理工酷

2022年02月14日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C3、C4、芳烃、化纤、氯碱、化肥、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+2.4%；核心原料价格布油+1.3%，进口LPG+1.4%，国产LNG气+62.2%，烟煤+3.7%。

原料端，C3、C4、芳烃部分产品价格上涨；制品端，化纤、氯碱、化肥、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工部分产品价格上涨，农药、维生素部分产品价格下跌。

本周油价上涨，伊朗解禁短期难以完成，北半球冬季氛围仍在。本周布油结算价从93.3涨至94.4美元/桶（涨幅1.3%）、美油结算价从92.3涨至93.1美元/桶（涨幅0.9%）；美国商业原油库存4.10亿桶（周环比-1.1%），美国原油钻井数516口（周环比+3.8%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+继续维持既定产出方案不变，市场关注伊朗问题出现转机后潜在增供的空间、以及乌克兰局势有所缓和。需求端，根据隆众资讯，疫情对需求的影响持续弱化，北半球冬季氛围仍在，对需求形成利好。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息预期虽在但短线难落地，近期美元窄幅波动，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，法国与俄罗斯进行会谈、斡旋乌克兰问题，普京也表示希望以和平方式解决，乌克兰争端难以挑起战争。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周欧美天然气期货多数下行，NBP环比-17.13%，TTF环比-15.30%，HH环比-30.62%，AECO环比+16.17%。现货方面与期货同向而行，HH现货环比-16.32%；加拿大AECO现货环比-17.52%，欧洲TTF现货环比-13.33%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为8340元/吨，环比+1.72%，接收站销售均价为5010元/吨，价差环比+471元/吨（+10.30%）。库存跟踪：根据EIA数据显示，截至2月4日，美国天然气库存量为21010亿立方英尺，环比-2220亿立方英尺（环比-9.56%，同比-17.30%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至2月4日，欧洲天然气库存量为13836亿立方英尺，环比-1050亿立方英尺（环比-7.06%，同比-27.04%）。国内价格：本周国内LNG主产地出货有所反弹，价格反转迅速。截至2月10日，LNG主产地均价为5461元/吨，相较节前+48.16%；消费地价格同步反转，截至2月10日，LNG主要消费地均价为5603元/吨左右，较节前+16.17%。LNG接收站报价5290元/吨，较节前+28.66%。重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+50%、三聚氰胺+45%、二氯甲烷+17%、NPG+16%、丙烯酸丁酯+15%、纯碱（轻质+14%、重质+10%）、丁二烯+14%、顺酐+14%、丙烯酸+14%、正丁醇+14%、烧碱+14%、异丁烯+13%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为丙烯酰胺-18%、异戊二烯-14%、碳酸二甲酯DMC-13%、PVDF-13%、双甘膦-8%、三氯化磷-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅+1%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质+14%、重质+10%）、醋酸乙烯+7%、EVA（光伏级）持平等。锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级+1%、电池级+1%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

下游开工逐步恢复，冬奥会影响带来降负举措，液氯价格上涨。

本周液氯(山东)涨50.0%至600元/吨。需求端，根据百川盈孚，山东地区春节期间，叠加冬奥会影响，下游需求有所萎缩，后期滨州一带主力下游环氧丙烷因电厂故障，暂停收货，节后下游开工逐步恢复，河北地区需求表现低迷，华东地区苏南一带下游提货积极性不佳；供给端，根据百川盈孚，山东地区春节假期期间氯碱企业受冬奥会影响多有降负举措，河北地区受冬奥会影响较大，亦有降负举措，两湖地区假期期间有企业停车检修，形成供应端利好。

内需逐步恢复，冬奥会限产部分装置停车，三聚氰胺价格上涨。

本周三聚氰胺(四川)涨45.0%至14500元/吨。成本端，本周尿素(山东)涨3.4%至2730元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，节后物流逐步恢复，下游板材厂陆续恢复开工，内需逐步恢复，出口仍为主要支撑；供给端，根据百川盈孚，2月以来三聚氰胺开工率持续走低，本周降至62.4%，周环比-7.88pct，受冬奥会限产影响，河北、山东等地部分厂家装置停车，市场整体供应偏紧，形成利好。

液氯支撑成本，市场货源紧张，支撑二氯甲烷价格。

本周二氯甲烷(华东)涨17.2%至5800元/吨。成本端，本周液氯(山东)涨50.0%至600元/吨，形成较强支撑；需求端，根据百川盈孚，华东地区下游需求有所恢复，形成利好；供给端，根据百川盈孚，华东一带区域内开工较高，货源供应情况稍紧，华南一带区域内因公共安全卫生事件出货受阻，市场货源较紧。

下游年后开工回升，供应整体负荷不高，推高丙烯酸丁酯价格。

本周丙烯酸丁酯(华东)涨15.1%至17150元/吨。成本端，本周丙烯酸(华东)涨14.0%至15500元/吨，形成较强支撑；需求端，根据百川盈孚，下游需求近期整体尚可，年后下游行业整体开工率逐渐回升，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前部分丙烯酸及酯厂家轮换检修，行业整体负荷不高，现货供应较少，装置方面，沈阳蜡化丙烯酸及酯装置停车，山东宏信丙烯酸及酯装置停车，泰兴金江丙烯酸丁酯装置停车，江门谦信丙烯酸丁酯装置停车，万州石化丙烯酸及酯装置停车。

厂家订单充足，冬奥会影响供应，纯碱价格上涨。

本周纯碱价格上涨，纯碱(轻质,华东)涨14.3%至2400元/吨，纯碱(重质,华东)涨10.2%至2700元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前需求面较平稳，玻璃企业开工变化不大，轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业个别用户节前开始放假，备货接近尾声，需求表现一般；供给端，根据百川盈孚，当前纯碱厂家订单充足，节后河南、山东、天津等地区个别企业受冬奥会影响降负荷生产，整体市场供应面减少，开工负荷下滑形成利好。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。