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2022年01月10日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价上涨；C3、C4、芳烃、化纤、聚氨酯、塑料部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+1.5%；核心原料价格布油+5.1%，进口LPG-2.0%，国产LNG气+4.1%，烟煤+0.4%。

原料端，C3、C4、芳烃部分产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，化纤、聚氨酯、塑料部分产品价格上涨，氯碱、农药、氨基酸部分产品价格下跌。

本周油价上涨，OPEC+新一轮会议维持增产节奏，欧洲天然气供应紧张问题难解。

本周布油结算价从77.8涨至81.8美元/桶（涨幅5.1%）、美油结算价从75.2涨至78.9美元/桶（涨幅4.9%）；美国商业原油库存4.18亿桶（周环比-0.5%），

美国原油钻井数481口（周环比+0.2%）。供应端，根据隆众资讯，OPEC+新一轮会议已决定将在2月维持40万桶/日的小幅增产节奏不变，美国原油产量趋稳运行，伊朗潜在增供空间暂难释放。需求端，根据隆众资讯，近期全球疫情仍有恶化迹象，但数据显示奥密克戎实际影响弱于预期，同时欧洲天然气供应紧张问题难解。政策面来看，根据隆众资讯，今年美联储收缩QE和加息预期均在，但加息暂无明确时间表，美元近期维持窄幅波动，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，伊朗核问题谈判虽伊方诚意满满，但美国始终没有进行积极表态，预计制裁解禁仍非易事，对油价形成利好。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（12.30-01.05）欧美天然气普遍大幅下行。NBP环比-26.70%，TTF环比-24.56%，HH环比-4.54%，AECO环比-2.97%。现货方面与期货同向而行，HH现货环比-4.15%；加拿大AECO现货环比-0.74%，欧洲TTF现货环比-53.75%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10411元/吨，环比-11.44%，接收站销售均价为5225元/吨，价差环比-163元/吨（-3.22%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至12月31日，美国天然气库存量为31950亿立方英尺，环比-310亿立方英尺（环比-0.96%，同比-4.60%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月31日，欧洲天然气库存量为21301亿立方英尺，环比-362亿立方英尺（环比-1.67%，同比-24.92%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格为微有上扬。截至1月6日，LNG主产地均价为4886元/吨，相较上周+1.24%；消费地价格同步上扬，截至1月6日，LNG主要消费地均价为5273元/吨左右，较上周+4.50%。LNG接收站报价5347元/吨，较上周+8.13%。重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为NPG+18%、正丁醇+15%、环氧氯丙烷+14%、苯酚+11%、环氧树脂+10%、氯化钾+9%、醋酸丁酯+9%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为丙烯酰胺-11%、四氯乙烯-11%、硫酸铵-9%、二氯甲烷-9%、丙烯腈-9%、功夫酸-8%、三氯化磷-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅持平、纯碱（轻质-5%、重质-4%）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）-5%等。锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级+4%、电池级+5%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+1%、六氟磷酸锂+4%等。

下游厂家欲增加采购，供给端仍有减产预期，正丁醇价格上涨。

本周正丁醇(华东)涨15.3%至9800元/吨。需求端，根据百川盈孚，主要下游丙烯酸丁酯厂家及增塑剂厂家受突发情况及自身产品销售情况有增加对正丁醇的采购量的意向，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前经过两个厂家的短暂停车波动以及华东某厂家检修，正丁醇供应量仍有减产预期，形成供应方面利好。

厂家入市积极，货源供应紧张，环氧氯丙烷价格上涨。

本周环氧氯丙烷(华东)涨13.9%至18000元/吨。需求端，根据百川盈孚，受双酚A价格及下游环氧树脂市场上行因素影响，下游厂家入市积极；供给端，根据百川盈孚，当前环氧氯丙烷市场供应紧张，山东个别企业降负运行，华东浙江地区受公共卫生事件影响运输受阻，场内货源供应紧张，形成利好。

成本支撑仍存，场内货源紧张，推高苯酚价格。

本周苯酚(华东)涨11.4%至11200元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周原料纯苯(华东)涨0.8%至7380元/吨，支撑成本；需求端，根据百川盈孚，本周下游对高价存抵触情绪；供给端，根据百川盈孚，本周恰逢节后返市，港口库存下降，且宁波某厂受公共卫生事件提货受阻，场内流通现货紧张，供方出货无压。

成本价格上涨，下游买气提升，支撑环氧树脂价格。

本周环氧树脂(E51,华东)涨10.0%至27600元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周原料双酚A(华东)涨7.9%至18400元/吨，环氧氯丙烷(华东)涨13.9%至18000元/吨，共同支撑成本；需求端，根据百川盈孚，当前下游整体需求买气提升，春节前存补货需求，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前国内液体环氧树脂开工负荷稳定，整体开工率维持在80%左右，固体环氧树脂工厂开工负荷在五成左右，供合约用户为主。

下游采购回暖，市场供应紧俏，氯化钾价格上涨。

本周氯化钾(60%粉,青海)涨9.4%至3490元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周氯化钾市场东北河北等地刚需采购有所回暖，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前市场供应量持续紧俏，国储竞拍暂停，市场供应量进一步减少，盐湖厂家库存量维持低位，后期仍有供给减少可能，青海小厂开工低位，57%含量货源供应紧俏，少有可售现货，边贸进口恢复，但到货数量较少，发运不畅。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。