2022年09月05日发布 简述行业变化 根据2022年半年报统计，A股24家网络安全为主要业务的上市公司网安业务上半年实现营收148.84亿元，去年同期为132.09亿元，同比增长12.69%。其中头部CR5公司共实现营收70.50亿元，占比47.36%，均高于去年同期的58.66亿元和44.41%，行业集中度提升。上半年24家网安上市公司归母净利润总计为亏损43.08亿元,去年同期为亏损16.22亿元,亏损增加26.86亿元，同比亏损增加165.65%。剔除三六零由盈转亏影响，其余23家公司上半年亏损39.10亿元，去年同期为亏损21.94亿元，同比亏损增加78.22%，亏损扩大，行业整体业绩低于预期。 政策推动需求进入主动攻防阶段 近年我国陆续颁布了《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》、《关键信息基础设施安全保护条例》等一系列法律法规，在网络安全方面的管理也呈现出全面化、精细化的趋势，持续推动国内网络安全合规建设的加速落地。互联网安全事件频出，数据安全细分领域，有望成为市场新增量。每年例行的“护网行动”更加注重实战攻防对抗能力，促使行业由合规监管向实战对抗方向转变，我们预计此举将进一步加速行业优胜劣汰。 投资建议 据IDC预测，中国网络安全IT支出预计在2026年将达到318.6亿美元，约占全球网安IT支出的11.1%，五年CAGR将达到21.2%，增速远高于全球平均水平。政策、安全威胁和新技术新场景等因素驱动行业快速成长，近年市场集中度不断提升，行业优胜劣汰进一步强化。持续看好以下三条主线： 1)数据安全和身份认证细分赛道领头羊，建议关注：卫士通、亚信安全、吉大正元。 2)国资参/控型的网安国家队，建议关注：奇安信、绿盟科技、卫士通、启明星辰。 3)积极转型并寻找第二曲线的网安企业，重点关注：深信服、安恒信息、迪普科技。 风险提示 系统性风险、行业需求不及预期、竞争加剧风险、被新兴技术替代风险。

2022年09月01日发布 英伟达公告，停售H100、A100芯片及DGX系统 英伟达公告表示:8/26收到美国政府通知,向中俄停售H100、A100芯片及DGX系统,当前第三季对中国约4亿美元的相关潜在销售将需要申请新的许可证或是客户须接受替代产品。 被停售英伟达产品系当前领先技术的新一代GPU芯片与解决方案，国产替代难度大 1）英伟达H100于2022年3月22日发布，是一款全新架构的GPU芯片，英伟达称这种新技术芯片可以大幅提升人工智能算法的计算速度，未来有望成为人工智能基础设施的核心。全球领先的系统制造商，包括源讯、BOXXTechnologies、思科、戴尔科技、富士通、技嘉、新华三、慧与(HPE)、浪潮、联想、宁畅和超微预计推出各种采用H100加速器的服务器。 2）英伟达A100是英伟达2020年5月14号发布的基于新架构的加速计算卡。与此前的V100相比，A100在进行32位训练时，速度是V100的2.17倍。 3）DGX系统针对企业AI开发和规模提供出色的解决方案。上述产品以H100为首，系英伟达当前领先技术的GPU产品。国内同类GPU公司，如海光信息、寒武纪，产品或仍有代际差距。当前海光信息的DCU一号产品，主要对标英伟达V100系列，在价格算力层面具有一定性价比。未来在研的DCU2号、3号，有望进一步实现技术追赶。但完全实现对英伟达H100、A100的替代仍有难度。 英伟达停售事件，进一步推动国内相关产业自主可控 提升国内相关产业自主可控比例，或系应对此类停售事件的最有力方式。建议关注相关标的： 1）CPU芯片：龙芯中科、海光信息 2）服务器：浪潮信息、中科曙光 3）操作系统：中国软件、诚迈科技 4）中间件：东方通、宝兰德、普元信息 5）数据库：海量数据、太极股份（人大金仓）。 6）办公软件：金山办公 7）工业软件-研发设计：中望软件 8）工业软件-生产制造：中控技术、鼎捷软件、赛意信息、宝信软件； 9）科学仪器：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维 风险提示 疫情影响自主可控投入与替换节奏；中美关系变化；研发进度不及预期等。

2022年09月02日发布 事件： 9 月 1 日， 中国移动公布 2021-2022 年 PC 服务器集中采购第二批次（标包 1-6） 中标候选人。 本次集采鲲鹏服务器占比 15.05%，海光服务器占比 11.36%。 4 月 29日，中国移动发布了 2021-2022 年 PC 服务器集中采购第二批次招标公告。本次采购规模为 47845 台，分为 6 个标包，其中 2-3 标包为采用海光芯片的 PC 服务器，合计 5435 台，占比 11.36%； 4-6 标包为采用鲲鹏芯片的 PC 服务器，合计 7200 台，占比 15.05%，本次集采整体国产化率为 26.41%。 本次集采各厂商份额计算： 本次集采中，按照招标公告份额分配计算，神州数码预计中标数量 1711 台，在本次集采的鲲鹏服务器中份额为23.76%，在国产服务器中份额为 13.54%；浪潮信息预计中标数量 3010台，在本次集采的海光服务器中份额为 55.38%，在国产服务器中份额为 23.82%；紫光华山预计中标数量 1631 台，在本次集采的海光服务器中份额为 30.00%，在国产服务器中份额为 12.90%；中科可控预计中标数量 568 台，在本次集采的海光服务器中份额为 10.44%，在国产服务器中份额为 4.49%。 中国移动 2021-2022 年服务器采购整体国产化率为 38.76%。此前公布的中国移动 2021-2022 年 PC 服务器第 1 批集采及补采共采购 204696台，国产芯片服务器合计占比 41.65%， 其中采用鲲鹏芯片的服务器共44837 台（占比 21.90%），采用海光芯片的服务器共 40414 台（占比19.74%）。算上第二批次集采的服务器后，采用鲲鹏芯片的服务器达到 52037 台（占比 20.61%），采用海光芯片的服务器达到 45849 台（占比 18.16%），整体国产服务器占比为 38.76%。 行业信创持续推进。 本次移动集采再次表明行业信创正在加速。 据产业调研了解，电信、联通国产招标亦在推进； 另一大重点行业金融行业信创试点扩容，亦在加速推进； 其他重点行业也将紧随其后。考虑到党政信创包括电子政务、电子公文在内的需求仍然广泛， 我们认为行业信创整体的推进节奏正持续加速，信创板块相关公司今年增长确定性进一步提升。 投资建议： 2022 年， 以金融、电信为代表的行业客户正积极推进国产芯片服务器采购，关注鲲鹏生态和海光生态相关标的。 鲲鹏产业链重点推荐鲲鹏整机环节的神州数码、拓维信息， 关注海量数据； 海光生态重点推荐中科曙光、浪潮信息。 风险提示： 政策推进不及预期； 宏观经济下行的风险。

2022年09月02日发布 路由器可分为消费级、企业级、电信级路由器 路由器根据应用场景划分可分为消费级、企业级、电信级路由器，设备的性能品质要求，以及解决方案的复杂程度依次提升，单一客单价也逐级递增。其中，消费级路由器为家庭或个人使用，主要实现用户接入广域网的家庭网关功能；企业级路由器应用于非运营商的各行业企业市场，包括政府、金融、医疗、电力、教育、制造业等；电信级路由器主要应用于电信运营商市场，用于搭建核心骨干互联网。电信级路由器无论是从性能、安全性还是可靠性方面，都远高于企业级路由器和消费级路由器。 高端路由器采用“CPU+ASIC+NP”模式 路由器处理器主要实现路由协议、计算路由和转发数据包等功能，是路由器的核心部件。路由器处理器包含CPU、ASIC芯片和网络处理器（NP），其中，CPU又可分为嵌入型和通用型。随着海量业务的不新发展和数据流量的激增，高端路由器处理器也从最初单CPU芯片模式演进至当今的“CPU+ASIC+NP的分布式转发模式。 自研NP芯片力度加大，挤占商用NP市场空间 目前，主流高端路由器厂商如思科、暗博、华为等均采用自研NP芯片，外购商用NP芯片的比例日益降低，商用NP芯片厂商的市场空间也越来越小。造成这一局面的原因主要是：高端路由器厂商采用自研NP芯片能更好地匹配特定场景下客户的需求和当下网络技术发展超势，而商用NP厂商对于前沿的技术和标准表现的相对保守；为避免商用NP芯片供应商被竞争对手收购，或贸易禁令等不利因素的影响路由器厂商出于供应链安全角度的考虑，也会逐步加大NP芯片自研的力度，从而挤占商用NP芯片厂商的市场空间。

算力作为大数据、云计算、区块链、人工智能以及网络安全等新兴数字产业快速发展的重要支撑， 与互联网行业、电子信息制造业、数字技术服务业等数字核心产业的发展息息相关。《关于加快构建全 国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》、《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施 方案》、《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》等文件更是明确了发展算力的重要意义。 为梳理算力规模、算力市场和技术现状、构建数据中心算力评价指标体系，中国信息通信研究院联 合业界专家基于前期研究成果编制了《中国算力白皮书（2022年）》。本白皮书聚焦国内外算力规模， 通用算力、智能算力、超算算力和边缘算力的市场、技术等内容。同时，白皮书提出“算力五力模 型”，为数据中心单体算力评估体系提供新的模型和方法，更好地指导和建议业界判断行业发展趋势， 为未来算力规划和部署提供思路。 发布单位：2022中国算力大会

2022年08月31日发布 指数情况： 8 月第四周， 恒生科技指数录得上涨， 纳斯达克互联网指数录得下跌。 恒生科技指数单周涨幅为 2.62%。 证监会、 财政部于 2022 年 8 月 26日与美国公众公司会计监督委员会签署审计监管合作协议。 同期， 纳斯达克互联网指数单周跌幅为4.56%。截至 2022 年8 月 26 日，恒生科技指数 PS-TTM为 2.04x， 处于恒生科技指数成立以来的 10.19%分位点。 个股方面， 互联网板块多数股票录得上涨。 港股方面， 京东集团、 网易、 美团为本周涨幅前三的股票， 股价分别上涨 14.4%、 7.1%、 7.1%， 跑赢恒生科技指数 11.7pct、 4.4pct、 4.4pct。 美股方面， 拼多多、 贝壳、 BOSS 直聘为本周涨幅前三的股票， 股价涨幅分别为 25.8%、 18.3%、 15.1%， 跑赢纳斯达克指数 30.2pct、 22.8pct、 19.5pct。 资金流向： 美团为非南向资金净流入第一。 在恒生科技指数成分股中， 南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、 快手-W、 小米集团-W、 小鹏汽车-W、 腾讯控股。 非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、 京东集团-SW、腾讯控股、 快手-W、 金蝶国际。 互联网板块重点新闻： 行业新闻： 1） 中国证监会、 财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议； 2） 国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施， 加力巩固经济恢复发展基础； 3） 数字人民币 App 新增随用随充功能； 4） 滴滴出行、 T3 出行、 高德、 美团打车等 11 家平台被提醒式约谈。公司动态： 1） 腾讯： 入股三星财险获批， 成其第二大股东； 2） 京东： 京东零售 CEO 辛利军任达达集团董事会主席； 3） 快手： 联合百家政务号发起谣言治理专项行动； 4） 其他： 抖音上线“ 评论点踩” 功能。 投资建议：估值切换到 2023 年， 从股价空间及确定性的角度， 我们在 2022H2的推荐顺序为： 腾讯、 美团、 BOSS 直聘、 网易、 快手、 京东。 腾讯调整后利润率进入上升通道， 后续头部产品上线、 业绩回暖、 监管落地等均有望催化估值修复， 下半年有望取得超额收益； BOSS 直聘身处高成长赛道， 在白领行业优势显著， 蓝领市场空间较大， BOSS 有望取得突破， 为股价带来弹性； 从估值角度， 近期受国际局势及大盘影响， 互联网板块普跌， 优质龙头估值已具备吸引力， 以上公司继续维持“ 买入” 评级。 风险提示： 政策风险， 疫情反复的风险， 短视频行业竞争格局恶化的风险， 宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险， 游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

近年来，我国数字化转型政策持续向好，各部委陆续发布多个政策，强调 加速企业数字化转型，促进企业高质量发展，大力推动我国数字经济建设。随 着云计算、大数据、5G、物联网、人工智能等新IT技术的发展与应用，在架构优 化、业务转型、价值升级等方面为企业转型提供有力支撑，强化企业核心竞争 力，创新企业业务模式，快速拓展业务市场。如何最大化释放新IT技术带来的 能量，打破业务与开发间的壁垒，提高业务应用研发生产力，带动业务模式创 新和价值提升，是各行业企业数字化转型的战略核心。低代码提供易用的定 制化软件开发能力，降低应用开发的准入门槛，促进新IT技术深度融合，助力 软件开发降本增效提质，敏捷响应快速变化的市场需求，支撑海量数字化场 景快速落地，加速数字化时代的能力服务化，是赋能数字化转型的“加速器”， 本报告重点描述低代码技术与应用的发展现状及未来展望。 发布单位：企业数字化发展共建共享平台

2022年08月30日发布 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌1.05%，申万计算机行业下跌3.75%，落后于指数2.70pct，在申万一级行业中排名第26位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件等高景气度细分领域。 投资要点： 国资委召开中央企业关键核心技术攻关大会：按照我国信创“2+8+N”的规划，今年应是行业信创大规模落地之年。八大关键行业中央国企占据主导地位，也将作为行业信创的排头兵。国资委从央企层面陆续部署相关工作，推动核心技术国产化，预计后续还将出台一系列相关落实和考核细则。以央国企为先锋的关键行业有望迎来国产基础软硬件的加速替代。 阿里发布首个高性能RISC-V芯片平台“无剑600”：近年来RISC-V架构发展迅猛，该架构因其开源开放、灵活、低功耗等特性，成为继x86和ARM之后的第三大主流芯片架构。此前RISC-V多用于中低端IoT市场，此次阿里平头哥发布的无剑600平台填补了RISC-V在高性能领域的空白，但其软硬件生态的匮乏是其商业化道路上的一大瓶颈，后续还需关注RISC-V生态建设的进展。 行业估值低于历史中枢，行业关注度有所下降：上周日均交易额383.34亿元，交易活跃度下跌。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已调整至35.05倍，低于2016年至今历史均值49.56倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：318只个股中，39只个股上涨，277只个股下跌，2只个股持平。上涨股票数占比12.26%。 投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2022Q2的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐信创、智能驾驶、服务器和工业软件领域。 风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。

2022年08月26日发布 事件概述 8月25日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》，推动能源电子产业发展，全面助力实现碳达峰碳中和。核心观点: 支持推动能源电子产业发展，全面助力实现“双碳”目标 光、储、端、信全面发展，剑指3万亿年产值。文件指出，能源电子产业是电子信息技术和新能源需求融合创新产生并快速发展的新兴产业，是生产能源、服务能源、应用能源的电子信息技术及产品的总称，主要包括太阳能光伏（光）、新型储能电池（储）、重点终端应用（端）、关键信息技术及产品（信）等领域。根据《意见》，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元；到2030年，产业集群和生态体系不断完善，5G/6G、先进计算、人工智能、工业互联网等新一代信息技术在能源领域广泛应用，能源电子产业成为推动实现碳达峰碳中和的关键力量。 重点终端应用方面，支持重点领域的融合发展，并加大智能微电网、虚拟电厂等新兴领域应用推广。鼓励建设工业绿色微电网，实现多能高效互补利用等。探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设，开发快速实时微电网协调控制系统和多元用户友好智能供需互动技术，加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发，满足用户个性化用电需求。 关键信息技术方面，一方面发展关键信息技术产品，另一方面促进能源电子产业智能制造和运维管理。突破智能制造核心技术，建立健全能源电子生产运维信息系统；推动建设能源电子产业数据平台，开展平台基础能力、运营服务、产业支撑等运行数据自动化采集，研发平台运行监测及行业运行分析模型，提升数据汇聚、分析、应用能力。支持能源电子领域建立多类型的国家级公共服务平台，培育特色工业互联网平台和监测分析数据平台发展面向新能源的关键信息技术产品。 变化催生需求+政策不断加码，持续看好能源IT高景气 新型电力系统持续加速推进，能源供需关系紧平衡，电力系统的数字化、智能化是在解决能源消纳问题、促进供需平衡过程中的必然趋势。供给端，清洁能源持续替代，且速度边际提升，电力系统波动性及不可控性提升，亟需电力系统增强全息感知及自主调节能力。需求端，今年入暑以来，多个省份能源电力保供形势复杂严峻，纷纷强化电力需求侧管理，制定有序用电方案，部分地区陆续出现实质限电。因此，我们认为通过发展虚拟电厂、智慧能源系统、智能微电网等技术增强源网荷储一体化互动、提升电力负荷弹性、挖掘分布式资源的灵活调控能力也将成为下一阶段的一个主流趋势。电网侧，促消纳是重点，智能化是必要手段。另外，全国统一电力市场建设进程加速，电力市场参与主体将急速扩容，交易电量快速增加，催生广阔的电力交易信息化市场。我们判断，政策加码下，新型电力系统数字化、智能化建设进程必将踏入加速通道，新业态将持续演进，相关投资有望边际扩大，能源IT产业链公司将持续受益。 关注能源IT产业链 伴随新型电力系统建设，能源IT行业龙头将跑出行业β+龙头α，我们重点推荐能源IT链条智能化领军企业： 1、国能日新：新能源发电功率预测龙头，电力交易辅助决策系统助力新能源场站直接增效。公司借助其在发电侧出力分析和市场预测方向的优势，充分发挥发电侧出力数据价值，打造电力交易辅助决策系统产品，从解决客户刚需到助力客户降本增效、提升价值，有望大幅提升SaaS产品客单价，打开第二成长曲线。 2、朗新科技：售电信息化龙头，直接受益于新型电力市场建设。1）深耕售电信息化，统一电力市场带来的负荷端相关平台的模块改造需求等朗新将率先受益。2）此外，朗新科技受新能源建设的刺激，在充电桩聚合平台、光储充一体化充电平台、能耗管理、分布式光伏云等方面均有布局，新兴业务将为朗新带来广阔空间。 3、东方电子：新能源建设推动配网市场格局或走向集中，智能化龙头受益。1）新能源建设的发展对配网智能化需求提升，我们认为配网市场格局将从分散走向集中，而东方电子作为调度配网环节智能化的先头兵，市场份额有望提升，走出行业alpha。2）新业态方面，公司综合能源、虚拟电厂能力强，已获得多项示范项目奖项；积极布局储能业务，EMS在工业园区项目储能领域中已应用，PCS核心技术方面已经通过了第三方测试，具备产品化能力，目前正在进行储能BMS核心技术的研发。新业务将为公司带来新增量。 投资建议 变化催生需求+政策不断加码，持续看好能源IT高景气，继续核心推荐：新能源SaaS【国能日新】、用电端能源信息化+能源互联网核心标的【朗新科技】、配网调度先头兵【东方电子】。其他受益标的包括：远光软件、国网信通、国电南瑞、南网科技、科达自控、泽宇智能、能辉科技、智洋创新、纬德信息等。 风险提示 1）新能源发展不及预期风险；2）政策落地不及预期风险；3）信息化建设不及预期风险；4）宏观经济的下行的风险。

2022年08月28日发布 事件：国内首家虚拟电厂管理中心落地深圳 8月26日，深圳虚拟电厂管理中心成立，为国内首家虚拟电厂管理中心。根据央视新闻，深圳虚拟电厂已接入分布式储能、数据中心、充电站、地铁等类型负荷聚合商14家，接入容量达87万千瓦，接入容量已接近一座大型煤电厂的装机容量。未来深圳虚拟电厂管理中心将加快推动分布式光伏、用户侧储能、V2G（新能源汽车与电网能量互动）等分布式能源接入虚拟电厂集中管理；探索开展分布式能源市场化交易平台建设、运营和管理；研究分布式能源交易及消纳量的核算、监测和认证；配合开展绿电交易业务，并提供相关服务等工作。预计2025年，深圳将建成具备100万千瓦级可调节能力的虚拟电厂，逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力。 新型电力系统风起，虚拟电厂蓝海市场开启 “双碳”背景下，新能源装机比例及用户侧间歇性负荷的进一步增长，对电力系统灵活调节能力提出了越来越高的要求。根据36氪引自国家电网数据，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需要投资4000亿；通过虚拟电厂，在建设、运营、激励等环节投资仅需500-600亿元。我们认为虚拟电厂显示出较强的经济性，有望成为提高新型电力系统灵活性的重要手段，对缓解电力紧张、促进新能源电力消纳发挥重要作用。根据封红丽在《虚拟电厂市场发展前景及实践思考》一文中的测算，可调负荷需求方面，预计到2025年、2030年，分别需构建可调负荷资源库约7850万、10620万千瓦；单位造价方面，以投资成本1000元/千瓦计算，预计2025年、2030年，虚拟电厂投资规模将分别约为785亿元、1062亿元。 政策与产业共振，重视虚拟电厂投资机遇 政策方面，2022年6月23日，山西省能源局发布《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》，为目前国内首份省级虚拟电厂运营管理文件，对建立现货背景下的虚拟电厂市场化运营机制提出具体实施方案。 产业方面，此前5月20日国电投深圳能源虚拟电厂平台试点，成为国内首个虚拟电厂调度用户负荷参与电力现货市场盈利的案例。本次深圳虚拟电厂管理中心成立，标志着深圳虚拟电厂迈入快速发展新阶段。 投资建议 我们看好地方在虚拟电厂领域的政策和实践探索，建议重视政策与产业共振下的虚拟电厂投资机遇，重点推荐朗新科技、远光软件、东方电子等在虚拟电厂领域具有产品技术储备和项目落地的电力信息化核心厂商，其他受益标的包括国能日新、南网科技、国网信通、恒实科技等。 风险提示：疫情反复风险；“双碳”落地不及预期风险；市场竞争加剧风险。

2022年08月29日发布 市场回顾 本周（ 8.22-8.26），沪深 300 指数下跌 1.05%，中小板指数下跌 1.92%，创业板指数下跌 3.44%，计算机（中信）板块下跌 3.76%。板块个股涨幅前五名分别为：传艺科技、 依米康、 南洋股份、 唐源电气、 顺利办； 跌幅前五名分别为：宝兰德、 麦迪科技、 中海达、 盛视科技、 科远智慧。 行业要闻 北京发布国内首个数字人产业专项支持政策 报告：预计 2029 年电动汽车动力系统市场规模达 1070 亿美元 上海：支持深入参与燃料电池汽车示范应用 公司动态 新晨科技： 8 月 22 日消息，公司与联合光电签订《战略合作框架协议》 达实智能： 8 月 22 日消息，公司中标长沙市轨道交通 2 号线西延二期工程自动控制系统采购及服务项目，中标金额 7900 万元 旋极信息： 8 月 25 日消息，拟筹划向特定对象非公开发行股份事宜，并涉及公司实际控制人陈江涛先生放弃部分表决权的相关安排。若前述事项完成，将导致公司控制权发生变更。公司股票自 2022 年 8 月 26 日（星期五）上午开市起停牌，停牌时间不超过 2 个交易日 宝兰德： 8 月 26 日消息，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份828,068 股，占公司总股本 56,000,000 股的比例为 1.48%，回购成交的最高价为 55.40 元/股，最低价为 42.66 元/股，支付资金总额为人民币 3996 万元 本周观点 我们近期多次发布报告强调重视信创重要机遇，更是在 8 月 7 日发布报告《重视信创与资本市场改革新机遇》。近期政策和基本面提速，国产的基础软硬件和工业软件厂商有望迎来持续催化。同时加快全面注册制等新一轮资本市场改革信号明确，我国资本市场改革有望迎来科创板后的又一里程碑。大“信创”产业链建议重点关注信创产业及鲲鹏产业链核心标的金山办公、海光信息、中国软件、海量数据、吉大正元、纳思达、东方通、中望软件、达梦数据（拟 IPO）、创意信息、神州数码、拓维信息、神州信息等；而另一方面，证券 IT 方面，建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件、东方财富、同花顺、指南针。 风险提示 国产化政策落地不及预期；行业竞争加剧；原材料紧张风险

2022年08月29日发布 弱复苏下政策持续加码可期，海外流动性收缩提供左侧布局良机。 本周市场风格出现切换，稳增长、 老能源等短久期资产表现亮眼，前期强势的赛道股及中小成长板块出现回调。计算机板块本周下跌 3.75%，年初至今下跌 28.08%，在申万一级行业涨跌幅中排第 31 位。尽管今年以来行业整体表现不佳，投资机会集中在个别细分景气赛道， 但随着稳增长政策持续加码带动 G 端支出增加以及地产相关产业链的复苏， 叠加美联储加息提速对估值短期的进一步挤压，行业的至暗时刻即将过去，龙头白马公司正迎来的宝贵的左侧布局良机。 英伟达、高通等巨头季度汽车收入均创新高， 一线芯片厂商收入增长强劲， 再次验证产业高景气。 根据英伟达、高通的最新季度财报，二者汽车业务营收分别达到 2.2 亿美元、 3.5 亿美元，分别同比增长 45%、 38%。英伟达预计其本年度每个季度的汽车业务收入都将继续增长，主要由 AI 座舱和自动驾驶业务驱动。高通也预计其汽车业务收入将持续增长，并披露截至 2022 年 7 月，汽车业务在手订单高达 190 美元。此外本周五（2022 年 8 月 26 日） ， 搭载高通 8540+9000 方案的乘用车亮相成都车展，平台算力达 360TOPS。 此外， 全球一线芯片厂商的汽车业务收入在 2022Q2 均表现出强劲的增长动能并进一步扩张产能，对全球汽车智能化产业的高景气形成强自我验证季度。 全球汽车芯片供应仍紧俏， 2023 年汽车缺芯情况或缓解。 根据 AFS 数据，2022 年全球将因缺芯减产 390 万辆乘用车。汽车芯片的缺芯缓解速度慢于消费电子，今年三季度海外主流厂商如 ST、瑞萨、 NXP 等大厂的 MCU 芯片持续紧俏，交期继续延长，且普遍呈现涨价态势，部分 IGBT 功率芯片的交付周期已经长达 50 周以上。全球一线芯片厂商均有提高汽车芯片产能扩产计划，但大部分在 2023 年及之后才能释放。在全球汽车产量受到缺芯限制的大环境下，全球汽车智能化的渗透仍正在加速面对缺芯带来的全球汽车产量承压，英伟达、高通以及其他核心芯片厂商的汽车收入均展现了极强的增长动力，进一步验证了全球汽车智能化渗透率的快速提升，产业景气度持续加速。我们建议关注汽车产业变革下的龙头标的，包括中科创达、 德赛西威、 经纬恒润、 菱电电控、均胜电子等。 风险提示： 政策不及预期风险； 经济下行风险； 新冠疫情扰动风险