2022年09月05日发布 投资要点 温控保障储能安全、延长寿命，重要性凸显 全球储能产业高速发展，渐趋成熟，其中温控系统对储能的安全、效率、寿命等起着至关重要的作用。温控系统保障电池在 10-35℃最佳温度区间工作，有效防止热失控，并提升储能工作效率。此外，温控通过降低电池间温差，延长寿命衰减。展望未来，长时储能、高倍率储能等严苛的工作环境，将对温控提出更高需求。基于此，储能温控系统将迎来重要的发展机遇。 液冷温控散热效率高、LCOE 低，加速渗透 储能温控主要包括风冷、液冷、热管冷却、相变冷却等技术。风冷结构简单、成本低、易于实现；液冷散热性能优于风冷，且能耗低、可更好得保障电池一致性，LCOE 更低；热管与相变冷却散热性能好，但成本高，仍处实验室阶段。目前，国内储能无成熟商业模式，多作为风电、光伏成本项，运营商在实际应用中更多考虑初始投资成本，而非性能及 LCOE，故以风冷应用为主。而国外以美国为例，储能已形成自发性需求，利用率高，运营商更多考虑安全性、全生命周期成本，故液冷渗透率较高。展望未来，全球储能利用率提升，温控重要性凸显，液冷将在全球范围加速渗透。 温控 ASP 提升，预计 2025 年市场高达 107 亿元 目前，液冷温控系统价值量约为 0.9 亿元/GWh ，风冷约为0.3 亿元/GWh，液冷价值量显著高于风冷。我们预计规模化生产、大宗商品价格下行将促使二者价值量逐步降低，2025年分别达到 0.8、0.26 亿元/GWh 水平。虽单位价值量趋于降低，但液冷渗透率提升趋势明确，助储能温控行业 ASP 逐步提升。我们预计全球储能液冷温控渗透率将由 2021 年的12%，提升至 2025 年 45%，行业 ASP 由 2021 年 0.37 亿元/GWh 提升至 2025 年 0.5 亿元/GWh。结合我们对全球电力系统储能装机量判断，预计 2025 年全球电力系统储能约为213GWh ，其对应温控市场空间将达 107 亿元，对应 2021-2025 年 CAGR 达 92%。 多维度竞争，促行业健康发展 温控行业经过百年发展，整体技术成熟度较高，行业参与者众多，均可切入储能温控行业。因此，单纯讨论进入门槛并无太大意义。行业壁垒主要体现在温度控制能力、产品定制能力、成本控制能力、客户认可度等方面。目前，储能温控行业仍处发展初期，竞争格局尚未落定，在以上四方面具差异化竞争优势的企业，将在行业占据一席之地，兼具α与β。 行业评级及投资策略 全球储能迎爆发式增长，温控系统保障储能安全、效率、寿命三方面需求，重要性凸显，迎来历史性发展机遇。因此，我们给予储能温控行业“推荐”评级。重点推荐具备先发优势的龙头企业英维克，温度控制精密、与龙头客户深度绑定的同飞股份（电力设备组覆盖）。建议关注高澜股份、奥特佳、申菱环境、松芝股份等。 风险提示 政策波动风险；储能行业发展不及预期；推荐公司业绩不及预期；大盘系统性风险。

2022年09月05日发布 主要观点: 进入 Q3 以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。此外，盛泰集团 Q2 扣非净利率超预期、富春染织尽管今年受需求影响，但明年保持乐观。本周太平鸟、比音勒芬、健盛集团、欣贺股份、歌力思公布中报： （1）太平鸟 Q2 各品牌收入均下滑，女装和乐町降幅最大，毛利率下降主要来自加盟渠道销售老货占比较大；（2）比音勒芬 Q2 直营平效下降、加盟单平出货提高，线上、加盟毛利率持续提升，净利率提升主要来自销售费用率下降、政府补助增加；（3）健盛集团 Q2 无缝业务加速增长，棉袜稳健，毛利率持平，净利率上升得益于汇率贡献及政府补助； （4）欣贺股份 Q2电商收入平稳，平效下降， 毛利率下滑主要由于经销毛利率下降较大（5）歌力思 Q2 收入增长主要来自线上，除主品牌外其他品牌均实现增长，EH 恢复增长， 毛利率受成本增加及线上占比提升影响，净利率受刚性费用及毛利率下降影响。 行情回顾：跑输上证综指 1.07PCT 本周，上证综指下跌 1.54%，创业板指下跌 4.06%，SW 纺织服装板块下跌 0.47%，跑赢上证综指 1.07PCT、跑赢创业板指3.59PCT，其中，SW 纺织制造上涨 1.91%，SW 服装家纺下跌0.8% ，SW 饰品下跌 3.89% 。目前，SW 纺织服装行业 PE 为19.84。纺织板块保持上涨，涨幅为 1.90%，高端女装、纺织机械表现较差，涨幅为-6.21%、-8.12%。 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨 0.16% 截至 9 月 2 日，中国棉花 328 指数为 15988 元/吨，本周上涨 0.16%。截至 9 月 2 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为21363 元/吨，本周下跌 3.80%。截至 9 月 2 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 21875 元/吨，本周上涨 0.09%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，目前外棉价格高于内棉价格 5375元。 行业新闻：亚瑟士 Asics 上半年销售额同比增长 7.4%，大中华区功能跑鞋实现两位数增长；Lululemon 最新季报：中国大陆市场三年复合年增长率近 70%，上季度增幅超 30%；Calvin Klein、Tommy Hilfiger 母公司，美国 PVH 集团二季度销售下滑 8%，调低全年预期；Brunello Cucinelli 上半年净利润同比大增 131.4%。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。

2022年09月05日发布 报告要点 应用升级与技术迭代并驱，光模块通信基石地位凸显。 光模块、光器件作为实现光通信的功能载体，扮演着通信基石的角色。随着下游数通、电信领域应用的不断升级，电信运营商与云厂商开启新一轮资本开支周期，对光模块容量和技术难度需求持续提升，主流容量已达到 100G， 400G、 800G 均在推进部署中，据 Yole 预测，至 2026 年全球光模块市场规模达 2 09 亿美元，呈现量价齐升趋势。中国光模块厂商近十年取得长足进步，已占据全球主要份额，随着光摩尔定律接近极限，未来硅光技术、CPO 等先进封装技术有望成为产业竞争的主要着力点。我们认为产品迭代速度、前瞻技术布局、 下游客户 资源将成为未来光模块公司进一步胜出的关键。 智能汽车激光雷达带来新机遇，光器件产业迎来智能之眼第二曲线。光器件作为光模块的上游环节，是其重要组成部分，可分无源光器件和有源光 器件两大类别。中国无源光器件产品竞争力相对强，目前约构成 30%的全球市场份额，有源光器件由于缺少对关键技术掌握与装备生产条件薄弱，仅在中低端细分市场初步具备产能， 有较大提升空间。光器件市场细分料号繁多， 定制化程度高， 制造工艺与生产难度较大，市场呈现小而分散的特点，具备产品研制平台化能力是光器件厂商做大做强的关键。随着智能汽车激光雷达的应用，光器件产业正迎来新的机遇，光通信产业链与激光雷达产业链在技术平台和产线具有一定复用性，经过多年积累光器件厂商布局激光雷达市场具备技术优势，通信技术加持有望开启新维度竞争，也为光器件公司带来第二增长曲线。我们认为创新研发能力、规模制造能力、品质管控能力是未来光器件厂商打造全球竞争力的关键。 光芯片国产替代有望成为把握通信与汽车两大机遇的重要切入点。光芯片是光模块的核心器件，成本占比随传输速率的提升而上升，处于产业链价值制高点， 竞争壁垒最高。 光芯片可分为激光器芯片和探测器芯片，由于具有温度敏感的特性， 遵循特色工艺， 对工艺的稳定性和一致性要求苛刻， 海外头部厂商多采用 I DM 生产模式。目前光芯片国产化率低，高端芯片供给能力有限，海外厂商起步早，具备全产业链覆盖先发优势，在高端高速领域广泛布局。在国家政策的大力扶持下，中国光芯片国产化进程加速，目前已基本掌握 2.5G和 10G 光芯片核心技术，但整体产品品种较为单一，未来有望向多品类、高端产品方向拓展， 全球份额有望进一步提升。 同时从自主可控的角度看 ，把握上游材料、特色工艺到设备研制的一体化是实现国产替代的关键。 投资建议：光器件产业正迎来从通信基石到智能之眼的战略发展机遇，电信与数通市场共同驱动新一轮增长周期，激光雷达市场打开第二增长曲线，同时光摩尔定律驱动产业创新，对厂商的前瞻技术布局、平台化产品研制能力提出更高要求。建议重点关注稀缺平台型光器件厂商天孚通信，激光雷达启动布局的炬光科技、 光库科技、 中际旭创， 中国半导体激光器芯片龙头长光华芯，PLC 分路器芯片龙头仕佳光子，全球光模块领先厂商新易盛、 光迅科技。 风险提示： 1、若 5G、数据中心建设与行业政策扶持力度不及预期，将面临复杂竞争环境，影响行业业务进展； 2、 若研发投入不足导致光通信产品迭代创新不及预期，将面临核心技术竞争力降低的风险，影响行业竞争力；3、若汇率波动与预期不符，企业将面临汇率风险。

2022年09月05日发布 核心观点 1、近日东威科技相继获得PET铜箔电镀设备订单约7.13亿元。2022年8月26日东威科技发布公告称与客户签订约5亿元（含税）合作框架协议，协议标的为“双边夹卷式水平镀膜设备”，该设备目前主要用于PET铜箔的水电镀环节。公司计划于首台设备交付安装调试到应用状态后，在其后的两年内交付完成余下设备。8月29日东威科技发布公告称与赣州市宝明新材料技术有限公司签订2.13亿元（含税）的销售合同。合同标的同为“双边夹卷式水平镀膜设备”，于2023年4月底前交货，两份合同金额合计约7.13亿元。7.13亿元PET铜箔电镀设备约对应24GWhPET铜箔产线。1条生产线约对应1GWh的PET铜箔，1GWh的PET铜箔生产线约需要3台水电镀设备。1台水电镀设备约1000万元，因此7.13亿元约对应71台水电镀设备，约24GWh的PET铜箔生产线。其中1GWhPET铜箔大概对应1000-1200万平方米的PET铜箔，目前铜箔的价值量约8元/平方米，我们按照1GWh约对应1000万平方米PET铜箔来测算，得出其对应的PET铜箔价值量约19.2亿元。PET铜箔投产将带动上游设备、原料端需求加速提升，进而推动PET铜箔产业链进一步完善。PET铜箔生产的过程中，所需的设备主要包括磁控溅射设备、水电镀设备，所需的原材料包括PET基膜和添加剂等。PET铜箔量产化进程中有望带动上游设备端、原料端需求加速提升，进而推动PET铜箔产业化进程提速、产业链进一步完善。综合来看，目前东威科技的PET铜箔电镀设备的合同订单进一步说明PET铜箔厂家正积极推进量产，未来有望带动上游设备、原料端需求加速提升，推动PET铜箔产业化落地。 2、截至2022年09月02日，上周新材料指数（885544.TI）跌3.23%。新材料14个板块上周有1个板块上涨或持平，有13个板块下跌。其中，上涨的板块为碳纤维，涨幅为6.0%；跌幅排名前三的分别为光伏玻璃、电池化学品、氟化工，跌幅分别为8.4%、6.0%、5.5%。 3、化工新材料产品涨跌不一，锰酸锂涨4.0%，金属硅跌5.9%。锰酸锂方面，价格上涨原因主要为锰酸锂开工率下降，致使市场供应量小幅缩减，叠加原材料碳酸锂价格上涨支撑，推动锰酸锂价格上涨。金属硅方面，价格下跌主要原因为四川地区开工增加，以及新疆地区疫情受控开工增加，金属硅整体供应量增加，叠加下游实际需求一般，致使金属硅价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有39家上市公司股价上涨或持平，占比24.4%，有121家上市公司下跌，占比75.6%。周涨幅排名前3的依次为光威复材、江丰电子、家联科技，周涨幅分别为14.1%、9.2%、7.8%；周跌幅排名前3的依次为科恒股份、道明光学、石大胜华，周跌幅分别为24.4%、14.9%、11.8%。 投资建议 PET铜箔厂家正在积极推进量产，有望带动上游设备、原料端需求加速提升，相关企业或将受益，如：三孚新科、双星新材、宝明科技等。 风险提示 复合铜箔推广进程不及预期、原材料价格异常波动、技术更新迭代等。

2022年09月05日发布 本周，机械设备指数下跌 3.59% ，沪深 300 指数下跌 2.04% ，创业板指下跌 4.06%。机械设备在全部 31 个申万一级行业中涨跌幅排名第 25 位。新能源设备方面，山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，并发布措施促进新型储能规范化发展。工程机械方面，工程机械龙头上半年业绩普遍下滑。 本周观点 光伏设备：硅料再度量价齐增：根据硅业分会数据，多晶硅价格今年第 29 次上涨，本周单晶复投料成交均价 30.72 万元/吨，周环比上涨 0.39%。硅料长单签订陆续启动：特变电工子公司新特能源与晶科能源签约，晶科能源将于 2023 年 1月 1 日-2030 年 12 月 31 日向新特能源采购原生多晶硅 33.6 万吨，总金额预计 903.33亿元。硅料产能规划加速：陕煤集团投资 182 亿元建设一体化项目，包含 10 万吨工业硅、 10 万吨多晶硅。 建议关注晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、双良节能、上机数控、高测股份、奥特维、帝尔激光。 风电设备：欧洲波罗的海规划海风装机增长 6 倍，国务院发文支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地。8 月 30 日，波罗的海周边八国签署了一项旨在迅速扩大波罗的海海上风电产能的“马林堡宣言”，将波罗的海地区海上风电装机容量从目前的 2.80GW 提高至 19.60GW。9 月 2 日，国务院发布关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式。推荐成长性较高且竞争格局较好的海上风电环节。建议关注海力风电、恒润股份、东方电缆、大金重工等。 锂电储能设备：7 月新能源汽车销量 59.30 万辆仍保持高速增长，山东能源局印发文件促储能健康发展。根据中国汽车工业的统计，7 月份新能源汽车销量达到59.30 万辆，同比增长 117.1%，渗透率 24.15%；1-7 月份累计销量 596.90 万辆，同比增长 21.50%，仍然保持较高增速。在新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，各锂电设备厂商订单仍保持饱满状态。9 月 1 日，山东省能源局发布《关于促进我省新型储能示范项目健康发展的若干措施》的通知，措施提出，依托现货市场推动新型储能市场化发展，创新思路举措鼓励新型储能规模化发展，加强制度管理，促进新型储能规范化发展。未来随着新能源发电占比的提高，对于配套储能/调频的需求将同步提高，并且随着储能盈利模式和机制的不断完善，储能装机有望迎来爆发增长。建议关注绑定龙头的锂电设备厂商先导智能、杭可科技、先惠技术等，以及有先发优势的储能温控厂商英维克、同飞股份、高澜股份、申菱环境等。 工程机械： 工程机械龙头上半年业绩普遍下滑，CME 预计 8 月挖掘机销量同比持平。受地产基建拖累，疫情导致开工率下滑，去年基数高等影响，工程机械龙头上半年业绩普遍下滑，其中三一重工归母净利润同比下降 73.85%，徐工机械归母净利润同比下降 38.98%，中联重科归母净利润同比下降 64.62%，柳工归母净利润同比下降 45.71%， 恒力液压归母净利润同比下降 24.97%。 而进入三季度后，国内市场受房地产持续低迷的拖累，仍处于下行周期，7 月国内市场销量同比下滑约 25%，8 月国内市场销量 CME 预估约 9000 台，同比仍下滑 27%左右；海外市场持续保持高景气度，月销量保持在 9000 台左右的水平，受海外市场销量增长拉动及国内市场基数原因，行业销量降幅环比有所收窄。展望下半年，预计出口销量与上半年接近，考虑出口基数的上行，下半年海外市场销量增速预计将有所放缓；而国内市场虽政策持续大力支持计基建投资，基建景气度也加速上行，但地产新开工同比仍有较大下行，因此下半年行业总销量预计仍处于下行通道中，但降幅相比上半年有望有所收窄。建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、柳工、建设机械等。 半导体设备：美光三星纷纷扩产，DRAM 及 NAND Flash 现货价继续下跌。美光科技宣布，计划于 2030 年之前投资 150 亿美元，在爱达荷州博伊西（Boise）建造一座新的尖端存储器制造厂。三星计划在韩国京畿道平泽市再建 3 条产线，考虑到每个半导体工厂约需 30 万亿韩元以上投资，三星电子将为该计划共投入 100 万亿韩元（约 740 亿美元）资金。DRAM、NAND 市场工厂端仍积极调整库存水平，多半将订单往后延长交货时间，仅依实际需求急单进行购货，且开低目标价格，整体价格走势持续衰退。建议关注中微公司、北方华创、盛美上海。 投资建议 推荐组合：海力风电、恒润股份、东威科技、迈为股份、奥特维、高测股份、双良节能、帝尔激光、先导智能、杭可科技、先惠技术、三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械、晶盛机电、北方华创、长川科技等。 建议关注：东方电缆、大金重工、天顺风能、泰胜风能、日月股份、三一重能、金雷股份、国机精工、中迹联合、华宏科技、英杰电气、捷佳伟创、浙江鼎力等。 风险提示 风险提示：疫情影响超预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、美国进一步向中国禁售关键半导体设备。

2022年09月05日发布 二十大召开有望对经济全面部署，关注板块底部机会 水泥行业需求端以弱复苏为主，随着全国各省区水泥错峰停窑计划的持续推进和加强，供给端收缩明显；且在高成本压力下，水泥行业迎来第一轮“涨价潮”，盈利能力边际改善。近期受高温限电以及下游房地产市场需求仍疲软的影响，产销相对平淡，本周玻璃现货价格小幅下降、库存小幅回升；短期来看，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚，新增订单有限；中长期仍需关注需求复苏情况。8月 31 日召开国务院常务会议，支持地方“一城一策”灵活运用政策工具箱，强调保交楼专项借款和阶段性信贷政策对化解房地产市场风险和提振购房需求的重要性；9 月 2 日，银保监会支持地方发行专项债以及补充中小银行资本应对不良资产反弹， 保障房地产融资平稳有序。 前期受疫情反复、高温限电以及房企资金端承压等因素的影响，房地产市场仍处于筑底阶段。随着高温雨季等季节性因素消退，项目开工率有望逐步回暖。 随着施工旺季临近，叠加 10 月 16 日召开的二十大有望对经济做全面部署，短期内需持续关注房地产需求恢复节奏。且随着下半年消费建材企业上调产品价格，盈利能力有望逐步修复，我们认为议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业或将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。国务院常务会议强调在用好已有政策性开发性金融工具的基础上，根据实际需求扩大规模；同时放宽政策性开发性金融工具支持的领域，将老旧小区改造、省级高速公路等纳入，抢抓三季度施工旺季，形成更多实物工作量。 随着三季度进入施工高峰期以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求有望逐步回暖，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升， 碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。 本周行情回顾 本周（2022 年 8 月 29 日至 9 月 2 日）建筑材料指数下降 1.45%，沪深 300 指数下降 2.04%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.59 个百分点。近三个月来，沪深300 指数下降 3.72%，建筑材料指数下跌 9.90%，建材板块跑输沪深 300 指数 6.18个百分点。近一年来，沪深 300 指数下跌 18.45%，建筑材料指数下跌 26.32%，建材板块跑输沪深 300 指数 7.87 个百分点。 板块数据跟踪 水泥：截至 9 月 2 日，全国 P.O42.5 散装水泥均价 383.42 元/吨，环比增加0.54%；水泥-煤炭价差为 220.37 元/吨，环比下降 2.89%。截至 9 月 1 日，全国熟料库容比 63.73%，环比下降 1.05pct。 玻璃： 截至 9 月 3 日，全国浮法玻璃现货均价 1732.53 元/吨，环比下降 18.75元/吨，降幅为 1.07%；截至 9 月 2 日，光伏玻璃均价为 170.99 元/重量箱，环比增长 0.24%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 2.12 元/重量箱，环比跌幅为10.12%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 1.54 元/重量箱，环比跌幅为 69.64%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 20.99 元/重量箱，环比跌幅为 2.59%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 104.77 元/重量箱，环比增长 0.42%。 玻璃纤维： 截至 9 月 2 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 4500-4850元/吨， SMC 合股纱 2400tex 主流价为 6550-7550 元/吨，喷射合股纱 2400tex主流价为 8300-8800 元/吨。 碳纤维： 截至 9 月 2 日，全国小丝束碳纤维均价为 207.5 元/千克，环比持平；大丝束均价为 132.5 元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为 67.32%，环比上涨 0.16pct；碳纤维毛利为 48975 元/吨，环比下降 1.61%。 风险提示： 原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。

2022年09月05日发布 核心观点 【市场表现】上周五沪深 300 指数收于 4023.6 点，一周跌幅 2.0%；上证综指收于 3186.5 点，一周跌幅 1.5%。在中信一级行业中，机械行业周跌幅 3.7%，排名第 24。年初至今，机械行业跌幅 13.9%，排名第 16。上周机械行业中表现较好的前五分别为检测设备（+0.4%）、发动机设备（+0.4%） 、 半导体设备 （-0.6%） 、 轨交设备 （-0.7%） 和金属制品 （-1.5%） ，跌幅最大的为锂电设备（-10.1%）。 【重点资讯】1）2022 年 8 月 29 日，徐工机械 69.7 亿股新增股份当日上市，标志着历时近一年半的徐工有限整体上市已宣告完成（中国工程机械工业协会）。2）8 月 26 日，中芯国际发布公告，拟投入 75 亿美元，建设 12 英寸晶圆代工生产线项目，项目规划建设产能为 10 万片/月的 12英寸晶圆代工生产线，可提供 28nm-180nm 不同技术节点的晶圆代工与技术服务（SEMI）。3）2022 年 7 月全国光伏利用率为 98.9%，1-7 月利用率为 97.9%（CPIA）。4）GGII 预计，在新一波扩产潮带动下，到 2025年我国锂电设备市场规模将增至 1200 亿元（2021 年为 588 亿元），其中锂电前中后段市场规模将分别上升至 508 亿元、415 亿元以及 277 亿元（2021 年分别为 259 亿元、210 亿元、119 亿元）（GGII）。 【重点公告】1）多公司发布 2022 年中报：三一重工：22H1 营收 400.7亿/yoy-40.9%，归母 26.3 亿/yoy-73.9%；徐工机械：22H1 营收 382.0 亿/yoy-28.2%，归母 23.2 亿/yoy-39.0%；中联重科：22H1 营收 213.0 亿/yoy-49.8%，归母 17.2 亿/yoy-64.6%；赢合科技：22H1 营收 46.2 亿/yoy+166.3%，归母 2.6 亿/yoy+155.3%；北方华创：22H1 营收 54.4 亿/yoy+50.9%，归母 7.5 亿/yoy+143.2%；至纯科技：22H1 营收 11.2 亿/yoy+21.7%，归母 0.8 亿/yoy-46.0%；长川科技：22H1 营收 11.9 亿/yoy+76.5%，归母 2.5 亿/yoy+173.7%；新莱应材：22H1 营收 12.2 亿/yoy+36.6%，归母 1.6 亿/yoy+129.9%；华兴源创：22H1 营收 11.0 亿/yoy+30.4%，归母 1.7 亿/yoy+21.7%；华亚智能：22H1 营收 2.9 亿/yoy+23.8%，归母 0.7 亿/yoy+55.6%。2）芯碁微装：公司拟通过定增募集不超过 8.3 亿元用于直写光刻设备产业应用深化拓展项目、IC 载板、类载板直写光刻设备产业化项目、关键子系统、核心零部件自主研发项目及补充流动资金项目。3）先惠技术：2022 年 4 月 7 日-8 月 30 日，公司及子公司收到来自宁德时代的各类合同及定点通知单金额合计为 8.1亿元；公司拟通过定增募集不超过 11.4 亿元用于基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目、武汉高端智能制造装备制造项目二期、新能源汽车电池精密结构件项目及补充流动资金。 【本周观点】 工信部等五部门联合发文，重点发展高效低成本光伏电池技术，能源结构转型为光伏设备带来空间。工信部五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，提出通过 5-8 年时间，在太阳能装备方面重点发展高效低成本光伏电池技术，包括推动 TOPCon、HJT、IBC 等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效低成本光伏电池技术研究和应用等。 受益于技术的规模化应用， TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术的电池产线扩产、投产速度加快，随着相关制造及材料成本下降，n 型电池片产能有望迎来爆发，将创造广泛的光伏设备更新换代空间，我们认为光伏设备行业景气度将延续，国内光伏设备龙头企业有望受益。 先惠技术拟向特定对象募资不超过 11.4 亿元用于新能源项目建设。先惠技术拟向特定对象募资不超过 11.4 亿元用于新能源项目建设，具体包括基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目/武汉高端智能制造装备制造项目二期/新能源汽车电池精密结构件项目，各项目拟投入募集资金分别为 2.2/1.6/4.5 亿元。募投项目的实施，有利于增加公司的产能，进一步满足新能源客户的新增需求，增强公司的研发技术实力，增强公司核心竞争力，提升品牌形象，扩大市场份额，继续提高公司在新能源自动化智能装备领域的市场占有率，为未来的持续发展奠定良好基础；通过进一步扩大业务规模，财务状况将得到优化与改善，财务结构更加合理，有利于增强公司盈利能力和抗风险能力。 IC Insights与WSTS分别调整了对2022年的全球半导体资本支出及市场预测。IC Insights 下调 2022 年全球半导体资本开支预测，由年初预测的1904 亿美元（同比增长 24%）下调至 1855 亿美元（同比增长 21%），尽管有所下调，但修正后的资本开支预测仍代表着支出的新高水平；WSTS 已将其对 2022 年全球芯片市场的预测从 6460 亿美元（同比增长16.3%）下调至 6330 亿美元（同比增长 13.9%），并将 2023 年的增长预测从 5.1%下调至 4.6%。考虑到消费手机市场增长较疲软，以及疫情影响下需求减弱，全球芯片供需格局逐步改善，“缺芯”问题有所缓解。在此背景下，我们认为全球半导体设备行业规模仍将延续增长态势，但经历了连续两年高增长后，2022 年半导体设备行业增速或有所放缓。中国半导体设备正在实现国产替代。国内晶圆厂产能扩张拉动设备增长，叠加晶圆厂对国产供应链的培育加深，半导体设备国产化进程加速，国产设备厂商将面临更多发展机遇。 69.7 亿股新增股份上市，徐工完成整体上市。8 月 29 日，徐工 69.7 亿股新增股份上市，标志着历时近一年半的徐工有限整体上市已宣告完成。本次交易后，徐工集团成为上市公司的控股股东及实际控制人，上市公司总股本变为 118.2 亿股。实现整体上市后，“新徐工”可以借助资本市场的资金支持，进一步促进业务协同，提高运营效率，上市公司将实现工程机械全产品覆盖，公司治理结构得到进一步优化，管理及运营效率进一步提高，有助于提升上市公司综合竞争力及抗风险能力，助力公司加速成为全球工程机械行业领军企业。挖掘机需求方面，基建发力、房地产政策边际放松、海外销售强劲有望推动下半年挖机需求进一步边际改善。工程机械出口将拉升挖机总销量，对冲国内销量的下滑，在此背景下，积极布局海外市场的工程机械龙头企业有望持续受益。 投资建议 光伏设备相关标的包括捷佳伟创、迈为股份、海目星、帝尔激光、奥特维等；锂电设备相关标的包括先导智能、赢合科技、杭可科技、星云股份、利元亨等；半导体设备相关标的包括北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、万业企业、华大九天、概伦电子等；工程机械相关标的包括三一重工、徐工机械、恒立液压等。 风险提示 国内疫情反复；基建及地产投资低于预期；半导体行业短期景气度下行；光伏项目落地不及预期等。

2022年09月05日发布 市场回顾：本周（2022.8.29-2022.9.2），沪深300指数上涨1.64%，计算机指数下滑0.50%。 周观点：疫情影响逐渐缓解，3季度拐点可期 （1）疫情影响上半年计算机板块业绩，期待下半年逐渐好转截至2022年8月31日，计算机板块公司2022年中报披露完毕，我们对主要财务数据进行梳理。按照整体法统计，2022H1计算机板块248家上市公司共实现营业总收入4889.67亿元，同比增长7.7%；实现归母净利润118.87亿元，同比下滑43.2%。其中Q2单季度收入同比增长2.1%，归母净利润同比下滑36.8%。收入增速同比下滑，我们判断一方面由于受宏观经济下行及疫情影响，下游政府及企业市场需求增速放缓；另一方面则由于二季度华东等地区疫情较为严重，部分项目的招投标、实施及收入确认节奏受到影响。利润下滑除收入增速下滑影响外，主要由于计算机板块公司2021年人员数量增幅较大，2022年上半年研发及市场支出同比增加较多，导致期间费用率上升。 （2）卫星应用、工业软件、智能网联汽车等细分板块收入增速亮眼 根据我们对计算机板块主要细分领域的划分，2022H1收入增速靠前的细分领域依次为卫星应用、工业软件、云计算、智能网联汽车，增速（整体法）分别为60.4%、15.6%、15.1%、14.4%。2022H1归母净利润增速靠前的细分领域依次为卫星应用、工业软件，增速（中位数）分别为39.4%、25.9%。 （3）2022Q2计算机板块基金配置比重环比略有回升 2022Q2计算机板块基金配置比重略有回升。根据Wind数据统计，2022Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为3.44%，环比提升0.80个百分点。2022Q2持股市值排名前十的公司为海康威视、中科创达、广联达、德赛西威、恒生电子、深信服、金山办公、科大讯飞、四维图新、卫士通。 投资建议 （1）信创板块：推荐海光信息、金山办公、中科曙光、龙芯中科、中国长城、致远互联，受益标的包括中国软件、神州数码、海量数据、卓易信息、东方通、宝兰德等。 （2）卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件； （3）智能网联汽车：推荐中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、淳中科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等； （4）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件、爱科科技等； （5）云计算：推荐金山办公、中科曙光、用友网络、广联达、石基信息、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、普联软件、浪潮信息，受益标的新开普等； 风险提示：政策推进不及预期；IT投入不及预期；行业竞争加剧。

2022年09月05日发布 周投资观点： 广东于8月31日发布了《广东省人民政府办公厅关于印发广东省加大力度持续促进消费若干措施的通知》，鼓励各地在9月1日至11月30日期间开展家电“以旧换新活动”，省对各地市活动进行奖补政策。通过政府支持、企业促销的方式，全面促进家电消费。省级财政对各市通过财政资金补贴电视机、空调、洗衣机、冰箱、电脑、手机、电饭煲、热水器八大类家电“以旧换新”的实际支出部分（核销金额）给予奖补，对珠三角地市（不含深圳市）按其实际支出的50%比例补贴，对粤东粤西粤北地区地市按其实际支出的70%比例补贴。 此前，商务部同工业和信息化部、市场监管总局等部门提出了《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，要求各地发挥政府部门、行业协会、电商平台和家电生产、流通、回收企业等各方面作用，通过政府支持、企业促销等方式，开展家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费。鼓励企业上门回收、免费拆装。鼓励有条件的地方通过现有资金渠道给予政策支持，扩大政策覆盖面，丰富消费者选择。我们认为广东省这次政策的推出为全国各省市推进落实家电“以旧换新”政策提供了参考模式，随着各省市进一步实质性落实“以旧换新”补贴政策，有望正向拉动家电换新消费。 目前我国家电回收顶层制度已基本搭建，具体补贴政策、执行细则不断完善，回收环节及间接推动的家电更新需求及节约电力经济价值超过千亿(更多测算可以阅读我们的深度报告《家电回收：冉冉升起的新兴产业》)。关注拥有拆解企业和规划的格力电器、海尔智家、美的集团，关注拥有自身以旧换新渠道的扫地机器人及智能投影龙头科沃斯、石头科技、极米科技。 因在检修时发现多处设备故障，“北溪1号”于9月2日宣布完全停止输气，直至故障排除。“北溪1号”是俄罗斯对欧洲的主要输气管道，“北溪1号”的无限期停止输气进一步加大了欧洲天然气市场压力。在欧洲天然气、电价快速上涨的大背景下，热泵作为高效采暖、制冷产品需求量快速提升，我国热泵出口企业或将受益于海外需求增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的万和电气、日出东方、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。

2022年09月05日发布 行情回顾 本周（2022年8月29日-9月2日），电子板块（申万）下跌2.21%，上证综指下跌1.54%，深证成指下跌2.96%，沪深300下跌2.04%，电子板块落后上证综指0.67pct，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第20位。 行情分析 本周（2022年8月29日-9月2日），电子板块整体下跌，汽车电子依然坚挺，周涨幅0.18%；受美国对中国断供高端GPU影响，半导体、军工电子略有上涨，周涨幅分别为0.50%和1.10%。市场热点主要集中在新能源汽车及其相关产业的发展上。 重大行业新闻 8月31日，美国以防止高端GPU用于“军事最终用途”或“军事最终用户”风险为由，对高端GPU实施了新的许可要求，禁止英伟达A100和H100、AMD（超威半导体）MI250及峰值性能更高的芯片向中国和俄罗斯出口。 相关标的：兆易创新（603986.SH）、闻泰科技（600745.SH）、海光信息（688041.SH）。 风险提示 下游应用行业增速不及预期；全球经济衰退；疫情频发带来的宏观政策变动。

2022年09月05日发布 投资要点 本周（2022.8.29–2022.9.2，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.2%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.04%、-2.2%，超额收益分别为2.24%、2.4%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国务院常务会议听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报等：国务院总理8月31日主持召开国务院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求；确定进一步优化营商环境、降低制度性交易成本的措施，持续为市场主体减负激活力。点评：国常会提出细化接续政策、9月上旬实施细则应出尽出，再派一批督导和服务工作组，重点核查项目建设三季度实物工作量完成、完善手续等情况。投资方面着力点在扩大政策工具支持范围以及尽快形成实物工作量，地产方面继续提出要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。我们认为将有利于加快政策效能加速释放，加速基建实物需求以及地产需求端政策和纾困措施的落地。（2）国家统计局发布8月非制造业采购经理指数运行情况：8月建筑业PMI较7月回落，略弱于季节性，但仍处于扩张区间，或受高温、疫情散发对施工的影响，但新订单、业务活动预期指数较7月上升2.3、1.9pct，强于季节性，反映行业对后期需求乐观。 周观点：国常会强调稳经济接续政策落实，将继续派出督导服务组以及重点核查项目建设三季度实物工作量完成等情况，反映短期宏观政策着力点在既有政策效能的加快释放，基建市政产业链景气继续上行，需求具备结构性亮点的细分方向核心受益。此外随着地产需求端政策和纾困措施加速出台，地产销售回暖，地产链条的估值有望继续修复。我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等，铝模板租赁服务商志特新材等。（2）国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。（3）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。 风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

2022年09月05日发布 本周行情回顾：医药板块下跌 本周医药生物指数下跌0.07%，跑赢沪深300指数1.97个百分点，跑赢上证综指1.47个百分点，行业涨跌幅排名第10。9月2日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1倍标准差”以下，相比上周五（8月26日）PE上升0.7个单位，比2012年以来均值（36X）低8.7个单位。本周，13个医药III级子行业中7个子行业上涨，6个子行业下跌。线下药店为涨幅最大的子行业，上涨3.4%，医疗研发外包为下跌幅度最大的子行业，下跌3.4%。9月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为108X。 寻找医药结构性机会 本周医药生物微跌跑出相对收益，其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨3.4%，而医疗研发外包为下跌幅度最大的子行业，下跌3.4%。估值上，医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X。本周前期涨幅较大的以及CXO公司跌幅较大，和8月份投融资数据不及预期有关；此外，我们在上一份周报推荐慢性病赛道（特宝生物和艾迪药业），特宝生物本周医药涨幅top2，极具收益。本周没有贯彻全周的主题，大家更多关注的是偏个股机会。 风物长宜放眼量，公募持仓新低+市场情绪极度厌恶医药，未来增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入时机，尤其是辨识度比较高的各细分行业的龙头，更容易获得资金的青睐。此外，我们也在思考，本次中报业绩不错的医药公司，在目前极致的情绪下，实际上是很好的投资机会，这可以作为我们的投资方向。后续相关的专题，也可以做深入的思考。周末有利好医药创新产品的销售，9月3日国家医疗保障局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，提到“由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式”，预计接下来一周，市场对医药具备创新的产品会更加的关注。我们上一周推荐的慢病赛道的两家公司“特宝生物和艾迪药业”，是基于产品为国内“首家+独家”，具备很强的创新属性。 我们一贯保持的逻辑思考，着力宏观+行业+公司+管理层等四个维度去做思考：宏观环境依旧存在不确定性（俄乌战争动荡、美国通胀加息、疫情散发、气候异常等），但是我们置身其中无法改变；站在基本面和资金结构（医药基金和全行业基金对医药的看法差异和持仓）的行情点，今年集采政策持续推进落地（耗材集采-脊柱、国采医保谈判、联盟采等），另外，短期医药行业板块暂没看到明确的利好政策/变化（但是至少缓和了），很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，我们认为市场对集采的预期已经非常充分，一些集采政策落地带来大家对后续放量逐有预期。医药的中长期逻辑很值得资金布局，老龄化、医保持续支出、科技创新属性、国际化。 我们团队推出九月月度“华安医药十二票”，我们策略报告也对投资方向做了推荐，本月度的十二票包括：特宝生物、广誉远、康缘药业、麦澜德、固生堂、海吉亚医疗、皓元医药、百诚医药、康德莱、荣昌生物、艾迪药业、伟思医疗。 我们策略报告建议今年全年的方向配置：中药（政策友好+低估值）+医疗设备（医疗基建）+医疗消费（医疗服务+消费医疗产品）+创新药及产业链（新增）+其他方向自下而上寻找标的。 我们建议投资思路如下： （1）中药板块(品牌名贵OTC+中药创新药)：广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业、新天药业、桂林三金、佐力药业、健民集团、寿仙谷、特一药业、贵州三力、片仔癀等标的，也建议关注：天士力、方盛制药等标的。 （2）医疗基建板块：康复板块需要重视，麦澜德和伟思医疗值得关注；持续推荐迈瑞医疗（最受益医疗基建，国际化医疗器械平台）、澳华内镜（软镜龙头）、健麾信息（医院信息化和药店药房升级产品）、艾隆科技（医院信息化和药店药房升级产品），建议关注翔宇医疗、开立医疗等，此外，IVD板块其实也会受益于医疗基建，建议关注新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、万孚生物、明德生物、透景生命等。 （3）消费医疗（医疗服务板块）：看好下半年疫情控制下医院秩序的正常恢复则会带来业绩的快速恢复，我们推荐具备性价比和扩张性强的固生堂（中医连锁诊疗龙头）、三星医疗（康复连锁龙头）、海吉亚（肿瘤诊疗医院连锁）、麦澜德（女性各生命周期康复设备提供商）、朝聚眼科（眼科连锁，业绩韧性强）、锦欣生殖、爱尔眼科，建议关注普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科等；家用消费板块，推荐可孚医疗（家用器械，消费级，听力门诊连锁特色），建议关注鱼跃医疗。 （4）科研试剂和上游等：推荐诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁，建议关注纳微科技、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物等。 （5）生物制品板块：流感疫苗接种需求的反弹，推荐百克生物、金迪克，建议关注华兰生物；疫苗板块的平台公司和单品种公司，需要配置，我们推荐康泰生物、智飞生物和欧林生物，建议关注沃森生物、康希诺、万泰生物等。 （6）CXO：仿制药CRO（百诚医药、阳光诺和）、CGTCDMO（够新，可以给估值，和元生物）、模式动物（够新，可以给估值，药康生物、南模生物）；大市值平台CXO公司也值得关注，建议关注药明康德、康龙化成、泰格医药等。 （7）医疗器械板块：考虑到集采带来的不确定性，我们难以明确预计预测，低估值稳成长需要关注，我们推荐康德莱（国产注射穿刺龙头企业，产品升级加速成长）和采纳股份（绑定核心客户，国产高端穿刺器械领跑者）；国产替代空间大的电生理赛道，推荐惠泰医学；具备创新和国际化的标的可以持续关注，例如耗材板块的（心脉医疗、南微医学、健帆生物、沛嘉医疗、启明医疗等）、再生医学板块（正海生物、迈普医学等）标的。 （8）创新药板块，建议关注具备国际化能力和差异化的的创新药标的，我们推荐荣昌生物（创新药管线布局丰富，三大管线共同发力）、君实生物（新冠小分子带来的业绩兑现）、兴齐眼药（创新眼药龙头崛起，重磅新品大放异彩）、云顶新耀（License-in模式+自主研发，商业化进程步入正轨）、科济药业（CART）、贝达药业（肺癌国内管线最齐全）、慢病赛道（特宝生物、艾迪药业）。建议关注恒瑞医药、百济神州、和黄医药、康方生物、中国生物制药、海创药业等。 本周新发报告 公司深度艾迪药业（688488）：《拨云见月，HIV抗病毒药物迭代推出》;公司点评贵州三力（603439）：《核心品种持续增长，多途径拓展值得期待》;公司点评泰坦科技（688133）：《疫情下短期承压，双轮驱动持续推进》;公司点评太极集团（600129）：《深化改革成效显著，核心品种带动增长未来可期》;公司点评广誉远（600771）：《业绩基本符合预期，应收款持续改善，中药品类稳定增长》;公司点评诺唯赞（688105）：《疫情不改常规业务高速增长，三大事业部前沿稳步推进》;公司点评智飞生物(300122)：《代理业务保持高增长，常规自主产品放量可期》;公司点评新天药业（002873）：《多疾病领域全面发力，力克疫情稳步增长》;公司点评百普赛斯（301080）：《常规业务保持快速增长，核心竞争力进一步凸显》;公司点评佐力药业（300181）：《业绩持续亮眼，核心品种市场广阔大有可为》;公司点评朝聚眼科（2219.HK）：《利润亮眼，区域眼科龙头未来可期》;公司点评同仁堂（600085）：《疫情影响不改利润增长，营销改革效果显著》;公司点评健麾信息（605186）：《疫情影响短期业绩承压，期待下半年加速改善》;公司点评君实生物（688180.SH）：《核心肿瘤产品放量进入正循环，研发生产持续创新升级》;公司点评荣昌生物（688331.SH）：《业绩兑现，核心产品多适应症有望持续放量》;公司点评锦欣生殖（1951.HK）：《中期业绩亮眼，海内外持续深耕》;公司点评海吉亚医疗（6078.HK）：《中报略超预期，肿瘤业务持续领跑行业》。 本周个股表现：A股六成、港股三成个股上涨 本周446支A股医药生物个股中，有264支上涨，占比59%。涨幅前十的医药股为：祥生医疗(+15.93%)、特宝生物(+15.38%)、惠泰医疗(+15.03%)、立方制药(+14.37%)、*ST和佳(+13.91%)、万泽股份(+12.15%)、乐普医疗(+11.62%)、九安医疗(+11.21%)、南京医药(+10.9%)、南新制药(+10.81%)；跌幅前十的医药股为：康希诺(-16.22%)、昭衍新药(-12.9%)、成都先导(-12.3%)、富士莱(-11.48%)、美迪西(-11.38%)、东方生物(-9.85%)、伟思医疗(-9.41%)、中红医疗(-9.05%)、福瑞股份(-8.75%)、振德医疗(-8.61%)。本周港股87支个股中，26支上涨，占比30%。 风险提示 政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。