2022年06月20日发布 市场回顾 本周（6.13-6.17），沪深300指数上涨1.65%，中小板指数上涨1.18%，创业板指数上涨3.94%，计算机（中信）板块上涨1.56%。板块个股涨幅前五名分别为：立思辰，指南针，紫晶存储，中科金财，辰安科技；跌幅前五名分别为：聚龙股份，海量数据，卓易信息，*ST实达、ST凯瑞。 行业要闻 华为发布人工智能大模型全流程使能体系 36氪：腾讯宣布自研业务完成全面上云 IDC：2021年中国商用服务机器人市场规模达0.84亿美元，同比增速达110.4% 美国交通安全局公布自动辅助驾驶系统事故报告：特斯拉有273起撞车事故 公司动态 中科曙光：公司控股子公司曙光数创拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 迪威迅：公司被债权人申请破产清算，收到捷通智慧提交给广东省高级人民法院的上诉状 本周观点 计算机板块中报对于全年业绩情况具有一定的指引作用。部分细分行业持续保持高景气，领军企业业绩有望保持高增；同时尽管部分细分行业受疫情等因素影响景气度有所波动，但从全年及长期视角看景气度回暖仍可期。临近中报期，我们坚定“业绩为王”，建议关注中报增长确定性强的高景气领域：1、煤矿智能化，梅安森、工大高科、精准信息、龙软科技等；2、智能汽车，四维图新、德赛西威、中科创达等；3、工业软件，中控技术、中望软件、宝信软件等，此外建议关注中科曙光、新国都等高增长标的。 风险提示：行业发展不及预期、下游景气度存在波动可能、行业竞争加剧。

2022年06月20日发布 主要观点： 数字经济是最强科技投资主线，把握百万亿级投资机遇 华安证券战略科技研究团队于本周三召开了数字经济论坛，邀请了多位政府研究机构、产业专家与投资者共同探讨未来数字经济产业的发展，以及潜在的市场机会。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，数据资源已逐渐成为核心战略资源。 短期数字经济有望通过数据中心等新基建助力稳增长； 长期与工程师红利相配合，驱动产业链升级。《“十四五”数字经济发展规划》提出 2025 年数字经济核心产业占 GDP 比重达 10% ，涵盖数据要素市场、产业数字化、数字产业化、数字化公共服务、数字经济治理体系等多个方面。 2015 年至 2020 年数字经济增速始终比 GDP 增速高约 10pct，占 GDP 比重由 27%增长至 39%。 向未来看，我们认为数字经济发展蕴涵了大量的投资机遇。以“东数西算”为例，数据中心和算力网络的基建计划，有望撬动百万亿元规模的产业数字化和数字经济增加值。 关注数字经济核心赛道，围绕三大主线寻找高景气行业 1）产业数字化： 数字经济发展的基础技术，包括人工智能、工业软件、云计算等方向。 AI 正在从技术探索走向商业应用，正在视频物联、教育、医疗等多个行业加速落地。工业软件中 EDA 和科学仪器等上游基础工具链国产化需求急迫，产业突破加速。云计算则在“东数西算”、“云网强基”等新基建政策驱动下加速发展； 2）数字产业化： 数字化与产业进一步融合，关注汽车智能化、能源 IT、金融科技等领域。汽车智能化和网联化渗透率不断提升，域控制器转型趋势明确；新能源加速发展、能源结构不断变迁的浪潮中，电力信息化需求迸发； 3）网络安全： 数字要素流转的刚需，近年网安政策密集发布，趋势为更加重视体系化防护以及特定数据流转场景下的保护。 计算机行业估值下降到合理区间，投资价值与安全边际凸显 估值水平方面， 2021年年初以来计算机板块出现超跌行情，估值已回归近十年低位，目前申万计算机指数 PE-TTM 为 42.9，性价比和安全边际凸显。其中个股 PE-TTM 集中在 20~40 区间，相当数量个股处于估值底部。 基金持仓方面， 2017Q1 至 2022Q1 基金重仓股中，计算机行业平均占比为 6%。而2022Q1 计算机行业持仓占比为 3.36%，低于平均值超过一个标准差， 结合估值水平我们判断现阶段是布局计算机行业的极佳时机。 建议关注 金融科技和信创： 广电运通、宇信科技、神州信息、浪潮信息。 智能汽车： 中科创达、德赛西威、经纬恒润、道通科技、千方科技。 电力信息化： 朗新科技、远光软件、南网科技、智洋创新、东方电子。 网络安全： 奇安信、深信服、天融信、安恒信息、启明星辰。 人工智能： 佳都科技、云从、科大讯飞、大华股份、海康威视、奥普特。 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出； 2）财政与货币政策低于预期； 3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2022年06月20日发布 投资摘要： 隐私计算已成为数据安全领域的热门赛道，千亿级市场规模指日可待 隐私计算， 又称隐私保护计算， 是指在提供数据隐私保护的前提下，对数据进行分析计算的一类技术。 行业现状：国内企业布局虽晚，但整体发展迅速。 国内在 2016 年开始出现垂直的隐私计算厂商，相对国外起步较晚。 近年来， 随着行业客户在应用层实践的逐步加深，除了垂直的隐私计算厂商外，各类技术企业纷纷入局，数据运营、算力加速等需求也将不断涌现。 百舸争流、 千帆竞发的市场格局初显。 行业趋势：政策与技术共同促进隐私计算发展。 1、政策因素： 三法联动推动数据安全流通。 随着《数据安全法》、《网络安全法》和《个人信息保护法》三法联动和相关政策的推进，中国数据市场迎来了安全合规发展阶段。 2、技术因素：三大技术路径助力隐私计算。 常见的隐私计算技术有多方安全计算（ MPC）、联邦学习（ FL）和可信执行环境（ TEE）。 不同的技术路径决定了其适用的应用场景。 市场空间：千亿级市场规模指日可待。 到 2024 年，隐私计算驱动的数据保护和合规技术支出将在全球突破 150 亿美元以上，即达到千亿人民币以上。 产业链：产业链完整、玩家丰富。 隐私计算厂商主要集中于产业链中游，包括隐私计算的初创/垂直公司、互联网巨头、 IT 公司等。 市场回顾： 计算机行业本周表现较为强势。 本周市场整体呈现结构性分化，计算机板块涨幅为 1.51%，涨跌幅在申万一级行业排 13/31。 计算机行业市值前十大股票涨跌幅分化明显。 本周计算机市值前十大股票各有涨跌，车联网、 SaaS、 AI 领域表现较好。 计算机板块涨幅前十大主要聚焦于大数据产业和金融科技领域。 本周计算机板块涨幅前十名的股票主要集中于大数据、金融科技、光存储、新能源等领域。 投资策略： 随着隐私计算的发展，我们认为涉及隐私计算领域的相关厂家会持续收益，相关标的如下： 产业中游：安恒信息、奇安信、卫士通 风险提示： 隐私计算政策推进力度不及预期、技术成熟度不及预期、系统建设成本超预期、应用场景不及预期。

2022年06月20日发布 行业动态 国际市场：谷歌俄罗斯子公司已申请破产；微软将收购网络安全威胁分析公司Miburo；英特尔公布下一代Intel4芯片制造工艺最新细节。国内市场：发改委，强化全国一体化大数据中心布局，支撑“东数西算”工程建设；中国算力网——智算网络正式上线；数字人民币试水买保险理财。 硬件价格指数 本期电脑硬件价格指数101.75，与上期持平，其中笔记本价格指数、台式机价格指数、平板电脑价格指数均与上期持平。本期DIY配件价格指数88.20，与上期持平，其中液晶显示器价格指数、主板价格指数、CPU价格指数、硬盘价格指数、内存价格指数、显卡价格指数均与上期持平。 A股上市公司重要动态 中科曙光：中科曙光关于子公司拟申请公开发行股票并在北交所上市的进展公告；广联达召开2022年投资者大会：管理竞争优势，实现指数级增长；紫光股份：新华三区县融媒平台助基层广电智慧升级。 周行情回顾及投资策略展望 6月13日至6月17日，沪深300指数上涨1.65%，上证指数上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.94%，科创50下跌0.98%，计算机行业上涨1.66%，跑赢大盘，其中计算机设备板块上涨0.81%。个股方面，指南针和国能日新涨幅居前；海量数据、赛为智能和中科信息跌幅居前。我们认为，指南针的强势上涨或是受益于由指数走强带动的炒股软件概念，国能日新的上涨或是受益于新能源板块的带动；海量数据的大幅下跌或与其两实控人被立案有关，赛为智能和中科信息的下跌主要源于系统性风险的释放。 从PE估值(TTM，整体法，不调整)的角度来看，计算机板块目前的估值是64.58倍，处于过去10年历史估值百分位的74.56%，周环比有小幅上升。受市场震荡上行的影响，本周计算机板块持续上涨。预计随着市场情绪回暖，计算机板块有望延续反弹。建议关注有政策利好的细分行业和标的，我们主要看好东数西算概念、数字货币概念，维持中科曙光（603019）和恒生电子（600570）的增持评级。 风险提示 政策落地存在不确定性、稳增长投资不及预期、疫情变化超预期、地缘冲突加剧等。

2022年06月20日发布 核心观点 事件： 6 月 16 日， 中国农业银行公布了《2022 年第一批 PC 服务器项目》 的中标结果， 中科可控 7.14 亿（主）、 浪潮 6.6 亿（主）、中兴 7.4亿（备） 中标， 22850 台服务器采购均为海光芯片。 金融行业信创加速推进。 2020 年以来，金融信创试点完成两期， 一期试点机构 47 家，二期试点机构 198 家， 试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透。 根据产业调研信息显示，金融信创采用“先试点、后全面”的技术推广路线， 三期试点即将在 2022年扩容至全行业 5000 余家。 另外，金融信创生态实验室成立，标志着金融信创正式展开适配验证和生态建设。随着相关试点和案例规模化落地，金融信创有望加速推进。 运营商服务器采购国产化率逐年提升。 以中国电信为例，中国电信2020 年服务器集采项目中国产芯片服务器占比 19.9%； 中国电信2021-2022 年服务器集采项目中国产芯片服务器占比 26.7%，国产化率正逐年提升。 此前公布的中国移动 2021-2022 年 PC 服务器第 1 批集采项目中国产芯片服务器占比 27.03%（海光、鲲鹏分别占比 10.49%、16.55%）；中国移动 2021-2022 年第一期 PC 服务器补采均为国产芯片服务器（海光、鲲鹏分别占比 56.70%、 43.30%）， 算上本次补采的服务器后， 整体国产服务器占比达到 41.65%（海光、鲲鹏分别占比19.74%、 21.90%）。 信创由党政向行业渗透，行业信创全面加速。 2020 年开始，信创在经过多轮试点后进入规模化推广阶段。作为建设工作进度较快的领域，党政信创在 2020 年上半年完成三期试点，后续将进入常态化采购。据产业调研了解，电信、联通国产招标亦在推进；金融行业信创试点扩容；其他重点行业也将紧随其后。考虑党政信创包括电子政务、电子公文在内的需求仍然广泛，我们认为行业信创整体的推进节奏正持续加速，信创板块相关公司今年增长确定性进一步提升。 “东数西算” 全面启动背景下， 服务器厂商有望持续受益。“东数西算”工程的全面启动，将加快推动算力建设，满足逐年增长的算力需求，有力支撑数字经济发展，推动我国产业数字化转型，同时也将促进新业态新模式的产生。 随着数据中心集群的规划建设，服务器的需求得到有力支撑，规划集群内数据中心的平均上架率至少要达到 65%以上，服务器厂商有望受益。 投资建议： 2022 年， 以金融、电信为代表的行业客户正积极推进国产芯片服务器采购，关注信创相关标的，重点推荐海光生态的中科曙光。 风险提示： 政策推进不及预期； 政府财政预算不及预期。

2022年06月20日发布 事件小康问界M5创新品牌单款车型交付破万最快纪录；5月极狐阿尔法S华为HI版落地。 华为合作车问界M587天累计交付破万，创新品牌单款车型交付破万最快纪录。问界M5是小康赛力斯与华为合力打造的高端品牌AITO旗下首款车型。近日，小康股份发布的5月产销快报显示，该月新能源汽车销量达10452辆，同比增长244.04%。其中，赛力斯销量5440辆，同比增长1616.09%。5月新能源汽车产量达11077辆，同比增长273.97%，赛力斯产量5650辆，同比增长1082.01%。其中问界M5，87天累计交付破万，达11296台，五月单月交付量破5000台，创新品牌单款车型交付破万最快纪录。一再对外表态“不造车，只是帮助车企造好车”的华为，创造了新品牌车单款车型最快破万的销售纪录。 5月极狐阿尔法S华为HI版落地，MDC稠密算力有保障。5月7日，全球首款搭载华为全栈智能驾驶方案的车型，极狐埃尔法SHI版车型正式上市，使用华为新智能驾驶计算平台MDC810,具备400TOPS算力,可接入16路摄像头，12路CAN,8路车载以太网。MDC搭载华为自研的自动驾驶芯片，到目前为止，陆续推出了面向业界的4种不同算力的系列化产品，提供48-400+TOPS算力，涵盖L2-L5自动驾驶生态链。目前华为MDC正在规划128TOPS的中等算力平台，预计今年年底面世，至此，华为MDC将共有5个系列化产品。其中，MDC610与MDC810平台搭载的芯片，其算力可能是现阶段算力能打平、甚至超越目前某主流厂商的自动驾驶芯片。目前，已有70多家合作伙伴加入MDC生态圈，联合推进乘用车、港口、矿卡、园区等智能驾驶场景的试点与商用。 三种模式层层递进，三大平台构建生态圈。目前，华为智能汽车业务有三种合作模式。一是零部件供应商模式，2020年10月，时任华为消费者业务CEO的余承东首次披露，华为HiCar已经与超过20家车厂、150多款车进行了合作。二是HUAWEIInside模式，支持车企打造其高端智能汽车子品牌，支持华为全栈智能汽车解决方案，车身上打上HI标识，采取这一合作模式有长安汽车、北汽蓝谷和广汽集团。北汽蓝谷旗下极狐阿尔法S(HI版)与华为合作打造，是首款华为智能驾驶量产车，于5月亮相发布。三是华为智选模式，华为深度参与产品定义、整车设计以及渠道销售，华为在产品造型、内外饰设计及品牌营销方面与车企形成合作，目前已与小康股份合作推出赛力斯和问界M5两款车型，问界M7也预计将在年内正式发布。6月14日，据媒体报道，华为智选车已在行业内大范围铺开，华为已相继与奇瑞汽车、江淮汽车、极狐汽车等敲定智选车业务合作，具体信息尚未公开披露。在智能汽车领域，华为先后推出智能汽车数字平台iDVP、智能驾驶计算平台MDC以及HarmonyOS智能座舱三大数字底座与开发平台。目前iDVP生态拥有合作伙伴超70家，MDC生态伙伴超70家，智能座舱生态伙伴超150家。 华为强势tier1能力再次验证，鸿蒙生态再添车端助力。在智能车软硬解耦趋势下，未来算力及软件价值量有望向华为等强势Tier1集中，而将硬件价值增量留给供应链。目前，AITO问界M5是首款也是市面上唯一一款搭载HarmonyOS智能座舱的车型，目前已经推送了首次OTA升级服务，涉及迎宾座椅、灯光提示、智慧语音、大屏UI界面、转向灯提示音等诸多功能的优化，HarmonyOS智能座舱构建了全屏、分屏、悬浮窗等丰富的窗口显示形式，满足不同场景下的交互需求。 投资建议看好智能网联车赛道高景气度和量产预期下的业绩兑现，重点关注华为相关合作厂商中科创达（300496.SZ）、德赛西威（002920.SZ），建议关注四维图新（002405.SZ）、东软集团（600718.SH）。 风险提示技术研发不及预期的风险；与相关车企合作伙伴管理协作失调的风险；智能汽车销量不及预期的风险；生态构建不及预期的风险;中美贸易战导致的供应不足的风险；全球供应紧张的风险；疫情反复导致的下游需求不稳定的风险。

2022年06月20日发布 行业核心观点： 上周沪深 300 指数上涨 1.65%，申万计算机行业上涨 1.66%，领先于指数 0.01pct，在申万一级行业中排名第 14 位。我们认为市场中长期向好趋势不变， 建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件等高景气度细分领域。投资要点：启明星辰实控人变更为中国移动集团：启明星辰是网络安全领域龙头厂商，中国移动作为我国数字经济的重要建设主体，拥有丰富的数字化场景和下游终端客户。移动入主启明，显示了数字经济巨头对于网络安全的重视和对其前景的充分看好。双方强强联合，有望打造更繁荣的网信产业链。 阿里云推出发布云计算专用处理器 CIPU：数字经济时代催生了新的算力需求和技术挑战，以 CPU 为中心的传统云计算架构在性能、功耗等方面显示出弊端，这也给国内云厂商进行底层计算架构创新带来机遇。阿里云在云基础设施方面一直大力投入研发，已经建立了芯片、服务器、操作系统、数据库等自研技术底座。阿里云的突破有望带动我国基础软硬件的创新迭代，共同组成蓬勃的新计算生态。 行业估值低于历史中枢，行业关注度有所上升： 上周日均交易额 440.20亿元，交易活跃度上升。从估值情况来看， SW 计算机行业 PE （TTM）已调整至 35.30 倍，低于 2016 年至今历史均值 49.98 倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：300 只个股中，205 只个股上涨，90 只个股下跌，5 只个股持平。上涨股票数占比 68.33%。 投资建议： 以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2022Q2 的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐信创、智能驾驶、 服务器和工业软件领域。 风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期。

2022年06月20日发布 事件概述: 2022年6月17日，启明星辰、王佳、严立夫妇与中移资本签署《投资合作协议》，约定中移资本作为特定对象拟以现金方式认购上市公司非公开发行股票284,374,100股，发行完成后，中移资本直接持有上市公司23.08%的股份。同时，王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其合法持有的上市公司105,700,632股股份(占本次发行后总股本的8.58%)对应的表决权。待上述事项实施完成后，中移资本取得启明星辰23.08%的股份表决权，王佳、严立夫妇合计持有13.08%的股份表决权，上市公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动。 核心观点: 中移动入股启明星辰，双方强强联手、协同发展。启明星辰作为国内信息安全产品的综合性厂商，旗下产品覆盖网络安全防护、应用安全、数据安全、云安全等，涉及政府、金融、电信等多行业。中国移动作为中国数字经济和网信事业的主力军，具备海量丰富的数字化应用场景和网络安全需求。中移动此次入股启明星辰，为公司带来“国家队”身份的同时，双方优势互补。启明星辰可以为中移动提供网络安全、信息安全的能力的提档升级，中移动为启明星辰提供更具有价值的战略资源。双方强强联手，共同提升公司产品和服务的竞争力，使公司实现跨越发展。 国资背景再次入股网安公司，“国家队”+网安公司有望成为市场主要玩家。过去几年，以中电科、中电子为首的国资背景公司纷纷入股网络安全公司，其中中电子入股奇安信，中电科入股天融信，有意打造网安“国家队”。从网络安全下游来看，政府、电信、金融行业是网络安全的主要行业客户，具有多链条产品和一体化的解决方案更容易受到青睐。同时这些行业对于数据相对敏感，对合规的要求程度更为严格。因此，“国家队”背景的网络安全厂商具有相对优势。 网络安全事件频发+政策持续加码，网安赛道依旧高度景气。滴滴事件、俄乌战争、应用数据泄露、黑客攻击等安全事件频发，凸显网络安全所面临的严峻挑战，彰显网络安全在数字经济所处的重要地位。同时，《等级保护2.0》、《数据安全法》、《网络安全高质量发展行动计划》等相关法律政策持续加码，彰显网络安全在我国信息化发展的重要价值以及我国对于网安的高度重视程度。此外，数据安全、云安全、移动互联网安全、物联网安全等新兴场景需求不断涌现，印证网络安全依旧高度景气。 投资建议:重点推荐网络安全综合性龙头厂商奇安信、深信服，其他受益厂商包括安恒信息、启明星辰、绿盟科技、天融信、美亚柏科等。 风险提示 政策推及不及预期风险，行业竞争加剧风险，疫情导致交付不及预期风险。

2022年06月20日发布 1、激光雷达放量，L4自动驾驶数据量增大，推动自动驾驶数据标注行业发展:激光雷达降本后快速铺开，运用到L3级以上自动驾驶中，数据量在L4级别每天产生的数据量将高达4000GB。数据标注是自动驾驶算法训练的基础，将推动数据标注行业发展。 2、行业门槛提升，供不应求:激光雷达铺开后标注从2D需求扩展到3D需求，3D标注需要实时分析大量的点云数据，对数据标注要求更高。 3、毛利率有望提高：L3级以上自动驾驶对3D标注需求增加，占比提升，数据量增大对标注成本和效率有不小的挑战。从人工标注到人机协同标注，人机协同标注在提升效率的同时能够节省大量成本。 4、海外数据标注公司ScaleAI估值飙升：对标海外数据标注公司ScaleAI，截至2021年4月，公司估值已达到73亿美元。 建议关注：海天瑞声、四维图新 风险提示：新冠疫情的影响；市场竞争加剧的风险；核心技术快速迭代风险；下游人工智能领域发展状况影响较大的风险。

2022年06月21日发布 周观点 市场回顾：上周（6.13-6.17）上证综指上涨0.97%，创业板指上涨3.94%，沪深300指数上涨1.65%。计算机（申万）板块上涨1.66%，跑赢上证综指0.69pct，跑输创业板指2.28pct，跑赢沪深300指数0.01pct。 5月电动车销量大超预期：根据乘联会数据，5月电动乘用车批发42万辆，同比+112%，环比+50%，超市场预期。6月，生产物流陆续恢复，减免购置税政策开始实施，叠加各地刺激汽车消费政策加码，行业批发、零售数据表现有望持续高景气。近日，新能源车下乡活动首站在昆山启动，参与品牌达52个，车型超过100多款。继工信部提出开展新能源车下乡，超20个省市出台促进新能源车消费政策，最低补贴额度为2000元，深圳南山最高补贴5.5万元，政策刺激力度加大。 汽车智能网联化趋势提速：乘联会口径，5月新能车国内零售渗透率达26.6％。随着电动车渗透率持续提升，汽车智能化、网联化的趋势也将提速。CAICV联盟数据显示，中国L2级乘用车渗透率自2021年9月以来持续超过25%，2022年3月渗透率达34.3%，月度L2级渗透率首次超过30%。从不同动力类型来看，3月份L2级辅助驾驶的渗透率，增程（100%）>混动（83.5%）>插混（52.4%）>纯电（39.6%）>燃油车（27.2%），新能源车的L2级渗透率远高于燃油车的L2级渗透率。据罗兰贝格预测，2025年中国L2及以上级别的渗透率将达40%。 各方势力加速拥抱智能化：（1）苹果2022WWDC发布会上CarPlay迎来重大更新，重新定义了车机系统，有望加速智能座舱生态发展。（2）蔚来ES7正式发布，延续智能化高端化定位：硬件配置包括4颗Orin-X芯片、1颗激光雷达、5颗毫米波雷达、12颗超声波传感器、11颗高清摄像头等33个感知硬件；软件搭载自研NAD平台，逐步实现点到点自动驾驶。智能座舱方面，搭载高通8155芯片和全景数字座舱PanoCinema等。（3）HarmonyOS3发布临近：HarmonyOS开发者官网显示，HarmonyOS3计划于2-6月左右进行公开测试，并将于7月左右发布公开版。HarmonyOS智能座舱的最新进展有望再次引起市场广泛关注。 L3自动驾驶立法获新突破：目前市场上实现落地的自动驾驶技术仍处于L2级。尽管L3级自动驾驶技术已相对成熟，但由于权责归属不清晰、数据安全规范等问题，一直处于无“法”大范围落地的局面。近日，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》列入2022年立法计划，将支持L3自动驾驶全路径通行。此次深圳率先立法，具有标杆性的意义，后续其他地方有望跟进出台相关准入政策。我们认为，行业规范化发展，将加速推进L3及以上高级别自动驾驶的落地进程，智能网联汽车产业链相关软硬件供应商迎来快速发展期。相关标的有四维图新、中科创达、德赛西威、经纬恒润、东软集团、虹软科技、千方科技等。 投资建议 （1）智能网联汽车：相关标的有四维图新、中科创达、德赛西威、经纬恒润、东软集团、虹软科技、千方科技等。 （2）行业信创：相关标的有中科曙光、太极股份、东方通、中国软件、神州数码等。 （3）工业软件：相关标的有中望软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件等。 （4）金融IT：相关标的有恒生电子、顶点软件、宇信科技、长亮科技、神州信息、东方国信等。 （5）能源IT：相关标的有朗新科技、远光软件、恒华科技、国网信通、云涌科技等。 （6）网络安全：相关标的有启明星辰、深信服、卫士通、奇安信、绿盟科技、天融信等。 （7）云计算：广联达、用友网络、金蝶国际、金山办公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

2022年06月20日发布 首届“华为伙伴暨开发者大会”成功召开 6月15日-16日，以“因聚而生为你所能”为主题的首届“华为伙伴暨开发者大会”，通过线上直播+线下90多个分会场联动的形式盛大召开。华为围绕在此次活动中围绕伙伴及开发者关心的华为军团、商业市场、华为云和计算产业发展等热点问题进行交流分享，同时发布了一系列的新产品和伙伴合作政策，旨在携手广大合作伙伴和开发者一起成长，抓住数字化新机遇，共赢数智未来。 四大抓手搭建路桥，培育伙伴开发者生态 与合作伙伴携手前行，一直是华为在企业业务领域坚定不移的战略。在日新月异的数字化时代，构建合作伙伴和开发者产业生态是必由之路已成为共识，在此次活动中，华为提出了构建产业生态，为伙伴和开发者搭建路桥的四大抓手。一是聚焦行业头部企业：组建军团，提供更好的解决方案；二是面向中小企业：全面支持伙伴，共同发展商业市场；三是打造云底座：经验沉淀、价值分享；四是以根深促叶茂，与伙伴共同繁荣计算产业生态。 践行科技自立自强，共建国产计算产业 围绕共建国产计算产业，华为在此次活动中分享了鲲鹏、昇腾、欧拉在商业、生态、技术方面的最新进展，并带来系列重磅发布：9家伙伴同期发布欧拉操作系统商业发行版；中国算力网——智算网络正式上线；大模型全流程使能体系发布，共筑中国大模型生态；从科研创新到行业落地，开创AI大模型产业化新模式；发布行业数智化转型新架构，加速行业数字化转型和智能升级。在操作系统方面，华为通过欧拉+鸿蒙，构建数字全场景统一操作系统，支持欧拉开源社区，推出欧拉DevKit、欧拉SDK、欧拉DevOps等完整的开发工具链和服务，为开发者打造开发作业平台。在数据库方面，openGauss3.0已于今年4月上线，由数据中心扩展到边缘，实现多场景支持。海量数据、云和恩墨、神舟通用、中国联通、超图软件和南大通用等伙伴和客户将于近期发布基于openGauss3.0的商业发行版。 立根铸魂发展CPU，推进关基领域国产化 CPU是所有高端信息设备的“大脑”和“中枢”，是信息安全的基石，如无自主可控CPU，所有用户的安全设防基本无意义，这将会对我国信息产业安全和经济安全带来不可承受的影响。近几年，华为海思、中科海光、龙芯中科、上海兆芯、天津飞腾、成都申威等国产处理器研发的主要企业在复杂的国际环境和“双循环”新发展格局下快速发展，已逐步构建起自主可控的产业生态。我们认为，随着近期相关企业陆续登陆科创板，关基领域国产化或将迎来新一轮投资机遇。 建议关注 智能汽车：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、虹软科技、万集科技。 工业软件：宝信软件、中望软件、中控技术、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 基础工具：概伦电子、霍莱沃、普源精电-U、鼎阳科技、坤恒顺维、思林杰。 数字金融：神州信息、中科软、宇信科技、恒生电子、新大陆、正元智慧。 人工智能：科大讯飞、海康威视、大华股份、奥普特、商汤-W、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示： 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2022年06月17日发布 国务院总理李克强6月15日主持召开国务院常务会议，部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施，其中提出综合管廊是城市“里子”工程，要结合已部署的城市老旧管网改造，推进地下综合管廊建设。 2022年抓紧实施一批重点项目，2025年底之前基本完成管网改造任务。根据国务院印发的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，我们对政策要求进行分析：1）时间节点：政策要求，2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目；2025年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。2）改造范围：城市燃气管道等老化更新改造对象，应为材质落后、使用年限较长、运行环境存在安全隐患、不符合相关标准规范的城市燃气、供水、排水、供热等老化管道和设施。 城市CIM、管网改造等领域均有涉及，信息化、数字化大有可为。根据《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，各城市将组织开展城市燃气等管道和设施普查，并编制地方城市燃气管道等老化更新改造方案。我们梳理涉及信息化的建设任务： 第一，充分利用城市信息模型（CIM）平台、地下管线普查及城市级实景三维建设成果等既有资料，全面摸清城市燃气管道和设施种类等信息。 第二，建立和完善城市市政基础设施综合管理信息平台，充实城市燃气管道等基础信息数据。 第三，将城市燃气管道老化更新改造信息及时纳入，实现城市燃气管道和设施动态监管、互联互通、数据共享。有条件的地方可将燃气监管系统与城市市政基础设施综合管理信息平台、城市信息模型（CIM）平台等深度融合，与国土空间基础信息平台、城市安全风险监测预警平台充分衔接。 投资建议：《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》等政策给管网改造等领域带来建设催化，国常会重点强调相关问题再次明确了重要性。我们认为，此次政策建设时间节点、范围明确，而且将带动多方面的建设：1）城市CIM等技术的应用以及城市管理平台、国土空间平台等平台的建设，利好GIS厂商，重点关注超图软件。2）从事与城市CIM、城市管理平台业务有关的厂商有望受益，重点关注电科数字、辰安科技。3）从事管网改造的专业厂商，包括燃气、供水等细分领域，重点关注数字政通、瑞纳智能、和达科技等。 风险提示：技术路线变化存在不确定性；相关建设受到下游景气度波动影响。