理工酷

2022年09月20日发布

本周核心观点

扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。

白电：建议关注 C 端家电市占率保持领先、制造力外拓 B 端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。

小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。

市场表现

本周家电指数下跌 2.85%，同期沪深 300 指数下跌 3.94%，家电板块跑赢沪深 300 指数 1.08 个百分点。

出口企业盈利因子持续改善。本周乐歌股份、德昌股份、麒盛科技分别上涨 8.39%/5.41%/2.25%, 其 2021 年海外业务占比分别为91%/95%/93%。

重点数据

原材料方面：商品价格同比下滑，环比上升；地产数据方面：销售周度数据环比改善；出口链数据方面：美元兑人民币中间价破 6.93，航运指数较去年腰斩。

风险提示

原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。