研究报告

研究报告 · 圈子

7254 位酷友已加入

本圈子收集技术类研究报告、白皮书等资料,学术类、产业类的都可以,上传时请尽量注明研报的概述信息~加入圈子可以上传、下载资料,也可以使用提问来寻求资料或分享你认为有价值的站外链接~

关注推荐最新

热门标签

资源

销售持续修复,投资拿地承压

2022年10月30日发布 专题视点 9月销售有企稳迹象,投资拿地仍然承压。9月销售面积和销售额分别累计-22.2%、-26.3%,增速相比前月上升0.9、上升1.6pcts,当月同比分别-16.2%、-14.2%,增速相比前月上升6.4、上升5.7pcts。8月份、9月份商品房销售呈现弱修复,意味着销售处于磨底阶段,复苏方向是明确的,但过程或是缓慢的。拿地端持续低迷,行业整体资金压力较大,压制远期销售表现。9月拿地面积和拿地价款分别累计同比-53.0%、-46.2%,增速相比前月分别下降3.3、下降3.7个百分点,当月同比分别-65.0%、-55.4%,增速相比前月分别下降8.4、下降14.4个百分点。投资建议:当前时点是优质地产股的布局良机,重点关注两条思路:1)行业见底复苏带来的β行情,利好招商蛇口、保利发展等;2)格局优化带来的拿地提升,滨江集团、华发股份有望逆势发展。 资本市场 本周地产:A股与港股跑输/跑输大盘,信用债发行和净融资额环比上升/下降,信用利差走阔。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-7.86%和-11.10%,分别跑输大盘2.47pcts/跑输大盘2.78pcts。本周地产信用债发行197.00亿元,净融资额42.91亿元。截至2022年10月28日,地产信用债累计发行4662.84亿元,同比下降18.27%,净融资额-298.75亿元,去年同期为-1213.27亿元。本周地产债信用利差环比走阔0.59BP。 楼市动态 本周新房和二手房成交面积环比12.1%/3.3%,库存环比0.4%,去化同比22.6%。新房端,本周48城住宅成交面积环比12.1%,累计同比-34.6%。二手房端,13城成交面积环比3.3%,同比62.5%,累计同比-15.7%。库存端,16城库存环比0.4%,同比5.6%。去化端,16城去化55.5周,同比22.6%。成交均价端,一线1城环比-7.1%,同比25.3%,三四线9城环比21.6%,同比-1.1%。 土地市场 本周百城土地供应建面环比上升,成交建面环比上升,溢价率环比下降。本周百城供应和成交建面环比3.43%/7.78%,溢价率1.96%,一线供应和成交建面环比-82.78%/-3.95%,溢价率6.58%,二线供应和成交建面环比-7.08%/24.83%,溢价率1.78%,三四线供应和成交建面环比22.49%/1.05%,溢价率2.13%。 风险提示 政策施行效果不及预期、疫情恶化。

资源

本月通信行业公司表现活跃,三季报多板块盈利水平呈现改善

2022年10月30日发布 通信行业公司三季报披露已进入尾声,多个板块盈利能力呈现明显改善。从三季报的业绩披露情况来看,通信行业中营收增速较快的板块主要有连接器、测试仪器、智能卡、物联网和光器件,以上行业呈现较高景气度。盈利方面,排除极低基数、资产处置收益、新增并表等特殊因素,整体盈利呈现较高增速的板块有智能卡、光纤光缆、测试仪器、连接器和光器件。通过对比营收增速与盈利增速情况,我们发现以上业绩表现较好的板块普遍呈现出盈利增速高于营收增速的情况,我们认为主要原因包括:1)通信行业公司大多数处于产业链中游,上游大宗商品及元器件价格回落有利于毛利率修复;2)二季度以来美元持续升值,海外收入占比较高的板块毛利率得到提升;3)行业供需格局改善;4)产品持续迭代升级,收入结构改善;5)规模效应优化期间费用率。展望四季度和明年,我们建议关注以上有利影响有望延续的板块及公司,具体包括测试仪器板块的优利德、普源精电、鼎阳科技、东方中科(未覆盖),光器件板块的中际旭创、博创科技,光纤光缆板块的长飞光纤(未覆盖),以及物联网板块的移为通信。 IDC发布《中国公有云服务市场(2022上半年)跟踪》报告,运营商阵营在云计算领域保持高增长和高投入态势。2022上半年中国公有云服务市场整体规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到165.8亿美元。在IaaS市场,天翼云以11.0%的份额排名第三,比2021下半年增加0.7%;IaaS+PaaS市场,天翼云以9.4%的份额排名第四,比2021下半年增加0.5%。移动云公有云(laaS+PaaS)服务市场份额排名再进一位,升至第6;同比增速102%,位列Top10云服务商第一。当前,三大运营商已经建成覆盖全国的云资源池和边缘节点,拥有基本完善的云基础设施。根据上半年业绩报,2022年上半年,移动云收入234亿元,同比增长103.6%;天翼云收入280.82亿元,同比增长100.8%;联通云收入187亿元,同比增长143%。“三朵云”均以同比大于100%的势头增长,增速远高于行业平均水平。整体来看,“三朵云”全年总收入超千亿已成定势。 本月行情回顾 本月通信行业表现显著好于市场整体行情,中小市值公司表现活跃,通信(申万)指数本月上涨3.48%,跑输科创50指数,跑赢其他主要市场指数,在申万31个一级行业中排名第5位。本月通信行业中表现较强的板块为测试仪器、通信服务、智能卡、光器件、智慧能源。 风险提示: 测试仪器国产替代进程不及预期;云计算产业发展不及预期;物联网景气度下滑;疫情反复;市场竞争加剧。

资源

锂盐价格加速上行,Mt Marion扩产不及预期

2022年10月30日发布 货源紧缺,锂盐价格加速上行。本周国内电池级碳酸锂价格为55.6万元/吨,较上周上涨3.35%;电池级氢氧化锂价格为54.85万元/吨,较上周上涨3.39%,上涨速度再次加快。海关数据9约碳酸锂进口量为1.25万吨,环比增长11%,氢氧化锂进口量为233吨,环比下降41%。各地厂区正常生产,市场缺矿缺原料,产量暂无增量,青海、西藏等地区因气候问题季节性停产,市场货源紧缺。 PLS锂精矿售价再创新高,锂盐成本53.6万元。继10月18日第10次拍卖之后,Pilbara5000吨SC5.5的锂精矿再签销售合同,售价为7255美元/吨(FOB,黑德兰港)。此次拍卖价格折合成品味度6%、CIF中国的价格约为8000美元/吨,较10月18日第10次拍卖价格7830美元/吨,上涨约2%,对应锂盐的生产成本约为53.6万元/吨,锂盐生产利润进一步挤压。 海外企业公布Q3产量,Mt Marion不及预期。周内PLS公告2022Q3公司锂精矿产量为14.7万吨,环比增长16%,同比增长71%;销量为13.8万吨,环比增长5%,同比增长51%。Mineral公告Q3锂精矿产量为10.8万吨,同比增长7%,环比下降15%;销量为11.1万吨,同比增长56%,环比增长22%,产量下降原因是矿石品味下降,以及90万吨扩产产线停产。 青黄不接的时期,国内锂资源开发有望加速。近日欧盟决定在2035年之前起禁售汽油车和柴油车,各国也在积极布局上游锂资源,保障未来供应。我国锂资源仍依赖进口,为维护锂资源自主可控,需加快国内资源的开发,让国内锂企业担当定海神针的作用,因此我们持续看好国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业,看好未来的成长。 重点推荐 我们建议关注:中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份,并维持覆盖公司的评级,盈利预测和目标价不变。 风险提示 宏观环境变化,需求不及预期,政策不确定性增长。

资源

重视焦煤稀缺资源属性

2022年10月30日发布 本周产地煤价整体稳定。截至10月28日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价1480.0元/吨,周环比下跌10.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)1166.0元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)1192.0元/吨,周环比持平。受下游需求较弱影响,本周产地煤价以稳为主,市场观望情绪渐强。 受大秦铁路检修影响,煤炭发运受限,港口库存继续降低。本周秦皇岛港铁路到车2730车,周环比下降18.73%;秦皇岛港口吞吐27.6万吨,周环比增加2.60%。截至10月26日,环渤海地区四大港口(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港)的库存为1113.0万吨,周环比减少145.00万吨,锚地船舶数为106.0艘,周环比减少5.00艘,货船比(库存与船舶比)为10.5,周环比下降0.83。 海外煤价延续走弱趋势。截至10月27日,沿海八省煤炭库存3128.70万吨,周环比上升28.10万吨(+0.91%),日耗为173.30万吨,周环比下降2.30万吨/日(-1.31%),可用天数为18.1天,周环比上升0.40天。截至10月28日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1595.0元/吨,周环比下跌17.0元/吨。国际煤价,截至10月26日,纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格148.8美元/吨,周环比下降7.15美元/吨;ARA6000大卡动力煤现货价247.5美元/吨,周环比下降12.5美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价154.9美元/吨,周环比下降3.9美元/吨。 焦炭方面:环保监管调整,焦企开工率回升。截至2022年10月28日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元/吨,周环比持平,月环比上升4.1%。港口指数:CCI日照准一级冶金焦报2700元/吨,周环比下降60元/吨,月环比持平。本周环保限产力度有所放松,焦企整体开工回涨。目前由于下游钢企暂无提降回应,原料煤价格有所回落,焦企利润好转。 焦煤方面:发运走低,观望情绪渐浓。截止10月28日,CCI山西低硫指数2563元/吨,周环比下跌30元/吨,月环比上涨87元/吨;CCI山西高硫指数2068元/吨,周环比下跌122元/吨,月环比下跌60元/吨;灵石肥煤指数2200元/吨,周环比持平,月环比持平。因发运周转效率降低,部分煤矿焦煤累库。下游焦、钢博弈持续,焦煤采购观望情绪增强。 我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。近期,市场对焦煤关注度提高,对于钢铁行业普遍亏损背景下,焦煤未来价格走势有所担忧。从资源分布来看,全球已探明焦煤资源量占煤炭资源不足1/15,其中优质骨架煤种更加稀少。产能方面,由于“十三五”期间焦煤企业盈利水平普遍较低,难以进行新的产能投入,近年焦煤产能几无新增。而下游钢铁行业在“十三五”期间仍维持了较好的利润水平,并进行了较大规模的产能建设,在今年Q4以及2023年仍有新建产能投产。下游需求的增长与供给端的“减量”发展(焦煤资源自然枯竭),构成了目前焦煤供需偏紧的基本面格局,也导致了今年钢铁、焦炭产品价格波动较大而焦煤价格走势相对更稳更强的局面。当前焦煤社会库存整体处于低位,考虑到焦企、钢企四季度补库刚性需求,以及上游焦煤产地疫情反复对产量形成的压制作用,我们看好四季度及明年的焦煤价格。在能源大通胀逻辑下,把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业,煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议:综合以上,我们继续全面看多煤炭板块,建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线:一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等;二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、盘江股份、淮北矿业等。 风险因素:重点公司发生煤矿安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济大幅失速下滑。

资源

9月风光装机环比高增,四季度项目迎来集中并网

2022年10月30日发布 本周观点:9月风光装机环比高增,四季度项目迎来集中并网 光伏:四季度硅料进入实质放量阶段,地面电站装机加速。根据能源局发布数据,2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW,同比增长105.8%,其中9月单月装机8.13GW,同比增长131.6%,环比8月提升约20.6%。受检修、限电、疫情等因素影响,7-8月国内硅料实际产出环比5-6月不增反降,导致行业供需形势高度紧张,硅料价格一路上行。9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解,硅料产出迎来实质性放量,根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨,环比增长超过20%,预计今年年底硅料月产出将达到10万吨左右。10月28日国家发改委、能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知,要求多措并举保障多晶硅合理产量,创造条件支持多晶硅先进产能按期达产,鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平,我们预计硅料价格拐点将近。与此同时,年底大基地项目已进入加速建设阶段,四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。 风电:预计项目四季度集中并网,招标放量支撑明年高增长。2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW,同比增长17.1%,其中9月单月新增装机规模3.10GW,同比增长72.2%,环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下,今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期,但9月并网数据已有明显提升,我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网,全年装机规模仍有望达到50GW以上。从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热,根据金风科技三季度业绩演示材料,2022年前三季度全国风电设备公开招标容量达到76GW,已超过2021年全年水平,招标放量预示明年国内风电装机有望迎来大幅增长。 本周行情回顾:2022年第41周电力设备板块继续调整 本周电力设备板块下跌5.2%,跑赢沪深300指数0.2%,其中光伏设备表现相对较好(+0.8%),风电设备(-9.1%)、电池(-9.4%)表现相对较差。 产业链跟踪:本周锂电正极材料价格上行,光伏电池片价格继续调涨 锂电:本周锂电上游价格继续上行,碳酸锂上涨3.3%,三元5系/三元811/磷酸铁锂正极材料价格分别上涨1.5%/1.0%/5.5%,其他环节价格基本稳定。光伏:本周光伏产业链价格整体平稳,上游硅料产出稳定提升,目前价格暂未有明显变动,但跌价预期升温。四季度需求步入旺季,下游组件厂商排产较为积极,电池片供给维持紧张,价格稳中有升。 风险提示:新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。

资源

双11家电预售高增,专项再贷款支持消费类设备更新

2022年10月30日发布 周投资观点: 京东双11家电预售额增长近五成,四季度家电消费需求有望修复。2022年“双11”预售期间,京东家电整体预售订单金额同比增长近50%。海尔、美的、海信、格力等家电大牌预售订单金额同比增长超70%。细分品类中,游戏电视、洗烘套装、嵌入式洗碗机、洗地机、零冷水热水器等预售订单额同比超翻倍增长。我们认为,四季度是家电企业冲刺全年业绩的关键时期,随着全国各地持续加大家电购置或换新补贴力度,以及头部主播复出或入驻提升线上消费景气度,四季度家电消费有望迎来实质性回暖,建议积极关注白电、厨房小家电、清洁电器等板块。 中央设备更新改造2000亿专项再贷款纳入消费类设备,或加速家电消费回暖及家电回收产业链发展。10月28日,国常会将消费类设备更新改造纳入2000亿专项再贷款和财政贴息支持范围,此前人民银行宣布该专项再贷款支持包括废旧家电回收处理体系等10个领域的设备购置与更新改造。我们认为,专项再贷款有望刺激家电制造及回收产业链企业升级设备、扩大制造规模、提升生产/回收效率,建议积极关注拥有成熟家电生产、销售、回收和拆解能力的龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、四川长虹、科沃斯、极米科技等,以及家电回收处理产业链企业启迪环境、中再资环、东江环保、大地海洋、超越科技等。 9月热泵出口维持高增。根据海关数据,9月热泵及零部件海关出口金额13.10亿元,同比+84.0%,其中压缩式热泵出口额同比+76.1%,延续高增长表现。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局,长期渗透率提升趋势较为明确。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器;关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电;关注产业链公司海立股份、大元泵业、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 行业重点动态追踪: 科沃斯发布智能割草机器人、商用清洁机器人新品。10月26日科沃斯举行战略新品发布会,发布新品智能割草机器人GOAT G1,以及全新商用清洁解决方案DEEBOT PRO K1、M1,进一步扩大服务机器人业务版图。GOATG1通过“机器人视觉”同时实现逻辑切割、精准定位和导航避障,可极大提高用户割草效率。商用清洁解决方案DEEBOT PRO核心突破包括多产品组合、多机器人高效协同系统和商业模式创新三个方面。 9月集成灶产销数据。根据产业在线口径,9月集成灶行业内销量/产量分别同比-3.6%/-3.4%;分品牌来看,火星人/美大/亿田/帅丰内销量同比-8.1%/-18.8%/+1.2%/+4.8%。 京东与峰米投影达成三年20亿战略合作。10月25日,京东与峰米投影正式签署战略合作协议,双方计划将在未来三年内,围绕峰米全系智能投影与激光电视产品的销售、营销、用户运营、全渠道、服务等全方位开启深度合作,共同促成20亿元的战略销售目标。 风险因素:宏观经济环境波动、原材料价格上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。

资源

全国一体化政务大数据指南发布

2022年10月30日发布 国务院印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》。 其中提到:2023年底前,全国一体化政务大数据体系初步形成,基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理等能力,数据共享和开放能力显著增强。到2025年,政务数据资源实现有序流通、高效配置,数据安全保障体系进一步完善。 建设现状:数据管理职能、政务数据资源、政务数据基础设施都已有一定基础。 截止目前,全国已建设26个省级政务数据平台、257个市级政务数据平台、355个县级政务数据平台。全国31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团云基础设施基本建成,超过70%地级市建设了政务云平台,政务信息系统逐步迁移上云,初步行程集约化建设格局。 未来重点:形成三类平台和三大支撑 全国一体化政务大数据体系包括三类平台和三大支撑。三类平台为“1+32+N”框架结构。“1”是指国家政务大数据平台,是我国政务数据管理的总枢纽、政务数据流转的总通道、政务数据服务的总门户;“32”是指31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团统筹建设的省级政务数据平台,负责本地区政务数据的目录编制、供需对接、汇聚整合、共享开放,与国家平台实现级联对接;“N”是指国务院有关部门的政务数据平台,负责本部门本行业数据汇聚整合与供需对接,与国家平台实现互联互通,尚未建设政务数据平台的部门,可由国家平台提供服务支撑。三大支撑包括管理机制、标准规范、安全保障三个方面。 数据的存储、利用、调取,平台之间的打通是重中之重 从过往建设来看,我国数据资源、数据基础平台已经初步建成,但未来与国家政务大数据的打通,是此次文件提到的重点。分别提到了国家平台与地方和部门平台关系、国家平台与地方和部门平台有关系统。 我们认为,当前建设重点,除了平台建设外,对数据的治理、数据的存储、应用提出了更高要求。建议关注:星环科技,公司已有智慧政务相关解决方案,建设包括徐汇区大数据中心、上海市大数据中心等。美亚柏科,公司产品“乾坤”大数据操作系统、天基大数据治理平台、天算大数据建模平台等,从公安大数据向政务大数据发展。 风险提示 平台建设推进不及预期;疫情等对业务实施进度的影响;财政预算压力等。

资源

海外锂矿企业Q3季报更新及平衡表再梳理

2022年10月30日发布 投资要点 供需持续紧张,锂盐价格高位拉涨 周内锂精矿(5%氧化锂含量,CFR中国)价格为6600美元/吨,环比上涨100美元/吨,涨幅为0.76%。国内工业级碳酸锂均价52.9万元/吨,环比上周上涨10000元/吨,涨幅1.93%。国内电池级碳酸锂均价55.16万元/吨,环比上周上涨10000元/吨,涨幅1.85%。国内电池级氢氧化锂均价53.25万元/吨,环比上周上涨19285元/吨,涨幅3.76%。 缺矿及运输受限等因素影响,锂盐维持紧张局面 疫情反弹,青海地区暂时仍没有全面解封,江西新余等地均有疫情出现,厂区暂未受到影响,交通运输再次受阻。此外,锂精矿货源难寻,原料紧缺,锂盐现货维持紧张局面。 下游正值旺季,需求持续向好 下游需求正值旺季,采购热情高,询货询价积极。市面现货流通量极低,下游厂家货源难寻。8月动力电池产量为50.08GWh,同比增长157.08%,环比增长6.01%。8月新能源汽车产量为69.10万辆,同比增长123.91%,环比增长12.08%。 行业评级及投资策略 锂盐行业供需维持偏紧格局,价格有望保持强势。锂矿资源紧张,高价运行,结合10月24日PLS最新预拍卖价格为7255美元,按锂含量6%调整后为8000美元,按照运费90美元折算成本突破55万元,成本面有力提振。目前市场正遇需求旺季,下游采购热情,询货询价积极。“供不应求”成为市场供需情况的主旋律。对锂行业维持“推荐”投资评级 重点推荐个股 推荐天齐锂业:把握全球优质锂资源,产能持续扩张。中矿资源:锂盐锂矿产能齐发力,锂界新星快速成长。融捷股份:把控国内锂矿资源,锂盐锂矿齐发力。盐湖股份:自主开发吸附提锂技术,钾肥锂盐共促企业成长。盛新锂能:坐拥业隆沟锂矿,加大布局海外矿产。建议关注赣锋锂业、永兴材料、川能动力、雅化集团、科达制造等标的。 风险提示 西澳锂矿及南美盐湖复产投产进度超预期;锂电需求增长不及预期;推荐上市公司业绩不及预期。

资源

面板价格触底回升,OLED有机材料取得国产突破将迎快速发展

2022年10月30日发布 面板价格企稳回升,后续面板供需将处于紧平衡。在经历了近两年的价格大幅波动后,液晶面板价格开始逐步企稳,并于近两周呈现逐步回升态势。根据WitsView数据,2020年10月20日65寸至32寸电视面板(Open-Cell)均分别较上周上涨约1美元/片,我们认为这也预示着液晶面板价格开始企稳回升。库存方面,目前面板行业的库存水平已经从二季度末偏高的状态进入到了相对健康的状态。后续来看,伴随着面板行业库存的回落、销售旺季的来临,以及下游需求的环比修复,面板行业后续或将出现结构性短缺,整体供需将处于紧平衡状态,从而促动面板价格企稳反弹。 我国将成OLED全球最大供应商,OLED有机材料将迎快速发展。根据前瞻产业研究院测算,京东方、华星光电等6家国产面板企业的OLED产能全球占比已达到43%,后续伴随着国产企业良品率的提升以及产能的扩建,我国将成为OLED面板的全球最大供应商。在整个OLED产业链中,OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分,决定了OLED显示屏的性能表现。根据华经产业研究院数据,21-25年期间我国OLED有机材料市场规模将由33.6亿元提升至109亿元,对应CAGR为34.2%。前期OLED有机材料相关核心技术主要掌握在海外企业手中,不过值得欣喜的是,经过持续的研发投入,国产企业终于在部分OLED有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED有机材料的中间体、粗单体等得到了放量,技术难度更高的OLED升华后材料(也可称为OLED终端材料)也陆续导入到下游OLED面板厂商中,即将迎来大规模放量。建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空。 板块周涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块大部分呈跌势,本周上证指数跌幅为4.05%,深证成指跌幅为4.74%,沪深300指数跌幅为5.39%,创业板指跌幅为6.04%。中信基础化工板块跌幅为5.4%,涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日,化工行业各子板块大部分呈跌势,涨跌幅前五位的子板块为:橡胶助剂(+1.5%),氨纶(+0.0%),粘胶(-0.5%),合成树脂(-1.1%),涤纶(-1.5%)。 个股涨跌幅:过去5个交易日,基础化工板块涨幅居前的个股有:容大感光(+21.26%),彤程新材(+18.98%),华恒生物(+12.47%),联盛化学(+12.33%),格林达(+12.23%)。 投资建议:(1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。(2)低估值化工龙头白马:建议关注①三大化工白马:万华化学、华鲁恒升、扬农化工;②民营大炼化及化纤板块:恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣;③轻烃裂解板块:卫星化学、东华能源;④煤制烯烃:宝丰能源。(3)新材料板块:建议关注①半导体材料:晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份;②风电材料:碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业;③锂电材料:电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业;④光伏材料:上游硅料、EVA、纯碱等相关企业;⑤OLED产业链:万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。(4)传统周期板块:建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。

资源

电力设备新能源行业:风光绿野,低碳神州

2022年10月27日发布 投资要点: 2022年10月16日,习近平总书记在二十大开幕式致辞中强调:“推动绿色发展,促进人与自然和谐共生”,要加快发展方式绿色转型,发展绿色低碳产业,积极稳妥推进碳达峰、碳中和,立足我国能源资源禀赋,坚持先立后破,有计划分步骤实施碳达峰行动,深入推进能源革命,加强煤炭清洁高效率用,加快规划建设新型能源体系,积极参与应对气候变化全球治理。 2015年,习近平总书记在巴黎气候大会上,代表中国政府向国际社会承诺“中国将在2030年左右二氧化碳排放达峰并力争尽早达峰”。中国碳排放量在2003年超过欧盟,2006年超过美国,连续多年成为最大碳排放国。据BP能源统计,2020年中国二氧化碳排放量为98.94亿吨,占全球总量的30.9%;2021年为119亿吨,占全球总量的33%。国家能源局表示,按照党的二十大要求,立足我国能源资源禀赋,坚持先立后破,深入推进能源革命,加快规划建设新型能源体系,坚定不移推动能源绿色低碳发展。重点包括:加强煤炭清洁高效利用,积极推进煤电“三改联动”,“十四五”期间计划改造规模合计6亿千瓦左右,扎实推动CCUS的技术示范应用。大力发展非化石能源,大力推进风电和太阳能发电的高质量发展,推动水电、核电重大工程建设,因地制宜发展生物质能、地热能等其他可再生能源。积极构建新型电力系统,着力推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能源的发展。大力推动终端用能转型升级,加强重点用能领域节能降碳,积极推进电能替代,力争到2025年电能占终端用能的比重达到30%。 近日,为深入贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略和创新驱动发展战略,国家能源局综合司发布关于《“十四五”能源领域科技创新规划》的重点任务榜单。其中,风力发电技术重点攻关深远海域海上风电开发及超大型海上风机技术;太阳能发电及利用集中攻关新型光伏系统及关键零部件,示范试验高效钙钛矿电池制备、高效低成本光伏电池及光伏组件回收技术;氢能技术重点攻关氢气制备、储运、品控,示范试验燃料电池、加氢关键技术等。 从传统化石能源来看,我国已经初步形成了煤炭、电力、石油、天然气、新能源全面发展的能源供给体系,消费结构也逐渐向清洁化、低碳化发展。根据国家统计局数据,2021年我国煤炭消费量增长4.6%,原油消费量增长4.1%,天然气消费量增长12.5%,电力消费增长10.3%。从可再生能源来看,2020年我国可再生能源发电量达2.21万亿千瓦时,同比增长8.4%,可再生能源发电装机达9.34亿千瓦,同比增长17.5%。据国家能源局网站消息,2021年,全国可再生能源新增装机1.34亿千瓦,占全国新增发电装机的76.1%,全国可再生能源发电量达2.48万亿千瓦时,占全社会用电量的29.8%。 2019年至2021年,清洁能源消费在我国能源消费总量中的占比逐年提升,煤炭、石油逐年下降。清洁能源从2019年占比23.2%到2021年25.3%,煤炭从57.70%下滑至56%,石油从19.00%收窄至18.7%。虽然国内一次能源消费总量在上升,但清洁能源在总量中的比重逐步加大,我国能源结构正在坚定不移的向可再生能源、清洁能源靠拢。我们认为,随着我国碳达峰、碳中和进程的不断推进,新能源相关行业后续得到国家政策扶持的力度将会进一步加大,对产业链上下游各相关企业将会形成持续性利好,长期看好行业发展前景。 风险提示 1、全球宏观经济波动风险,下半年全球经济衰退压力可能对欧美新能源汽车需求端造成一定不利影响; 2、国内疫情反复风险,国内疫情的不确定性可能导致新能源相关需求/工程建设进度受到影响,并可能再度影响产业链内部分企业的开工率; 3、上游原材料价格波动风险,行业相关原材料价格若发生不利变动,将对下游企业盈利能力产生较大影响。

资源

钙钛矿电池1:追风赶月莫停留,平芜尽处是春山!

2022年10月28日发布 太阳能电池发展到现在大致分为以下三代: 1)第一代是发展最久的硅基太阳能电池,制备成本较高,光电转换效率一般,电池器件稳定很好,使用寿命一般在20年左右。2)第二代多元化合物薄膜太阳能电池,主要包括砷化镓(GaAs)、碲化镉(CdTe)、铜铟镓硒(CIGS)太阳能电池等,PCE较高,器件稳定性较好,电池器件制备工艺简单,但这类电池使用的材料部分元素严重污染环境且地球储备量很少,阻碍商业化和工业量产。3)第三代新型太阳能电池,主要包括钙钛矿太阳能电池、染料敏化太阳能电池、有机太阳能电池、量子点太阳能电池等。制备工艺简单、原材料地球储备量大、光电转化效率较高,但目前电池稳定性比较差。 钙钛矿太阳能电池: 钙钛矿太阳能电池,采用具有钙钛矿晶体结构的有机无机杂化的金属卤化物作为吸光层。钙钛矿指代一大类具有与此类矿物相同晶体结构的化合物,把结构与之类似的晶体统称为钙钛矿物质。其化学成分简写为AMX3,其中A通常代表有机分子,M代表金属(如铅或锡),X代表卤素(如碘或氯)。截止2022年8月公开发表的单结钙钛矿太阳能电池世界最高光电转换效率已达到25.6%,钙钛矿与晶硅叠层电池的效率已经超过30%。 增效:在理论极限上,晶硅太阳能电池、PERC单晶硅电池、HJT电池、TOPCon电池的极限转换效率为29.40%、24.50%、27.50%、28.70%。单结钙钛矿电池理论最高转换效率达31%,多结电池理论效率达45%。 降本:1)制备成本方面,硅料价格的持续上涨使得下游电池和组件厂商利润承压均出现一定程度的下滑。而PSCs制作过程无需硅料,制作金属卤化物钙钛矿所需原材料储量丰富,价格低廉,且前驱液的配制不涉及任何复杂工艺。2)设备投资额方面,钙钛矿实现1GW产能需要的投资金额约为5亿元左右,是晶硅的1/2左右,比起投资更高的第二代GaAs薄膜太阳能电池,成本更是只有1/10。 建议关注:1)钙钛矿设备:捷佳伟创、京山轻机、帝尔激光、杰普特等;2)钙钛矿材料:金晶科技(建材组覆盖)、杭萧钢构(建材组覆盖)。 风险提示:光伏装机不及预期;电池片技术路径变化风险;钙钛矿电池量产速度低于预期等

  • 1
  • 52
  • 53
  • 54
  • 3218
前往