理工酷

2021年11月15日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价下跌；化肥部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI-2.7%；核心原料价格布油-0.7%，进口LPG+2.1%，国产LNG气-0.7%，烟煤-13.4%。

原料端，C2、C3、芳烃部分产品价格下跌；制品端，化肥部分产品价格上涨；氯碱、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格下跌。

本周油价下跌，OPEC+维持小幅增产策略，美国新基建刺激计划落地，俄罗斯保供欧洲天然气出现积极进展。

本周布油结算价从82.7跌至82.2美元/桶（跌幅0.7%）、美油结算价从81.3跌至80.8美元/桶（跌幅0.6%）；美国商业原油库存4.35亿桶（周环比+0.2%），美国原油钻井数454口（周环比+0.9%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+维持每月至多40万桶/日的小幅增产策略没有改变，美国原油产量稳定，伊朗核问题谈判虽将于11月底重启，但短期内增供压力暂难释放。需求端，根据隆众资讯，美国1万亿基建法案落地，为需求前景带来新刺激，全球疫情整体尚无显著恶化，近期俄罗斯保供欧洲天然气出现一定积极进展，原油冬季取暖需求随之减弱。政策面来看，根据隆众资讯，美国10月CPI同比增长创31年来新高，通胀压力持续增强令市场担忧美联储或加大收缩QE力度。地缘政治来看，根据隆众资讯，中东等地暂无恶性事件发生，对油价影响有限。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（11.04-11.11）欧美天然气期货整体企稳。NBP环比+4.72%，TTF环比+4.34%，北美HH环比-3.93%，AECO环比-5.34%。现货北美、欧洲价格也相对稳定，HH现货环比+0.70%；加拿大AECO现货环比-0.59%，欧洲TTF现货环比+4.56%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10145元/吨，环比-2.35%，接收站销售均价为7771元/吨，价差环比+177元/吨（+2.33%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至11月5日，美国天然气库存量为36180亿立方英尺，环比+70亿立方英尺（环比+0.19%，同比-7.85%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至11月5日，欧洲天然气库存量为28682亿立方英尺，环比-384亿立方英尺（环比-1.32%，同比-20.23%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格受需求一直有所习性。截至11月11日，LNG主产地均价为7165元/吨，相较上周-8.05%，同比+95.34%；消费地价格走势跟随主产地价格，截至11月11日，LNG主要消费地均价为7493元/吨左右，较上周-6.90%，同比+90.13%。LNG接收站报价7710元/吨，较上周-2.16%，同比+98.61%。重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为硫酸铵+19%、氟磺胺草醚+7%、丁二烯+6%、LDPE(2426H)+5%、聚四氟乙烯+4%、PVC(电石法)+3%、顺丁橡胶(BR9000)+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为聚羧酸减水剂单体TPEG-18%、烧碱(32%离子膜)-14%、三氯化磷(99%)-13%、PVC糊树脂(M31)-13%、丙烯酸-13%、MAA-10%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅-18%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质-4%、重质持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-4%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+1%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

整体供应仍紧，出口订单支撑需求，硫酸铵价格上涨。

本周硫酸铵(山东临沂)涨18.6%至1910元/吨。需求端，近期下游复合肥市场无明显波动，但部分出口订单支撑下，下游采购积极性增加形成利好；供给端，根据百川盈孚，焦炭价格下行，部分焦企存主动限产情况，焦化级硫酸铵产量减少，己内酰胺级硫酸铵供应量略有增加，整体来看供应仍紧。

下游合成橡胶开工率提升，推升丁二烯价格。

本周丁二烯(华东)涨6.3%至6700元/吨。成本端，根据百川盈孚，原料石脑油随着原油价格不断上调，美国商业原油库存继续回升，形成一定成本面支撑；需求端，根据百川盈孚，下游合成橡胶开工率提升，推动国内市场需求，下游阶段性刚需跟进；供给端，根据百川盈孚，久泰能源7万吨/年的丁二烯装置10月12日起停车检修，斯尔邦石化10万吨/年丁烯氧化脱氢制丁二烯装置9月14日停车检修，暂无开车计划，形成供给端利好。

低端产品成交较好，11月部分企业检修，聚四氟乙烯价格上涨。

本周聚四氟乙烯（浙江巨化）涨4.0%至78000元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游制品加工企业受能耗双控影响有限制开工情况，市场对于高价品持观望态度，而价格低端产品成交较好；供给端，根据百川盈孚，聚四氟乙烯大部分生产企业开工较前期有所恢复，但11月部分企业处于检修状态，开工低位，形成利好。

成本压力再次增加，企业预售尚可，支撑电石法PVC价格。

本周PVC(电石法,长三角)涨3.3%至9655元/吨。成本端，根据百川盈孚，近期电石原料价格触底反弹，供应稳定，PVC成本压力再次增加；需求端，根据百川盈孚，整体需求随行就市；供给端，根据百川盈孚，PVC生产企业灵活调整，实单可谈，预售状态尚可，短期内无库存压力。

丁二烯支撑成本，部分装置停车，顺丁橡胶价格上涨。

本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨2.9%至14220元/吨。成本端，本周丁二烯(华东)涨6.3%至6700元/吨，形成成本支撑；供给端，根据百川盈孚，中石化方面燕山、茂名、齐鲁顺丁橡胶装置正常运行，扬子顺丁装置延续停车，中石油方面大庆、独山子、四川、锦州顺丁装置正常运行，其他方面，齐翔、蓝德、浩普、振华、台橡顺丁装置均正常运行，山东万达装置停车。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。