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2021年12月27日发布

2021计算机行情回顾

2021年初至今，上证指数上涨5.99%，创业板指上涨17.89%，沪深300下跌2.45%，SW计算机指数上涨0.27%，分别跑输上证指数、创业板指5.72%、 17.62%，跑赢沪深300 2.72%。

当前SW计算机指数PE（TTM）为52.70X，处于过去5年PE（TTM）值33.07%分位点，PE-Band位于50X左右，估值处于近5年中位。

2021计算机涨幅比较

2021年初至今SW计算机指数上涨0.27%， 2020年全年SW计算机指数上涨9.75%（分别跑输20年同期沪深300、上证指数、创业板指17.46%、 4.12%、 51.56%），计算机整体表现一般。

21年初至今计算机板块涨幅前20与去年板块涨幅前20相比，自下而上选择更重要。跌幅前20平均跌幅为-42.49%，与20年相比收窄6.93%，内部分化同样严重。

计算机公募持仓比例

公募持仓比例处于近5年历史低位，除去2017年公募持仓比例为2.16%外， 1H21公募基金持股占市值的比重为3.48%，处于历史上的低配状态

“专精特新”政策扶持中小创新型企业

“专精特新”是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的工业中小企业。最早于2012年工信部首次提出，旨在鼓励小型微型企业发展现代服务业、战略性新兴产业、现代农业和文化产业，走“专精特新”和与大企业协作配套发展的道路，加快从要素驱动向创新驱动的转变。

近年来国家相继发布多项关于鼓励“专精特新”中小企业相关政策，并于2019年5月、 2020年11月和2021年7月相继公布三批专精特新“小巨人”企业名单。截止目前，“专精特新” 小巨人企业已近5000家。

“十四五”期间国家将加大对重点“小巨人”企业的财政支持， 21-25年累计安排100亿元以上奖补资金，分三批(每批不超过三年)重点支持1000余 家小巨人”企业，并带动1万家中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业。

自动驾驶：千亿级赛道空间广阔

中国自动驾驶市场空间广阔。 据公安部统计数据，截至2021年9月，中国汽车保有量为2.97亿辆，汽车驾驶人数为4.39亿人。疫情过后中国乘用车需求均处于复苏态势，商用车市场需求自2020年爆发后趋缓。

根据HIS预测，中国自动驾驶汽车将在2025年前后开始一轮爆发式增长。到2035年，道路行驶车辆将有一半实现自动驾驶，届时自动驾驶整车及相关设备、应用的收入规模总计将超过5000亿美元

自动驾驶：传感器方案比较

自动驾驶中的环境感知传感器主要有摄像头和雷达两种，其中雷达可以分为激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达三种类型；摄像头按其安装位置不同，可分为前视、侧视、后视和内置四种类型。

以特斯拉Autopilot为代表的摄像头主导方案配合毫米波雷达、超声波雷达、低成本激光雷达; 感知工作主要依赖3个前置摄像头、 2个侧方前视摄像头、 2个侧方后视摄像头、 1个后视摄像头、 12个超声波传感器、 1个毫米波前置雷达，实现了多传感器融合冗余。代表企业还有Moblieye、百度Apollo Lite。

以谷歌WAYMO为代表的激光雷达主导方案，配合毫米波雷达、超声波传感器、摄像头。 Waymo自研的4D成像雷达应用于Waymo发布的第五代感知系统WaymoDriver，搭载自研激光雷达(1个车顶+4个车辆前后左右)， 6个自研毫米波雷达、自研29个摄像头、麦克风列阵等。代表企业还有华为、百度Apollo、文远知行等

风险提示

政策落地不及预期

公司被列入实体清单

行业竞争加剧