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2022年10月30日发布

本周观点：9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网

光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速。根据能源局发布数据，2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW，同比增长105.8%，其中9月单月装机8.13GW，同比增长131.6%，环比8月提升约20.6%。受检修、限电、疫情等因素影响，7-8月国内硅料实际产出环比5-6月不增反降，导致行业供需形势高度紧张，硅料价格一路上行。9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解，硅料产出迎来实质性放量，根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨，环比增长超过20%，预计今年年底硅料月产出将达到10万吨左右。10月28日国家发改委、能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，要求多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，我们预计硅料价格拐点将近。与此同时，年底大基地项目已进入加速建设阶段，四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。

风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长。2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW，同比增长17.1%，其中9月单月新增装机规模3.10GW，同比增长72.2%，环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下，今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期，但9月并网数据已有明显提升，我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网，全年装机规模仍有望达到50GW以上。从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热，根据金风科技三季度业绩演示材料，2022年前三季度全国风电设备公开招标容量达到76GW，已超过2021年全年水平，招标放量预示明年国内风电装机有望迎来大幅增长。

本周行情回顾：2022年第41周电力设备板块继续调整

本周电力设备板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数0.2%，其中光伏设备表现相对较好（+0.8%），风电设备（-9.1%）、电池（-9.4%）表现相对较差。

产业链跟踪：本周锂电正极材料价格上行，光伏电池片价格继续调涨

锂电：本周锂电上游价格继续上行，碳酸锂上涨3.3%，三元5系/三元811/磷酸铁锂正极材料价格分别上涨1.5%/1.0%/5.5%，其他环节价格基本稳定。光伏：本周光伏产业链价格整体平稳，上游硅料产出稳定提升，目前价格暂未有明显变动，但跌价预期升温。四季度需求步入旺季，下游组件厂商排产较为积极，电池片供给维持紧张，价格稳中有升。

风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。