2022年07月25日发布 配置比例：Q2持仓占比继续下降，总体维持低位 截至目前，公募基金22Q季报基本披露完毕。我们选取Wind基金分类中的开放式和封闭式股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的前十大重仓进行统计分析。从绝对配置比例来看，22Q2主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为3.28%（剔除东方财富为2.22%），环比22Q1下降0.07pct，同比21Q2下降0.38pct。超配比例来看，22Q2计算机行业市值占A股总市值的3.28%，行业由Q1的低配调整为均配。回顾自2010年以来计算机板块的配置情况，经历了2013-2015年以及2018-2020年两轮高峰期，我们认为当前处于下一轮配置比例提升周期的前夕，计算机公司整体面临向云化架构、标准化产品和可持续商业模式转型的过程中，伴随未来产品迭代成熟和费用率的下降，计算机板块有望迎来新一轮的行情启动，当前持仓比例处于历史低位，值得积极关注。 重仓持股：Top20变化不大，关注汽车智能化和工业软件 持股集中度来看，22Q2的Top10计算机个股持仓市值占比75.85%，环比22Q1提升3.49pct，集中度在连续多个季度下降后有所回升。我们认为主要是计算机板块当前主线行情不突出，机构投资人更倾向于对大市值的龙头企业做配置型投资，因此行业龙头的配置集中度有所提升。 Top20重仓股来看，持仓市值前20的个股集中在汽车智能化（中科创达、德赛西威、四维图新）、工业软件（国联股份、广联达、宝信软件、用友网络、柏楚电子）、金融IT（东方财富、恒生电子、同花顺）、人工智能（海康威视、科大讯飞）、网络安全（深信服、安恒信息）、医疗IT（创业惠康）、空天信息化（航天宏图）、IT基础设施（金山办公、浪潮信息）。 新进Top20个股来看，持有基金数量前20的新进个股包括指南针和同花顺；基金持仓市值前20的新进个股包括航天宏图和用友网络；基金持仓占比前20的新进个股包括致远互联、卫士通、博思软件、龙软科技和绿盟科技。 增减持情况：基础工具链板块增持较多 在增持前20的个股中，包括基础工具链的霍莱沃、普源精电、坤恒顺维，这意味着这些上市不久的公司已经进入部分基金的前十大重仓股。我们认为基础工具链有望成为国产化3.0阶段的重要方向，成长空间广阔，值得长期配置。此外增持较多的还包括：致远互联（+5.97%）、国联股份（+5.65%）、深信服（+3.89%）、安恒信息（+3.17%）、容知日新（+2.42%）、卫士通（+2.25%）。 建议关注 基础工具：普源精电-U、鼎阳科技、坤恒顺维、霍莱沃、概伦电子、优利德。 智能汽车：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、虹软科技、万集科技。 工业软件：宝信软件、中望软件、中控技术、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 智慧能源：朗新科技、国能日新、南网科技、龙软科技、国网信通、远光软件。 人工智能：科大讯飞、海康威视、大华股份、奥普特、商汤-W、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示： 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2022年07月21日发布 核心观点 在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？ 从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在美国已基本实现城市级L3，国内小鹏、摩卡等公司也积极跟进，城市L3功能有望上车。 2、自驾SoC芯片格局将如何演变？ L3级以上自动驾驶实现依赖多传感器融合，架构集中后SoC芯片是实现计算核心。L3自动驾驶车企需求更加多样化，对自驾平台自研也更加重视，相比于L2以下Mobileye高市占率的格局，我们预计未来自动驾驶SoC芯片市场将更加分散，市场或将出现分层。具体来讲，基于各厂商自驾SoC算力、价格、品牌对比，我们认为英伟达产品将主要应于高端车型，高通产品将应用于中高端车型，地平线、Mobileye等产品将更多应用于中低端车型。 3、计算机视角下有哪些投资机会？ 沿着自动驾驶产业链，我们认为L3自动驾驶渗透率提升将从四个方面带来机会：1）域控制器：我们预计未来10年自动驾驶域控制器出货量将快速增长；2）数据服务：感知数据量级提升释放数据服务需求，例如数据合规、数据标注、仿真及测试；3）激光雷达：L3+自动驾驶的核心传感器，预计未来出货量快速增长；4）车路协同：作为单车智能的补充，加速高级自动驾驶商业化落地；5）后市场：前装ADAS渗透率提升带动后市场对ADAS标定需求。 重点公司： 域控制器：德赛西威、中科创达、东软集团、经纬恒润、均胜电子 数据服务：四维图新、海天瑞声、光庭信息 激光雷达：炬光科技、长光华芯、万集科技、禾赛科技（未上市）、速腾聚创（未上市） 车路协同：千方科技、金溢科技、深城交 后市场：道通科技 风险提示： 1、宏观经济不景气；2、自动驾驶相关技术进展不及预期；3、政策法规进展不及预期；4、基础设施建设进展不及预期；5、外部技术封锁风险，贸易摩擦加剧风险；6、测算主观性偏差风险；7、市场竞争加剧的风险。

2022年07月19日发布 1、虚拟电厂背景：调节用电供需，兼具实时性和经济性 用电终端用电量上涨，形成结构性电力供需失衡，虚拟电厂调控负荷，经济性强且立竿见影。各省政策密集出台，加速通过虚拟电厂调控负荷。 2、虚拟电厂职能：“配电+售电”，聚合终端削峰填谷 虚拟电厂以软件系统为形式，充当正负电厂补充电力调配，海外商业模式成熟。虚拟电厂职能本质为配电，辅助电网削峰填谷；竞争壁垒本质为售电，聚合用电终端资源。 3、虚拟电厂商业模式：体系内建设+运营，体系外市场化闭环 商业模式一：电网体系内软件系统平台建设；商业模式二：填谷削峰电费补贴运营分成；商业模式三：市场化闭环，作为大电网的外部补充。 4、投资建议： 建议关注：朗新科技、国能日新、南网科技、 恒实科技、东方电子、煜邦电力、云涌科技、远光软件、映翰通等 5、 风险提示： 电网投资不及预期；电力市场化改革不及预期；虚拟电厂政策推动不及预期。

2022年07月19日发布 电力信息化：老树发新芽，龙头乘风起 全球减碳大势所趋。根据高瓴研究院统计，截至2020年底全球共有44个国家和经济体正式宣布碳中和目标。2021年10月，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。“双碳”政策催生电网投资高景气。据《国家电网2020年社会责任报告》，国家电网2021年电网投资预计4730亿元，较2020年的4605亿元保持高位向上。据《南方电网“十四五”电网发展规划》，南方电网十四五期间电网投资约6700亿元，较十三五期间4400亿元电网投资总额增长超50%。数字化有望成新型电力系统投资重点。新能源开发利用仍存在电力系统对大规模高比例新能源接网和消纳的适应性不足等制约因素，催生电网数字化改造迫切需求。 新型电力系统建设景气，催生“虚拟电厂+储能”蓝海市场 新能源装机比例增长，对电力系统灵活调节能力要求日益提高。储能和虚拟电厂在新能源消纳方面发挥重要作用，有望进入快速发展阶段。虚拟电厂是满足新型电力系统需求侧互动响应能力提升的重要工具。根据36氪引自国家电网数据，火电厂实现电力系统削峰填谷满足5%的峰值负荷需投资4000亿；而虚拟电厂仅需500-600亿，得益于虚拟电厂的经济性优势，我们看好虚拟电厂在新型电力系统建设背景下的成长空间。储能为新型电力系统关键支撑。据南网科技招股书数据，未来5年相应储能系统技术服务的市场规模约800亿元。 智能电网如火如荼，重视配网、用售电IT投资机遇 配电：有望成十四五电网建设核心环节。国家电网在《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》中计划，十四五配电网建设投资超过1.2万亿，占电网建设总投资超60%。南方电网十四五规划提出，配网领域投资3200亿元，占电网总投资比重约50%。售电：电力营销2.0蓄势待发，从试点落地到全国推广。2020年12月江苏率先试点上线电力营销2.0系统，国家电网计划2023年底前完成总部、省侧所有营销业务系统演进。用电：新能源汽车渗透率提升，催生充电桩万亿市场需求。赛迪顾问预计到2030年，中国新能源汽车保有量将达到6420万辆，未来10年将形成10253亿的充电桩基础设施建设市场。 投资建议 高度重视“双碳”催生的电力信息化投资机遇，重点推荐朗新科技、远光软件、东方电子、云涌科技等，其他受益标的包括鼎信通讯、南网科技、国能日新、国网信通、智洋创新、泽宇智能、恒华科技等。 风险提示：“双碳”落地不及预期风险、市场竞争加剧风险。

2022年07月18日发布 夏季用电高峰激发需求，多重供给能力轮动 今年夏季高温席卷全球，多地电力需求创历史新高，欧洲电力交易所现货价格一度突破400欧元/兆瓦时，逼近历史新高。7月8日以来，国内多地出现持续性高温天气，电网最高负荷均大幅上升，创下历史新高。另一方面，能源互联网、储能和虚拟电厂等数字化的能源供给能力持续释放。7月12日，国家电网召开能源互联网产业雄安创新中心开工动员大会，投资近30亿元，重点布局新一代信息技术、电动汽车服务、智能电网技术等新兴产业研发和技术孵化。7月12日，南网科技发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，采购规模创下今年以来的新高5.56GWh。此外，国家能源集团、国家电投、南方电网等一众企业也争相出手布局储能。 利好政策频发，能源数字化或存二阶导机遇 近期，国家发改委、国家能源局等部门密集出台推动能源变革的利好政策，国家电网也有相关布局。7月1日，国家能源局召开6月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会，要求加快推进重大水电、抽水蓄能和大型风电光伏基地等可再生能源重大工程、重大项目建设。7月8日，国家发改委联合16部门印发《国家标准化发展纲要》，明确提出加强新型电力系统标准建设，完善风电、光伏、输配电、储能、氢能、先进核电和化石能源清洁高效利用标准。7月15日，国家电网公司发布《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，2022年年度预算第1次请款财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算约399亿元，其中：风力发电约105亿元、太阳能发电约261亿元。我们认为，信息技术扮演着赋能传统能源转型、推动新能源存储、消纳和提质降本增效、提高新型电力系统智能化水平的关键角色，因此能源数字化板块或将在能源变革浪潮中迎来二阶导机遇。 能源变革产业链各环节信息技术供应商众多 在能源变革浪潮中，不同领域和产业链的各环节能源数字化供应商众多。在传统能源领域，龙软科技致力于提升煤炭行业智能化水平，瑞纳智能专注双碳背景下传统热源智慧供热。在新能源和电力电网领域，国能日新是聚焦新能源电站功率预测的类SaaS化服务商，恒华科技是电力系统BIM软件供应商，南网科技和国网信通分别是南方电网和国家电网专业化的信息技术服务商，远光软件、智洋创新和纬德信息分别赋能电网侧的经营管理、智能巡检和网络安全，朗新科技则是售电/用电侧智能化和数字化龙头企业。 建议关注 智能汽车：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、虹软科技、万集科技。 工业软件：宝信软件、中望软件、中控技术、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 基础工具：概伦电子、霍莱沃、普源精电-U、鼎阳科技、坤恒顺维、思林杰。 数字金融：神州信息、中科软、宇信科技、恒生电子、新大陆、正元智慧。 人工智能：科大讯飞、海康威视、大华股份、奥普特、商汤-W、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示： 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2022年07月18日发布 行情回顾及估值：申万计算机板块本周（07/11--07/15）累计下跌5.01%，跑输沪深300指数0.94个百分点，在申万行业中排名第26名；申万计算机板块7月累计下跌6.85%，跑输沪深300指数1.58个百分点，在申万行业中排名第22名；申万计算机板块今年累计下跌28.87%，跑输沪深300指数14.86个百分点，在申万行业中排名第30名。估值方面，截至7月15日，SW计算机板块PETTM为40.91倍，处于近5年9.02%分位、近10年12.11%分位。 产业新闻：1、据央视新闻视道，全国汽车标准化技术委员会表示，我国已完成第一阶段智能网联汽车标准体系的建设，到2030年前我国将新增100余项智能网联汽车标准。为适应我国智能网联汽车新的发展形势，新一阶段的智能网联汽车标准体系将涵盖智能感知、信息通讯、决策控制与执行、功能安全、信息安全、数据安全等内容。2、据《科创板日报》报道，字节跳动正在大量招聘芯片相关的工程师，如SoC和Core的前端设计，模型性能分析，验证，底层软件和驱动开发，低功耗设计、芯片安全等。知情人士称，这或是字节跳动准备自研芯片。3、据报道，Alphabet旗下谷歌云部门当地时间周三宣布，他们将开始采用基于ARM技术的芯片，成为又一个加入这一转型浪潮的大型科技公司，从而给英特尔和AMD带来更大的压力。谷歌表示，该公司的新服务将基于AmpereComputing的Altra芯片。AmpereComputing还向微软和甲骨文等企业出售芯片。4、谷歌首席执行官SundarPichai周二在给员工的电子邮件中表示，面对潜在的经济衰退，该公司计划在今年剩余时间放缓招聘步伐。Pichai表示，公司将在2022年和2023年侧重“工程、技术和其他关键岗位”的招聘。 周观点：截至7月15日，SW计算机板块共有68家公司披露2022上半年业绩预告，披露的比例为23%（已剔除ST、B股、北交所等相关个股）。以中值计算，共有29家公司预计2022上半年归母净利润实现同比正增长，另有39家公司预计归母净利润出现同比下滑。扣非后归母净利润方面，有23家公司预计出现同比正增长，另有42家公司预计出现同比下滑。总体来看，行业2022上半年业绩整体仍然承压，主要是上半年疫情反复影响了项目推进，此外费用投入的加大也对业绩产生一定影响。建议投资者紧抓政策导向（数字经济）&技术演进趋势明确的领域（汽车智能化、AI、金融科技、工业互联网、云计算等），自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值已经逐步调整至相对合理位置的相关标的。 风险提示：政策变动；宏观经济波动影响下游产品需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。

2022年07月18日发布 主要观点： 本周计算机板块的主线较为明确：虚拟电厂带动整个电力 IT 细分板块，都表现出了较为明显的超额收益。 中报预告利空落地，板块风险释放 从中报预告来看，计算机板块（申万计算机指数成分标的）合计 283家上市公司，其中 74 家披露了业绩预告。披露的公司中，42 家上市公司净利润同比下降；净利润同比下降 50%以上的公司共 38 家。板块中报业绩风险得到初步释放。 用电负荷缺口巨大，虚拟电厂成为关注重点，电力 IT 其他标的受益于主题外溢效应入夏以来，多地用电负荷不断攀升，超过 28 个省份发布有序用电政策以应对电力供需问题。在此大背景下，虚拟电厂等技术受到进一步关注。虚拟电厂，通过调动、分配、整合资源与用电需求端，实现电能的削峰填谷，较增设煤电机组等方案更具经济性，未来或成为缓解用电负荷的重要方式，从公开资料来看，目前国内参与过相关项目的企业有东方电子、恒实科技、国网信通。我们在近一个月的周报中持续强调，电力 IT 全年确定性明显，除虚拟电厂相关标的外，板块其他标的亦受益于智能电网投资加大、新能源消纳需求增加等促进，板块标的有望受益于主题外溢效应。建议关注标的：朗新科技、远光软件、南网科技、东方电子、智洋创新。其中，朗新科技的预告提到，上半年公司平台聚合充电量超 8.3 亿度，较上年同期增加 7 倍，公共充电市占率达到 10%。下半年随着疫情复苏、新能源汽车渗透率提升，公司聚合充电业务或更亮眼。智洋创新，在我们最新发布的深度报告中提到，公司的输变配智能运维产品当前渗透率仅为 8%，在电网建设持续推动下，行业渗透率有望持续提升。 疫情缓解，部分板块下半年有望提速 板块整体受疫情冲击明显，多板块下半年有望提速：电子测量仪器，下游需求来自于新能源、汽车、通信、电子等高景气行业，下游需求饱满。上半年疫情或带来出货周期拉长等不利影响。下半年，下游景气、国产化比例提升均是板块高增长的保证。建议关注：普源精电、鼎阳科技。 科创板做市商业务细则推出，券商相关 IT 建设需求增加 上交所发布《科创板股票做市交易业务实施细则》、《证券交易业务指南第 8 号——科创板股票做市》，其中提到“做市系统与经纪业务系统应独立部署，与自营业务系统之间应做到逻辑隔离，不能交叉访问”。由此来看，新业务将带来券商系统建设的新需求。建议关注：恒生电子、金证股份、顶点软件。当前静待相关业务的落地时点。 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2022年07月18日发布 虚拟电厂可实现“源荷互动”，提升新能源对用电的支撑能力。1）近年我国新能源装机容量持续提升，2021年光伏装机占比达12.7%，风电装机占比达13.6%。由于新能源发电则存在较强昼夜或季节波动，易冲击电力系统稳定性，对电网消纳提出更高要求，同时新能源出力与负荷存在错配，对用电的支撑能力也有待提升。2）虚拟电厂是将分布式发电、需求侧响应和储能资源统一协调控制，响应电网调度指令的物联网技术，既可作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷，且运行方式表现为“源荷互动”，从而提升电网安全与提高市场收益。 参与市场交易将打开行业空间，海外成熟商业模式可供借鉴。1）我国虚拟电厂市场需求量巨大，可采取多种策略获得市场收益，例如向电网侧提供辅助服务与需求响应、向用电侧提供代购电与智能用电方案等、向发电侧提供市场交易服务等。2）欧美虚拟电厂起步较早，且已有成熟商业模式落地。以德国Next Kraftwerke，其盈利模式包括电力交易服务、发电与用电优化、平抑电网波动等。NEMOCS控制系统为其虚拟电厂解决方案的技术核心，同时，在发电侧和用电侧的聚合能力是其盈利模式的关键保障，目前已接入发电规模达10836MW，集合管理14414个客户资产，同时Know-how与数据积累也加快了其技术迭代。 投资建议：看好国内具备资源聚合能力、同时在电力供需两侧具备深厚Know-how与技术积淀的公司。1）朗新科技：在电力供需两侧具备强聚合能力，深耕用电服务积淀深厚，生活缴费、聚合充电平台持续上量，同时光伏云平台接入装机容量持续提升。2022Q1，实现营业收入8.4亿元，同比增长39.87%，超过预期，实现归母净利润5139.83万元，同比增长4.67%；2）远光软件：综合能源服务平台聚合电网侧及终端用户资源，已有VPP平台产品应用，2022Q1，实现营业收入3.66亿元，同比增长24.84%，归母净利润为0.07亿元，同比增长2.76%；3）国能日新：目前已具备多项关键技术储备，VPP运营系统已有项目落地，2022Q1，实现营业收入0.61亿元，同比增长25.97%，归母净利润0.05亿元，同比增长199.36%。4）南网科技：实现“储能+试验+设备”布局，相关业务与技术可应用于虚拟电厂，2022Q1，公实现营业收入2.44亿元，同比增长67.70%，归母净利润为0.05亿元，同比增长141.41%。 风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济风险，政策推进不及预期风险

2022年07月18日发布 市场回顾 本周（7.11-7.15），沪深300指数下跌4.07%，中小板指数下跌4.27%，创业板指数下跌2.03%，计算机（中信）板块下跌5.02%。板块个股涨幅前五名分别为：朗新科技，智莱科技，国网信通，威创股份，金现代；跌幅前五名分别为：锐明技术，苏州科达，全志科技，捷顺科技、达华智能。 行业要闻 梅赛德斯-奔驰与腾讯在高级别自动驾驶领域达成战略合作 本田被曝重大安全漏洞，黑客可远程解锁甚至启动汽车 国常会：要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施 商务部：加快县域商业数字化转型 公司动态 科大国创：公司股东董永东、史兴领、许广德三人一致行动协议到期终止，公司实际控制人由董永东、史兴领、许广德三人变为董永东 海航科技：公司拟使用1.06亿美元（或等值人民币）自有资金，向万汇资源、万瑞航运、万福航运、万领航运和万洲航运购买6艘散货运输船舶 浩云科技：公司控股股东、实际控制人茅庆江已将765.9900万股（占公司总股本1.1323%）转让给其一致行动人阿杏延安7号私募基金 浪潮软件：公司拟购买位于北京市海淀区中关村科学城北区的智谷大厦商办房产，本次交易预计总支出约90,575.18万元 本周观点 两场数字经济盛会临近，数字中国峰会&华为鸿蒙3.0发布会即将在7月底到来，有望为板块内的公司带来良好的催化；更加值得注意的是，中报季临近，结合基本面拐点与较低的估值，部分公司迎来良好的配置机遇。数字经济主线建议关注深耕数字政府领域、引领数字经济前沿方向的公司，建议关注：新大陆、新点软件、博思软件；华为鸿蒙主线建议关注与华为深度合作，共同拓展B端广阔市场的优质公司，建议关注：软通动力、中软国际、四维图新、拓维信息、盛世科技、梅安森、龙软科技、工大高科等。 风险提示： 数字经济政策推进不及预期；疫情反复影响公司业务开展；华为B端拓展不及预期

2022年07月18日发布 上周板块下跌 5.0%，电力信息化板块继续表现突出。 截止上周五，板块中报业绩自愿披露已经完成，除了个别公司之外，多数公司上半年业绩受到疫情的影响而表现不佳，但随着疫情影响逐步削弱，也有较多公司订单开始出现较为明显的反弹，我们认为部分公司有望在下半年迎来业绩反转，建议投资者关注。 数字政府与央企数字化值得期待： 2022 年作为十四五规划的第二年，政策落地速度较第一年有望显著加速，数字政府建设中的重大专项和重大工程，如实景三维中国、应急体系建设等领域，将会有较好的资金保障和建设推进力度；央国企的数字化建设，也将在国资委的推动和自身发展转型的推动下有着较好的确定性，尤其是电力信息化行业，除了管理信息化需求下半年有望加速外，新型电力系统等行业变革也将带来业务系统需求的较大想象空间。 产业数字化与工业软件有望加速： 政府工作报告提到“促进产业数字化转型”，我们认为，产业互联网平台型公司值得重视，工业软件企业今年以来在产品迭代升级、业务领域扩展及客户拓展方面都有较好进展，继续维持较好的景气度。 智能汽车属于长坡厚雪赛道：近期，理想 L9 发布、华为 M7 发布后预订情况火爆，我们都看到智能化越来越成为新车型的核心功能迭代点，我们认为从电动化到智能化的转变才刚刚开始，看好拥有核心软件 IP 能力，并与主芯片厂紧密合作的厂商。 网络与数据安全作为数字经济发展的重要保障，也有望迎来基本面的改善。 从去年至今，网络安全在纷纷在数据安全等领域加大投入，导致利润面临较大的压力，我们认为，随着下半年数据安全认证工作的开展，预计数据安全需求将得到有效提升，建议关注数据安全领域龙头企业。 投资建议与投资标的 数字政府与央企数字化方向： 推荐远光软件(002063，买入)、航天宏图(688066，买入)、科大讯飞(002230，买入)，建议关注朗新科技(300682，未评级)、普联软件(300996，未评级)。 产业数字化和工业软件领域： 看好国联股份(603613，买入)、中控技术(688777，买入)、和达科技(688296，买入)，建议关注容知日新(688768，未评级)、 广联达(002410，未评级)、工大高科(688367，未评级)。 智能汽车领域： 继续推荐中科创达(300496，买入) ，建议关注光庭信息(301221，未评级)。 网络与数据安全领域： 推荐安恒信息(688023，增持)，建议关注奇安信-U(688561，未评级)。 风险提示 政策落地不及预期，汽车智能化进展不及预期，研发进展不及预期。

2022年07月18日发布 投资摘要： AI 安防产业稳步增长 预计 2025 年市场规模达到1061 亿元 安防产业： 预计 2022 年我国安防产业将达到 10134 亿元的市场规模，在疫情导致经济下行的情况下仍保持增长态势。 AI 安防产业： AI 与安防产业相结合是经济发展的必然趋势， AI 促进了安防产业的智能化转型。 预计 2025 年市场规模达到 1061 亿元,具有迈向智能化、 行业集中化、 应用领域碎片化的特点。 AI 安防市场规模预测： 在智能制造领域： 由于我国为制造大国，并且随着劳动力成本上升，技术进步等因素，预计未来呈现增长趋势； 在公安交通领域： 由于十三五与雪亮工程的收尾， 市场已达到饱和， 预计未来增长逐渐平稳； 在社区楼宇领域： 随着智慧城市与智慧社区的不断推进， AI 安防在此领域的发展呈现大力增长态势； 在文教卫与其他领域： 市场渗透率较小，市场有待开发。 市场回顾： 本周计算机行业表现较为弱势。 本周市场整体呈现弱势，计算机板块跌幅为4.27%，涨跌幅在申万一级行业排 28/31。 本周计算机行业市值前十大公司涨跌幅分化较大。 本周计算机市值前十大股票涨幅较大，其中汽车电子与智能汽车操作系统相关的股票表现较好。 本周计算机板块涨幅前十大公司主要聚焦于工业互联网与公共事业领域。 本周计算机板块涨幅前十名的公司主要集中在能源 IT、工业互联网、电力信息化、医疗信息化及拼接显示等领域。 投资策略： 随着 AI 安防产业的发展，我们认为 AI 安防产业会持续收益，相关标的如下：海康威视，大华股份， 富瀚微， 思特威-W， 舜宇光学科技。 风险提示： 政策推进力度不及预期、技术成熟度不及预期、系统建设成本超预期、应用场景不及预期。

2022年07月18日发布 行业核心观点： 上周沪深 300 指数下跌 4.07%，申万计算机行业下跌 5.01%，落后于指数 0.94pct，在申万一级行业中排名第 26 位。我们认为市场中长期向好趋势不变， 建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件等高景气度细分领域。 投资要点： 本田部分车型可被黑客远程解锁启动： 随着汽车智能化的快速发展，车联网安全的风险也日益凸显。现阶段车端、路端、以及网络端的安全保护基础均较为薄弱，整车厂商的安全能力较为滞后。随着车联网安全事件的不断发生，车厂对于车联网安全的重视程度有望提升，预计将加大投入补足安全能力，并加强与信息安全厂商的合作。 《上海市数字经济发展“十四五”规划》发布： 上海市数字经济发展“十四五”规划围绕数字新产业、数据新要素、数字新基建、智能新终端等重点领域，加快进行数字经济发展布局。在具体的量化目标上，“数字经济核心产业增加值占全市生产总值比重”这一指标超出了全国的“十四五”规划，体现了上海作为一线城市在数字经济中的引领作用。同时，该规划还创新性地提出了发展元宇宙、 NFT 等技术应用，预计相关新兴产业有望在上海率先落地。 行业估值低于历史中枢，行业关注度有所下降： 上周日均交易额 298.25亿元，交易活跃度下跌。从估值情况来看， SW 计算机行业 PE （TTM）已调整至 33.82 倍，低于 2016 年至今历史均值 49.80 倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：300 只个股中，33 只个股上涨，263 只个股下跌，4 只个股持平。上涨股票数占比 11.00%。 投资建议： 以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2022Q2 的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件领域。 风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期。