理工酷

2021年11月22日发布

核心推荐

基础化工重点核心资产（万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、 农药（扬农化工、 广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材） 等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑， 但仍需关注非 OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、 东方盛虹、 卫星石化、 桐昆股份、 恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌， 核心原料油价下跌， LPG 气下跌， LNG 气下跌，煤价下跌； 维生素、氨基酸部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数 CCPI-3.3%； 核心原料价格布油-4.0%， 进口 LPG-12.6%，国产 LNG 气-2.7%，烟煤-0.5%。

原料端， C1、 C3 部分产品价格下跌；制品端， 维生素、氨基酸部分产品价格上涨， 化纤、氯碱、农药、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格下跌。

本周油价下跌， 伊朗核问题谈判即将重启， 欧洲疫情再次恶化，欧洲天然气供应再现变数。

本周布油结算价从 82.2 跌至 78.9 美元/桶（跌幅 4.0%） 、美油结算价从 80.8跌至 76.1 美元/桶（跌幅 5.8%）；美国商业原油库存 4.33 亿桶（周环比-0.5%），美国原油钻井数 461 口（周环比+1.5%）。

供应端， 根据隆众资讯， OPEC+每月至多 40 万桶/日的小幅增产延续， 12 月会议暂无调整预期,伊朗核问题谈判确定于 11 月 29 日重启，但取消制裁仍需时日。 需求端， 根据隆众资讯， 欧洲疫情再次恶化，部分国家计划重新采取管控举措， 对需求造成影响，此外， 近期欧洲天然气供应再现变数，英国、德国等反对北溪 2 号管线输气，天然气冬季短缺可能仍存。 政策面来看， 根据隆众资讯， 美国高通胀压力不减，美联储承诺的 11 月稍晚收缩 QE 逐渐临近，美元仍有小幅走强迹象，利空油价。地缘政治来看， 根据隆众资讯， 中东等地暂无恶性事件发生，对油价影响有限

天然气价跟踪：

价格跟踪： 本周（11.11-11.17）欧美天然气期货涨跌不一。 NBP 环比+12.00%，TTF 环比+11.88%，北美 HH 环比-5.92%， AECO 环比-5.96%。现货北美、欧洲现货价格趋势与期货基本一致， HH 现货环比-11.07%；加拿大 AECO 现货环比-19.44%，欧洲 TTF 现货环比+3.94%。价差方面，东北亚 LNG 现货到港均价为 10533 元/吨，环比+3.80%，接收站销售均价为 7711 元/吨，价差环比-60 元/吨（-0.80%）。

库存跟踪： 根据 EIA 数据显示，截至 11 月 12 日，美国天然气库存量为 36440亿立方英尺，环比+260 亿立方英尺（环比+0.72%，同比-7.80%），仍低于 5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至 11 月 12 日，欧洲天然气库存量为 28076 亿立方英尺，环比-606 亿立方英尺（环比-2.11%，同比-21.00%）。国内价格： 本周国内 LNG 主产地价格仍高位运行。截至 11 月 18 日， LNG主产地均价为 7347 元/吨，相较上周+2.54%，同比+107.66%；消费地价格先涨后跌，截至 11 月 18 日， LNG 主要消费地均价为 7576 元/吨左右，较上周+1.11%，同比+94.96%。 LNG 接收站报价 7658 元/吨，较上周-0.67%，同比+97.42%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯 DMC+22%、维生素（维生素 K3+17%、维生素 B5 +9%等）、双酚 A+8%、 PBAT+8%、多菌灵+6%、顺丁橡胶+4%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为氯乙酸-21%、三聚氰胺-17%、丁二烯-16%、顺酐-16%、 NPG-15%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品： 工业硅-8%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质-3%、重质-3%）、醋酸乙烯+1%、 EVA（光伏级） 持平等。锂电产业链相关化工品： 磷矿石(30%)持平、 磷酸持平、碳酸锂（工业级+1%、电池级+1%）、磷酸铁持平、 工业磷酸一铵(73%)持平、 六氟磷酸锂+8%等。

下游需求有所恢复， 货源供应减少， 碳酸二甲酯 DMC 价格上涨。

本周碳酸二甲酯 DMC(华东)涨 22.1%至 9400 元/吨。需求端， 当前下游需求有所恢复， 电解液溶剂方面，碳酸甲乙酯市场整体向好，市场需求较好， 聚碳酸酯方面刚需少量跟进，涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主，正处冬季开工情况一般；供给端，根据百川盈孚， 本周碳酸二甲酯开工率略有下滑，装置方面，维尔斯、浙江石化、云化绿能装置停车， 华鲁恒升、中科惠安装置降负荷运行， 货源供应减少形成供给端利好。

酚酮价格支撑， 下游 PC 开工率提升， 双酚 A 市场低价难寻。

本周双酚 A(华东)涨 8.1%至 17300 元/吨。成本端， 本周苯酚(华东)涨 1.1%至9325 元/吨， 丙酮(华东)涨 0.9%至 5650 元/吨， 形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚， 近期下游需求有所提升，下游 PC 行业开工负荷有所提升，需求增加形成利好；供给端，根据百川盈孚， 本周供应较上周有所提升，但国内企业基本自用或合约为主，市场低价难寻。

部分原料价格上涨， 下游订单较好， PBAT 价格上涨。

本周 PBAT(康辉石化)涨 8.0%至 27000 元/吨。成本端，本周 BDO(华东)涨 0.2%至 30900 元/吨， 己二酸(华东)涨 1.1%至 13350 元/吨，形成较强成本支撑； 需求端， 根据隆众资讯， 当前下游可降解包装袋制品行业订单量较好，库存消化且有补库需求；供给端， 根据隆众资讯， 新疆蓝山屯河 6 万吨/年装置运行稳定，甘肃莫高、亿帆鑫富和仪征化纤 11 月暂无重启计划。

成本压力较大， 市场供应略紧， 支撑多菌灵价格。

本周多菌灵(98%,华东)涨 6.4%至 50000 元/吨。成本端，根据百川盈孚， 上游产品邻苯二胺价格上调，供应紧张， 对生产商形成较大成本面压力；需求端，根据百川盈孚，整体需求向好形成利好；供给端，根据百川盈孚， 宁夏生产商预计检修，开工不稳定，市场供应略紧。

部分装置停车， 现货资源不多， 顺丁橡胶价格上涨。

本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨 4.2%至 14820 元/吨。 需求端， 根据百川盈孚，当前下游刚需采买； 供给端，根据百川盈孚， 当前现货资源不多， 燕山、茂名、齐鲁顺丁橡胶装置正常运行，扬子顺丁装置延续停车， 中石油方面，大庆、独山子、四川、锦州顺丁装置正常运行， 其他方面，齐翔、蓝德、振华、台橡顺丁装置均正常运行，山东万达装置停车、浩普装置临时停车。

风险提示： 原料价格波动、下游需求不及预期等。