2022年07月07日发布 核心逻辑 问界M7发布，鸿蒙车机表现亮眼。问界车机借助鸿蒙的分布式OS能力，实现多屏互动、无缝流转以及强大的手机生态互通。 无缝流转，多屏互联：鸿蒙车机的操作流畅性远超竞品；鸿蒙车机充分发挥其分布式特点，实现多屏互联、车机硬件调用等。 手机生态互通：首发超级桌面，手机内应用自适应进入车机。人脸ID直接关联驾驶员账户，导航/通话/日程/服务卡片/应用数据随账号切换。 着力打造AI智能助手：车企以语音交互为切入点打造智能助手，小艺已实现全双工、连续对话、随时打断、无效指令屏蔽、多音区等功能。 华为智能座舱全布局：聚焦核心能力，链接软硬生态。华为聚焦计算平台、OS软件平台、显示平台等核心能力，并扩大生态构建： 可拔插式、高性能模组麒麟：标准化、可拔插接口，方便tier1通过模块更新升级就可以提升整辆车机的中央处理能力；高性能低功耗。 MHS-A以开放特性使能差异化开发：为车厂提供核心能力Kits，包括：语音、视觉、音效、触控、手势控制、车载互联、AI、OTA等。 软件生态丰富、开放、共享：一方面共享消费电子软件生态，一方面完善开发工具，使能开发者参与车机软件应用开发。 鸿蒙分布式OS深度赋能车载场景：鸿蒙OS是全场景分布式操作系统，采用分布式架构、模块化组合设计、软总线数据传输与共享，一方面使能开发者像开发同一终端一样开发跨终端分布式应用；另一方面使消费者享受到强大的跨终端业务协同能力为各使用场景带来的无缝体验。 鸿蒙车机是问界M7最大的卖点之一，OS能力和软件生态真正赋予鸿蒙车机灵魂。通过对比极狐αS四驱普通版、华为HI进阶版和华为HI高阶版，我们推测，鸿蒙车机产生的价值增量约为3-4万元。 投资建议：智能驾驶百花齐放，推动产业链高景气增长，核心推荐中科创达&德赛西威&四维图新。 风险提示：1）智能驾驶政策落地不及预期风险；2）智能汽车渗透不及预期；3）智能驾驶技术发展不及预期；4）宏观经济下行风险。

2022年07月07日发布 01 根据USGS数据，全球范围内锂资源总量约为8900万吨，中国是锂资源大国，2020年锂资源储量达到了510万吨，排名世界第六 中国锂资源在空间上具有较强的区域性分布特性，青海、西藏、四川、湖北四省的锂矿资源储量占全国锂矿资源总储量超过90%.上述四省中又以青海、西藏地区盐湖卤水储量为主。其中，青海地区锂资源储量4，022.8万吨，占比达44.3%，西藏地区锂资源储量2，853.9万吨，占比31.4%。中国约80%以上锂资源赋存于盐湖中 02 目前已有大量公司布局国内盐湖资源，积极研发因湖而异的提锂路径，盐湖提锂上游技术、设备供应商拥有巨大市场空间 中国企业基于中国盐湖的特性积极研发，实现了“0-1”的突破，发展出了包括吸附法、膜法、萃取法在内的多种盐湖提锂方式，并逐渐成熟投入使用。由于盐湖提锂产能释放周期较慢，随着产能利用率的不断提升，盐湖提锂将成为中国锂盐行业最主要的增长点。 03 2021年以来，受下游需求增加影响，中国锂盐缺口不断扩大，预计供给缺口将在2023年达到峰值，预计2027年锂盐将实现供需平衡 上游基础锂材料供给跟不上中下游的需求，2022年中国碳酸锂缺口达到了14万吨2023年预计中国锂盐需求将接近60万吨，在现有产能利用率下锂盐缺口将达到值。2023至2025年间，国内锂盐企业规划项目的逐渐投产和已投产项目的产能利用率提高，预计至2025年中国锂盐总产量将超过60万吨碳酸锂当量，锂盐缺口逐步缩小。2025年后，废旧动力电池提锂技术的成熟将提供大景的碳酸锂产品，预计至2027年供需关系达到相对平衡状态

2022年07月07日发布 核心观点： 他山之石，可以攻玉。作为我们一衣带水的邻居，日本拥有品类齐全的家居市场，独具特色的销售系统，以及跌宕起伏的产业发展历史。日本家居行业的发展，既可以看到我们过去的影子，也能看到我们未来的轨迹。 整体来看，日本1974-1990年的发展轨迹与当前中国的现状存在诸多类似之处。从整体经济增速来看，根据世界银行数据，1974年至1990年的日本GDP增速中枢仅为4.39%，较上个阶段（1961-1973）的8.91%下滑4.52个百分点，经济明显下台阶，这和当前中国经济所谓“新常态”的情况类似。从产业结构来看，我国当前的产业结构和日本进入平稳发展期的结构较为类似。2020年，我国服务业增加值占GDP比重升至54.53%，和日本1974年54.8%的水平相近。而在行业端，随着新开工的见顶，日本家具行业增速逐渐下行，CAGR仅为4%，这也和当前中国家具行业情况类似。 尽管1973年的新开工即见顶回落，此后新开工规模亦呈现出震荡下行的趋势，但我们观察到整体的家具出货额仍然在稳步上行。从1974年的13613亿日元升至1990年的29686亿日元，CAGR仅为4.99％，整体上出货额仍然保持了稳健增长的态势。从需求的情况来看，我们认为家具制造业的出货额能够在1973年新开工见顶后继续攀升，主要原因在于人效和产品附加值的提升。从企业的角度来看，随着家具行业进入平稳发展期，行业内部的整合也逐步开启。从出货额的角度来看，1974年资本金超过10亿日元的31家大型企业的出货额达1006.92亿日元，占总出货额的7.56%。而到1990年，资本金超过10亿日元的48家企业的出货额升至4490.39亿日元，占总出货额的15.51%，行业集中度接近翻倍，集中度明显提升

2022年07月07日发布 观点摘要 从产品形态角度，AI开发平台的核心参与者可分为AI基础软件平台和一站式AI开发平台，相对于AI基础软件平台，一站式AI开发平台显著降低了AI应用门槛，推动算法模型的共享和交易并加速业务落地；从功能布局角度，AI开发平台厂商在前期数据处理和后期运维服务的能力较为理想，模型开发和部署的能力仍有待提高；从场景落地角度，中国AI开发平台厂商呈现差异化布局态势，其中百度、阿里、腾讯、华为等互联网领先厂商解决方案落地场景最全面；从行业角度看，金融行业、工业制造和零售行业AI应用最丰富 百度BML全功能AI开发平台内嵌产业级知识增强大模型，提供高性价比的算力资源，助力企业高效构建AI应用 阿里云机器学习平台PAI为客户提供轻量化头高性价比的AI一站式开发服务，深度参与各个行业的AI建设，赋能企业发展 华为云ModelArts帮助用户一站式创建和部署模型，管理全周期AI工作流，使数据准备效轻提升百倍、机器训练耗时大幅下降，同时模型可一键部署到云、边、端 华为云ModelArts帮助用户一站式创建和部署模型，管理全周期AI工作流，使数据准备效率提升百倍、机器训练耗时大幅下降，同时模型可一键部署到云、边、端 腾讯云TI平台包括机器学习平台TI-ONE、模型服务平台TI-EMS和AI服务平台TI-Matrix三大子模块，性能强大，搭载万兆网卡的大量CPU、GPU实体机以及针对分布式机器学习的加速算法，促进企业数字化转型，助力各行业共建AI生态

2022年07月07日发布 观点提炼 毫米波雷达的驱动因素是什么？ 政府为毫米波雷达的发展提供助力。2021-2022年中国各地政府部门高度重视智能网联车及其智能零部件的发展，密集出台相关政策，支持自动驾驶技术与智能传感器研发与应用，推动毫米波雷达发展。 自动驾驶感知层的需求拉动毫米波雷达市场发展。感知层自动驾驶的眼睛，毫米波雷达拥有检测小目标、分辩细节和穿透性强的特点，在车载领域发展较早，是感知层重要组成部分。 毫米波雷达未来的市场空间？ 在技术成熟、高等级自动驾驶量产车出现、新能源汽车销售占比提升以及政府支持的影响下中国毫米波雷达市场规模高速增长，预计到2026年市场规模有望接近300亿，复合增长率将达42.0%。 毫米波雷达未来的发展超势？ 多传感器融合超势。单个传感器总有不足之处，以毫米波雷达、摄像头和激光雷达为主的多传感器融合的方案可实现各传感器之间优势互补，将会是未来主流选择 传统的毫米波雷达逐渐向4D演化，增加了高度维度的测量，具有高分辩率点云、AI目标识别和辅助高精定位的特点，为自动驾驶车辆的感知提供强大助力

2022年07月07日发布 事项： 7月7日，英国政府公布第四轮可再生能源差价合约（CfD，ContractsforDifference）拍卖结果。 平安观点： 约11GW项目入选英国第四轮可再生能源CfD拍卖。自2015年开始采用差价合约拍卖机制以来，英国前期开展了三轮可再生能源CfD拍卖，其中第三轮于2019年9月公布拍卖结果。本次公布的第四轮拍卖结果共包含约11GW的可再生能源项目，其中海上风电约7GW、陆上风电约0.9GW、光伏约2.2GW，另外还包含少量漂浮式海上风电、潮汐发电等新型项目。2022年英国制定了新的能源安全战略，到2030年英国95%的电力将来自于低碳能源，第四轮CfD创历史新高的可再生能源规模将有力支撑2030发展目标；另外，英国加快了可再生能源CfD拍卖节奏，第五轮拍卖相关工作已经开启，并有望在2023年公布结果。 海上风电项目上网电价继续下降，规模创历史新高。截至2021年底英国海上风电累计装机12.5GW，英国前三轮CfD拍卖的海上风电项目规模分别为1.16GW、3.2GW、5.47GW，本轮拍卖规模7GW；本轮拍卖共包含5个海风项目，其中4个项目单体规模超过1GW，HornseaProject3的单体规模达到2.85GW。在本轮拍卖的所有可再生能源项目中，海上风电项目的上网电价为37.35英镑/MWh（折合人民币约0.303元/千瓦时），属于上网电价最低的类型，低于陆上风电的42.47英镑/MWh和光伏的45.99英镑/MWh，表明英国海上风电项目具有突出的经济性；与第三轮拍卖的海上风电项目上网电价39.65-41.61英镑/MWh相比，本轮拍卖项目的上网电价进一步下降。根据披露信息，本轮拍卖的海上风电项目预期的投运时间集中在2026-2027年。 漂浮式海上风电首次纳入拍卖，经济性好于预期。本次拍卖结果包含1个漂浮式海上风电项目，即TwinHubFloatingOffshoreWindProject，该项目规模32MW，预期的投运时间为2026-2027年。对于漂浮式海上风电项目，政府制定的拍卖参考价格为122英镑/MWh，最终拍卖结果为87.3英镑/MWh（折合人民币约0.707元/千瓦时），考虑漂浮式海上风电仍处发展初期，这一电价水平优于预期。英国规划到2030年实现50GW海上风电装机，其中约5GW为漂浮式海上风电；2022年1月苏格兰皇家地产局宣布了苏格兰海上风电首轮用海权招标结果，17个中标项目的拟开发容量合计24.8GW，其中漂浮式海上风电容量14.5GW；未来英国有望通过CfD机制持续推动漂浮式海风项目落地。 英国第四轮CfD拍卖吹响欧洲海上风电大发展的号角。在俄乌冲突背景下，欧洲上调了海上风电发展目标，英国将2030年海上风电装机目标从原有的40GW调增到50GW，丹麦、比利时、荷兰、德国等北海四国承诺到2030年海上风电总装机量达到65GW，法国总统马克龙宣布到2050年法国将建成50个海上风力发电场并实现40吉瓦的装机规模。根据全球风能协会（GWEC）的预测，2025年欧洲海上风电新增装机超过7GW，较2021年增长122%；美国、韩国、日本、越南等新兴市场也有望加快发展海上风电，2025年海外市场新增装机有望超过15GW，2022-2025年海外市场海上风电新增装机复合增速超过40%。本次拍卖是英国调增海上风电发展目标后的首批项目落地，有望吹响欧洲海上风电提速发展的号角。 投资建议。欧洲等海外海上风电市场蓬勃发展，未来具有较大的成长空间，国内海风制造企业凭借产品高性价比等优势已在海外市场取得订单突破，未来海外订单规模有望快速增长。建议重视这些具有出口能力的海风制造企业的成长性，推荐分别在管桩、海缆、风机方面获得欧洲订单突破的大金重工、东方电缆、明阳智能。 风险提示。1、海外海上风电市场发展速度不及预期。2、海外贸易保护加剧进而影响国内海风制造产业的出海进程。3、部分制造环节可能竞争加剧并导致盈利水平不及预期。

2022年07月08日发布 事件概述: 2022年7月7日，国家互联网信息办公室公布《数据出境安全评估办法》，《办法》自2022年9月1日期开始施行。国家互联网信息办公室有关负责人表示，出台《办法》旨在落实《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》的规定，规范数据出境活动，保护个人信息权益，维护国家安全和社会公共利益，促进数据跨境安全、自由流动，切实以安全保发展、以发展促安全。 核心观点: 《数据出境安全评估办法》出台，彰显数据安全的战略高度。《办法》明确，数据处理者在我国收集和产生的重要数据与个人信息安全的评估办法，提出数据出境安全评估坚持事前评估和持续监督相结合、风险自评估与安全评估相结合等原则；《办法》规定了应当申报数据处境安全评估的情形，包括数据处理者向境外提供重要数据、关键信息基础设施运营者等情况；《办法》提出了数据出境安全评估的具体要求、评估重点事项与数据安全的责任保护义务。《办法》的出台明确了我国对数据安全防护的高度重视程度，数据安全是我国实现数字经济健康发展、防范数据跨境安全风险坚不可摧的“磐石”。 数据安全上升至国家战略高度，网络安全大有可为。近年来，数据安全事件频发，且安全威胁呈现多样性，其中高价值特殊敏感数据泄露风险加剧，对整个数字经济时代的社会环境和国家安全造成巨大威胁，企业运营和个人财产同样面临巨大挑战。数据安全赋能千行百业，为各个领域提供强而有力的支撑，为维护社会安全和经济稳定提出了重要贡献。未来随着海量数据的爆发式增长，海量数据将重新定义国家之间的博弈空间与治理框架，至此，数据安全成为国家总体安全的“先行者”，是数字经济时代强而有力的后盾支撑。 多要素驱动，网安赛道依旧高度景气。滴滴事件、俄乌战争、应用数据泄露、黑客攻击等安全事件频发，凸显网络安全所面临的严峻挑战，彰显网络安全在数字经济所处的重要地位。同时，《网络安全等级保护2.0》、《数据安全法》、《网络安全产业高质量发展三年行动计划》等相关法律政策持续加码，彰显网络安全在我国信息化发展的重要价值以及我国对于网安的高度重视程度。此外，数据安全、云安全、移动互联网安全、物联网安全等新兴场景需求不断涌现，印证网络安全依旧高度景气。 投资建议: 重点推荐网络安全综合性龙头厂商:奇安信、深信服，地理数据安全龙头:四维图新，其他受益厂商包括安恒信息、卫士通、启明星辰、绿盟科技、天融信、美亚柏科等。 风险提示 政策推进不及预期的风险，行业竞争加剧风险，疫情导致交付不及预期风险。

2022年07月08日发布 全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。 优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。 优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达10000-20000次；由于钒在电解液仅发生价态变化，基本可以完全回收。钒电池全生命周期成本在0.3-0.4元/Wh，已经低于锂电池（0.5元/Wh）。 优点3：钒资源自主可控。截至2021年底，中国钒资源储量占全球39%，产量占全球68%，均处全球第一。而锂资源中国储量占比仅7%，资源集中于智利（41%）、澳大利亚（25%）、阿根廷（10%）。 缺点1：初装成本高为最大缺点。目前钒电池项目投资成本集中在3.8-6.0元/Wh，是目前锂电池储能电站的投资成本（约1.8元/Wh）的2倍以上。 缺点2：钒电池高速增长或拉动钒价上涨。假设2026年钒电池在新型储能中占比20%，在保守和理想两种情形下，V2O5的消耗量约11.6万吨和18.5万吨（4小时储能时长）。而2021年中国V2O5产量约13.1万吨；若钒资源开发力度不及预期，钒电池大规模应用将拉动钒价上涨，进一步抬升电解液成本。 缺点3：能量密度低、能量转换效率低于锂电池。全钒液流电池能量密度较低，仅为12-40Wh/kg，低于锂电池的80-300Wh/kg。钒电池需要用泵来维持电解液的流动，因此其损耗较大，能量转化效率为70-75%，低于锂电池（90%）。 钒电池在长时储能潜力巨大。麦肯锡预计2025年全球长时储能（8小时以上）累计装机量将达到30-40GW，2040年将达到1.5-2.5TW（是目前全球储能系统装机量的8-15倍）。全钒液流电池示范项目运行多年、产业链逐步成型、全生命周期成本低，是目前商业化较为成熟的液流电池，预计将在长时储能应用广泛。GuidehouseInsights预计到2031年，全球钒电池每年新增装机量将达到32.8GWh（2022年预计约1.6GWh），2022-2031年复合增长率41%。 补贴和鼓励资源开发，技术驱动降本，钒电池有望高速增长。政策方面可通过补贴来降低初装成本，提高拥有钒钛磁铁矿的钢铁公司产能、加强钒资源开发来扩大钒供给。技术进步及国产材料替代还将进一步降低钒电池成本。2021年钒电池在国内新型储能中装机占比不到1%，目前已有多个钒电池项目在建，我们预计2026年中国钒电池年新增装机量达3.0GW和4.7GW（假设钒电池在新型储能中占比20%，保守和理想情况），2021-2026年复合增长率分别为42%和56%。 投资建议：我们认为钒电池在储能领域空间广阔，首次给予钒行业“增持”评级。推荐拥有丰富钒资源且逐步布局钒电池产业链的攀钢钒钛，建议关注河钢股份。 风险分析：资源开发不及预期导致钒价上涨风险，技术更新带来的降本不及预期。

2022年07月06日发布 回顾：地产及疫情担忧致板块承压。2022年前2月物管板块在地产政策放松提振下震荡上行，但此后主流房企信用事件再度发生，叠加全国疫情防控加码，板块整体下挫。2022H1恒生物业服务及管理指数累计下跌14.1%，跑输恒生指数（-6.6%）7.5pct；成分股PE（TTM）均值降至13.5倍，处2016年以来2.3%分位，其中央国企估值逐渐与民营物企拉开差距。 短期不利因素减退，中长期成长性仍存。下半年随着疫情控制及房地产温和修复，物管全年经营业绩仍有支撑。中长期新房萎缩将不可避免带来影响，但考虑物管存量属性突出，行业整体规模及主流参与者成长性仍可期待。当前行业参与者主要通过降低关联房企依赖、开拓存量市场、深挖社区增值等多元业务增强地产下行风险抵御能力。极端假设下，商品房销售下滑15%将导致物管预期收入下降5.3%，预期收入增速由30%降至23%。考虑部分物企已下调中期目标，增长压力一定程度释放。 物企加速分化，央国企及优质民企更具潜力。房地产压力传导之下，物企资源禀赋产生分化，收并购、市拓等差异逐步显现。其中，央国企及关联房企风险可控、规模优势渐成的优质民企有望分享房地产格局重构红利，并有望凭借较强竞争实力持续抢占份额，实现稳中向好发展。 投资建议：展望2022H2，疫情控制及房地产温和修复下，物管全年业绩仍有支撑。中长期新房交付仍可推动管理规模正向增长，叠加房地产调整带来物管格局持续优化，优质物企成长仍值得期待。当前板块估值跌至历史低位，性价比持续凸显，下半年随着不利因素逐渐解除，估值有望持续修复。考虑参与者分化加剧，标的选择将更为聚焦，建议优选央国企及关联房企风险可控、规模优势渐成的优质民企，如碧桂园服务、保利物业、招商积余、新城悦服务、星盛商业等。 风险提示：1）疫情反复、防控政策进一步趋严风险；2）房地产修复低于预期风险；3）市场化能力建设低于预期风险。

2022年07月06日发布 新能源车新品周期释放，自主品牌集体加速向上。2020-2021年，A级车是传统自主厂商布局新能源的主要细分市场，新车型多以SUV为主；另外，A0/A00级新车数量相对较多，B/C及新车数量相对较少。进入2022年之后，1）迎来新能源轿车的新品周期，比亚迪海豹、驱逐舰05、长安深蓝SL03、上汽智己L7等传统厂商新车型，以及新势力中的蔚来ET7/ET5、哪吒S、零跑C01等新车型都集中在今年上市。2）B/C级新车数量相比前两年明显增多，A0/A00级新车数量减少，这体现出自主品牌正在加快推进高端化发展。 新能源乘用车渗透率26.4%，1-5月累计销量同比增长115.2%。5月，我国汽车销量达186.2万辆，同比-12.49%，其中乘用车162.3万辆，同比-1.41%；商用车23.9万辆，同比-50.36%。新能源乘用车销量42.7万辆，同比+109.2%，环比+52.5%；新能源乘用车渗透率26.4%，较上月极端情况下的表现有所回落；新能源乘用车1-5月累计销量达191万辆，同比+115.2%。 2022年5月，汽车市场品牌集中度与车型集中度双降。相比2022年4月，5月新能源车企CR2下降12.9pct，CR5下降10.2pct，CR10下降7.2pct；新能源车型CR5降低4.6pct，CR10降低6.2pct，CR15降低6.3pct，CR20降低7.4pct。我们认为，在终端涨价和新冠疫情等市场不利因素的影响下，比亚迪展现出强大的产品力和品牌力，销量表现最为稳定；而随着疫情好转，各家产能逐渐恢复，且产品多样性不断丰富，导致车企集中度和车型集中度环比下降。我们认为，2022年疫情、上游原材料涨价、安全问题等多方不利因素的共同作用，以及传统车企新能源车开始正式步入正轨，新能源汽车市场将迎来压力测试和全面洗牌，头部车企集中度将逐渐提升。 2022年5月共10款新能源车型批发量破万辆，其中5款为比亚迪旗下车型，2款为特斯拉旗下车型，头部优势仍然显著。10款车型分别为：宏光MINIEV（34037辆），宋PLUSDM（26460辆），ModelY（20032辆），汉EV（12684辆），Model3（12133辆），元PLUS（11500辆），理想one（11496辆），汉DM（11250辆），秦PLUSDM（11095辆），AIONS（10503辆）。 新能源乘用车批发量TOP15车企中，13家月销超万辆，其中比亚迪以月销破11万辆的成绩稳居榜首。疫情冲击过后，特斯拉以3.2万辆的成绩位居第三；此外，5月传统车企表现优于新势力，后者销量排名相对上月有所下滑。 6月新能源乘用车销量全面向好，多家车企创新高。新势力中，小鹏汽车交付15295台，本年累计68983，当月和2022累计销量均位列第一；哪吒汽车紧随其后，交付13157台（同比+156%），本年累计63131台；理想汽车交付13024台，本年累计60403台；蔚来供应链恢复正常，交付12961台（月销创新高），同比+60.3%，本年累计50827；零跑汽车交付11259台（创月销新高），本年累计交付51994台。此外，比亚迪销量133762台，再创新高，本年累计销量已达63.8万辆；广汽埃安销量24109台，创历史新高，本年累计10万台；小康塞力斯销量7658台，在问界M5的带动下连续实现销量突破。 行业评级及投资策略：中央到地方汽车消费刺激政策密集落地、上海全面复工复产、特斯拉恢复双班制生产，汽车行业基本面有望迅速改善。2022年5月新能源乘用车渗透率已达26.4%，汽车产业加速变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。 推荐三条主线： 1、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压铸。推荐拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动，关注新泉股份、文灿股份、华达科技。 2、智能驾驶&汽车电子：新车型基于L4智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产替代迎来历史机遇。推荐伯特利、科博达、保隆科技、德赛西威、华阳集团，关注铜峰电子、中科创达。 3、整车：中央到地方汽车消费刺激政策密集落地，上海全面复工复产，汽车行业基本面有望迅速改善。推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车、宇通客车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车。 风险提示：海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响；重点关注公司业绩不及预期的风险；需求增长不及预期的风险；原材料价格及运费持续上涨的风险；新能源汽车渗透率提升不及预期的风险。

2022年07月06日发布 1.更小，更成熟！广和通正式发布LTE Cat1模组MC989-CN&MC981-CN 根据通信世界网7月5日报道，广和通正式发布IoT通信利器LTE Cat1模组MC989-CN&MC981-CN。MC989-CN&MC981-CN功能强大，不仅支持LTE FDD/LTE TDD频段，配备丰富的网络协议，同时可支持WiFi-Scan、VoLTE。此外，MC989-CN还可具有灵活选择双卡双待功能。MC989-CN和MC981-CN性能优越，具有多种应用场景，如安防监控、车载后装、工业互联、公网对讲等。 2.中国联通与中远海运线上“云签约”共同赋能数字航运 根据C114通信网7月5日报道，中国联通与中远海运成功开展线上会议并签订战略合作协议，双方致力于建立全方位、多层次的战略合作伙伴关系。据了解，中国联通已经在全国多省进行了智慧港口和智慧航运实践，中远海运是中国联通的重要合作伙伴，双方承诺，今后将在基础通信服务、5G智慧航运、5G智慧港口、智能制造等多个领域展开深度合作，为推动我国产业数字转型和数字产业化发展而奋斗。 3.巴西2029年实现5G网络覆盖全国 届时6G技术将商用 根据巴西国家电信局7月5日消息，首都巴西利亚自7月6日起将覆盖5G网络，并且至7月底，5G服务将在巴西全国共26个州的首府普及。除此之外，巴西计划于今年9月底前在全国范围内开启5G技术。据了解，巴西的5G硬件设备主要从别国进口，5G覆盖全国的愿景可能将延迟至2029年实现。部分学者推测6G技术将在2030年前后实现商用，即待巴西5G网络实现全国覆盖时，6G技术或已面世。

2022年07月06日发布 社服行业中期投资策略： 1）复苏进入利润验证期，短期内优先关注经营弹性大的标的；2）长期看格局优化&成长逻辑稳固的“ 赛道” 龙头；3）关注品牌化趋势和新兴生活方式相关的新消费标的；分行业来看：免税：2022H1疫情影响行业表现，新势力资本化背景下强者恒强。 受2022 年一季度国内疫情影响，免税板块近期调整较大，但消费需求并未消失。 随着2022年下半年我国对区域性突发疫情的管控更加高效，国内旅游及出行受突发性疫情影响或将逐步降低，海南客流或持续恢复。 随着2022年海口免税城建设完成正式开业，海旅免税以及海控免税相继资本化，海南离岛免税消费体验以及产品供给丰富度或持续提升，免税板块有望再次腾飞。 酒店：布局后疫情时代，把握结构性变化。 新冠疫情冲击下行业供给深度去化，伴随着国内防疫体系成熟，复苏预期不断积累，推动板块估值中枢提高，周期反转在望。 连锁化/消费升级趋势下龙头具备长期的量+价空间，其本轮周期的成长性将兑现为景气期的股价高位，锦江/首旅/华住等龙头均将迎来周期反转景气改善的β机会；此外，行业洗牌/中高端升级的背景下迎来发展机遇的二线龙头君亭酒店/金陵饭店亦值得关注。 景区：出游旺季有望高弹性修复，建议关注有异地扩张能力的人文景区。 六月以来国内出行政策/检测政策放宽，行程码去星、 新版新冠诊疗方案发布等催化下，行业迎来需求井喷。 宋城演艺、 中青旅乌镇/古北水镇等地此前疫情影响下较长时间段内暂停营业，目前进入全面开业期，经营有望高弹性修复。 长期来看，宋城珠海演艺谷项目、 轻资产扩张；天目湖外延扩张计划；中青旅濮院项目均有望带来新的成长增量 餐饮：短看疫情趋稳下消费场景快速复苏，长看成长逻辑演绎。 22年上半年疫情反复、 管控措施强化之下消费场景的限制压制板块复苏，疫情影响为板块复苏核心变量。 5月以来，随国内疫情趋稳，餐饮业经营快速打开修复通道。 长期来看，尽管疫情影响下行业出清洗牌，但较多餐饮龙头企业亦维持逆势扩张态势，看好门店模型韧性强、 长期成长逻辑稳固的海伦司、 九毛九、 奈雪的茶。 人服/职教：关注服务业复工，以及就业压力下的政策催化。 灵活用工国内渗透率落后于欧美等国家，目前处于长期高成长阶段，并有望在复工复产/经济企稳背景下加速复苏；目前国内人服龙头基于传统业务优势亦开始发力平台化/数字化建设，有望进一步夯实壁垒。 职教方面，一方面受益于线下场景修复，另一方面在国内严峻的就业形势下，有望迎来政策催化。 投资建议：建议关注复苏主线板块核心标的，布局后续估值修复。 看好免税/酒店/餐饮/景区/人服/教育板块具体标的后续发展。 免税重点推荐中国中免，建议关注海南发展、 海汽集团；酒店板块推荐锦江/君亭/金陵/首旅，以及港股华住集团；餐饮推荐海伦司/九毛九，建议关注奈雪的茶；景区板块推荐宋城演艺、天目湖，建议关注中青旅、 复星旅文；人服板块推荐科锐国际，建议关注北京城乡、 外服控股；教育板块推荐行动教育，建议关注传智教育。 风险提示：新冠疫情影响程度/范围超预期风险，宏观经济增速不及预期风险，龙头扩张/项目推进不及预期风险，政策环境改变风险，行业竞争加剧风险。