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2022年08月30日发布

本周核心观点：

集成灶行业跟踪：7月销量微增

产业在线披露7月集成灶数据，集成灶行业7月内销量25.3万台，同比+1.6%；1-7月累计内销量136.0万台，同比+4.3%。分品牌来看，美大/火星人/亿田/帅丰7月内销量同比分别+2.4%/+14.3%/+13.3%/+5.8%，1-7月累计内销量同比分别+2.1%/+22.6%/+31.1%/+7.3%。

从市占率来看，头部厂商美大/火星人/亿田/帅丰7月市场份额分别为17.0%/12.7%/9.4%/7.9%，较去年同期分别+0.1%/+1.4%/+1.0%/+0.3%，CR4为47%。

投影仪行业跟踪：7月LCD份额提升较大

7月LCD份额提升较大，致微投整体销量增长较多。根据洛图科技公众号，2022年7月中国智能投影市场（不含激光电视）线上销量为27.8万台，同比增长45%；销额为4.7亿元，同比上涨13%。7月LCD与DLP的销量占比为71:29，而6月、21年7月LCD和DLP销量的占比为56:44和49:51。行业均价下跌，7月行业均价为1705元，同比下降22%，环比下降25%，为三年来最低。从竞争格局来看，据奥维云网公众号，DLP厂商头部份额较稳固，7月CR4达81%，和去年同期基本持平，LCD厂商新进入者众多，CR10为58%，较去年同期下降16%。目前LCD头部格局尚未成型，竞争较激烈。

投资建议：

从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险