2022年09月16日发布 核心观点: 降本增效主逻辑下钙钛矿电池潜力大，叠层模式下电池效率可达40%以上，GW级产能下钙钛矿电池组件成本可降至0.6元/W。钙钛矿电池（PSCs）是第三代太阳能电池的代表，光电特性优势明显，单结理论最大效率超30%。由于钙钛矿材料可设计性的特点，电池效率提升速度较快，在13年的时间实验室效率从3.8%达到25.7%，速度快于晶硅。目前产业化效率在16-18%，2023年中试组件效率预计达19.3%。工艺流程短、低原料成本、低能耗、放大优势等因素铸就钙钛矿电池低成本基因，随着电池效率、寿命提升，度电成本有望持续下降。 钙钛矿电池产业链相比晶硅明显缩短，分为上游原材料、辅材等、中游电池厂商、下游电站及新型应用。电池技术路线分为三种：平面反式、平面正式、介观印刷结构。平面技术路径中，导电基底一般使用CVD或PVD法制备，空穴传输层PVD法或刮涂法制备，钙钛矿吸光层刮涂、喷涂、印刷、蒸镀等方法制备。涉及设备类型包括镀膜设备、涂布设备、激光设备、封装设备。下游应用包括分布式光伏电站、BIPV、柔性光伏等。目前钙钛矿电池大面积制备不均匀、不稳定问题的解决取得积极进展，部分企业的组件通过晶硅组件检测标准IEC612215加速老化认证测试。 近期钙钛矿组件出货标志着产业化进入落地阶段，同时央企积极参与布局。目前，在建及规划产能近30GW，十四五期间设备需求预计175-263亿元。2022年7月，纤纳光电用于工商业分布式光伏的钙钛矿组件出货；华能集团、中国三峡集团积极参与钙钛矿布局；目前在建产能约0.8GW（不完全统计）；单GW电池产能建设投资约5亿元，按单GW产能3-4条生产线计算，对应设备价值量3-4亿元，其中镀膜设备价值量占比超50%。随着钙钛矿电池技术发展日益成熟，十四五期间在建及规划产能有望到达50-75GW，设备需求预计175-263亿元。 投资建议：钙钛矿电池制备工艺流程较晶硅电池简化，涉及涂布、磁控、蒸镀、激光等设备，具体根据每层的材料略有差异。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的PVD/RPD设备（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深）。 风险提示：电池技术进展不及预期；扩产节奏低于预期。

2022年09月16日发布 8月销63.2万辆超预期，Q3为销售旺季，新车型密集推出，H2销量预计环增60%+，全年销量预期上修至680万辆+，同比增长96%。8月新能源乘用车销量63.2万辆，同环比+104%/+12%，淡季不淡，超此前预期，其中出口超8万辆，大超预期。分车企来看，自主品牌强势增长，比亚迪销17.4万辆，同环+186%/+7%；吉利销3.75万辆，同环+410%/+17%；奇瑞销2.88万辆，同环+312%/+16%；新势力中零跑、哪吒、蔚来环比提升；特斯拉8月销量7.7万辆，同环比+74%/+173%。我们预计国内电动车9月销量环比进一步提升，H2销量预计环增60%+，全年销量预期680万辆，同比增长96%，且预计23年销量980万辆，同增44%，其中出口有望120-150万辆。 受供应链影响欧洲销量偏弱，美国政策落地。欧洲主流九国8月销12.6万辆，同环比+5%/-1%，销量仍受限制于供应链紧缺，整体渗透率22.6%，同环比-0.4/+3.9pct，全年预计销219-245万辆，看好明年逐步恢复。美国8月销8.3万辆，同环比+70%/-3%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。22年全年预计销111万辆，同增约70%。美国电动车补贴新政正式落地，税收抵免确认延续，同时拉动供应链北美建厂。 9月排产环增10%+再上台阶，下半年景气度超预期。排产来看9月普遍10-20%增长，其中龙头电池厂9月排产30gwh，环增10%，Q3排产预计超80gwh，中游需求旺盛，产业链Q3排产环比预计20-50%增长，板块近期过度担忧7-8月终端销量，估值回调至偏低位置，而实际需求仍强劲，9月预计销量将创新高，高景气度持续，全年维持60%-100%高增长。 投资建议：9月份将迎来电动车销售旺季，同时未来三年全球动力及储能电池需求高增确定，锂电将逐步酝酿反转，继续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、勃姆石（关注壹石通），铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多），三元（容百科技、华友钴业、当升科技）、铁锂（德方纳米）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）。 风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。

2022年09月16日发布 行业基本面观察：高景气延续。供给端，产量增速边际下降，五大产区贡献主要增量。需求端，疫情冲击和地产下行影响煤炭消费。进口方面，俄乌冲突抑制国内进口煤，俄煤弥补一定缺口。价格与利润角度，煤炭均价大幅提升，焦炭利润水平偏低。 报表总结：2022年上半年业绩改善，报表持续修复。2022上半年29家煤炭上市公司合计收入8012亿元，同比增涨28%，实现合计归母净利1487亿元，同比增涨100%；2022年二季度合计实现收入4156亿元，同比增8%，环比2022年一季度增26%；实现归母净利873亿元，同比增42%，环比增涨110%。环比今年一季度利润增幅较大的原因主要是二季度煤炭价格受俄乌战争影响超预期上涨。2022年行业负债率延续下降趋势。 指标排名：产销量增涨分化，利润率大幅改善。2022上半年煤炭上市公司平均产、销量增速放缓，其中部分公司产量略微收缩，销量升降参半。部分资源枯竭或地质条件较为复杂省份的煤炭上市产、销量仍延续了负增涨态势。部分公司产销增速出现背离，主要与公司减少贸易量或集团采购等因素有关。周期向上行业盈利普遍得到改善。其中2022半年报大部分上市公司业绩大幅改善，仅有3家上市公司报亏。 基金持仓：煤炭股基金持仓比例仍高。截至2022年二季度，公募基金煤炭板块持股比例为0.67%，较一季度降低0.11个百分点，但仍处于近3年较高位置。持有基金数最多的4家煤炭上市公司2022上半年持股比例变化呈现分化。2022上半年仅有中国神华基金持股比例下降，其他3家均有不同程度增加。 投资策略：超预期因素或来自需求和进口，受益标的值得关注。当前行业呈现顶部特征，2022上半年价格超预期上涨，景气度得以延续。超预期的因素主要为俄乌战争导致全球煤炭贸易格局重塑，海外煤价涨幅高于国内煤价，进口受限。下半年不确定因素或来自需求端和进口煤，一方面疫情对经济冲击不可忽视，稳增涨措施和限电可能会影响行业高景气时长，另一方面欧盟与俄国在能源领域博弈持续升级，未来世界煤炭贸易格局仍在重塑，冲击国内进口煤。考虑到年初以来均价较去年有一定增幅，结合当前供给和进口形势，预计2022年行业盈利将好于2021年。在顶部延续的假设下，相对看好相关受益标的，建议关注兖矿能源、陕西煤业和华阳股份等。 风险提示：价格强管控；经济衰退；供给释放超预期；海外煤价大幅下跌；其他扰动因素。

2022年09月16日发布 1-8月社零总额增速转正，8月单月同比增长5.4%。2022年1-8月，社会消费品零售总额为28.26万亿元，同比增长0.5%。其中，8月单月社会消费品零售总额为3.63万亿元，同比增长5.4%，增速环比提升2.7pct。 地产疲软致家具类消费承压，行业分化龙头优势显著。2022年1-8月，家具类零售额为998亿元，同比下降8.5%。其中，8月单月家具类零售额为131亿元，同比下降8.1%，降幅环比扩大1.8pct。中央对房地产支持态度明显，预计政策宽松态势将维持不变，地产需求有望修复。同时，当下疫情形势虽有所反复，但总体仍可控，家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。行业承压持续分化，家居龙头在上半年实现稳健发展，多维优势显著，有望克服短期不利因素持续成长，并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。建议关注：大家居战略不断落地，渠道、品类持续发力，具备全方位竞争优势的家居龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】、【喜临门】及【索菲亚】。 金银珠宝类消费持续回暖，8月单月零售额同比增长7.2%。2022年1-8月，金银珠宝类零售额为1,992亿元，同比增长2.2%。其中，8月单月金银珠宝类零售额为268亿元，同比增长7.2%，增速环比放缓14.9pct。前期受疫情影响的婚庆等刚需持续复苏，带动金银珠宝类消费稳步回暖，看好龙头企业后续业绩表现。建议关注：渠道、品牌优势显著，持续进行产品研发升级、品牌建设及渠道拓展，有望充分受益于消费复苏的头部企业【老凤祥】、【周大生】、【迪阿股份】。 烟酒类零售稳步复苏，带动纸包装需求增长。2022年1-8月，烟酒类零售额为3,218亿元，同比增长7%。其中，8月单月烟酒类零售额为395亿元，同比增长8%，增速环比提升0.3pct。烟酒类消费复苏将驱动包装需求增长。同时，废黄板纸价格快速下行&包装纸需求疲软，带动包装纸价格持续下探，纸包装盈利料将持续改善。建议关注：持续推进业务拓展，烟酒包装业务切入头部客户供应链，业绩快速成长的【裕同科技】。 文化办公用品零售延续修复，晨光股份成长性突出。2022年1-8月，文化办公用品类零售额为2,711亿元，同比增长6.5%。其中，8月单月文化办公用品类零售额为383亿元，同比增长6.2%，增速环比放缓5.3pct。消费升级带动C端文具市场稳健发展，行业持续集中；B端万亿级大办公市场发展空间广阔。疫情好转、客流恢复带动晨光股份线下业务复苏，办公直销业务全年有望实现快速成长。建议关注：一体两翼持续发力，优化传统业务，大力拓展新业务，不断强化核心竞争力的【晨光股份】。 风险提示：经济增长不及预期、疫情反复不及预期、市场竞争加剧的风险。

2022年09月16日发布 事项： 国家统计局公布2022年1-8月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额9.1万亿元，同比降7.4%；新开工8.5亿平米，同比降37.2%；竣工3.7亿平米，同比降21.1%；土地购置面积5400万平方米，同比降49.7%；土地成交价款3819亿元，同比降42.5%；商品房销售面积8.8亿平米，同比降23.0%；销售额8.6万亿元，同比降27.9%；房企到位资金10.1万亿元，同比降25.0%。 平安观点： 投资端压力犹存，实质改善尚需等待。8月单月房地产投资同比降13.8%，降幅环比扩大1.5pct。分区域看，东部、中部、东北、西部单月投资分别降7.1%、10.7%、21.2%、29.4%，其中西部、东北降幅环比扩大。考虑上年基数持续降低，后续地产投资进一步下行空间有限；但在销售复苏缓慢、部分房企资金压力犹存的背景下，投资（包括拿地、开工）实质性复苏仍需等待。 新开工持续疲软，“保交楼”效果显现。上年低基数背景下，8月单月新开工仍同比降45.7%，连续5个月降幅超过40%，绝对值再创2009年11月以来新低。短期新开工或仍承压，但考虑已住宅开工未售库存降至极低水平，若销售端逐步改善，新开工有望逐步回升。竣工方面，7月以来郑州、沈阳等地积极推进项目复工，住建部亦推出政策性银行专项借款，带动8月单月竣工同比降幅环比收窄33.5pct至2.5%。考虑房企与项目资金偏紧，后续保交付政策仍需持续推进，销售改善亦为保交付的关键。 低基数下销售降幅收窄，政策有望持续发力。尽管疫情反复与个别行业事件冲击，但得益于基数降低与政策持续发力，8月单月全国商品房销售面积、销售额同比降22.6%、19.9%，降幅环比收窄10.6pct、7.4pct。分区域看，东部地区8月销售面积同比降幅环比收窄14.5pct至12.1%、表现最优，中部、西部降幅收窄2.1pct、2.5pct至22.5%、35.4%，东北降幅扩大12.2pct至37.4%。贝壳统计的50城二手房成交量7、8月连续两月正增长，印证市场成交有所改善。短期政策宽松叠加低基数，销售端有望逐步好转，但考虑信心修复及行业出清需要时间，房地产修复或相对波折，行情爬坡过程中亦可能存在震荡波动，同时国民企、区域间楼市将延续分化，后续政策仍有望持续发力。 资金端同步改善，房贷利率持续降低。8月单月房企到位资金同比降21.7%，降幅环比收窄4.1pct，其中定金及预收款、个人按揭贷款分别同比降26.0%、18.2%，降幅环比收窄5.2pct、4.3pct，与8月单月销售、居民新增中长期贷款环比改善相印证。8月国内贷款同比降17.6%、降幅亦环比收窄19.2pct。8月全国首套、二套房贷利率分别同比下滑115BP、71BP至4.39%、5.10%，后续按揭利率仍有进一步下调空间。债务方面，9-12月境内地产债到期898亿元，同比降31%，房企偿债压力有所降低。 投资建议：受益低基数与“保交付”等政策推进，8月地产销售尤其竣工降幅收窄，但投资、开工延续低迷，亟需政策继续加码。投资建议方面，行情爬坡过程中存在震荡波动可能，但政策宽松的方向确定、低基数下销售修复的趋势确定、强信用的央国企及优质民企优势扩大趋势确定，个股持续看好销售、投资占优，率先受益行业复苏的强信用企业如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团、越秀地产、绿城中国、天健集团等。物管板块建议优选关联房企风险可控、规模优势渐成、市场化能力突出的央国企及优质民企，如招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、星盛商业等。产业链角度，房地产修复有望带来建材需求筑底改善，建议关注防水、管材、水泥行业龙头企业，如伟星新材、东方雨虹、科顺股份、海螺水泥。 风险提示：1）供给充足性降低风险：若地市持续遇冷，各房企新增土储规模不足，将对后续货量供应产生负面影响，进而影响行业销售、开工、投资、竣工等。2）房企业绩承压风险：若楼市去化压力超出预期，销售大幅以价换量，将带来部分前期高价地减值、结算利润承压风险。3）政策呵护不及预期风险：若政策有效性不足，楼市调整幅度、时间超出预期，将对行业发展产生负面影响。

2022年09月16日发布 投资要点： 行情回顾：近一月电池指数下跌11.99%，而同期的沪深300指数下跌3.00%，电池指数走势明显弱于沪深300指数走势。电池板块中上涨个股12只，下跌个股62只。 近一月上游原材料上涨居多。近一月碳酸锂价格上涨至50.00万元/吨，较8月中旬的48.20万元/吨上涨3.73%，氢氧化锂价格由47.40万元/吨上涨至48.10万元/吨。磷酸铁锂价格由8月中旬的15.00万/吨涨至当前的15.20万元/吨，涨幅1.33%。本月三元材料价格在经历了数月的连续小幅下跌后开始企稳有所回升，8系主材由8月中旬的38.10万元/吨上涨至当前的38.25万元/吨，涨幅0.39%。电解液价格继续维持稳定，三元电解液和磷酸铁锂电解液分别报价7.25万元/吨和6.25万元/吨，与8月中旬价格保持一致。六氟磷酸锂价格自7月以来价格开始回暖，8月中旬市场价格为26.75万元/吨，当前价格继续回升至27.25万元/吨，近一月涨幅1.87%。自9月初开始7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别由2.60元/平方米和2.18元/平方米跌至当前的2.45元/平方米和2.15元/平方米，跌幅分别为5.77%和1.38%，这是涂覆隔离膜近期首次出现价格下跌。石墨价格较为稳定，未出现大幅波动。 8月动力电池产销量分别同比增长157.0%、121.0%。8月，我国动力电池产量共计50.1GWh，同比增长157.0%，环比增长6.0%。8月我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.0%，环比增长14.7%。 8月新能源汽车渗透率达27.9%。8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，产销分别同比增长120%和104%，环比均增长12%。1-8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长120%和110%。渗透率方面，8月新能源汽车渗透率达到27.9%（其中新能源乘用车批发渗透率达到30.1%），1-8月渗透率达到22.9%，均创历史新高。 投资建议：二季度电池厂商的盈利明显修复，加上新能源汽车渗透率持续超预期，建议重点关注电池厂商宁德时代、亿纬锂能、孚能科技。电解液需求持续增长，加之电解液价格有望企稳，建议关注电解液供应商天赐材料。储能是高景气赛道，加之地缘政治影响导致欧洲能源危机加剧，我们持续看好储能市场，建议关注储能电池供应商鹏辉能源。 风险提示：新能源汽车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。

2022年09月16日发布 投资要点： 新材料行业整体成长性较好，盈利能力处于高位，估值有所修复仍有上升空间。 从业绩表现来看，2021年整体板块实现营收10335.16亿元，同比增长49.89%；实现归母净利润1030.48亿元，同比增长90.00%。2022年H1，新材料板块实现营收5861.83亿元，同比增长18.94%；实现归母净利润515.82亿元，同比下降6.28%。新材料板块归母净利润同比下滑主要是受可降解塑料子板块影响。2021H1板块整体毛利率为24.44%，同比下降2.34pcts；净利率为11.60%，同比下降1.85pcts，净利率处于历史高位。 从历史估值来看，截至2022年9月7日，新材料指数的PE（TTM）为28.50，自今年4月份以来已经有明显修复，仍远低于近三年平均PE（TTM）42.62。由于新材料下游多涉及新能源、半导体、光伏等高景气下游，在国产替代加速的背景下，未来估值仍有提升空间。 新材料行业细分板块分化较大，锂电化学品、有机硅、碳纤维业绩增速居前，锂电化学品增速超100%。2022H1新材料板块中的OLED材料、可降解塑料、锂电化学品、膜材料、有机硅、碳纤维和半导体材料的营收分别同比增长30.57%、17.47%、114.10%、25.61%、52.29%、47.90%、10.13%；其中OLED材料、锂电化学品、膜材料、有机硅、碳纤维的归母净利润分别同比增长37.66%、143.55%、12.78%、65.38%、59.75%，可降解塑料和半导体材料的归母净利润分别同比下降17.57%、0.40%。 碳纤维：国产替代趋势不改，下游渗透率持续提升。2022H1碳纤维板块营收净利增速分别为47.90%/59.75%，维持了2021年的高增长态势。2022年以来，碳纤维价格持续下调，有利于提高下游应用的渗透率，尤其是在风电叶片等工业领域。随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，产品质量和稳定性不断提升，2021年碳纤维国产化率达到46.89%。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风电、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升，预计下游需求放量整体市场规模仍高速增长，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷，以及率先突破干喷湿纺技术的中复神鹰。 可降解塑料：传统塑料市场庞大，PLA等可降解塑料迎替代机遇。可降解塑料板块目前仍处于导入期，受政策影响较大。2022上半年受疫情影响，政策推进力度不及预期，叠加上半年原油价格高企，上游原材料价格处于高位，该板块整体净利润负增长。PBAT和PLA是目前可降解塑料市场使用的主力，其中，PLA生产工艺中的丙交酯环节具有极高的技术壁垒，目前全球能够实现PLA量产的公司只有4家，建议关注具备PLA大规模量产能力、原料端压力有所释放的海正生材，以及具备上下游一体化优势的金丹科技。军工材料：地缘政治局势紧张，军工材料逆势高景气。在俄乌冲突加剧、全球局势紧张、国内疫情多点开花的大环境下，军工下游需求因政府采购的模式，受宏观环境波动较小，展现出了逆周期高景气需求，建议重点关注华秦科技，公司是市场上唯一一家从事军工隐身材料研发、生产与销售的企业，具有较强的稀缺性，独享该细分领域的增长红利。锂电化学品：营收净利增速均超100%，下游新能源景气向上。在双碳大背景下，新能源汽车需求持续高景气，相关上游公司成长确定性高。根据乘联会数据统计，2022年1-8月新能源乘用车批发销量365.2万辆，同比增长123.6%，预计全年国内新能源汽车销量约650万辆，下游需求旺盛给上游负极材料、隔膜涂覆材料等带来机会，建议关注从事隔膜涂覆材料的壹石通，以及从事负极包覆材料的新股信德新材。 投资建议：（1）碳纤维下游多涉及新能源、光伏、风电、氢能等高景气领域，下游渗透率提升，市场规模有望持续增长，建议关注中复神鹰、吉林碳谷；（2）PLA被公认为最具前景的可降解塑料，2022二季度PLA上游乳酸价格下调，原料端压力有所释放，建议关注海正生材、金丹科技；（3）地缘政治局势紧张，军工材料逆势高景气，建议关注华秦科技；（4）新能源汽车长期景气向上，上游原材料成长性高，建议关注壹石通、信德新材。 风险提示：宏观经济下行风险，产业政策风险、技术研发与更迭的风险、原材料价格波动风险。

2022年09月16日发布 投资要点： 下游行业长期景气度较好，通用设备湘股业绩普增。通用设备类湘股企业迎来了较好的景气时期。景气度的提升一方面来自于新兴行业对下游需求的驱动，如光伏硅片的切割耗材，在产品用量和技术应用上均有新发展。另一方面来自于传统行业的需求结构变化，如汽车、半导体、航空航天等零部件机加工领域数控化率提升和数控刀具的国产化率提升。选取通用设备行业5家湘股标的跟踪，上半年业绩普遍增长，部分公司业绩成倍增长。 光伏需求旺盛，技术迭代推动切片设备及耗材需求。受政策驱动以及能源价格等因素影响，国内外光伏需求景气度持续高位。国内光伏新增装机量达到37.7GW（yoy+110%），海外组件出口达到83.8GW（yoy+90%）。今年来，由于硅料价格的上升，硅片的薄片进程有加速迹象，金刚线的单GW线耗量随着金刚线直径变小而增加。预计2022年需求量为1.24亿公里，至2025年需求量为2.68亿公里，按单公里价格30-35元计算，市场空间约40-80亿元。湘企岱勒新材正扩产金刚线产能，响应细线化和钨丝金刚线行业需求。湘企宇晶股份作为切片机优势企业，受益下游硅片扩产需求。 制造业刚需，关注湘造数控刀具及机床设备。机床是我国制造业核心装备，但高端数控机床及数控刀具的国产化率仍有较大提升空间。近年来随着下游汽车、航空航天等行业兴起，对国产化数控机床及刀具的需求量增加。估算我国机床行业的市场规模在3000亿元以上，其中数控化和国产化的升级空间在千亿级别。受益于上游资源禀赋和下游应用广度，我国硬质合金数控刀具有较好的产业链基础，其中较大比例的数控刀具产能在湖南，以株洲钻石为代表的资深国企，以华锐精密、欧克亿为代表的新锐民企，正迅速发展。 投资建议。光伏行业需求持续强，能见度高，技术迭代方向明显，从金刚线、硅片切片等需求维度，建议关注岱勒新材、宇晶股份。制造业短期业绩承压，但数控机床及数控刀具的技术升级和国产化率提升是长期趋势，建议关注欧科亿、华锐精密、宇环数控。 风险提示：原材料价格大幅波动，需求下滑，市场竞争加剧

2022年09月16日发布 编者按 2022年第二季度，我国手机大屏化、高分辨率化、高像素摄像头配置、高内存配置等性能特点集中体现在5G手机产品，5G手机继续呈现高性能化的发展趋势；手机摄像头高像素占比稳步增长。 国内手机屏幕特性监测分析 屏幕是手机与用户交互的重要接口，其配置和特性直接影响着用户的使用体验。因此，屏幕与核心芯片组并称手机两大核心器件，在手机成本中占据着较高比例。 尺寸特性 尺寸作为屏幕第一外显特性，直接决定着用户第一观感，同时对用户使用方式和习惯也有着重要影响。 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度我国上市的手机中，5英寸及以上大屏手机款型占比81.6%，其中5G手机大屏占比达100%，4G手机大屏占比为59.5%。 分辨率 屏幕分辨率直接影响用户视觉感官。屏幕尺寸再大如果分辨率过低，同样会大大降低用户的使用感受。因此分辨率也是用户购买手机时重点关注的指标之一。根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度我国上市的手机中，高清手机（HD720及以上）款型占比为78.6%。5G手机高清款型占比为100%，4G手机高清款型占比为52.4%。 手机屏占比 手机屏占比是手机的屏幕面积与整机面积的比例（直板手机）。提高屏占比就是在手机特定尺寸的空间内提升显示效果，以带来手机直观外形的变化和提升手机使用体验。根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度我国上市的手机中，屏幕占比超过70%的手机款型占比达到79.6%，其中5G手机屏占比超过70%的手机款型占比为100%。 国内手机摄像头特性监测分析 摄像头配置摄像头是手机上重要采集设备，是用户使用多媒体业务的重要载体。 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度我国上市的5G手机中具备后置摄像头款型占比为100%，具备前置摄像头款型占比为100%；4G手机中具备后置摄像头款型占比为80.9%，具备前置摄像头款型占比为61.9%。

2022年09月16日发布 近年来，以信息基础设施为基石的数字化转型成为全球各主要强国的重要发展战略，引领全球经济快速发展。特别是疫情以来，5G、千兆光纤网络在经济社会发展和数字化转型中发挥了巨大作用。“云办公”“云会议”“云诊疗”“云课堂”等成为人们工作学习生活的新常态，“云商业”“云服务”更是为人类社会生活提供了巨大便利。 加快新型基础设施建设，是数字化发展的前提和基础。当前，我国已建成全球规模最大的光纤宽带和5G网络，正在加快建设以“双千兆”网络、数据中心等为主体的高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施，网络覆盖能力持续提升，网络质量日益优化，创新能力大幅增强，新兴业态蓬勃发展。 光分配网络（ODN,Optical Distribution Network）是连接通信机房和用户设备的实体设施，是千兆光纤网络的关键组成部分。目前，我国ODN网络建设广泛采用以现场熔接方式为主的传统建设模式，存在施工难度大、建网速度慢、成本高等问题，并且数字化水平低，后期运维难度大，给网络质量的稳定和进一步提升带来挑战。网络建设运维对质量、效率、成本的需求正在推动ODN网络向下一代演进。本白皮书结合当前技术发展和建设实践，梳理下一代ODN网络关键解决方案和技术，并对未来发展提出展望，期望为我国网络基础设施高质量发展提供支撑和参考。

2022年09月16日发布 编者按 2022年第二季度，我国手机市场中5G手机产品继续呈现稳定发展态势；4G手机产品款型数略有回落，4G手机频率特征变化不大，4G手机产品的传输能力等级呈低速率发展；搭载Android版本12操作系统的手机占比快速提升。 国内手机产品通信特性监测分析 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的手机产品89款，其中5G手机49款，款型占比55.1%，与2021年第二季度相比，下降2.3个百分点，与2022年第一季度相比持平；其中4G手机37款，款型占比41.6%，与2021年第二季度相比，4G手机款型占比下降0.2个百分点，与2022年第一季度相比，下降2.3个百分点；2G手机款型占比3.4%；3G手机款型占比为0。 5G手机频段特性 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的49款5G手机中，支持n41的占比100%，支持n78的占比95.9%，支持n79的占比30.6%，支持n28的占比为89.8%，支持n1的占比为93.9%。 4G手机频段特性 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的37款4G手机中，支持band41占比97.3%；支持band1的占比54.1%，支持band3的占比91.9%。 4G手机语音方案特性 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的37款4G手机中，支持VoLTE解决方案35款，款型占比94.6%，同比2021年第二季度增加2.9个百分点，环比与2022年第一季度下降0.7个百分点。 4G手机传输能力等级特性 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的37款4G手机中，CAT1的11款；CAT4的18款；CAT5、CAT6、CAT7和CAT9共计7款，传输能力更高等级的CAT10、CAT11、CAT12及以上手机产品共计1款。 国内手机定位技术监测分析 根据中国信息通信研究院统计分析，2022年第二季度申请进网检测的手机中支持定位功能的70款，均为4G、5G手机。

2022年09月16日发布 自产业被列为战略性新兴产业以来，中国大力推动产业发展。产业园区作为展业集群的主要载体，通过开发建设产业园区，加速产业集群化发展，以期打造当地经济新增长点 新形势下的园区运营思维、融资方式正在逐渐形成，园区内生价值的提升已经成为经济发展的重要引擎。中国政策相继出台推动园区绿色转型，加大园区开发性金融支持力度。“基金+REITS”园区投资运营模式将实现园区建设开发运营管理的闭环滚动开发。REITs的推出有望打通园区“投融管退”全链条，实现优质园区企业轻资产发展 加快建立园区金融力发展评价体系，从经济实力、资本市场竞争力、创新动力、可持续发展四大维度对园区金融力发展水平进行客观评析，助于引导产业园区科技金融创新发展，助推经济持续健康稳定增长 中国国家级经开区与高新区发展 经开区是中国对外开放地区的重要组成部分，通过外引内联促进内地经济发展与对外贸易，接纳国际资本和产业转移的需要；中国经开区高质星发展迎来政策“组合拳”。中国着力构建国家级经开区开放发展新体制，加快形成国际竞争新优势，充分发挥产业优势和制度优势，带动地区经济发展 高新区是依托于智力密集、技术密集和开放环境，最大限度地把科技成果产业化，促进科研、教育和生产结合的综合性基地。国家级高新区已成为中国实施创新驱动发展战略的重要载体。政策推动具有中国特色的高新技术产业化道路，进一步促进国家高新区高质呈发展，发挥好示范引领和辐射带动作用 中国园区金融力发展评估体系构建必要性 构建园区高质量发展评估体系，有助于发挥区域园区的协调管理、经营决策作，为政企等提供合理的量化标准体系，实现不同区域的园区横纵比较，推动园区高质量发展