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2022年03月14日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价持平；C3、C4、芳烃、氯碱、化肥、聚氨酯、塑料部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+3.2%；核心原料价格布油-5.7%，进口LPG-3.7%，国产LNG气+6.5%，烟煤持平。

原料端，C3、C4、芳烃部分产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，氯碱、化肥、聚氨酯、塑料部分产品价格上涨，磷化工、农药部分产品价格下跌。

本周油价下跌，俄乌局势出现缓和，市场刚需依旧存在。

本周布油结算价从118.1跌至111.4美元/桶（跌幅5.7%）、美油结算价从115.7跌至107.8美元/桶（跌幅6.8%）；美国商业原油库存4.12亿桶（周环比-0.5%），美国原油钻井数527口（周环比+1.5%）。

供应端，根据隆众资讯，由于俄乌局势出现缓和迹象，市场对于供应风险的担忧有所减弱，同时伊朗核问题谈判仍在最后阶段紧锣密鼓进行。需求端，根据隆众资讯，俄罗斯原油出口虽短期受到制约，但刚需仍在，美国也已表态，一旦俄罗斯停止军事行动，将取消近期已施加的新制裁。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息或于3月中下旬落地，美元近期也有望出现走强，对油价属利空压力。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势出现缓和迹象，此外美国及伊朗均表示核问题谈判已进入尾声。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周欧美天然气期货有所下行，NBP环比-6.59%，TTF环比-6.26%，HH环比-4.83%，AECO环比-9.65%。现货方面延续强劲涨势，HH现货环比+5.52%；加拿大AECO现货环比+25.82%，欧洲TTF现货环比+68.84%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10946元/吨，环比+4.60%，接收站销售均价为8163元/吨，价差环比-532元/吨（+6.12%）。

库存跟踪：本周欧美天然气库存继续下行。根据EIA数据显示，截至3月4日，美国天然气库存量为15190亿立方英尺，环比-1240亿立方英尺（环比-7.50%，同比-15.60%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至3月4日，欧洲天然气库存量为10510亿立方英尺，环比-689亿立方英尺（环比-6.15%，同比-21.17%）。

国内价格：本周国内LNG略有下行。截至3月10日，LNG主产地均价为7471元/吨，较上周-2.61%；消费地价格同步下行，截至3月10日，LNG主要消费地均价为8249元/吨左右，较上周-3.63%。LNG接收站报价8712元/吨，环比-1.21%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为醋酸+40%、硫酸铵+38%、醋酐+15%、丁二烯+15%、醋酸乙酯+14%、MTBE+11%、异丁烯+10%、硫酸钾+9%、PMMA+9%、顺丁橡胶+9%、环氧氯丙烷+9%、丁苯橡胶+8%、ABS+7%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为草铵膦-20%、甘氨酸-17%、四氯乙烯-14%、双氧水-13%、乙腈-11%、三氯化磷-9%、R22-6%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅+2%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+2%）、磷酸铁+2%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

甲醇支撑成本，厂家检修计划提前释放利好，醋酸价格大幅上涨。

本周醋酸(华东)涨40.3%至5050元/吨。成本端，本周甲醇(华东)涨2.5%至3130元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，醋酸酯类开工持续小幅上探，基本恢复节前水平，此外厂家检修计划提前释放利好，下游心态松动；供给端，根据百川盈孚，建滔计划3月22日停车检修，预计25天，华东两家大厂在3月中下旬也有检修计划，形成利好。

国际局势发酵，春耕持续推进，硫酸铵价格上涨。

本周硫酸铵(山东临沂)涨38.4%至1730元/吨。国际形势影响粮食价格上调，尿素价格上涨，对硫酸铵形成侧面利好，需求端，根据百川盈孚，春耕推进中，贸易商备肥积极，化肥价格亦偏强走高，当前国内外需求缓慢提升中，终端消耗按需进行；供给端，根据百川盈孚，当前硫酸铵供给面基本稳定。

地缘局势紧张，外盘价格走高，丁二烯价格上涨。

本周丁二烯(华东)涨14.9%至10000元/吨。根据百川盈孚，因美国禁止进口俄罗斯石油，英国表示将在年底前逐步停止进口，预计将进一步扰乱全球能源市场，加之丁二烯内外盘价格持续走高，本周丁二烯(韩国FOB)涨16.8%至1250美元/吨，提振心态；需求端，根据百川盈孚，终端下游轮胎市场复工较早，但整体下游需求一般；供给端，根据百川盈孚，台湾中油在林园的4号裂解装置9号重启之后，目前70%负荷运行，扬子石化年产能12万吨/年装置正常运行，计划检修时间在3月中旬，南京诚志年产能10万吨/年的抽提装置于2月26日短暂重启后停车。

醋酸形成成本支撑，主力厂家竞拍价格走高，醋酸乙酯价格上涨。

本周醋酸乙酯(华东)涨13.9%至8010元/吨。成本端，本周醋酸(华东)涨40.3%至5050元/吨，对醋酸乙酯形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游市场仍处于淡季；供给端，根据百川盈孚，山东主力厂家竞拍价格持续走高，成交情况良好，本周醋酸乙酯开工有所增加，西南地区厂家装置本周重启，华东、华南厂家装置负荷提升，市场整体供应量充足。

原料采购困难，市场现货紧俏，推高硫酸钾价格。

本周硫酸钾(50%,山东)涨9.3%至4700元/吨。成本端，根据百川盈孚，原料端市场因国际局势而货源紧缺，货源采购不易；需求端，根据百川盈孚，下游仍有一定需求待释放；供给端，根据百川盈孚，前期检修厂家基本已恢复正常生产，小部分尚未开工，但厂家库存量仍维持低位，进口方面港口少有到船，大型贸易商持续停售，市场流通现货紧俏。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。