理工酷

2021年11月04日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌；C2、C5、农药、橡胶、维生素部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI-5.7%；核心原料价格布油-1.3%，进口LPG-6.4%，国产LNG气+8.5%，烟煤-37.0%。

原料端，C2、C5部分产品价格上涨，C1、C3、芳烃部分产品价格下跌；制品端，农药、橡胶、维生素部分产品价格上涨，化纤、氯碱、磷化工、塑料、氨基酸部分产品价格下跌。

本周油价下跌，伊朗核谈判即将重启，北半球天气渐冷取暖需求存增量预期。

本周布油结算价从85.5跌至84.4美元/桶（跌幅1.3%）、美油结算价从83.8跌至82.6美元/桶（跌幅1.4%）；美国商业原油库存4.31亿桶（周环比+1.0%），美国原油钻井数444口（周环比+0.2%）。供应端，根据隆众资讯，OPEC+每月至多40万桶/日的小幅增产策略没有改变，11月4日将召开新一届会议，美国原油产量延续趋稳运行态势，伊朗核问题谈判即将重启。需求端，全球疫情近期有所恶化，但主要集中于欧洲地区，利空影响有限，随着北半球天气渐冷，天然气的紧缺导致转向石油产品的取暖需求存增量预期。政策面来看，根据隆众资讯，虽然美联储将于11月开始收缩QE，但鸽派风格明显、且加息年内不会到来，美元仅窄幅波动，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，中东等地暂无恶性事件发生，对油价影响有限。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（10.21-10.27）欧美天然气期货价格分化。NBP环比-7.05%，TTF环比-7.14%，北美天然气期货上行，HH环比+7.69%，AECO环比+5.58%。现货涨跌不一，HH现货环比-3.31%；加拿大AECO现货环比+7.74%，欧洲TTF现货环比-0.09%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为11063元/吨，环比+2.57%，接收站销售均价为6804元/吨，价差环比+517元/吨（+5.66%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至10月22日，美国天然气库存量为34610亿立方英尺，环比+920亿立方英尺（环比+2.73%，同比-11.70%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至10月22日，欧洲天然气库存量为28993亿立方英尺，环比-717亿立方英尺（环比-0.25%，同比-19.45%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格涨势延续。截至10月28日，LNG主产地均价为7307元/吨，相较上周+6.38%，同比+95%；消费地价格涨幅依然较大，截至10月28日，LNG主要消费地均价为7590元/吨左右，较上周+8.99%，同比+105.52%。LNG接收站报价7192元/吨，较上周+10.39%，同比+101.74%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为维生素B5(泛酸钙)(98%)+21%、联苯菊酯(99%)+17%、无水氢氟酸+17%、吡啶+17%、百草枯+15%、六氟丙烯+13%、丁基橡胶+13%、三氯乙烯+9%、乙腈+9%、防老剂4020+7%、丙烯酰胺+7%、环氧乙烷+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫酸铵-22%、甲醛-22%、PVC(乙烯法)-19%、丁二烯-16%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅-3%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质-1%）、醋酸乙烯+4%、EVA（光伏级）持平等。锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-14%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+6%）、磷酸铁-8%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

成本支撑坚挺，双控导致市场货源紧张，抬高无水氢氟酸价格。

本周无水氢氟酸(华东)涨17.0%至13750元/吨。成本端，本周萤石粉(湿粉,华东)涨0.9%至2675元/吨，成本端支撑坚挺；需求端，根据百川盈孚，制冷剂行情热度不减，对无水氟化氢市场探涨接受度尚可；供给端，根据百川盈孚，受应急管理部检查影响以及近期出台的双控政策，国内部分装置停车，限电导致华东地区开工负荷降低，国内货源处供应紧张状态，形成较强供给端利好。

吡啶形成成本支撑，供给端限电依旧，百草枯价格上涨。

本周除草剂产品价格普遍上涨，百草枯(华东)涨14.6%至23500元/吨。成本端，本周吡啶(华东)涨16.7%至28000元/吨，形成较强成本端支撑；需求端，市场按需采购；供给端，根据百川盈孚，华东地区限电依旧，同时带来的问题还有蒸汽价格上调，形成较强供给端利好。

异丁烯高位运行，市场货源偏紧，丁基橡胶价格上涨。

本周丁基橡胶(1751,燕山石化)涨12.9%至17500元/吨。成本端，近期异丁烯市场高位运行，支撑成本；需求端，用户维持随用随买政策，刚需采购为主；供给端，根据百川盈孚，市场部分货源供应偏紧，宁波台塑丁基橡胶装置（年产能5万吨）继续停车中形成利好。

副产法厂家开工降低，合成法厂家开工低迷，共同推高乙腈价格。

本周乙腈(吉林石化)涨9.1%至24000元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游农药及医药需求整体一般，多维持刚需采购为主；供给端，根据百川盈孚，合成法厂家大多停车，而副产法企业受限电限产影响，产量也同步缩减，本周乙腈现货供应持续偏紧。

下游价格高位稳定，个别停车企业暂未恢复，支撑三氯乙烯价格。

本周三氯乙烯(华东)涨9.1%至22647元/吨。需求端，下游制冷剂等价格高位稳定，市场交投氛围良好；供给端，根据百川盈孚，个别停车企业暂未恢复，华东、西南地区生产企业维持现有开工负荷。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。