2022年08月01日发布 投资要点： 行情回顾及估值：申万计算机板块本周（07/25--07/29）累计上涨1.32%，跑赢沪深300指数2.93个百分点，在申万行业中排名第9名；申万计算机板块7月累计下跌1.01%，跑赢沪深300指数6.01个百分点，在申万行业中排名第11名；申万计算机板块今年累计下跌24.41%，跑输沪深300指数8.82个百分点，在申万行业中排名第29名。估值方面，截至7月29日，SW计算机板块PETTM为43.61倍，处于近5年12.94%分位、近10年16.02%分位。 产业新闻：1、上海市委副书记、市长龚正（28日）主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，加快智能网联汽车创新发展，推动临港新片区氢能产业高质量发展。会议原则同意《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》并指出，作为我国汽车产业重镇，上海要举全市之力打造智能网联汽车发展的制高点。2、华为召开HarmonyOS3及华为全场景新品发布会，HarmonyOS3如期发布。华为常务董事余承东公布：华为鸿蒙设备数突破3亿。3、据商汤科技官微，近日，商汤科技与广汽集团在广州举行战略合作签约仪式。双方将围绕智能驾驶、智能车舱、智能网联、汽车元宇宙、AI工具链、超算中心等领域的技术研发和应用创新展开全面合作。4、微软公司第四财季营收519亿美元，预估524.5亿美元。其中，智能云业务营收209.1亿美元，预估210.7亿美元。5、谷歌母公司Alphabet公布了截至6月30日的2022年第二季度财报。财报显示，该公司第二季度的营收为697亿美元，同比增长13%，但低于华尔街估计的703.5亿美元。谷歌云的营收为62.8亿美元，与去年同期的46亿美元相比，同比增长36.52%。6、亚马逊发布2022财年第二季度财报，亚马逊第二季度净销售额为1212.34亿美元，与去年同期的1130.80亿美元相比增长7%；净亏损20.28亿美元，去年同期为净利润77.78亿美元。其中，来自于亚马逊云科技云服务的净销售额为197.39亿美元，高于华尔街预测的195.6亿美元，与去年同期的148.09亿美元相比增长33%。 周观点：建议继续紧抓政策导向及技术演进趋势明确的领域，自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值处于相对合理位置的相关标的。如德赛西威（002920.SZ）、中科创达（300496.SZ）、恒生电子（600570.SH）、用友网络（600588.SH）等相关个股。 风险提示：政策变动；宏观经济波动影响下游产品需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。

2022年08月01日发布 核心观点 特斯拉：受疫情影响产能受限，但二季度经营业绩仍然稳健 7月20日，特斯拉发布2022年第二季度财报。财报显示，特斯拉二季度实现营收169.34亿美元，同比增长42%；净利润为22.59亿美元，同比增长98%；每股盈利2.27美元，同比增长57%。公司在财报电话会议中表示，特斯拉受制于生产。二季度，特斯拉共生产25.86万辆汽车，交付25.47万辆汽车。交付量较去年同期的20.13万辆增长26.5%，但较一季度下滑17.9%，主要是因为“本季度的大部分时间中，上海工厂都面临着有限的生产和停工”。 Netflix：收入增速放缓，订阅用户流失近百万 7月20日，Netflix公布2022财年二季度财报。报告显示，Netflix二季度营收为79.7亿美元，同比增长8.6%；净利润为14.41亿美元，同比增长6.5%；每股摊薄收益为3.2美元，高于去年同期的2.97美元。今年4月至6月，Netflix共流失约97万名订阅用户，低于此前预测的200万，推动其盘后股价上涨近8%。 IDC：一季度全球VR头显市场出货量同比增长241.6%，Meta占据90%市场份额 2022年第一季度全球VR头显市场出货量较去年第一季度相比增长了241.6%，Meta凭借其Quest2头显占据了90%的份额，字节跳动的Pico以4.5%的份额位居第二。其他VR头显厂商包括DPVR、HTC和爱奇艺等，合计份额不到4%。Meta的成功很大程度上归功于其Quest2头显的定价模式，起价为299美元，约等于入门级智能手机或游戏机的成本。Meta一直在补贴硬件成本以吸引用户。IDC还预计，2022年VR出货量将进一步增长至1390万，较去年增长26.6%。2023年将成为VR/AR行业的关键一年，因为Meta、Pico和索尼的下一代头显预计将与苹果的头显在2023年一起推出。 迪士尼：推出“2022年迪士尼加速器”计划，专注于AR、NFT等领域 7月14日，迪士尼宣布推出“2022年迪士尼加速器”（2022DisneyAccelerator）计划，旨在推动全球创新公司的业务发展。本次计划将专注于构建沉浸式体验的未来，包括AR、NFT和AI角色等技术。入选的六家公司分别是可扩展区块链网络Polygon、Web3社交应用Flickplay、Web3创作者平台Lockerverse、体验式电商平台Obsess、AR公司Red6和AI驱动的交互式应用Inworld。 风险提示：全球宏观经济增速放缓、VR等领域产生重大技术变革。 投资建议：建议积极关注VR领域、新能源领域发展机会。

2022年08月01日发布 随着云游戏行业的快速发展，中国与外国科技各领域的巨头纷纷入局抢占市场先机。但是由于云游戏自身具备的技术难点以及实际体验不及预期导致大批的云游戏厂商难以盈利，最终以失败收场。失败者中不乏谷歌Stadia这样的互联网巨头，这侧面展示了这场云游戏竞争的惨烈性。经过数年的初期探索和资本斗争后，存活下来的云游戏企业有望在未来迎来阶段性增长。本篇报告将增加对微软Xcloud，索尼PSnow，腾讯先锋、以及虎牙YOWA的平台分析，并加入企业竞争力及用户使用体验两个分析维度。 云游戏近年来发展迅速、关注热度持续升温 近些年来，借助于元宇宙概念的东风，云游戏产业迎来快速上升期，各大云游戏平台在陆续对自家产品进行加速投资与升级迭代。虽然2021年GoogleStadia的关闭曾让云游戏行业经历了为期半年左右短暂的低谷，但随着5G技术越发成熟和元宇宙概念的陆续落地，云游戏仍旧是当今游戏行业关注度最为高涨的板块 全产业链布局云游戏平台持续竞争力强 云游戏平台竞争力可以分为7个环节进行拆解，每一个环节都可以帮助云游戏平台降低常态化成本支出并建立竞争壁垒及护城河。理论上，随着云游戏技术发展的成熟化，行业竞争重点会逐步从技术革新向价格战争转变，而拥有更低运营成本的云游戏平台将会在价格战中脱颖而出，因此，逻辑上，拥有更多细分环节部署的平台在中长期成功的几率会更大

2022年07月29日发布 视频原生时代来临，视频应用正加速向各行各业渗透。视频云基础设施属性显现，将有望为全行业输出商业创新与变革的源动力。 2021年中国视频云服务整体市场规模达到448亿元，预计未来三年的年复合增长率为29.5%。其中，基础层行业集中度较高，头部五家厂商市场份额接近70%；应用层市场较为分散，企业直播、在线教育及视频会议场景跑出头部厂商。 视频云核心成本为带宽和基础设施，实时音视频、直播、点播三类业务的毛利率呈现由高到低的形态，应用层厂商毛利率高于基础层厂商。 CDN与RTC技术走向融合，基于场景灵活平衡时延与带宽需求；音视频质量优化技术持续升级，厂商服务能力延伸至前端生产环节；利用低代码平台促进快速集成，通过生态合作共建行业解决方案；把握海外移动互联网红利，挖掘视频云出海的增量机会。 视频云厂商将以超高清、低时延、沉浸式和强交互为导向，发展面向未来的技术矩阵。一方面，通过能力外延构建通向元宇宙之路；另一方面，关注从视频中提取结构化信息的能力，探索产业互联网应用的结合点。

2022年07月29日发布 行业事件: 2022全球数字经济大会将于2022年7月28日至30日在北京举行。7月28日，拉萨峰会开幕式将与北京同步开启，寓意借助数字大会平台力量，搭建从北京到拉萨乃至辐射南亚次大陆的数字桥梁，打造环喜马拉雅经济带。本届大会以“启航数字文明—新要素、新规则、新格局”为主题，聚焦数字经济发展的新趋势、新热点，汇聚来自30余个国家及地区、全球40余个城市的行业专家，共话数字经济发展。 数字经济政策指引持续完善 继2022年6月23日国务院印发了《关于加强数字政府建设的指导意见》之后，7月25日国务院办公厅下发了《关于同意建立数字经济发展部际联席会议制度的函》，根据《“十四五”数字经济发展规划》部署，为加强统筹协调，不断做强做优做大我国数字经济，建立数字经济发展部际联席会议制度。我们认为此举是在组织和实践层面对数字经济的重要布局，对推动数字经济在各细分领域落地起到积极作用。 数字经济作为国民经济“加速器”作用凸显 根据信通院2022年7月发布的《2022年中国数字经济发展报告》，2021年中国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP比重达到39.8%。其中我国数字产业化规模为8.35万亿元，同比名义增长11.9%，占数字经济比重为18.3%，占GDP比重为7.3%，数字产业化发展正经历由量的扩张到质的提升转变。产业数字化规模达到37.2万亿元，同比名义增长17.2%,占GDP比重为32.5%。各行各业已充分认识到发展数字经济的重要性。 投资建议 做大做强数字经济，构筑国家竞争新优势已经逐渐成为共识，数字经济有望进入高速发展阶段，我们持续看好数字经济主赛道： 1、聚焦产业需求，提升数字赋能实效。努力发展国产基础软件、工业软件、智能驾驶、网络安全等相关行业，提升全社会以及千行百业的数字治理水平。推荐关注恒生电子、创业慧康、卫士通、中国软件、东方通、中控技术、用友网络、中科创达、德赛西威、国网信通、远光软件； 2、聚焦数据基建，打造数字经济底座。继续提升5G、数据中心和云服务、卫星通信导航遥感、物联网、工业互联网等数字经济新型基础设施建设水平，打造数字经济底座。推荐关注中国电信、华测导航、北斗星通、航天宏图、中科星图等； 3、聚焦国产替代，加速上游产业发展。搞好数字基建，需要完善的、自主可控的ICT基础设施产业链，特别在当前的国际环境下，需要不断提高数字经济产业链国产替代进程。推荐关注紫光股份、浪潮信息、中科曙光、中际旭创、新易盛等。 风险提示： 系统性风险；政策支持力度不及预期；市场需求不及预期；国产替代不及预期；供应链风险。

2022年07月27日发布 投资要点： 计算机行业持仓占比下行，处于低配水平：计算机行业2022年Q2基金重仓持股占比为2.62%，较2021年Q2同比下降了2.61pct，较2022年Q1环比下降了0.95pct。对比计算机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2022年Q2计算机行业基金重仓持股的适配比例为3.52%，低配了0.89pct。对比近10年来的基金重仓比例，计算机行业22年Q2的重仓持股水平已经处于历史低位。 基金加仓的方向主要包括智能驾驶、数字经济基础设施等领域：从持股市值变动看，2022年Q2获基金加仓的前十大个股分别为中科创达、德赛西威、深信服、中科曙光、航天宏图、广联达、紫光股份、太极股份、辰安科技、浙大网新。其中中科创达、德赛西威、深信服、广联达为22Q2基金持股市值的前十大重仓股。其中，深信服、中科曙光、紫光股份、太极股份和浙大网新在Q2股价下降的同时，其基金持股市值大幅提升。从细分行业来看，基金加仓的前十大个股主要分布在智能驾驶、数字经济基础设施等领域。 计算机行业前十大重仓股组成较为稳定：对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股组成变化不大。其中，海康威视、广联达、中科创达、恒生电子、德赛西威、深信服连续四个季度位列前十大重仓股。卫士通近四个季度以来首次进入机构前十大重仓股。比较2021Q3、2021Q4和2022Q1，前十大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同，均为各细分行业产品化程度较高、商业模式较好的优质企业。 2022年Q2申万计算机行业指数下降，成交额逐步回暖：申万计算机行业指数2022年Q2季度末收盘价为3968.68，较季度初收盘价下降了8.03%。申万计算机行业2022Q2的日成交额波动较大，5月中下旬出现低谷后开始回暖，价格指数随成交额同步回升，表明计算机行业的资金关注度和活跃度都在逐渐回升。 投资建议：从2022Q2的基金配置及估值情况看，计算机行业的配置已经低配，配置比例处于历史低位，估值经过持续消化也处于较低水平。从基金加仓的标的来看，智能驾驶、数字经济基础设施等领域是目前资金关注的重要方向。我们认为计算机行业目前已经凸显出较强的估值性价比。随着疫情影响逐渐消褪，计算机公司的订单交付及商务活动将恢复正常，而21年人员大幅增长带来的费用扩张也将逐步消化，业绩有望迎来修复。建议关注自主可控和信息安全长期需求牵引下的信创领域、智能网联汽车确定性趋势下的智能驾驶领域、国产替代和智能制造双重催化下的工业软件领域。 风险因素：技术推进不达预期；行业IT资本支出低于预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期；疫情散点爆发风险；全球地缘政治风险。

2022年07月26日发布 事件：7月25日，根据中国政府网公告，国务院办公厅发布《关于同意建立数字经济发展部际联席会议制度的函》，同意建立由国家发展改革委牵头的数字经济发展部际联席会议制度。 顶层规划有序推进，数字经济未来发展前景广阔。1）根据中国政府网的函复公告，国务院同意发改委等20个部门建立数字经济发展部际联席会议制度，全体会议每年召开一次，由国家发展改革委承担日常工作。联席会议主要职责包括四大方面：推进实施数字经济发展战略；协调制定数字化转型、促进大数据发展、“互联网+”行动等数字经济重点领域规划和政策；统筹推动数字经济重大工程和试点示范；完成党中央、国务院交办的其他事项。联席会议制度的设立，有利于完善数字经济顶层设计，或将有效带动产业投资，促进经济社会全面数字化转型升级和区域协调发展。2）根据中国信息通信研究院的《中国数字经济发展报告（2022年）》数据显示，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP的比重达到了39.8%，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4pct。未来随着国家政策进一步赋能，数字经济规模或将持续扩大，数字经济产业链未来可期。 数字化为人力成本提升下的必然选择，国内IT行业有望稳健成长。1）2020年中国第一产业就业人口占比下降至24%，已临近工业化中期；人口红利逐步褪去，人力成本已上升至欧美80年代水平，对标欧美发展史来看已经到达了对数字化需求迫切增长的拐点，需要采取数字化手段降本增效。数字化的本质是更自动、更智能的生产工具，可赋能千行百业，是人力成本提升下的必然选择。2）数字化发展的大背景下，历史上国内软件行业收入增速亦常年高于GDP增速，当前IT行业也步入了产业升级的新阶段，产品化、云、人工智能等新一代技术加速涌现、驱动新一轮成长。 数字经济战略地位空前，有望成为我国经济发展的重要驱动力。1）2022年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》的通知，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重需从7.8%提升至10%；1月15日，《求是》刊登文章《习近平总书记：不断做强做优做大我国数字经济》。两次顶级文件印证我国数字经济战略地位达到空前高度，有望成为经济高质量、稳增长发展的重要抓手。2）根据《“十四五”数字经济发展规划》指引，我们预计信息网络基础设施、数据安全、产业数字化转型、关键核心技术等产业均有望得到长足发展。 投资标的： 1）汽车智能化：中科创达、德赛西威、经纬恒润、四维图新、东软集团等； 2）大安全：卫士通、奇安信、中国软件、深信服、安恒信息、天融信、中国长城等； 3）关键基础设施：纳思达、中科曙光、中国软件、金山办公、浪潮信息等。 4）产业数字智能：东方财富、朗新科技、国联股份、广联达、宝信软件、中控技术、海康威视、恒生电子、大华股份、中望软件、卫宁健康、创业慧康、赛意信息、科大讯飞、拓尔思等。 风险提示：政策推进不及预期、经济下行超预期、贸易摩擦加剧。

2022年07月26日发布 本周计算机板块上调4.9%，分别跑赢上证综指/创业板指3.6/5.7个百分点，申万一级行业中排名2/31。滴滴处罚事件带动网络安全板块热度提升，政策持续加持，行业规模稳步提升，景气度稳中向好。鸿蒙3.0将于本月27日发布，预计带动相关计算机标的投资活跃度。建议加配。 子领域均有上调，部分主题性标的领涨。子领域均有上调，涨幅居前的是医疗IT（10.85%）、金融科技（7.65%）、智慧城市（7.14%）和网络安全（7.02%）。其中，医疗IT板块润和软件（+31.6%）和麦迪科技（+21.1%）领涨。金融科技（御银股份，+17.87%；北信源，+13.84%），智慧城市（达华智能，+17.14%）。鸿蒙概念板块出现急涨，包括润和软件、九联科技（+21.63%）和常山北明（+21.14%）。计算机板块资金面活跃度增加，市场风险偏好提升。 网络安全板块迎事件催化，政策持续加持。7月21日，国家网信办宣布系网络安全问题对滴滴处80.26亿元罚款，网络安全问题成为近期市场关注热点。2021年末，中央政治局发布《国家安全战略》中明确强调要加强网络安全建设，政策进一步催化。根据中国通信院测算，2021年我国网络安全市场规模预计超2000亿元，据工信部预测，2023年我国网络安全市场规模预计超2500亿元，CAGR超15%。行业空间稳定增长，政策持续加持，预计行业景气度稳中向好，建议关注竞争格局较好、具备高速成长潜力的中小网安企业。 鸿蒙3.0预计月底发布，预期带动相关标的。华为宣布7月27日正式发布鸿蒙3.0，本周鸿蒙相关概念股已有表现。截至今年4月底，搭载HarmonyOS的华为设备数量已经突破2.4亿台、华为终端月活用户数7.3亿、生态设备发货量1.5亿台，客户基础持续深厚。根据鸿蒙官网信息，鸿蒙3.0版本强调设备间的互联互通，处理能力也有较大进步，多设备性能更加稳定，并且在用户隐私保护方面也有很大提升。预期鸿蒙3.0可能带动相关标的投资活跃度。 投资建议：推荐安博通、浪潮信息、用友网络，建议关注中控技术、德赛西威、远光软件。 风险提示：政策不及预期；疫情反复超预期。

2022年07月25日发布 市场回顾：本周（7.18-7.22），沪深300指数下跌0.24%，计算机指数上涨4.88%。 周观点： （1）计算机行业机构持仓处于历史底部 我们选取Wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金的前十大重仓股，分析计算机行业2022Q2机构持股情况。绝对配置比例来看，2022Q2计算机行业基金重仓股市值规模占基金重仓股总规模的比例为2.42%（不含东方财富，下同），环比2022Q1下降0.24pct。超配比例来看，较计算机行业标准配置比例的2.90%，2022Q2基金重仓计算机行业的持股比例低配0.48pct。 （2）机构重仓智能汽车等高景气赛道 从持股市值来看，2022Q2前十大公司分别为中科创达、国联股份、广联达、深信服、恒生电子、四维图新、卫士通、航天宏图、安恒信息、宝信软件，较2022Q1新进入前十的公司为卫士通、航天宏图、安恒信息、宝信软件，退出的为浪潮信息、金山办公、科大讯飞、卫宁健康。可以看出，机构仍较为偏好高景气的智能汽车、产业互联网、卫星遥感应用等赛道。 （3）行业景气有望提升，板块或迎投资机遇 2022年上半年疫情影响下，板块龙头业绩仍实现快速增长。根据公司中报预告数据，国联股份、中控技术、中科创达的归母净利润增速预计分别为93.37%-95.22%、48.31%、40%-50%。我们认为计算机板块持仓已处于历史底部区域，伴随疫情影响因素逐渐缓解，公司项目拓展、实施交付和收入确认活动提速，行业景气有望回升，看好未来板块反弹机会。 投资建议 （1）智能网联汽车：推荐中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、淳中科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等； （2）卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件； （3）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件、爱科科技等； （4）能源IT：推荐朗新科技、远光软件、云涌科技、东方电子、瑞纳智能、和达科技，受益标的包括恒华科技、南网科技、国网信通等； （5）云计算：推荐金山办公、中科曙光、用友网络、广联达、石基信息、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、普联软件、浪潮信息，受益标的新开普等； （6）金融IT：推荐恒生电子、京北方、顶点软件、中科软、指南针、财富趋势，受益标的包括宇信科技、长亮科技、高伟达、天阳科技等； （7）信息安全：推荐深信服、安恒信息、奇安信、天融信、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思、三六零等；受益标的包括亚信安全、卫士通等。 风险提示：疫情反复风险；下游信息化投资不及预期；行业竞争加剧。

2022年07月25日发布 【投资要点】 汽车软件行业驱动力：电动车渗透率达到 20%以上、域集中 E/E 架构和 SOA 软件架构、供应体系中零整关系从塔状垂直走向环状扁平。 历史经验：1、国内汽车软件龙头中科创达成长之路：技术卡位操作系统，业务边界横向拓展、洞见趋势，借力资本市场、全球化布局，绑定产业链核心合作伙伴。2、国际汽车中间件三巨头：精准卡位，夯实产品力,产业链上下游协作，生态培育;完善产品或技术版图，发展中通过并购完善汽车网络安全产品布局;紧紧绑定 TIER1 中龙头公司或者定位第三方中立。 行业变局：汽车的消费属性从工具向产品转变，交互性和体验逐步丰富且多元化，软件定义汽车的时代已来。以手机为例， 2010 年智能手机渗透率提升至 20%以上，即时通信、新闻、购物、音乐、视频、游戏等应用使用率快速提升至 50%以上。智能汽车是更加智能化、交互性更强，计算能力更强大的智能生活终端，随着跨产业融合与技术产品的创新，未来汽车智能化走向何处仍处于抽象阶段。基于比较，我们认为智能汽车产业跟智能手机可能有着相似的产业发展轨迹。 竞争格局：1、生态未定：智能汽车价值链分布决定生态走向。价值量将更多的分布在技术壁垒高或者商业模式更容易创新的运营服务。2、蓄势待发：产业链上各类玩家纷纷入局，分布在基础软件（操作系统、中间件）、自动驾驶软件、应用软件等领域。3、行业空间大，格局分散。根据麦肯锡预测，到 2030 年全球汽车软件市场规模将达到 500 亿美元，年均复合增长率达 9%。 据《中国汽车软件产业发展白皮书》显示，2020 年中国汽车软件产业总规模为 214 亿元，2022 年有望到 264 亿元。 2020 至 2030 年汽车软件市场规模复合增速为 30%。 【配置建议】 汽车软件开发属于相对封闭的嵌入式软件行业，人才的供给短缺较为明显。业务布局决定了市场的宽度，产品力决定了市场的深度。 谨慎看好光庭信息（业务聚焦，汽车软件业务布局广度大） 、中科创达（卡位操作系统，横纵向拓展潜力大） ，看好经纬恒润（电子组覆盖，软硬一体，软件业务深度大） 。 【风险提示】 汽车智能化不及预期；软件技术进步不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。

2022年07月25日发布 上周板块上涨3.9%，华为鸿蒙、工业软件和智能汽车等板块表现较好。截止上周四，所有基金完成二季报披露，从统计情况来看，机构整体持仓进一步下降，仅有智能汽车等少数领域呈现增持，而大部分领域均以减仓为主。我们认为，计算机持仓水平达到过去10个季度以来最低值，反映了机构投资者对板块的信心不足，伴随着三季度订单情况的好转，以及电力等下游行业改革进程的加速，我们看好相关领域结构性行情。 电力信息化有望受到新型电力系统建设拉动：7月23日，南方电网宣布全国统一电力市场体系在南方区域落地，有望形成跨区跨省与省内联合运营的电力市场，开展多品种、高频率的电力交易。我们认为，随着新能源发电占比的逐步提升和用电侧的变革持续推进，新型电力系统建设迫在眉睫，而新型电力系统的建设将带来配网智能化、微电网、虚拟电厂等系统建设需求，同时也会带来电力交易、用能服务等服务需求，我们看好电力IT企业。 智能汽车属于长坡厚雪赛道：近期，理想L9和华为M7发布后预订情况火爆，智能化越来越成为新车型的核心功能迭代点，我们认为从电动化到智能化的转变才刚刚开始，看好拥有核心软件IP能力，并与主芯片厂紧密合作的厂商。 产业数字化与工业软件有望加速：政府工作报告提到“促进产业数字化转型”，我们认为，产业互联网平台型公司值得重视，工业软件企业今年以来在产品迭代升级、业务领域扩展及客户拓展方面都有较好进展，继续维持较好的景气度。 数字政府与央企数字化值得期待：2022年作为十四五规划的第二年，政策落地速度较第一年有望显著加速，数字政府建设中的重大专项和重大工程，如实景三维中国、应急体系建设等，将会有较好的资金保障和建设推进力度；央国企的数字化建设，也将在国资委的推动和自身发展转型需求的推动下有着较好的确定性。 投资建议与投资标的 电力信息化领域：推荐远光软件(002063，买入)，建议关注朗新科技(300682，未评级)、云涌科技(688060，未评级)、东方电子(000682，未评级)、国网信通(600131，未评级)； 智能汽车主线：继续推荐中科创达(300496，买入)，建议关注光庭信息(301221，未评级)、东软集团(600718，未评级)； 产业数字化和工业软件领域：看好国联股份(603613，买入)、中控技术(688777，买入)、和达科技(688296，买入)，建议关注容知日新(688768，未评级)、广联达(002410，未评级)、工大高科(688367，未评级)； 数字政府和央企数字化方面：推荐航天宏图(688066，买入)，建议关注普联软件(300996，未评级)。 风险提示 智能汽车发展不及预期；产业数字化转型不及预期；数字政府和央企数字化推进不及预期。

2022年07月25日发布 周观点 市场回顾：上周（7.18-7.22）上证综指上涨1.30%，创业板指下跌0.84%，沪深300指数下跌0.24%。计算机（申万）板块上涨4.88%，跑赢上证综指3.58pct，跑赢创业板指5.72pct，跑赢沪深300指数5.12pct。 鸿蒙全面进化，3.0即将发布：根据华为终端官微消息，HarmonyOS3.0正式版将于7月27日发布，HarmonyOS3.0在底层开发结构上完全剔除了安卓开源代码，完成与安卓系统切割。HarmonyOS2.0正式发布于2021年6月2日，首次在手机端升级，搭载HarmonyOS的智能手机正式面向市场。HarmonyOS是华为于2019年8月9日推出的面向万物互联的全场景分布式操作系统；而OpenHarmony是鸿蒙的开源版本，由华为把HarmonyOS的基础能力全部捐献给开放原子开源基金会，主要用于物联网。 鸿蒙3.0剔除2.0臃肿部分，带来全面提升：HarmonyOS3.0剔除了2.0臃肿部分，在交互设计、多设备互联互通、性能表现、用户关怀等方面带来全面提升。交互设计方面：系统更加流畅；升级了桌面小程序；新增超级桌面，打破了跨终端应用的隔阂，包括服务卡片堆叠、大文件夹伸缩和万物互联操作系统特性等。隐私安全方面：增加了隐私安全新特性、剪切板隐私保护、模糊定位、全新设计的App权限访问记录页面，同时系统内置反欺诈功能，极大提高了隐私保护。性能表现方面：完善ArkUI能力，提升HarmonyOS应用界面开发效率30%；增强JS/eTS语言应用开发能力，使能JS/eTS语言支持复杂界面绘制，且JS应用启动速度提升50%。多设备互联互通方面：未来将搭载智能穿戴、智慧屏等产品，手机、平板及汽车座舱等品类，例如Mate50、问界M7。 鸿蒙万物互联生态不断扩大：HarmonyOS旨在推进万物互联，实现全场景智慧生态。截至2022年4月28日，鸿蒙装机量已经超过了3.9亿台，其中搭载HarmonyOS的华为设备数超过2.4亿台，其他厂商的鸿蒙生态设备数量超过1.5亿台。我们认为，HarmonyOS3.0的发布有望进一步鸿蒙生态的发展，利好鸿蒙生态产业链核心公司。关注华为鸿蒙产业链的投资机会：C端产业链聚焦智能家居、移动终端、智能汽车等，相关标的有中科创达、四维图新、德赛西威、初灵信息等；B端生态聚焦行业和深入场景，赋能千行百业数字化转型，相关标的有中软国际、润和软件、诚迈科技、软通动力、拓维信息、梅安森、工大高科、龙软科技、常山北明等。 投资建议 （1）智能网联汽车：相关标的有四维图新、中科创达、德赛西威、经纬恒润、东软集团、虹软科技、千方科技等。 （2）行业信创：相关标的有中科曙光、太极股份、东方通、中国软件、神州数码等。 （3）工业软件：相关标的有中控技术、宝信软件、中望软件、赛意信息、鼎捷软件等。 （4）金融IT：相关标的有恒生电子、顶点软件、宇信科技、长亮科技、神州信息、东方国信等。 （5）能源IT：相关标的有远光软件、朗新科技、恒华科技、国网信通、云涌科技等。 （6）网络安全：相关标的有启明星辰、卫士通、深信服、奇安信、绿盟科技、天融信等。 （7）云计算：广联达、用友网络、金蝶国际、金山办公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。