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2022年08月15日发布

本周核心观点：

集成灶行业跟踪：7月需求较为疲软

7月集成灶市场需求较为疲软，行业均价环比下降。根据奥维云网数据，集成灶7月线上销额2.77亿元，同比去年同期-1%。火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器销额同比+3%/-9%/+35%/+1%。7月行业均价7530元，环比下降近11%，火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器均价同比分别+9%/-9%/+1%/-8%。

从产品趋势来看，集成灶7月线上畅销机型TOP10中亿田占据2款，火星人占据8款，蒸烤一体款成为主流机型，均价大多在万元以上。21年后发售的新品占据9个席位，亿田的D2ZK发售两年销售依然坚挺，市占率第一。

智能投影行业跟踪：7月数据承压，极米发布重磅新品有望带动内销提速

行业上半年呈现量增价减格局，因缺芯影响低价LCD占比上升。据洛图科技公众号数据，22H1智能投影销额为40.2亿元，同比+7%，销量为200万台，同比+16%，均价为2033元，同比-9%。分品牌来看，据魔镜数据，极米/坚果/当贝/峰米京东和天猫平台7月销额承压，同比分别-15%/-23%/+15%/+163%。

极米：重磅新品发布，下半年业绩有望带动内销提速。8月11日，公司发布智能吸顶投影极米神灯和旗舰H系列新款H5。我们认为在双大重磅新品的催化下，下半年极米国内市场销售表现值得期待。同时，两款产品均为定价6000元以上的高端机型，有望进一步提升公司整体盈利水平。极米神灯：定位为卧室终极投影形态的新型产品。极米神灯将吸顶灯、投影、音响三合一，定价7999元。这款产品不仅仅是满足大屏观影、照明需求的工具，而是作为全新的家居形态融入生活，带给消费者更人性化的陪伴感。旗舰H系列投影新品H5:性能、智能化水平进一步提升，行业天花板水平。定价6299元，参数在光源、亮度、梯形校正、墙面画面自适应、游戏延迟上领先同价位竞品。

投资建议：

从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险