理工酷

2021年11月29日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价持平；C3部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%；核心原料价格布油-7.8%，进口LPG+1.8%，国产LNG气+1.4%，烟煤持平。

原料端，C3部分产品价格上涨，C2、C4部分产品价格下跌；制品端，橡胶、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

本周油价下跌，OPEC+新一届会议及伊朗核问题谈判重启将至，感恩节假期有望迎出行小高峰，欧洲天然气供应仍存短缺可能。

本周布油结算价从78.9跌至72.7美元/桶（跌幅7.8%）、美油结算价从76.1跌至68.2美元/桶（跌幅10.4%）；美国商业原油库存4.34亿桶（周环比+0.2%），美国原油钻井数467口（周环比+1.3%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+新一届会议将于12月2日召开，伊朗核问题谈判确定于11月29日重启，但目前来看难以迅速解除制裁。需求端，根据隆众资讯，欧洲疫情依然严峻，部分国家重新采取管控举措；近期德国暂停北溪2号管线审批，欧洲天然气冬季仍存短缺可能。政策面来看，根据隆众资讯，美国延续高通胀压力，美联储承诺的11月收缩QE所剩时间已不多，美元仍有走强迹象，形成利空。地缘政治来看，根据隆众资讯，近期胡塞武装对沙特炼厂的袭击没有造成人员和财产损失，不属于重大事件，影响甚微。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（11.18-11.24）欧美天然气期货整体下行。NBP环比+3.83%，TTF环比-11.32%，北美HH环比-0.64%，AECO环比-4.39%。现货北美、欧洲现货价格有所分化，HH现货环比+0.33%；加拿大AECO现货环比-3.66%，欧洲TTF现货环比+14.18%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10992元/吨，环比+4.36%，接收站销售均价为7685元/吨，价差环比-26元/吨（-0.34%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至11月19日，美国天然气库存量为36230亿立方英尺，环比-210亿立方英尺（环比-0.60%，同比-8.10%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至11月19日，欧洲天然气库存量为27742亿立方英尺，环比-33亿立方英尺（环比-1.91%，同比-21.28%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格弱势运行。截至11月25日，LNG主产地均价为7419元/吨，相较上周+0.1%，同比+110.21%；消费地价格有所上扬，截至11月25日，LNG主要消费地均价为7678元/吨左右，较上周+1.35%，同比+97.34%。LNG接收站报价7686元/吨，较上周+0.37%，同比+103.51%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+138%、碳酸二甲酯DMC+15%、烯草酮+10%、丙烯酸+6%、TPU+6%、软泡聚醚+4%、顺丁橡胶+3%、三氯化磷+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为甲酸-30%、环氧乙烷-25%、硝酸-15%、R125-15%、四氯乙烯-14%、六氟丙烯-13%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅-6%、三氯氢硅-17%、纯碱（轻质-8%、重质-3%）、醋酸乙烯-1%、EVA（光伏级）持平等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级+3%、电池级+2%）、磷酸铁-2%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

下游存冲产计划，市场供应减少，显著推高液氯价格。

本周液氯(山东)涨137.5%至1900元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周山东金岭、山东鑫岳PO厂家降负运行，其余厂家开工正常，需求整体保持稳定，甲烷氯化物企业装置负荷稳定，山东地区氯化石蜡部分厂家负荷提高，其他下游处于年底淡季，加之前期限电及环保影响，部分下游产品年产量未达标，考虑到后期冬奥会开幕及12月雾霾天气预警等不可抗力因素，多有冲产量计划，整体装置负荷提升；供给端，根据百川盈孚，山东地区上游碱厂负荷稳定，湖北地区有氯碱厂检修，供应量减少形成利好。

下游需求恢复，货源供应继续减少，支撑碳酸二甲酯DMC价格上涨。

本周碳酸二甲酯DMC(华东)涨14.9%至10800元/吨。需求端，当前下游需求有所恢复，电解液溶剂方面，碳酸甲乙酯市场整体向好，装置开工负荷较高，对碳酸二甲酯需求跟进较好，聚碳酸酯方面，非光气法聚碳酸酯刚需少量跟进，涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主，正处冬季开工情况一般；供给端，根据百川盈孚，本周开工率略有下滑，供应量再次减少，装置方面，维尔斯、云化绿能装置延续停车，红四方装置19日起由于政策因素再次停车，浙石化装置重启调试中，华鲁恒升装置降负荷运行，其余装置运行稳定。

丙烯价格支撑，下游开工负荷提高，货源供应减少，推高丙烯酸价格。

本周丙烯酸(华东)涨5.6%至13200元/吨。成本端，本周丙烯(华东)涨2.0%至7725元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，近期下游企业开工负荷提高，采购需求增加形成利好；供给端，根据百川盈孚，本周部分装置停车检修，多数生产企业开工负荷降低，工厂库存偏低，叠加冬奥会影响，共同导致货源供应减少，装置方面，中海油丙烯酸及酯装置停车检修，江门谦信丙烯酸丁酯装置停车，泰兴金江丙烯酸丁酯装置停车，泰兴晟科丙烯酸及酯装置恢复正常低负荷运行，此外卫星化学、上海华谊、台塑、万华化学下月轮修，上海华谊、台塑下月有降负计划。

下游需求逐渐释放，厂家接单增加，软泡聚醚价格上涨。

本周软泡聚醚(华东)涨4.2%至15050元/吨。需求端，根据百川盈孚，近期下游需求逐渐释放，聚醚厂家接单有所增加形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前市场供应整体保持稳定。

部分装置停车，临近月底资源不多，顺丁橡胶价格继续上涨。

本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨3.4%至15320元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游刚需采买；供给端，根据百川盈孚，当前临近月底，资源不多，装置来看，中石化方面，扬子顺丁装置延续停车，其他方面，齐翔、传化因管道清理临时停车，山东万达装置停车、浩普装置临时停车。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。