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2021年12月13日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价持平；芳烃、农药部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI-0.5%；核心原料价格布油+7.5%，进口LPG+12.3%，国产LNG气-25.8%，烟煤持平。

原料端，芳烃部分产品价格上涨，C3部分产品价格下跌；制品端，农药部分产品价格上涨，氯碱、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

本周油价上涨，OPEC+保持随时调整权力，市场对变异株担忧逐渐减弱。

本周布油结算价从69.9涨至75.2美元/桶（涨幅7.5%）、美油结算价从66.3涨至71.7美元/桶（涨幅8.2%）；美国商业原油库存4.33亿桶（周环比-0.1%），美国原油钻井数471口（周环比+0.9%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+暂时维持此前的产出策略不变，同时保留随时调整的权利，美国3200万桶SPR将于12月中旬陆续到位，但市场已提前消化利空预期。需求端，根据隆众资讯，近期市场对于奥密克戎变异株的担忧逐渐减弱，一方面奥密克戎变异株未造成严重的蔓延，另一方面现有疫苗也被证明有效。政策面来看，根据隆众资讯，美联储收缩QE动作仍显缓慢，加息预期难以提前到来，美元窄幅波动，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，虽近期中东地区沙特和胡塞武装的冲突频有出现，但并未造成严重后果，对油价的影响也较为轻微。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（12.2-12.8）欧美天然气期货涨跌不一。NBP环比+5.01%，TTF环比+3.22%，北美HH环比-21.17%，AECO环比-25.71%。现货方面北美表现弱势，欧洲延续涨势，HH现货环比-18.68%；加拿大AECO现货环比-15.58%，欧洲TTF现货环比+1.75%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10775元/吨，环比-1.44%，接收站销售均价为6842元/吨，价差环比-76元/吨（-10.08%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至12月3日，美国天然气库存量为35050亿立方英尺，环比-590亿立方英尺（环比-1.70%，同比-9.20%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月3日，欧洲天然气库存量为25372亿立方英尺，环比-598亿立方英尺（环比-2.3%，同比-23.14%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格延续弱势运行。截至12月9日，LNG主产地均价为5129元/吨，相较上周-22.72%，同比-4.90%；消费地价格亦有所下行，截至12月9日，LNG主要消费地均价为5684元/吨左右，较上周-18.94%，同比+5.20%。LNG接收站报价6152元/吨，较上周-17.09%，同比+33.83%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为顺酐+26%、嘧霉胺+25%、三氯化磷+9%、PTA+6%、二氯甲烷+6%、三氯蔗糖+6%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯乙烯-38%、碳酸二甲酯DMC-17%、NPG-16%、R410a-16%、三聚氰胺-15%、二甲基环硅氧烷(DMC)-15%、丁二烯-14%、啶虫脒-12%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅-15%、三氯氢硅-5%、纯碱（轻质-10%、重质-9%）、醋酸乙烯-2%、EVA（光伏级）-4%等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级+5%、电池级+4%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

下游挺价出货，市场供应紧张，顺酐价格继续上涨。

本周顺酐(华东)涨25.6%至15200元/吨。需求端，根据百川盈孚，不饱和树脂市场挺价出货，工厂部分型号报盘调涨；供给端，根据百川盈孚，当前顺酐供应紧张，工厂因疫情原因也陆续出现停车状况，浙江江宁化工正丁烷法顺酐10万吨装置已停，重启时间待定，形成供给端利好。

黄磷支撑成本，下游需求良好拉动三氯化磷价格上涨。

本周三氯化磷(99%,江苏)涨9.1%至12000元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周黄磷(贵州)涨13.9%至41000元/吨，三氯化磷企业成本增加；需求端，根据百川盈孚，下游企业需求良好；供给端，根据百川盈孚，当前多数企业订单充足，现货紧张，短期内主发订单。

原油支撑成本，供应端收窄支撑市场，推高PTA价格。

本周PTA(华东)涨6.0%至4660元/吨。成本端，根据百川盈孚，奥密克戎对市场影响有限叠加沙特上调官方售价，原油价格震荡上涨，成本端走强；需求端，根据百川盈孚，下游聚酯开工整体下调，终端市场表现一般，同时受浙江地区疫情影响，局部聚酯工厂及物流运输受到影响，刚需购进为主；供给端，根据百川盈孚，华东一大厂240万吨/年PTA装置重启计划向后推迟，同时周内因疫情突发影响，宁波方向一主流大厂330万吨/年PTA装置因出货物流受阻，负荷向下调整，现货货源流通开始偏紧，目前PTA涉及检修产能较大，且后续也有东北及华南厂家装置存检修计划，形成利好。

成本支撑仍存，下游需求回暖，部分厂家出货受阻，二氯甲烷价格继续上涨。

本周二氯甲烷(华东)涨5.6%至5700元/吨。成本端，根据百川盈孚，近期原料端液氯价格高位，支撑成本；需求端，根据百川盈孚，下游需求前期不佳后期有所改善；供给端，根据百川盈孚，当前华东一带有厂家检修，后期受疫情影响部分厂家出货受阻，货源供应情况有所缩紧，华南一带区域内出货情况尚可，消耗库存为主。

年度订单开始商谈，节日订单备货，供应端不可抗力波动加大，共同推高三氯蔗糖价格。

本周三氯蔗糖涨5.5%至480000元/吨。成本端，根据百川盈孚，较年初相比，原料价格仍处于相对高位，成本支撑依旧较强；需求端，根据百川盈孚，进入12月多数年度订单开始商谈，加之元旦、春节等节日订单陆续开始备货，需求支撑相对偏强，形成利好；供给端，根据百川盈孚，受冬奥会及冬季安全环保检查升级等因素影响，“两高”产品三氯蔗糖的生产因不可抗力波动加大，市场供应紧张，河北、山东部分企业表示随着春节及冬奥会的临近，后期不乏停产减产可能，另外福建个别企业表示春节前后有为期1个月的年度检修计划，形成利好。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。