2022年09月20日发布 核心观点 宏观： 人民币兑美元汇率跌破 7，美国 8 月 CPI 小幅高于预期。 受美联储加速收紧货币政策的影响，美元指数走强。据中国外汇交易中心数据， 2022 年 9 月 16 日人民币兑美元汇率中间价报 6.9305，较前一交易日下调 204 个基点。 美国 8 月未季调CPI 同比增长 8.3%，预估为 8.1%，小幅高于预期，为 2022 年 4 月以来新低。 钢： 9 月上旬重点钢企日产粗钢 209.82 万吨，环比增长 3.26%。 本周螺纹钢产量环比微幅下降 0.18%，消耗量环比大幅下降 10.03%。 据中钢协数据显示， 9 月上旬重点钢企粗钢日均产量 209.82 万吨，环比增长 3.26%；钢材库存量 1706.45 万吨，环比上月底增加 112.15 万吨，增长 7.03%。 新能源金属： 工信部再提锂行业保供稳价，要求定价不得严重背离成本。 9 月 15 日工信部原材料工业司召开座谈会， 要求做好锂行业保供稳价工作，不得严重背离成本定价，报价机构要规范报价，为稳定价格和预期、保障产业链发挥积极作用。 本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 49.65 万元/吨，环比小幅上升 0.51%；国产56.5%氢氧化锂价格为 48.55 万元/吨，环比小幅上升 0.62%。本周 MB 标准级钴环比小幅上升 1.16%，四氧化三钴环比小幅上升 0.84%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 23500 美元/吨，环比明显上升 5.86%。 工业金属： 云南电解铝减产规模或将进一步扩大。 继云南多家电解铝厂停槽减产10%后，云南电力仍显紧张。据上海有色网调研显示，部分电解铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，减产幅度尚未明确。 价格方面，本周 LME 铜现价环比小幅下降1.26%， LME 铝现价环比明显上升 2.15%；盈利方面，本周新疆、 云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。 金： 美国 8 月通胀降幅不及预期，加息预期升温。 本周 COMEX 金价环比明显下降2.49%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降 6.27%；本周美国 10 年期国债收益率为 3.45%，环比微幅上升 0.12PCT。 2022 年 7 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比持平。 投资建议与投资标的 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、 三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、 中信特钢(000708，买入)、 久立特材(002318，买入)。 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、 天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、 华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如高端小口径电站锅炉管的盛德鑫泰(300881，买入)、 半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、 永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)、 湖南黄金(002155，未评级)、 赤峰黄金(600988，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动

2022年09月20日发布 【核心组合】杭氧股份、 凯美特气、 中兵红箭、上机数控、先导智能、迈为股份、晶盛机电、 斯莱克、 三一重工、新强联、金辰股份、亚玛顿、罗博特科、华测检测、宏华数科、 四方达、乐惠国际 【最新关注】 凯美特气、 斯莱克 【重点股池】 瀚川智能、 奥特维、海目星、华特气体、英杰电气、运达股份、双环传动、春风动力、青鸟消防、恒立液压、先惠技术、天宜上佳、日月股份、利元亨、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、巨星科技、中国电研、北方华创、中微公司、浙江鼎力、中联重科、建设机械、国茂股份、华铁应急、聚光科技、杭叉集团、杰克股份、铖昌科技、和而泰 【上周报告】 【同力日升】 深度： 电梯部件提供安全边际，储能/新能源打开成长空间 【培育钻石】 印度 1-8 月培育钻石进/出口额同比增长 63%/62%，行业景气持续 【中兵红箭】 拟 5 亿元技改金刚石生产线，超硬材料龙头成长空间大 【迈为股份】 再获 3GW 光伏异质结设备整线大单； HJT 订单进入加速期 【斯莱克】 大圆柱电池产业化加速，宁德/亿纬获宝马大圆柱百亿欧大单 【乐惠国际】 积极开拓山姆、永辉、 Ole 等，商超渠道大规模复制中 【派克新材】 前三季度业绩预增 65%符合预期；高端锻件军民品双驱动 【核心观点】 【锂电设备】 1-8 月美国新能源汽车累计销售 64.2 万辆，同比增长 68%，新能源汽车渗透率为 6.8%； 1-8 月动力电池装机量为 43.4GWh，同比增长 84%。 特斯拉放弃在德生产电池，以获得美国电动汽车和电池制造税收抵免的资格。 LG 新能源对方形电池是否可行进行审查， 认为从商业角度来看其不可行，因此取消方型电池开发。 推荐锂电设备龙头先导智能、斯莱克、海目星、杭可科技、利元亨、联赢激光、先惠技术、威唐工业、百利科技；最新关注：瀚川智能。 【光伏设备】 9 月 13 日欧盟议会以 418 票赞成、 109 票反对和 111 票弃权一读通过了可再生能源发展法案，法案将 2030 年可再生能源发展目标提升至终端能源占比 45%。天合光能与南玻签订高纯硅料长单采购合同，约定 2023-2026 年间天合光能拟向南玻集团采购 7 万吨高纯硅料原料产品，采购金额约为 212.10 亿元（含税）。 推荐上机数控、金辰股份、亚玛顿、罗博特科、迈为股份、晶盛机电、奥特维、英杰电气、捷佳伟创等。 【风电设备】 9 月 8 日，全球已吊装的最大风轮直径机组（电气风电海神平台全新一代半直驱机组 EW8.5-230）顺利完成首台吊装，风轮直径达 230 米。 9 月 15 日，国内首套 16MW 平台风电主轴轴承在洛轴顺利下线。 推荐新强联、运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好东方电缆、海力风电、明阳智能等。 【半导体设备】 国际顶级学术期刊《自然》发表了我国科学家在下一代光电芯片制造领域的重大突破。 南京大学张勇、肖敏、祝世宁领衔的科研团队，发明了一种新型“非互易飞秒激光极化铁电畴”技术，突破了传统飞秒激光的光衍射极限，把光雕刻铌酸锂三维结构的尺寸，从传统的 1 微米量级首次缩小到纳米级（ 30 纳米） ，大大提高了加工精度。 推荐晶盛机电、北方华创、拓荆科技、罗博特科、奥特维、英杰电气；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。 【工程机械】 中国工程机械工业协会发布 2022 年 8 月工程机械行业主要产品销售快报， 8 月份主要制造企业销售推土机、平地机、汽车起重机、履带起重机、随车起重机、升降工作平台、高空作业车取得同比增长， 叉车、压路机、摊铺机同比略降。 持续聚焦市占率不断提升的龙头三一重工（中长期）、徐工机械（中短期）；持续推荐恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、建设机械、安徽合力、华铁应急等。 【培育钻石】将复制新能源车成长路径。 1-8 月印度培育钻石毛坯累计进口额同比增长 63%,行业景气度持续。 2022 年 8 月，印度培育钻石毛坯进口额 1.13 亿美元，同比增长 53%，进口额渗透率 7.4%； 2022 年 1-8 月印度培育钻石毛坯累计进口额 11.2 亿美元，同比增长 63%； 2021 年印度培育钻石毛坯全年进口额为 11.3 亿美元，同比增长 133%。 2022 年 8 月印度培育钻石裸钻出口额 1.44 亿美元，同比增长 15%，出口额渗透率 7.1%； 2022 年 1-8 月印度培育钻石裸钻出口额累计 11.5 亿美元，同比增长62%。 2021 年全年印度培育钻石裸钻总出口额 11.4 亿美元，同比增长 116%。 推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工，看好沃尔德。 【工业气体】 预计国内工业气体市场空间近 2000 亿元，海外可比公司 6000-10000 亿市值；看好电子特气国产替代。 凯美特气 9 月 16 日发布公告，控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司签订日常经营销售合同，销售激光气及高纯稀有气体产品，总金额 1.43 亿元。 推荐杭氧股份、凯美特气、华特气体，看好陕鼓动力、金宏气体。 【油气装备】 我国深水油气开发关键技术装备研制取得重大突破。 位于海南莺歌海的东方 1-1 气田东南区乐东块开发项目正式投产，该项目应用了我国自主研发的首套深水水下生产系统。 推荐中密控股，看好中海油服等。 【检验检测】 市场监管总局发布《2022 年度实施企业标准“领跑者”重点领域》。其中，专业技术服务产品类别中涵盖了检测服务、环境保护监测服务等领域。 推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。 【消费升级/海外出口】 美国 8 月 CPI 环比增长 0.1%，同比上涨 8.3%，仍处于近 40 年高位，主要系食品价格、 居住成本、医疗保健服务价格居高不下；汇率方面， 在过去的一个月里，人民币兑美元的汇率已下跌逾 3%，今年的跌幅已超过了 8%。 重点推荐乐惠国际、春风动力、浙江鼎力、巨星科技、永创智能。 【消防电子】 国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。 风险提示： 1）基建及地产投资低于预期风险； 2）原材料价格大幅波动风险； 3）中美贸易摩擦加剧风险； 4）新冠疫情扩散超预期影响制造业资本开支复苏的风险。

2022年09月20日发布 投资要点 电力供需持续紧平衡 ，煤电保供价值凸显。2022 年 8 月我国电力生产增速总体加快，全国发电量 8248 亿千瓦时（+9.9%），其中火电同比增长 14.8%，增速较上月增加 9.5pp；风电增长 28.2%，增速比上月加快 22.5pp，太阳能发电增速放缓，水电由增转降，核电降幅继续收窄；2022 年 8 月全社会用电量8520 亿千瓦时（+10.7%），第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为 14.5%/3.6%/15.0%/33.5%。今年夏季气候总体温高雨少，电力供需偏紧，火电作为能源安全保障基础，8 月出力持续好转，保供价值凸显。 枯水季导致云南水电出力不足，电解铝行业限产限电。2022 年 7 月云南发电量 414亿千瓦时，水电发电量 377亿千瓦时，占比高达 91.1%。9月下旬结束云南进入枯水季节，水电出力下滑。云南省开启第二轮限产限电，电解铝行业作为耗电大户首当其冲，预计云南省电解铝产业强劲的增长态势将明显放缓，此前四川受高温气候影响电力供需吃紧，省内电解铝产业停产范围不断扩大，甚至达到全部停产，需加快支撑性电源建设以缓解保供压力。 核电核准节奏加快，行业发展确定性增强。2022 年 9月 13日经国务院常务会议审议，核准 4 台核电机组，截至目前共核准 10 台机组，核电作为我国优质增量基荷能源，在双碳战略和能源保供背景下核准节奏加快，行业发展确定性增强。就技术路线而言，6 台机组采用自主设计、国产化 CAP1000 技术，4台机组采用华龙一号技术，均为我国自主三代核电技术，技术成熟且开始逐步形成批量化建设规模。 抽水蓄能电站作为大型“充电宝”，十四五十五五期间装机规模将迎来爆发式增长。9 月 15 日举行浙江协鑫建德抽水蓄能电站筹备工程开工仪式，具有重要的示范意义，将进一步优化华东电网电源结构、缓解电网调峰压力。根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035）》，我国 2025年、2030年分别建成 62GW、120GW，抽水蓄能将迎来爆发时增长阶段。截至 2021年底我国已纳入规划的抽蓄资源约 814GW，其中 97.9GW 已实施，足以支撑数十年的大规模开发。 风电设备退役潮即将来临，电化学储能盈利承压。2000 年代的风机即将迎来退役潮，针对运行时间＜15年的风电机组，可提质增效以优化老旧小型存量机组，针对 15年≤运行时间≤20年的机组可以大代小，主要包括等容更新和增容更新。此外锂资源需求持续上涨，而供给端产能增量有限，预计供需矛盾将支撑价格高位运行，高企的成本压力将制约电化学储能项目的经济性，使其利润空间承压。 投资建议：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、中国天楹、协鑫能科、川能动力等。 风险提示：原材料价格上涨风险、政策推进不及预期风险等

2022年09月20日发布 每周一谈： 美国新能源汽车市场简析 背景： 近期，美国颁布了《2022 通胀削减法案》（“Inflation Reduction Act Of2022”），从内容上看，或将影响电动汽车、电池以及电池关键材料等企业在美国的建厂、生产、销售情况， 所以有必要分析一下美国新能源汽车市场。 销量： 8 月美国新能源汽车销量约 8.3 万辆，环比下降 4%，同比增长 70%，新能源汽车渗透率为 7.2%。 1-8 月美国新能源汽车累计销售 64.2 万辆，同比增长 68%，新能源汽车渗透率为 6.8%。 动力电池装机量： 8 月，美国动力电池装机量为 5.8GWh，同比增长 104%。 1-8 月美国动力电池装机量为 43.4GWh，同比增长 84%。 中美对比： 预计 2022 年，中美新能源车销量分别约为 650 万辆， 100 万辆，中国约是美国的 6.5 倍；新能源车渗透率分别约为 25%， 7%，中国约是美国的 3.6 倍。预计未来在渗透率相同和单车带电量相同的情况下，中国新能源车市场约是美国的 1.8 倍，换言之，美国新能源车市场未来约是中国的 56%。 竞争格局： 车企销量方面， 2022 年 1-8 月份特斯拉占据美国新能源汽车市场 55.4%的份额， Model Y 和 Model 3 的销量在新能源汽车里面占据了主导地位，这两款车型单月销量分别都在 2 万和 1.5 万以上。 电池配套方面， 2022 年 1-8 月份在美销售的新能源车电池主要由 Panasonic、LGES、 SK on、 SamsungSDI 供应。 目前美国动力电池对国外依存度比较高，尤其依赖于日韩企业。中国动力电池在美国占比非常小，短期内《2022 通胀削减法案》对中国动力电池相关企业影响较小。 投资策略： 建议关注业务快速增长，估值相对较低的企业，比如电解液龙头天赐材料（002709.SZ）。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-9.3%，在申万 31 个一级行业中，排在最后。 电池版块周涨幅前五个股分别为：昆工科技（98.17%），天力锂能（2.11%），德瑞锂电（-1.15%），正业科技（-1.69%），万里股份（-2.18%）； 电池版块周跌幅前五个股分别为：鹏辉能源（-18.42%），派能科技（-16.71%），圣阳股份（-16.34%），厦钨新能（-15.37%），德赛电池（-15.12%）。 行业热点： 西藏珠峰 5 万吨盐湖提锂项目再生变故。 比亚迪在泰国建厂，全球化布局正在加快推进。 风险提示： 新能源车销量不及预期，光伏和风力发电装机不及预期，锂离子电池和光伏发电技术快速迭代，重点国家或地区新能源补贴政策调整。

2022年09月20日发布 本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 白电：建议关注 C 端家电市占率保持领先、制造力外拓 B 端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 市场表现 本周家电指数下跌 2.85%，同期沪深 300 指数下跌 3.94%，家电板块跑赢沪深 300 指数 1.08 个百分点。 出口企业盈利因子持续改善。本周乐歌股份、德昌股份、麒盛科技分别上涨 8.39%/5.41%/2.25%, 其 2021 年海外业务占比分别为91%/95%/93%。 重点数据 原材料方面：商品价格同比下滑，环比上升；地产数据方面：销售周度数据环比改善；出口链数据方面：美元兑人民币中间价破 6.93，航运指数较去年腰斩。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。

2022年09月20日发布 市场行情回顾：上周电力设备板块报收10036.0点，下跌9.3%。上证指数报收3126.4点，下跌4.2%；深圳成指报收11261.5点，下跌5.2%；创业板报收2367.4点，下跌7.1%。子板块中，其他电源设备II（申万）下降最小，为7.2%，光伏设备（申万）下降最大，为9.9%。Wind行业指数中，光伏玻璃指数下降最小，为8.2%；光伏指数下降最大，为10.6%。个股方面，涨幅前五分别为：钧达股份上涨3.69%、奥特维上涨3.28%、高测股份上涨3.01%、帝尔激光上涨2.69%、阳光电源上涨2.31%。 产业链价格跟踪：本周多晶硅料价格为307.00元/kg，价格较上周维持不变；单晶166硅片一、二线厂商价格分别为6.33和6.30元/片，价格较上周分别维持不变；单晶182硅片一、二线厂商价格分别为7.54和7.52元/片，价格较上周分别维持不变。单晶perc166一、二线厂商价格分别为1.29元/W和1.26元/W，价格较上周分别维持不变。金属硅周均价2.566万元/吨，相对前一周上涨0.013万元/吨，涨幅0.52%。本周铁矿石期货收盘价799.4元/吨，价格较上周跌幅3.44%；螺纹钢期货收盘价3907.5元/吨，价格较上周涨幅0.88%；中厚板（20）周均价4242元/吨，较上周同比持平；普通圆钢（φ16mm）周均价4389元/吨，较上周跌幅0.50%；铸造生铁（Z18）周均价3900元/吨，较上周同比持平；废钢周均价2787.8元/吨，较上周涨幅0.68%。 行业新闻动态：辽宁六大千万千瓦级能源基地正式启动建设；广东省“十四五”节能减排实施方案发布，拟推进建筑光伏一体化建设；宁夏自治区人民政府印发《宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划》，稳定推进风电开发；天津市人民政府印发天津市碳达峰实施方案。 重点公司公告：晶科能源为子公司以及子公司为公司向金融机构申请融资提供连带责任保证担保；江苏新能拟与润德公司、江苏国信合资成立江苏新能信悦光伏发电有限公司；恒星科技由公司及公司全资子公司河南恒星钢缆股份有限公司共同出资人民币300万元设立赤峰市永金矿业有限公司（暂定名，最终以工商登记信息为准）。 投资建议：关注光伏金刚线：恒星科技（002132.SZ）；海上风电海缆：宝胜股份（600973.SH）、中天科技（600522.SH）；碳化硅衬底：露笑科技（002617.SZ）；氢能源：鸿达兴业（002002.SZ）。 风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险。

2022年09月20日发布 投资要点 行情回顾：上周，电气设备板块报收11008.57，下跌-9.16%。上证综指报收3126.4，下跌-4.16%；深证成指报收11261.5，下跌-5.19%；沪深300指数报收3932.68，下跌-3.94%；创业板指数报收2367.4，下跌-7.1%。子板块方面，光伏设备板块下跌-9.94%，跌幅最大；风电设备板块下跌-9.39%；电池板块下跌-9.6%；电网设备板块下跌-8.03%；电机板块下跌-8.1%；其他电源设备板块下跌-7.21%，跌幅最小。 投资建议：上周电新板块受欧美政策利空影响，大幅调整，我们认为，欧美政策仅仅是短期催化，国内新能源产品比较优势明显，调整之后的电新板块出现长期投资机会，长期看光伏、新能车板块未来都是增速较高的行业。短期看，电新各板块估值处于年内低水平，有强反弹机会。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，近期，硅料新增产能将开始逐步释放，下游需求将获得充分满足，环比增速提升。长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；当前锂电池板块估值处于历史地位，若新能源车销量持续环比上升，或存在超预期可能，板块仍具有较好投资价值，建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。近期大宗跌价较多，成本压力缓解，建议关注电力设备相关标的。 新能源：上周欧盟强迫劳动和可再生能源电价限价提案增加市场悲观情绪，然从欧洲实际需求端看影响有限，冬季将至叠加北溪1号断气将增加对可再生能源需求。四季度国内部分电站项目亦启动，硅料新产能逐步释放，海内外需求共振推动产业链各环节需求与排产提升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。 风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。 新能源车：本周“欧盟碳关税”、“碳边界调整机制提案”、“美国IRA法案”引起市场震荡，短期看新能源车板块估值处于低位，有较强反弹动力。长期看，锂供应仍存在瓶颈，下游需求受锂供应约束，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐有望大规模装车的4680大圆柱相关产业链，建议关注PET铜箔、高压快充、钠离子电池等中远期落地的技术创新板块。 电力设备：国际大宗商品价格企稳，部分电气设备企业受益前期价格下跌，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。 本周组合：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、高测股份、天能股份、嘉元科技、诺德股份、翔丰华、孚能科技、当升科技。 风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。

2022年09月20日发布 川财周观点 本周电子行业随大盘整体下跌，跌幅水平在全行业中处于中部位置，细分板块中下跌较为明显的是LED、分立器件、印制电路板等板块。国内多地起伏的疫情持续困扰市场复苏预期；海外除俄乌冲突外，近期中亚地区的地缘安全局势也呈升温态势，全球经济前景愈发不明朗，市场担忧情绪整体上升。虽然新能源汽车、光伏、半导体设备材料等关联性赛道的市场增长确定性相对较高，但在全球经济整体承压面愈发上升的背景下，市场的谨慎态度逐渐增强。 市场一周表现 本周申万电子行业下跌5.41%，上证指数下跌4.16%，沪深300指数下跌3.94%。各子板块中，LED板块下跌9.21%，分立器件板块下跌7.86%，印制电路板板块下跌7.41%。个股方面，电子行业周涨幅前三的公司为：格林达（603931.SH,25.73%）、世华科技（688093.SH,20.23%）、国力股份（688103.SH,19.71%）；周跌幅前三的公司为：朗特智能（300916.SZ,-17.12%）、晶方科技（603005.SH,-15.61%）、木林森（002745.SZ,-14.46%）。 行业动态 2021年，全球智能手机用户的渗透率为77.87%，国内智能手机渗透率更是达到97.4%，市场已经是一片红海。就是说，智能手机市场用户已经触顶，新机出货只能靠旧机换新支撑。（云掌财经） 本周市场各大指数普遍调整，场外资金加速进场抄底，6只指数ETF本周合计净流入约124亿元，其中上证50ETF、沪深300ETF分别净流入约67亿元和40亿元。芯片ETF(159995)、半导体(512480)、芯片(159813)和芯片ETF(512760)本周合计净流入资金约14亿元。（每日经济新闻） 据高工产业研究院(GGII)报告显示，8月美国动力电池装机量为5.8GWh，同比增长104%。1-8月动力电池装机量为43.4GWh，同比增长84%。（财经网） 据ICInsights报告，由于手机销量下滑、手机摄像头增长缓慢以及全球经济疲软，今年全球CMOS图像传感器（CIS）市场将出现13年来的首次下滑。在经过2020年4%和2021年5%的微弱增长后，2022年，全球CMOS图像传感器市场将从去年的201亿美元下降至186亿美元（约1300.14亿元人民币），降低7%。但ICInsights同时预测，2023年，全球CMOS图像传感器市场将增长4%，恢复至193亿美元。未来几年，CMOS图像传感器市场将保持增长，并在2026年达到269亿美元。（IT之家） 工信部近日表示，正组织研究推进eSIM技术在智能手机等设备上的应用。“我部高度重视保护消费者合法权益，坚持在确保用户合法权益和信息安全的基础上，积极推动新技术新设备的应用和推广。目前，我部正组织相关单位，研究推进eSIM技术在平板电脑、便携式计算机及智能手机设备上的应用，待条件成熟后扩大eSIM技术应用范围。”（IT之家） 公司公告 立讯精密：美国安费诺集团此前向美国国际贸易委员会ITC提出调查申请，涉及导电塑胶技术与端子横排注塑成型技术专利。近日，ITC确认初步裁决意见并终止调查，确认本公司不构成侵权或安费诺集团主张的专利权利要求无效；公司涉及本次调查事项已全部终结且未对公司生产、经营造成实质性影响。 恒久科技：股东佘虹达先生拟以集中竞价方式减持本公司股份不超过2,688,000股(占本公司总股本比例的1%)；以大宗交易方式减持本公司股份不超过5,376,000股（占本公司总股本的2%），即合计减持股份不超过8,064,000股（占本公司总股本比例的3%）。截止9月17日，佘虹达先生共减持5,693,400股，已超过其计划减持8,064,000股的一半。 英唐智控：深圳英唐芯技术产业开发有限公司因业务发展需要拟增资扩股9,000万元，注册资本从1,000万元增加到10,000万元。公司及精英智联（深圳）投资发展有限责任公司拟以自有资金共同对深圳英唐芯进行同比例增资，公司本次对应的增资金额为3,150万元，精英智联本次对应的增资金额为5,850万元。本次增资完成后，公司持股比例仍为35%，精英智联持股比例为65%。本次增资事项构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 *ST星星：2022年8月3日，萍乡中院作出（2022）赣03破4号之一《民事裁定书》，裁定批准公司重整计划，终止公司重整程序；2022年9月16日，公司收到萍乡中院送达的《民事裁定书》【（2022）赣03破4号之三】，萍乡中院裁定确认星星科技重整计划执行完毕，终结星星科技重整程序。 秋田微：深圳秋田微电子股份有限公司于2022年07月14日召开公司第二届董事会第十二次会议，审议通过了《关于对外投资设立合资公司并购买资产的议案》，公司拟与赵晓刚、深圳市新瑞前沿科技企业（有限合伙）共同出资设立合资公司深圳市新盛迪科技有限公司（暂定名，现已完成工商注册登记，名称更新为“深圳市瑞迪盛科技有限公司”），并以合资公司为主体收购赵晓刚实际控制的深圳市盛迪瑞科技有限公司部分资产。 风险提示：疫情波动程度超过预期、市场复苏进度不及预期、市场竞争加剧

2022年09月20日发布 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾，通信本周整体回调 周行情：本周（2022年09月12日-2022年09月16日）上证综指回调4.16%，深证成指回调5.19%，创业板指回调7.10%。本周申万通信回调5.53%。考虑通信行业的高景气度延续，相关企业经营业绩的不断兑现可期，我们给予通信行业的“推荐”评级。 细分行业方面：根据通信板块三级子行业划分来看，本周（2022年09月12日-2022年09月16日）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套回调幅度最高，跌幅为7.36%，本周各细分板块主要呈回调趋势。个股方面：本周（2022年09月12日-2022年09月16日）通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为9.17%、90.00%和0.83%。其中，涨幅板块分析方面，三旺通信（8.96%）、*ST凯乐（8.91%）、ST国安（7.25%）涨幅分列前三。 2030年全球RAN市场将超450亿美元OpenRAN占比20% Dell'OroGroup的最新报告“RAN2030”表明，固定无线接入FWA正在持续推动RAN市场增长。全球RAN市场在2000年至2020年期间的复合年增长率为1%，预期2020年至2030年期间复合年增长率将提升至2%。2030年全球RAN市场规模将突破450亿美元，全球无线专网RAN收入预计将接近20亿美元，随着6G的不断发展，2030年Sub-7GHz的6G收入或将高达100亿-200亿美元。Dell'OroGroup表示，即便进入6G时代，RAN市场仍有部分会基于定制芯片和专有接口，预计2030年OpenRAN占整体RAN市场的比例将超过20%。 建议关注方向：虚拟电厂、工业互联网、5G应用、元宇宙 推荐标的：虚拟电厂板块：恒实科技（300513）和东方电子（000682）；工业互联网“专精特新”三旺通信（688618）；车载PCB龙头沪电股份（002463）；光模块龙头叠加激光雷达复用中际旭创（300308）；车载及机器人传感器汉威科技（300007）。 关注标的：ICT综合设备商：中兴通讯（000063）；基站+能源：平治信息（300571）、润建股份（002929）；IDC板块：奥飞数据（300738）、超讯通信（603322）；光模块叠加激光雷达：天孚通信（300394）、光迅科技（002281）；光纤光缆板块：长飞光纤（601869）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）；车/物联网/能源物联网相关：移远通信（603236）、广和通（300638）、移为通信（300590）、威胜信息（688100）；北斗核心器件龙头北斗星通（002151）、自动驾驶突破华测导航（300627），5G消息梦网科技（002123）。 风险提示 原料价格上升风险；疫情影响风险；国际政治环境不确定性风险；5G商用推进不及预期风险等。

2022年09月20日发布 主要观点 多举措稳定房地产市场，销售市场降幅收窄。8月中央政治局会议提到要稳定房地产市场，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚改需求，保交楼、稳民生。1-8月，商品住宅销售面积7.44亿平方米，同比下降26.8%，降幅较上月有所收窄；商品住宅销售额7.53万亿，同比下降30.3%，降幅略有收窄。 新开工持续走弱，“保交楼”下竣工面积累计同比降幅收窄。整体来看，前8月房地产销售承压，虽然销售累计同比降幅有所收窄，但销售市场复苏缓慢，融资渠道受限情况下开发商仍旧面临债务偿还压力，拿地、新开工积极性不高。1-8月，房地产开发企业土地购置面积5400万平方米，同比下降49.7%；土地成交价款3819亿元，同比下降42.5%；全国商品住宅新开工面积6.24亿平方米，同比下滑38.1%；全国商品住宅施工面积61.36亿平方米，同比下滑4.8%；全国商品住宅竣工面积2.67亿平方米，同比下滑20.8%。 房地产开发投资完成额同比降幅扩大至7.4%，融资端到位资金同比降幅收窄。房地产开发投资完成额累计同比4月由正转负后，降幅持续扩大，1-8月，房地产开发投资完成额9.08万亿，同比下降7.4%；其中，住宅投资6.89万亿，下降6.9%。融资端到位资金累计同比降幅缩小，1-8月，房地产开发企业到位资金10.08万亿，同比下滑25%；其中，国内贷款12280亿元，同比下降27.4%；自筹资金35771亿元，同比下降12.3%；定金及预收款32719亿元，同比下降35.8%；个人按揭贷款16243亿元，同比下降24.4%。 投资建议 8月中央政治局会议提及因城施策用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生，同时多地放松调控政策，刺激市场需求。伴随各地调控政策效果逐步显现，8月全国商品房销售市场略有复苏，保交楼稳步推进下房地产竣工面积降幅收窄。但市场整体处于下行态势，房地产开发投资累计同比自4月转负后降幅持续扩大，销售端改善传导到投资端修复仍需一定时日，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局或将重塑，行业有望复苏。相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等；（2）行业调整之下代建市场需求有望进一步打开，如绿城管理控股（9979.HK）、中原建业（9982.HK）。 风险提示 地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期。

2022年09月20日发布 本周汽车板块下跌 周行情∶本周汽车板块下跌6.20%.其中，涨幅板块分析方面，邦德股份（43.09%）、派特尔（22.06%）、浙江世宝（19.98%）涨幅分列前三。;跌幅板块分析方面，神驰机电（-20.99%）、正强股份（-17.91%）、风神股份（-15.79%），跌幅分列前三。汽车板块二级子行业中，各细分板块主要呈下跌趋势，其中，汽车零部件板块跌幅最高。 国内要闻 9月13日，商务部、公安部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，推出了便利二手车商品化流通的系列新政策，黑龙江省根据《通知》，拟定将对购买4.5吨及以下货车补贴，此政策的落地将会利好轻卡行业发展；本周比亚迪表示，8英寸汽车芯片生产线预计10月初投产；小米公布了自动驾驶研发新进展，可准确识别交通灯。 国际要闻 9月13日，汽车制造商Stellantis表示，将从通用汽车回购约6,910万股普通股，价值约为9.23亿欧元，约占公司股本的2.2%；9月14日，美国总统拜登出席底特律汽车展览并宣布斥资9亿美元建设充电网络。 风险提示 产业复苏不及预期，新能源汽车发展不及预期。

2022年09月20日发布 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0912-0916）：近一周上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%。SW酒店板块上涨1.34%，港股标的华住集团上涨4.23%。 行业周度数据追踪：中秋本地游成主流，整体入住率回落至51%。9月4日-9月10日，国内酒店客房总供给2071万间夜（同比+1.1%），总需求1032万间夜（同比-13.2%），供需差为1039万间夜（同比+21.0%）。环比来看，需求环比-8.1%，供需差环比+9.6%。 中高端酒店入住率47.1%（同比-5.6pct），ADR为380元（同比-4.6%），RevPAR为179元（同比-14.7%）；中低端酒店入住率55.6%（同比-10.6pct），ADR为192元（同比-9.0%），RevPAR为107元（同比-23.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-8.7%/-7.4%，在多地倡导就地过节背景下，中秋节本地游、周边游成主流，酒店住宿需求相对承压。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。