疲软，行业均价环比下降。根据奥维云网数据，集成灶7月线上销额2.77亿元，同比去年同期-1%。火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器销额同比+3%/-9%/+35%/+1%。7月行业均价7530元，环比下降近11%，火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器均价同比分别+9%/-9%/+1%/-8%。 从产品趋势来看，集成灶7月线上畅销机型TOP10中亿田占据2款，火星人占据8款，蒸烤一体款成为主流机型，均价大多在万元以上。21年后发售的新品占据9个席位，亿田的D2ZK发售两年销售依然坚挺，市占率第一。 智能投影行业跟踪：7月数据承压，极米发布重磅新品有望带动内销提速 行业上半年呈现量增价减格局，因缺芯影响低价LCD占比上升。据洛图科技公众号数据，22H1智能投影销额为40.2亿元，同比+7%，销量为200万台，同比+16%，均价为2033元，同比-9%。分品牌来看，据魔镜数据，极米/坚果/当贝/峰米京东和天猫平台7月销额承压，同比分别-15%/-23%/+15%/+163%。 极米：重磅新品发布，下半年业绩有望带动内销提速。8月11日，公司发布智能吸顶投影极米神灯和旗舰H系列新款H5。我们认为在双大重磅新品的催化下，下半年极米国内市场销售表现值得期待。同时，两款产品均为定价6000元以上的高端机型，有望进一步提升公司整体盈利水平。极米神灯：定位为卧室终极投影形态的新型产品。极米神灯将吸顶灯、投影、音响三合一，定价7999元。这款产品不仅仅是满足大屏观影、照明需求的工具，而是作为全新的家居形态融入生活，带给消费者更人性化的陪伴感。旗舰H系列投影新品H5:性能、智能化水平进一步提升，行业天花板水平。定价6299元，参数在光源、亮度、梯形校正、墙面画面自适应、游戏延迟上领先同价位竞品。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险

2022年08月15日发布 核心观点 内外优势叠加，安徽汽车产业步入快车道。 安徽省经济总量近年来稳步增长， 2021 年 GDP 总量已升至全国第 11 位，在产业结构上安徽省第二产业在 GDP 中占比超过 40%，在全国排名第十，处于前列水平。同时受益于承接长三角产业链转移的区位优势、较为充足的人才补给，安徽省汽车产业快速发展，近几年安徽全省汽车产量明显上升，从 2014 年至 2021 年，安徽省新能源汽车产量由 1.8 万辆增长至 25.2 万辆，跃居全国第四， 2021 年安徽省新能源汽车产量在全国占比 7%，增速达到 140%。随着新能源汽车渗透率的不断提升，安徽省汽车行业有望实现弯道超车。 政策顶格支持，省内产业集群初步成形。 安徽省政府近年来高度重视新能源汽车产业发展，出台系列政策促进安徽省汽车产业集群快速发展，从供给端保障了企业的积极性。在需求方面，自疫情以来安徽省针对新能源汽车消费推出多项刺激政策，且地方城市也陆续推出促进汽车消费相关政策。在政策的大力支持之下，省内现已吸引比亚迪、蔚来汽车、长安汽车、大众集团、汉马科技等整车企业。随着整车企业的不断布局，安徽省内产业集群化趋势不断显现， 目前已经形成合肥、芜湖、怀远、宁国、桐城等汽车产业聚集地。 其中合肥已集聚了江淮汽车、蔚来汽车、大众（安徽）、合肥长安、安凯和比亚迪等众多新能源汽车整车企业，还拥有以国轩高科、中航锂电、巨一科技、中创新科和科大讯飞为代表的汽车配套企业，形成了涵盖整车、关键零部件、应用、配套的完整产业链， 安徽新闻网数据显示，最近三年合肥累计签约新能源汽车项目 136 个，总投资高达 1411 亿元；芜湖目前也已经拥有以奇瑞汽车、启迪半导体、华东光电、安徽舟之航电池有限公司、天弋锂电、忠旺铝材和明基材料等为代表的多家知名企业， 安徽省经济和信息化厅数据显示， 2021 年芜湖落地重大项目 136 个，总投资 1215.2 亿元。在政策的支持之下，省内产业集群已初步形成，其促进产业发展效果也正不断显现。 生态圈逐步形成，整车企业与零部件企业协同发展。在整车企业方面， 安徽省现有江淮汽车、蔚来汽车、大众汽车（安徽）、比亚迪、长安汽车、汉马科技、安凯客车等整车企业，其中大众汽车（安徽）为大众集团在大陆第三合资公司，通过布局 MEB 平台、 SSP 平台，大众（安徽）已成为大众集团新能源转型的重要布局。 在汽车零部件方面， 省内现已有中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具、全柴动力、常青股份等优秀零部件企业，其业务范围不仅覆盖传统零部件领域，也积极布局热处理、汽车轻量化、线控底盘等汽车领域新兴技术。随着整车企业以及零部件企业布局不断完善，省内企业或将步入互相促进的良性发展阶段。 投资建议 当前安徽积极布局汽车产业链，省内整车以及零部件企业或将迎来业绩加速发展期。相关标的：江淮汽车、蔚来汽车、比亚迪、长安汽车、中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具等。 风险提示 宏观环境超预期波动；原材料成本大幅上行以及供应链受阻；相关公司新业务开拓效果不及预期。

2022年08月15日发布 斯拉维扬斯克战役开始后，俄军一直进攻到Mazanivka—Dolyna—Bohorodychne战线。而后支持对斯洛维扬斯克的进攻行动的EMD部队被重新部署到南轴心国，去保卫扎波罗热西部和赫尔松州的已占领土。此后俄军的进攻多次被乌军击退，但俄军一直维持对前线阵地的远程炮火攻击。乌军则处于防守状态并偶尔进行局部反击，但见效甚微。 11日乌军击退俄军对Mazanivka、Krasnopillya和Dolyna阵地的攻击。 12日乌军击退俄军对E40高速公路以西的Dovhenke、Mazanivka、Krasnopillia、Dolyna以及东部的Mayaky、Ivanivka的地面攻击。同时俄军炮击西部、西北部和斯拉维扬斯克东北部阵地：Mazanivka、Dibrovne、Barvinkove。 13日俄军在T0514高速公路上袭击了斯拉维扬斯克东北部Raihorodok附近的斯拉维扬斯克-莱曼铁路和公路桥梁。乌军击退俄军对Mazanivka、Krasnopillya和Dolyna的袭击。 14日俄军炮击伊久姆西南和东南部的定居点，并对斯拉维扬斯克东北约10公里处的Mayaky发动空袭。 15日乌军击退俄军对Kurulka、Nahirne、Bohorodychne和Bilohorivka的进攻。俄军试图完全控制Bohorodychne阵地。 16日俄军从巴尔文科夫向东南推进，以支持向斯拉维扬斯克的行动或开辟向Kramatorsk的平行推进线 17日乌军特种部队Kraken突袭了Bilohorivka的俄军阵地，并俘虏了几名俄军士兵。 18日俄军对斯拉维扬斯克西北部阵地—Dolyna、Dibrovne、Mazanivka、Bohorodychne、和Kurulka进行空袭和炮击。

2022年08月15日发布 北京市委书记蔡奇：元宇宙是一片“新蓝海”，推动元宇宙产业聚集发展。8月 9 日北京市委书记蔡奇强调元宇宙是一片“新蓝海”，要发挥头部企业带动作用，加强核心技术攻关，投放更多应用场景，推动元宇宙产业聚集发展。未来五年是城市副中心立长远、强功能、全面上台阶的关键时期，设计小镇作为城市副中心高质量发展重要支点，要更加积极主动作为，着力打造展现城市副中心科技与文化魅力的新名片。 上海率先起跑元宇宙产业新赛道。 6 月上海推出为元宇宙度身定制的两个特色园区，即“张江数链”和“漕河泾元创未来”。其中“张江数链”已成立“张江元宇宙创新发展联盟”，首批成员包括维智科技、SAP、百度、埃森哲、上科大等 20余家专业机构和龙头企业。其中元宇宙关键技术创新将通过揭榜挂帅方式推进，并支持商飞、上汽等龙头企业开设“元宇宙 + 工业互联网”试点示范场景，“数字人”也将在多行业应用。 数字藏品“新文旅频道”在阿里资产上线。8 月 18 日，淘宝中国平台将正式上线“新文旅频道”，频道依托“阿里资产”(原“阿里拍卖”)平台，搭建集“新文旅数字”藏品交易和 VR、AR 藏品交易为一体的全新数字文旅资产交易频道。 本周国内全平台数字藏品工作日发行额、节假日发行额较上周水平均有所下降。本周工作日全平台日均发行额为 608.9 元，本周较上周下降 32.8%；节假日全平台日均发行额为 452.9 万元，较上周下降 9.9%。 文旅数字藏品方面，本周文旅数字藏品发行额总和较上周有所上升。本周工作日文旅数字藏品日均发行额为 74.2 万元，上周工作日文旅数字藏品日均发行额为 51.4 万元，本周工作日文旅数字藏品日均发行额较上周上升 44.3%。 海外数字藏品市场方面，本周海外全平台交易额较上周有所上升。本周日均交易额为 0.67 亿美元，上周日均交易额为 0.55 亿美元，涨幅为 23.2%。从海外较为主流的数字藏品交易平台数据上看，本周 X2Y2 的日均交易额为OpenSea 的 1.53 倍。与 LooksRare 相似强调去中心化的 NFT 平台 X2Y2本周上涨 13%，本周 X2Y2 的日均交易额为 OpenSea 的 1.53 倍。 投资建议：建议关注平台端：腾讯控股(0700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、视 觉 中 国 (000681.SZ) ； IP 端 ： 黄 山 旅 游 (600054.SH) 、 曲 江 文 旅(600706.SH)、张家界(000430.SZ)、峨眉山(000888.SZ)；运营端：华扬联众(603825.SH)、中青旅(600138.SH)；文交所相关：三人行(605168.SH)、浙文互联(600986.SH)、博瑞传播(600880.SH)、新华网(603888.SH)。 风险提示：技术发展、商业模式、市场需求的不确定性；政策波动

2022年08月15日发布 本周关注：智立方、北路智控、禾川科技、四方达 本周核心观点：当前新能源、汽车行业景气度较高，带动设备需求旺盛。疫情期间压制的扩产需求有望批量释放，设备厂商有望收获批量订单。技术变革进行时，新技术、新工艺带来的设备需求不容忽视。 复合铜箔作为新型材料，兼具安全性、经济性和能量密度等多维优势。复合铜箔以绝缘高分子薄膜为支撑基材，两侧沉积金属层，其中，支撑层可选择PET、PP或PI等不同的塑料层，可选厚度包括4.5μm、6μm和12μm等。由于特殊的材料组成以及结构，相比较传统电解铜箔，复合铜箔提升锂电池安全性、能量密度以及经济性。 1）安全性：短路引起的局部升温会使得铜箔的内部的PET等材料快速降解，并迅速断裂，由此达到隔离短路并防止热失控的效果； 2）能量密度：根据比亚迪专利，采用5μm的复合铜箔材料（1μm铜箔+3μmPP+1μm铜箔）的重量能量密度，会比传统铜箔负极集流体（6μm铜箔）高出约3.3%； 3）经济性：4.5μm厚度的PET基膜单位售价约为0.15元/平米，相较传统铜箔集流体，具备成本优势。 复合铜箔的市场空间。假设2025年国内锂离子电池出货量或达到1514GWh；关于设备采购量，单GWh电池需要2台真空镀设备以及3台镀膜设备，假设1台真空镀膜设备和1台镀膜设备的价值量均为1000万元，我们预计当2025年PET铜箔材料渗透率达到40%，生产复合铜箔所需的核心设备年均市场空间将突破百亿元关口，未来前景可期。 上下游齐头并进，推动复合铜箔技术发展。复合铜箔作为一项新技术，在实际量产过程中，设备、制备工艺及电池后端配套工艺上仍存在一定的瓶颈，包括磁控溅射设备和水平镀膜设备生产难度较大，批量化生产良率较低或生产速度较慢等，以及由于复合的材料组成导致后端分切过程中较为复杂等，因此上下游企业的联合研发对于产业链的发展显得更为重要。 锂电材料企业纷纷加码复合集流体。设备端，东威科技率先实现镀膜设备的样机交付。材料端，传统铜箔生产企业诺德股份与苏州道森钻采设备共同研发3微米等极薄铜箔及复合铜箔，储备下一代铜箔技术；新型铜箔制造商布局更为积极：其中，1）重庆金美：主打产品产品MA及MC，一期项目规划产能达3.5亿平方米（其中包含复合铜箔2.95亿平米、复合铝箔0.48亿平米），并进入量产阶段；2）宝明科技：计划在赣州投资建设锂电复合铜箔生产基地，一期年产能约为1.5-1.8亿平米；3）双星新材：2020年公司开始立项PET铜箔，目前产品已提交客户进行验证。此外，万顺新材、宁德时代以及厦门海辰等均有布局PET生产技术。随着越来越多的参与者加入，技术迭代加速，新材料渗透率有望快速提升。 投资建议：建议关注PET铜箔设备企业：东威科技、道森股份；PET基膜材料供应商：双星新材；PET铜箔材料企业：宝明科技、重庆金美（未上市）、诺德股份；布局PET铜箔材料的电池厂商：宁德时代、厦门海辰（未上市）。 风险提示：材料渗透率不及预期；全球锂电池需求不及预期；电池技术路径变化等。

2022年08月15日发布 核心观点：玻璃行业库存下降5天、产销率保持高位，是一个重要变量，推荐【旗滨集团】；南京、宁波房屋限购边际放松，后续关注是否更多城市出头相关政策；光电建材重点推荐BIPV、光伏玻璃、光伏胶、TCO玻璃、碲化镉薄膜电池、钙钛矿电池、电子胶、负极胶；基建有望加快落地，水泥、减水剂率先受益；“支持刚性和改善性住房需求”方向不变，继续利好【伟星新材】。 推荐组合：伟星新材、硅宝科技、旗滨集团、苏博特、洛阳玻璃、中国电建、中材科技、中复神鹰、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、长海股份、科顺股份、鸿路钢构 （1）玻璃角度：浮法玻璃提价，库存环比下降。本周重点监测省份厂家库存总量6159万重量箱，较上周库存下降1067万重量箱，降幅14.8%，库存天数约30.68天，较上周缩减5.32天。本周无冷修或点火。提价函频现，是一个重要变量，重点推荐【旗滨集团】【金晶科技】。 （2）继续推荐【硅宝科技】：短期看好Q3毛利弹性及地产竣工回补，长期“万能胶”空间打开、下游全面开花。建筑胶（竣工链有望加快回补、市占率提升），光伏胶、动力电池胶（合作客户增加、提高单一客户渗透率），硅碳负极（加快建设），以及上游有机硅DMC单体降价，毛利率受益。 （3）基建链：水泥、沥青数据改善，估计与基建直接相关。沥青装置开工率连续7周回暖后，上周短暂回落2.5pct后，本周继续回暖3.3pct，较9周前+14.3pct，一般可用于反映道路、城市市政等工程开工情况，当前时点同比转降为负4.1pct。6月单月基建投资增速同比+8.2%，1-6月累计+7.1%。重视基建由预期向基本面过渡，水泥+减水剂+建筑+防水+管道是我们重点推荐的子方向。①水泥下游一般地产、基建、农村各占1/3，近两年农村比例下降，地产与基建占比提升。近期，水泥价格环比上行，长三角水泥库存连续8周回落至61.7%，华东、华南出货有所改善。一方面，7月底到8月是淡季转旺季的节点，重点关注销量、价格的季节性变化，另一方面关注基建加快落地，对水泥需求的环比拉升，重点标的【上峰水泥】【海螺水泥】【华新水泥】。②减水剂龙头【苏博特】，看好市占率提升、新材料扩品，3季度有望受益稳增长发力、需求改善。③建筑建议重视业绩兑现与新基建转型，持续性角度推荐【中国电建】【鸿路钢构】。④防水重点标的【东方雨虹】【科顺股份】，管道重点关注【东宏股份】【中国联塑】。 （4）地产链：我们认为竣工需求有望加快兑现，从停到开，边际变化更重要。此外，30大中城市商品房成交面积增速环比继续改善，去年下半年基数偏低，往后同比压力继续缓解，消费建材受益地产数据改善。我们建议重视2个方向：①二手房/新房均受益的C+小b，②加快竣工交付。消费建材重点标的：双龙头组合【伟星新材】【东方雨虹】，弹性组合【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】。竣工链同步推荐【旗滨集团】+【硅宝科技】，玻璃行业或迎来斜率较小的“V形回暖”，建筑胶龙头受益外需改善、份额提升、成本下降、工业胶高增。 （5）新建材：光伏玻璃价格可以较好反映光伏景气度（扩产加快但价格稳定），光伏建材需求同步加快，重点推荐【硅宝科技】【金晶科技】【洛阳玻璃】。光伏玻璃7月新单降价，3.2mm原片主流订单价格20元/平方米，环比持平，同比涨幅33.33%。工业胶、碳纤维高景气延续，中硼硅药玻需求趋势向上，重点关注【山东药玻】，政策推动减隔震空间打开，节能门窗与汽车轻量化材料空间广阔，重点关注【豪美新材】（金属团队联合覆盖）。 （6）碳纤维&玻纤：碳纤维方面，Vestas核心专利到期，国产叶片、碳纤维环节均有望受益，同时看好碳碳热场对石墨热场的替代性，受益标的【中复神鹰】【中材科技】，关注【金博股份】（电新团队覆盖）。玻纤方面，6月出口增速回落明显，Q2业绩预计领先建材板块，锚定宏观变化，经济复苏“伴侣”，重点标的包括【中材科技】【中国巨石】【长海股份】。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策放松不及预期；疫情的负面影响。