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2021年12月27日发布

本周观点:

一、英伟达ORIN平台已经签约十余款旗舰车型蔚来汽车在2021NIODAY上发布旗下第五款车型ET5，定位中型智能电动轿跑，应用英伟达ORIN平台，是蔚来ET7后第二款应用英伟达ORIN平台的车型。根据英伟达在2021年10月阿里云栖大会上公布的信息，目前采用英伟达Orin系列方案的车企客户包括奔驰、沃尔沃（XC90）、蔚来（ET7、ET5）、小鹏（G7）、理想（X01）、上汽智己（L7）、R汽车（ES33）等。已公布的车型有十余款之多。英伟达Orin产品线：覆盖ADAS、L2+、L5三版本，算力可达上千TOPS，将于2022年量产。

二、三问三答看智能驾驶平台方向

2022年开始高等级（L4+）产品将大规模量产，推动供给侧爆发。横向比较而言，英伟达、高通综合性能居于领先地位，其他厂商各有局部优势。我们就市场关注点提出三个问题：1）分别有哪些车型应用两大计算平台？2）两大平台的区别？竞争关系如何？3）智能驾驶渗透率几何？未来空间有多大？我们认为未来智能驾驶计算平台集中度将下降，在中低端车型中国产自主芯片仍有巨大发展空间，而在高端车型中高通与英伟达作为“两超”。此外艾瑞咨询预计2030年底中国新车销量中有1640万台车为L2.5+级别，搭载智能驾驶芯片，假设车辆平均成本为15万元，其中软件成本占比15%，那么2030年国内智能驾驶软件厂商市场空间约为3690亿元，空间广阔。

三、投资建议：关注智能驾驶软件厂商

1）德赛西威：深耕英伟达计算平台，已发布支持L3以上等级的域控制器。座舱电子龙头，长期受益于智能网联商机，公司产品结构、客户结构皆处于第一梯队。公司与多家龙头车厂保持深度合作关系，且目前公司最新域控制器产品已经支持L3及以上等级自动驾驶，将跟随智能驾驶行业高速成长。（与华西汽车组联合覆盖）

2）中科创达：受益于高通ride平台成长，将开启第二增长曲线。我们认为高通芯片凭借消费电子+汽车领域knowhow积累，有望复制其座舱领域的成功。高通下一代智能驾驶平台产品Ride性能将追平竞争对手，预计最早于2022年量产上车，创达作为Ride核心合作伙伴业务有望爆发。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS用友网龙头络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。