2021年12月28日发布 事项： 近日，中央网络安全和信息化委员会印发《“十四五”国家信息化规划》（以下简称《规划》），对我国“十四五”时期信息化发展作出部署安排。 平安观点： 《规划》是国家信息化发展战略的重要组成部分，明确了新时期的新发展任务。 2016 年 7 月，中办、国办发布了《国家信息化发展战略纲要》，确定了我国信息化的三步走战略，明确了“十三五”、“十四五”以及到本世纪中叶的发展目标。到 2050 年，信息化要全面支撑富强民主文明和谐的社会主义现代化国家建设，网络强国地位日益巩固，在引领全球信息化发展方面有更大作为。此次《规划》关注的是国家信息化发展战略的第二步，重点是完善基础设施建设、扩大信息消费规模，解决关键核心技术受制于人等问题，实现技术先进、产业发达、应用领先、网络安全坚不可摧的阶段性目标。在《规划》中，中央对“十四五”国内信息化发展的阶段有了更新的界定，“十三五”是通信信息技术取得新突破的发轫阶段，而在“十四五”时期，国内信息化进入加快数字化发展、建设数字中国的新阶段。 《规划》将引导信息技术创新、数字经济的发展，支持扩大 IT 投资占比。从《规划》的目标设置来看，为弥补我国数字基础设施鸿沟、满足国内数字经济发展以及国际科技竞争的需要，我国将继续加强新一代信息基础设施的建设。预计到 2025 年， 5G 用户普及率要达到 56%（2020 年 15%）；千兆以上带宽接入用户数要达到 6000 万户，接近 2020 年末的 10 倍。相比于“十三五”，本次《规划》更加关注技术创新和数字经济发展。技术创新方面，要积极引导企业和社会，加大研发投入，提升 IT 项目投资比重。《规划》首次提出， IT 项目投资占全社会固定资产投资总额的比重要从2019 年的 3.5%，上升至 2025 年的 5.8%，这将为国内 IT 软硬件、信息服务创造巨大的需求空间。同时，《规划》新增了数字经济核心产业占比、产业数字化水平、工业设备上云率等预期性指标。同时，《规划》继续将网络安全放在重要位置，将继续完善相关法律法规，加强研发以提升防护能力，规范数据使用，严防数据泄露，创造“坚不可摧”的网络环境。 《规划》明确了 17 个重点工程，为达成发展目标提供了支撑。 17 个重点工程主要包括“ 5G 创新应用工程”、“‘智能网联’设施建设和应用推广工程”、“全国一体化大数据中心体系建设工程”等。其中，“ 5G 创新应用工程”提出要培育 5G 技术应用生态，包括“ 5G+工业互联网”、 VR/AR 等。5G 应用生态的建设，是提高我国 5G 用户普及率的重要推动力。“ 5G 创新应用工程”的落实，将进一步加快我国 5G 产业发展。“‘智能网联’设施建设和应用推广工程”强调开展车联网应用创新示范，提出遴选打造国家级车联网先导区，加快智能网联汽车道路基础设施建设、 5G-V2X 车联网示范网络建设，提升车载智能设备、路侧通信设备、道路基础设施和智能管控设施的“人、车、路、云、网”协同能力，实现 L3 级以上高级自动驾驶应用。我国自动驾驶汽车选择的是“单车智能+车路协同”的融合路线。“人、车、路、云、网”协同能力的提升，将加速我国高级自动驾驶车（L3 级以上）的落地。总体而言， 17 个重点工程从 5G、智能网联车、数据中心、工业互联网等多个方面对“十四五”时期我国信息化的发展提出了要求，这 17 个重点工程的落地，将进一步提高我国信息化的发展水平。 投资建议：《规划》是我国“十四五”时期信息化建设的纲领性文件，将对行业发展和投资产生积极的引领作用。我们预计，随着《规划》重点任务的落实，“十四五”时期，数字经济将进入发展的快车道，基础设施建设将上水平，技术研发和供应链保障有望取得新突破，技术应用也将持续落地。 我们持续看好数字经济主赛道，建议关注智能网联车、 VR/AR、网络安全、云计算、工业互联网、人工智能等主题。强烈推荐中科创达、启明星辰、广联达，推荐道通科技、安恒信息、深信服、科大讯飞、浪潮信息、紫光股份、用友网络、金山办公。 风险提示： 1）政策落地进度和支持力度可能不及预期； 2）传统行业数字化转型推进不顺利； 3）中美在科技领域的博弈加剧。

2021年12月28日发布 计算机板块跑输大盘,持续震荡。计算机板块近十五年经历过三轮涨跌周期。截至12月20日，计算机（申万）指数下跌1.22%，跑输上证指数4.69个百分点。板块一三季度下跌，二四季度上涨，整体震荡。 景气赛道和主题板块表现优异，二三线标的涨幅更好。全年来看，一方面电力、军工、工业、智能驾驶等景气赛道标的表现较好，另一方面，元宇宙、鸿蒙、数字货币等主题方向轮流表现，龙头标的震荡消化估值，整体而言计算机板块仍然呈现行业集中度提升，向头部公司聚集的态势。业绩方面，前三季度行业营收同比增长21.17%，相较于20年同期增速提高16.09个百分点，但整体利润却略微下滑。 计算机核心逻辑：技术变革+政策推动。计算机行业作为典型的上游行业，其下游的主要需求来源是G端（政府）和B端（大中小企业）的信息化需求，而G端和B端的信息化需求受到技术变革和政策推动的影响，因此，计算机行业过去十五年来持续的成长逻辑是：一方面政策加速国产化率和信息化率提升，另一方面是技术产业变革引发新的商业模式和市场需求。 投资逻辑：针对22年，我们认为可以从以下三个维度进行布局并重点跟踪两个变化。 1、持续布局下游景气的赛道，如电力IT、智能驾驶、AIOT、军工IT等，景气赛道标的在过去两年持续上涨，涨幅较大，大部分标的估值已处于高位并透支了较长的未来成长，因此22年对于景气赛道的布局需要注意行业景气度的持续性及新的催化剂，选择合适时机介入。 2、左侧布局22年需求反转的板块，尤其是有政策催化的网络安全和医保IT板块。上述板块调整时间较长，板块估值处于历史下沿，一旦22年需求恢复，增长恢复，有望同时获得业绩成长和估值恢复共振的收益。 3、布局估值已日趋合理的龙头白马标的，如恒生电子、用友网络、金蝶国际、明源云、深信服、广联达、金山办公等。龙头白马成长较为稳定，今年以来调整较多主要是因为19年及20年上半年涨幅过大，估值较高。今年以来，白马标的普遍调整20%-30%，同时业绩增长20%-30%，估值整体消化已经超过40%，估值已逐步趋向合理，考虑明年下半年以后，估值将向23年切换，相关公司的吸引力将进一步显现，因此当前已具备一定配置价值，并且配置价值将越来越高。 4、关注信创和工业软件板块两个可能会发生的变化，相关变化一旦发生，有可能带动相关板块乃至整个计算机板块出现反转的情况。 5、其他标的：科大讯飞、超图软件、易华录、美亚柏科、虹软科技、捷顺科技等。 核心重点推荐：朗新科技、中科创达、移远通信、恒生电子、用友网络、金蝶国际、广联达、深信服、金山办公、三六零、天融信、国新健康、创业慧康、奇安信、科大讯飞、超图软件等。 风险提示：5G进展低于预期；工业互联网、车联网商用进程不及预期；宏观经济下行，投资不及预期；政策效果不及预期。

2021年12月28日发布 事件：1）中国软件国际同意向鸿聚创新转让深圳开鸿约50.83%股本权益，相关成本为人民币7625万元，鸿聚创新将以现金方式支付。鸿聚创新是深圳开鸿的员工持股计划，其股权计划于两年内全部分配给深圳开鸿员工。哈勃、建信中软国际、鸿聚创新将对深圳开鸿合计注入2亿元权益资本。本次股权转让协议及注资协议完成后，中国软件国际将间接持有深圳开鸿约19.50%股权。深圳开鸿是以OpenHarmony为基础的操作系统旗舰开发商，做基于开源鸿蒙操作系统发行版的产品业务。 2）拓维信息拟投资设立全资子公司“湖南开鸿智谷数字产业发展有限公司”（以下简称“湖南开鸿智谷”，以相关部门最终核准登记为准），该公司将打造基于开源鸿蒙的行业发行版操作系统，注册资本2亿元。 核心观点 鸿蒙业务资本化进程推进，权责主体和人才激励机制逐渐明确，产品化和商业化进程有望加速。我们认为，深圳开鸿将具备4个重要股东背景：1)哈勃(华为100%持股的投资平台)将持股深圳开鸿20%股份，将是华为首次在资本层面对鸿蒙发行版核心企业的明确支持；2）鸿聚创新(将持股31%)是重要的员工持股平台；3)亿鑫科技(深圳资本集团100%持股)将持股29.5%，有望成为信创及政企业务的重要背景；4）中国软件国际间接持股约19.5%，作为鸿蒙生态的核心伙伴背景。另外，湖南开鸿智谷也作为业务边界清晰、主营业务专注的上市企业子公司成立。我们认为，此前鸿蒙OS的发展侧重于技术基础建立和生态圈推广，而此次对深圳开鸿注资、湖南开鸿智谷成立则标志着鸿蒙事业的主体权责、人才激励机制、资本运作模式走向更加清晰更加规范的发展阶段，是鸿蒙操作系统商业化进程的重要里程碑。 鸿蒙生态层次更加清晰，有利于资源聚焦和进一步的产业分工。自2020年华为正式宣布开源鸿蒙操作系统以来，鸿蒙OS生态伙伴在社区核心代码增补、兼容迁移适配、上层应用开发等各个重要环节进行了持续有力的贡献，整个生态体系总量趋于繁荣，但生态体系内部的层次和分工边界相对较为模糊。我们认为，此次鸿蒙操作系统发行版企业的注资/成立，是生态内部角色的分工，有助于资源向关键环节聚焦，将导致生态体系内部协作更加高效、生态层次结构更加清晰，可能形成：开源社区——商业发行版操作系统——实施运维支撑体系——上层应用开发的逐级生态体系，从而带动整个生态有序推进。 核心生态伙伴有望获得更充分的资源支持，夯实竞争壁垒。我们认为，鸿蒙操作系统商业发行版主体的成立，将在业务开拓、渠道共享、资源背书形成对核心生态伙伴多方位的支持，而已经建立与鸿蒙业务相关的技术和市场团队的头部企业有望形成更强化的利益共享关系，从而充分受益于鸿蒙生态发展红利，不断强化核心竞争壁垒。 投资建议与投资标的 建议关注持股/成立鸿蒙操作系统发行版企业的标的：中国软件国际(00354，未评级)、拓维信息(002261，未评级)。 风险提示 鸿蒙生态推进不及预期，行业竞争加剧，相关政策推进不及预期

2021年12月27日发布 智 能汽车年底密集发布，座舱和智驾成亮点 近期， 蔚来 ET5 和 AITO 品牌的问界 M5 陆续发布。 蔚来 ET5 搭载 33 颗传感器（含激光雷达），智能驾驶 NAD 采用 4 个英伟达 Orin 芯片算力平台，可实现 19项辅助驾驶功能。智能座舱首发 AR 眼镜，打造沉浸式 AR/VR 体验。 AITO 的问界 M5 搭载华为鸿蒙 OS，可实现手机和汽车的多终端互动，尤其是硬件资源共享是主要特点。 从这两大车型的发布来看，智能座舱和智能驾驶系统均成为智能汽车的主要亮点和未来发展趋势。 供需两端拐点将至， 2022 年汽车智能化景气度高 供给端： 回望 2021 年，受制于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量为 1012万辆，展望明年，我们认为芯片短缺有望得到缓解，从而拉动汽车产销量的复苏。 需求端： 明年我们认为将是高级别智能驾驶的量产元年，汽车智能化浪潮即将来袭。在此过程中，由于配套零部件和软件解决方案的需求前置性，我们认为增量的软硬件产品将会率先受益于智能化浪潮。 市场渗透率： 2020 年我国 L2 级智能网联乘用车市场渗透率达 15%。根据我国汽车技术总体发展目标，到 2025 年， L2/L3 级智能网联汽车占汽车年销量的 50%以上， L4 级汽车开始进入市场。 四大主线布局智能汽车领域增量赛道 1）传感器： 激光雷达迈入高速发展期。 激光雷达前期受制于成本高昂以及车规级标准， 难以前装量产。 2022 年激光雷达将迈入上车周期。芯片化提升集成促使成本可控， 半固态式达到车规级标准。我们测算激光雷达在智能驾驶中的市场规模有望超过 1000 亿元，发展空间广阔。 2） 域控制器：高算力平台助推高级别智能驾驶， 高通布局加速。 目前英伟达仍是高算力平台首选， 2022 年将开启量产周期。 华为和高通正在加速布局。华为MDC 已被北汽、长城、长安等厂商采用。 高通收购维宁尔补充智能驾驶 Ride 平台能力， 11 月与宝马达成在自动驾驶战略合作，看好高通合作伙伴投资机会。 3）算法解决方案： 智能领航（ ICC）和代客泊车（ AVP）有望率先落地。 智能领航功能可以实现点到点的全场景自动行驶，一定程度上解放双手。代客泊车可以在全新停车场景实现自动停取，提高停取车效率，升级用户体验。 4）智能座舱：渗透率持续提升，操作系统、一芯多屏和 DMS 率先放量。Euro NCAP要求欧洲市场新车从 2022 年 7 月开始配备 DMS，国内已对部分商用车车型安装DMS 系统作出强制要求，我们看好 DMS 成为后续智能座舱的重要组成部分。 建议关注标的 中科创达、德赛西威、道通科技、虹软科技、 四维图新、 东软集团、锐明技术、鸿泉物联、均胜电子、万集科技。 风险提示： 芯片供给恢复不及预期、智能汽车产销量不及预期、 软硬件产品价格下降等。

2021年12月27日发布 上海六委办局联合发布网安产业新政策 2021年12月21日，根据上海经信委官网披露，上海市经信委、市委网信办、市发展改革委、市科委、市财政局、市通信管理局联合印发《上海市建设网络安全产业创新高地行动计划（2021-2023年）》的通知。 主要目标：产业规模两年翻番，建设全国网安创新高地 《行动计划》提出到2023年，本市网络安全产业规模翻番，产业规模超过250亿元，年复合增长率超过25%，在全国产业规模中占比超过10%，带动相关产业增长超过2500亿元，培育10家行业龙头企业。同时，围绕城市经济、生活、治理数字化转型中，工业互联网、数字新基建、人工智能、数据合规等创新场景，推动至少100个安全需求开放，深化网络安全技术、产品和服务创新应用。我们认为，25%的年复合增长率代表上海网安产业将进入较快的增长期。而培育10家行业龙头的发展目标也必将带动上海相关的网安企业持续发展。 聚焦四大数字转型场景，数据安全成为新热点 《行动计划》重点提出了四大数字转型场景，分别是：1）聚焦工业互联网安全，完善工业信息安全态势感知、仿真测试、推动企业“安全上云”等；2）保障数据基建安全，建立面向城市新一代信息基础设施、融合基础设施及创新基础设施的“三同步”机制；3）聚焦人工智能安全，推动行业训练资源库安全合规建设，打造隐私数据多方安全计算服务供给能力；4）保障数据应用安全，围绕数据安全合规要求，加快建设公共数据安全运营机制。 我们认为，数据安全成为《行动计划》建设的重点，无论是在“聚焦关键技术突破”方面强调“同态加密”，还是在四大数字转型场景中，提出“打造隐私数据多方安全计算服务供给能力”，以及单独强调“保障数据应用安全”。未来3-5年，数据安全建设有望接替等保建设，成为网安赛道最大的增量来源。 强调推动服务转型创新，安全服务需求有望提升 《行动计划》强调“推进安全服务化布局，倡导‘安全即服务’理念，鼓励企业设立安全运营服务中心，由提供产品向提供服务和解决方案转变”。我们认为，随着安全产品和需求的复杂化、攻击的多样化，未来网络安全服务的需求和在网安产业中的占比有望持续提升。 建议关注 智能汽车：中科创达、德赛西威、道通科技、虹软科技、光庭信息。 工业软件：中望软件、中控技术、宝信软件、鼎阳科技、霍莱沃。 人工智能：科大讯飞、大华股份、海康威视、奥普特、旷视科技。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、绿盟科技、奇安信-U。 风险提示： 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

2021年12月27日发布 数据安全新规实施后，互联网巨头港股上市聆讯材料更强调数据安全风险、合规措施及其对业务潜在影响。 通过梳理阿里巴巴、京东、网易云音乐、微博港股上市聆讯材料，以 2021 年 7 月某打车平台监管为分水岭，前后差异体现在： 1） 2021 年11 月上市的云音乐、微博在“数据安全”、 “信息安全”、 “隐私保护”等词频上显著提高，并着重强调可能存在的业务风险，包括 CRM、业态拓展及第三方合作共享客户数据等； 2）2021 年之前，京东、阿里等互联网厂商更多强调欧盟 GDPR、加州 CCPA&CPRA对海外业务可能存在的影响，但不论是对业务影响程度还是处罚力度，国内个保法都更加严格， 互联网厂商纷纷给予更高关注度； 3）在合规措施上更具体， 互联网厂商自上而下构建完备体系， 例如云音乐由技术副总裁领导跨部门的信息安全委员会制定整体合规方案，设立数据安全团队会同其他部门，建立涵盖数据收集、保存、应用及销毁的全生命周期安全方案。 数据安全已成互联网监管核心，《个人信息保护法》、《数据安全法》、《反垄断法》或将构成未来中国互联网监管的三大法律支柱。 互联网行业治理仍在持续演绎，对其商业模式、盈利能力冲击仍存不确定性，通过梳理数据安全监管方向，或对理解互联网行业投资有所裨益。《个保法》与欧洲《通用数据保护条例》（ GDPR）在确保用户隐私的框架上相似，要求国内公司在数据存储和处理方面确保合规性。成本侧，互联网企业将为满足合规要求进行更多的投入，业务侧，原先“数据过度采集”、“消费者价格歧视”等粗放经营漏洞将被打击，用监管力量抵消资本追求非合规收益、超级平台对市场竞争的抑制作用。 2020 年《反垄断法》修改，年末中央工作经济会议提出防止资本无序扩张， 2021 年《数据安全法》及《个人信息保护法》等政策均已实施， 10 月，网信办就《数据出境安全评估办法(征求意见稿)》公开征求意见，预计随用户隐私安全意识加强，互联网厂商数据安全自发需求迫切。 监管政策加码与大数据加速应用驱动数据安全发展，将成 2022 年网安最具爆发力方向。 短期百亿市场以技术服务收入为主，长期 SAAS 运营收入有望达千亿。近期《数据安全法》、《关保条例》、《个人信息保护法》等法律法规密集发布并实施，仅从数据安全的组成部分隐私计算来看，据 Gartner 预测， 2023 年，全球 80%以上的公司将面临至少一项以隐私为重点的数据保护法规， 2024 年隐私驱动的数据保护和合规技术支出将在全球突破 150 亿美元。随《数据安全法》等落地、数据交易市场快速发展， KPMG 预计 2023 年国内数据安全技术服务有望达百亿,随 IT 架构走向云化，长期将撬动千亿级的数据安全 SaaS 运营收入。 隐私安全：卫士通、奇安信、安恒信息。 网络安全：奇安信、卫士通、深信服、安恒信息、天融信、启明星辰、绿盟科技。 风险提示： 行业竞争加剧风险；政策力度不及预期风险；宏观经济风险；测算可能与实际存在误差

2021年12月27日发布 事件：上周计算机板块与各主要指数涨跌幅基本一致，白马股多数表现较好，而前期表现抢眼的电力信息化等板块表现一般。我们感受到市场对板块的关注度正在提升，投资者比较关注长期的产业方向与短期出现边际变化的领域。核心观点 云计算领域关注龙头公司二次增长曲线启动：产品 SaaS 龙头企业金山办公本周举办数字办公大会，发布了新的产品与模块，加速向 B 端企业服务市场拓展，我们认为公司新的产品在底层平台和功能应用方面均有较大进步，后续期待公司在市场拓展上有更快的步伐。而行业解决方案类企业，如卫宁健康、恒生电子、石基信息，均已完成新产品的用户试用，我们预计明年这些公司的新产品将步入加速落地期。 工业软件下游需求较好、国产替代趋势明朗：工业软件的需求主要由两方面因素驱动，一是帮助下游行业与客户提质降本增效，二是国产替代。我们认为，研发类软件主要受益于国产化趋势，而过程监测与控制类软件则受益于下游客户的数字化转型升级。概伦电子即将在下周挂牌上市，也有望提升市场对工业软件的关注度。 智能汽车板块值得长期看好：在智能汽车领域，在软件定义汽车的大背景下，软件的价值不断凸显，同时汽车软件产业链正逐渐被重塑，软件厂商有望成为 Tier1 供应商。数字座舱已成功跨过渗透拐点，并已成为汽车的重要卖点，而自动驾驶也正经历着由低速域到高速域的技术演进过程，有关厂商已率先完成智能座舱的布局，并着眼于更高级别的自动驾驶。 能源与公用事业智能化有着较好的确定性：能源与公用事业智能化以往并不被市场所重视，但是在分布式能源兴起、双碳成为国家战略之后，电力、供热等行业的需求正迎来释放周期，而供水、煤矿等行业的智能化也在政策推动下加速发展。而另一方面，工业互联网、5G、大数据、AI 等新兴技术的兴起，也为这些传统行业的高质量发展提供助力。我们认为，在供给和需求两方面因素的驱动下，相关行业将迎来较快的增长，从相关公司的订单更新来看，行业的需求高景气也能得到较好验证。 投资建议与投资标的 云计算领域：推荐数字办公龙头金山办公(688111，增持)、医疗 IT 龙头卫宁健康(300253，买入)、、数字采购领先者国联股份(603613，买入)，另外，建议关注泛微网络(603039，未评级)、石基信息(002153，未评级)、广联达(002410，未评级)、用友网络(600588，买入)。 工业软件领域：建议投资者关注建议投资者关注下周新上市的概伦电子(688206，未评级)、国产 CAD 龙头中望软件(688083，未评级)，以及设备监测与故障诊断方案提供商容知日新(688768，未评级)、机器视觉方案提供商奥普特(688686，未评级)。 智能汽车板块：推荐汽车智能化龙头中科创达(300496，买入)，以及正由汽车后市场向新能源、智能化领域布局的道通科技(688208，买入)； 能源与公用事业智能化领域：推荐水务智能化龙头和达科技(688296，买入)，建议关注电力信息化厂商远光软件(002063，未评级)、供热智能化领先企业瑞纳智能(301129，未评级)，煤矿智能化参与者工大高科(688367，未评级)； 风险提示 政企数字化转型不及预期；行业市场竞争加剧

2021年12月27日发布 本周观点: 一、英伟达ORIN平台已经签约十余款旗舰车型蔚来汽车在2021NIODAY上发布旗下第五款车型ET5，定位中型智能电动轿跑，应用英伟达ORIN平台，是蔚来ET7后第二款应用英伟达ORIN平台的车型。根据英伟达在2021年10月阿里云栖大会上公布的信息，目前采用英伟达Orin系列方案的车企客户包括奔驰、沃尔沃（XC90）、蔚来（ET7、ET5）、小鹏（G7）、理想（X01）、上汽智己（L7）、R汽车（ES33）等。已公布的车型有十余款之多。英伟达Orin产品线：覆盖ADAS、L2+、L5三版本，算力可达上千TOPS，将于2022年量产。 二、三问三答看智能驾驶平台方向 2022年开始高等级（L4+）产品将大规模量产，推动供给侧爆发。横向比较而言，英伟达、高通综合性能居于领先地位，其他厂商各有局部优势。我们就市场关注点提出三个问题：1）分别有哪些车型应用两大计算平台？2）两大平台的区别？竞争关系如何？3）智能驾驶渗透率几何？未来空间有多大？我们认为未来智能驾驶计算平台集中度将下降，在中低端车型中国产自主芯片仍有巨大发展空间，而在高端车型中高通与英伟达作为“两超”。此外艾瑞咨询预计2030年底中国新车销量中有1640万台车为L2.5+级别，搭载智能驾驶芯片，假设车辆平均成本为15万元，其中软件成本占比15%，那么2030年国内智能驾驶软件厂商市场空间约为3690亿元，空间广阔。 三、投资建议：关注智能驾驶软件厂商 1）德赛西威：深耕英伟达计算平台，已发布支持L3以上等级的域控制器。座舱电子龙头，长期受益于智能网联商机，公司产品结构、客户结构皆处于第一梯队。公司与多家龙头车厂保持深度合作关系，且目前公司最新域控制器产品已经支持L3及以上等级自动驾驶，将跟随智能驾驶行业高速成长。（与华西汽车组联合覆盖） 2）中科创达：受益于高通ride平台成长，将开启第二增长曲线。我们认为高通芯片凭借消费电子+汽车领域knowhow积累，有望复制其座舱领域的成功。高通下一代智能驾驶平台产品Ride性能将追平竞争对手，预计最早于2022年量产上车，创达作为Ride核心合作伙伴业务有望爆发。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS用友网龙头络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

2021年12月27日发布 投资要点: 本期中信计算机指数下跌 0.97%，跑输大盘 0.58 个百分点，跑赢创业板指数 3.03 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 18。个股78 只上涨、2 只持平、204 只下跌，以下跌为主。领涨概念包括智慧医疗指数 2.18%、虚拟现实指数 1.82%、元宇宙指数 1.27%。目前行业估值 51.99 倍，低于所有中长期均值水平。 本期，计算机行业以下跌为主，表现整体较弱，特别是在周五中国移动缴款之日。考虑到中国移动募集资金高达 560 亿元，是近 10 年最大的 IPO，因而吸筹作用也是非常明显的。 而从本周信息来看，对于行业的长期发展整体是正面和积极的。 （1）阿里云因为发现史诗级的安全漏洞未上报监管部门，给我国网络安全带来较大的风险，因而受到了监管层警告性质的处罚，也受到IT 届较为多的关注和讨论。 （2）薇娅受到 13.41 亿元罚款的新闻成为了本周最大的热点，在天量处罚的背后，我们看到信息化系统建设和电子数据支持对于收集和掌握数据起到了至关重要的作用，相信在金税四期完成以后，我国的税务管理能力将再上一个台阶，对于个人和企业的偷税、漏税将形成精准打击。 （3）本次西安疫情防控中有大量的问题来自信息系统建设，疫情也在倒逼政府通过数字化建设来加强执政和管理能力。 （4）根据卫健委公布的去年电子病历的数据，我们可以看到不论是三级医院还是二级医院在去年指标完成过程中都有较大的差距，后续随着智慧服务和智慧管理指标纳入考核，势必将对医疗信息化带来持续的需求支撑。 （5）随着商汤在 12 月 30 日在港股完成上市，我们认为有望推动国内 AI 公司的上市进程，同时对其股价表现有重要的指向意义。 风险提示： 国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。

2021年12月27日发布 市场回顾 上周沪深300指数下跌0.67%，中小板指数下跌0.63%，创业板指数下跌3.51%，计算机（中信）板块下跌0.97%。板块个股涨幅前五名分别为：金桥信息，航天长峰，荣之联，飞天诚信，信雅达；跌幅前五名分别为：海联讯，启明信息，金现代，初灵信息，淳中科技。 行业要闻 我国建成开通5G基站超过130万个 我国提出拍赫兹通信新框架助力未来6G移动通信 两部门：到2025年制定工业互联网关键技术、产品、管理及应用等标准100项以上 北京市第一批“隐形冠军”企业认定名单公布，奇安信等在列 公司动态 四维图新：公司与沃尔沃汽车签署自动驾驶相关的服务协议 众合科技：公司出资4000万元开展围绕新一代信息技术领域基金投资 三六零：公司全资子公司收到“上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目”的《中标通知书》 航天宏图：公司签订日常经营重大合同，合同总价款为人民币27,876.9万元 本周事件 “国家队”67.8亿元参与增资蚂蚁消金公司，蚂蚁消金注册资本跃升至300亿元。中国信达发布公告拟使用现金60亿元参与重庆蚂蚁消费金融有限公司的增资，本次增资后蚂蚁消费金融公司注册资本由80亿跃升至300亿元。本次增资中国信达、渝富资本合计投资67.8亿，增资后“国家队”持股占比提升至28%。本次“国家队”入股蚂蚁消费金融公司，使得公司的股权结构多元化，同时大幅扩充了公司的资本金。 风险提示 行业竞争加剧至毛利率下滑；人工成本上升；政府财政支持力度下降

2021年12月27日发布 2021计算机行情回顾 2021年初至今，上证指数上涨5.99%，创业板指上涨17.89%，沪深300下跌2.45%，SW计算机指数上涨0.27%，分别跑输上证指数、创业板指5.72%、 17.62%，跑赢沪深300 2.72%。 当前SW计算机指数PE（TTM）为52.70X，处于过去5年PE（TTM）值33.07%分位点，PE-Band位于50X左右，估值处于近5年中位。 2021计算机涨幅比较 2021年初至今SW计算机指数上涨0.27%， 2020年全年SW计算机指数上涨9.75%（分别跑输20年同期沪深300、上证指数、创业板指17.46%、 4.12%、 51.56%），计算机整体表现一般。 21年初至今计算机板块涨幅前20与去年板块涨幅前20相比，自下而上选择更重要。跌幅前20平均跌幅为-42.49%，与20年相比收窄6.93%，内部分化同样严重。 计算机公募持仓比例 公募持仓比例处于近5年历史低位，除去2017年公募持仓比例为2.16%外， 1H21公募基金持股占市值的比重为3.48%，处于历史上的低配状态 “专精特新”政策扶持中小创新型企业 “专精特新”是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的工业中小企业。最早于2012年工信部首次提出，旨在鼓励小型微型企业发展现代服务业、战略性新兴产业、现代农业和文化产业，走“专精特新”和与大企业协作配套发展的道路，加快从要素驱动向创新驱动的转变。 近年来国家相继发布多项关于鼓励“专精特新”中小企业相关政策，并于2019年5月、 2020年11月和2021年7月相继公布三批专精特新“小巨人”企业名单。截止目前，“专精特新” 小巨人企业已近5000家。 “十四五”期间国家将加大对重点“小巨人”企业的财政支持， 21-25年累计安排100亿元以上奖补资金，分三批(每批不超过三年)重点支持1000余 家小巨人”企业，并带动1万家中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业。 自动驾驶：千亿级赛道空间广阔 中国自动驾驶市场空间广阔。 据公安部统计数据，截至2021年9月，中国汽车保有量为2.97亿辆，汽车驾驶人数为4.39亿人。疫情过后中国乘用车需求均处于复苏态势，商用车市场需求自2020年爆发后趋缓。 根据HIS预测，中国自动驾驶汽车将在2025年前后开始一轮爆发式增长。到2035年，道路行驶车辆将有一半实现自动驾驶，届时自动驾驶整车及相关设备、应用的收入规模总计将超过5000亿美元 自动驾驶：传感器方案比较 自动驾驶中的环境感知传感器主要有摄像头和雷达两种，其中雷达可以分为激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达三种类型；摄像头按其安装位置不同，可分为前视、侧视、后视和内置四种类型。 以特斯拉Autopilot为代表的摄像头主导方案配合毫米波雷达、超声波雷达、低成本激光雷达; 感知工作主要依赖3个前置摄像头、 2个侧方前视摄像头、 2个侧方后视摄像头、 1个后视摄像头、 12个超声波传感器、 1个毫米波前置雷达，实现了多传感器融合冗余。代表企业还有Moblieye、百度Apollo Lite。 以谷歌WAYMO为代表的激光雷达主导方案，配合毫米波雷达、超声波传感器、摄像头。 Waymo自研的4D成像雷达应用于Waymo发布的第五代感知系统WaymoDriver，搭载自研激光雷达(1个车顶+4个车辆前后左右)， 6个自研毫米波雷达、自研29个摄像头、麦克风列阵等。代表企业还有华为、百度Apollo、文远知行等 风险提示 政策落地不及预期 公司被列入实体清单 行业竞争加剧

《中文信息处理发展报告》（2021）继续沿用《中文信息处理发展报告》（2016）的 编撰思路：对近年来本专业领域内的学科方向进行系统总结梳理，对未来一段时期的前 沿技术趋势进行展望。按照各个专业委员会发展历程，结构安排上 分为汉字字形信息、 速记、计算语言学、少数民族语言文字信息处理、机器翻译、信息检索技术、语音信息 技术、社会媒体处理、知识图谱领域、医疗健康与生物信息、网络空间大搜索技术、隐 私计算、开源情报技术、自然语言生成与智能写作、情感计算等 15 个专业领域分别进 行表述。各个专业领域统一从研究背景与意义、领域发展现状与关键科学问题、领域关 键技术进展及趋势、领域产业发展现状及趋势、总结及展望等 5 个部分进行总结梳理和 趋势展望。因此，本发展报告既可作为中文信息处理领域的总体发展研究报告使用，亦 可作为每个专业领域独立的发展研究报告单独使用。 发布单位：中国中文信息学会