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概述
2021年10月25日发布
核心推荐
基础化工重点
核心资产(万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成);钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、 农药(扬农化工、 广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材) 等。
石油化工重点
OPEC+联合减产形成油价底部支撑, 但仍需关注非 OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、 东方盛虹、 卫星石化、 桐昆股份、 恒力石化);关注宝丰能源。
每周行业动态更新
本周化工品价格指数下跌, 核心原料油价上涨, LPG 气上涨, LNG 气上涨,煤价上涨; C2、 C4、 C5、 农药、橡胶、氟化工、维生素部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数 CCPI-1.3%; 核心原料价格布油+0.8%, 进口 LPG+3.7%,国产 LNG 气+6.2%,烟煤+2.2%。
原料端, C2、 C4、 C5 部分产品价格上涨;制品端, 农药、橡胶、 氟化工、 维生素部分产品价格上涨,磷化工、塑料部分产品价格下跌。
本周油价上涨, 伊朗核谈判尚未重启, 全球疫情常态化转变。
本周布油结算价从 84.9 涨至 85.5 美元/桶(涨幅 0.8%) 、美油结算价从 82.3涨至 83.8 美元/桶(涨幅 1.8%);美国商业原油库存 4.27 亿桶(周环比-0.1%),美国原油钻井数 443 口(周环比-0.4%)。
供应端, 根据隆众资讯, OPEC+延续每月至多 40 万桶/日的小幅增产节奏,且 11 月会议也暂无调整计划, 伊朗核问题谈判至今尚未重启。 需求端, 全球疫情数据虽有回升但影响已近常态化, 10 月以来天然气的货紧价扬支撑原油需求前景持续向好。 政策面来看, 根据隆众资讯, 美联储官员对于收缩 QE和加息的表态并不积极,美元小幅走弱,对油价存一定利好支撑。地缘政治来看, 根据隆众资讯, 中东局势暂无恶性事件发生,对油价影响有限。
天然气价跟踪:
价格跟踪: 本周(10.14-10.20)欧洲天然气期货依然延续涨势。 NBP 环比+5.59%, TTF 环比+5.81%,北美天然气期货有所下行, HH 环比-4.87%, AECO环比-2.31%。现货涨跌不一, HH 现货环比-6.45%;加拿大 AECO 现货环比+1.18%,欧洲 TTF 现货环比+0.40%。价差方面,东北亚 LNG 现货到港均价为 10786 元/吨,环比+4.96%,接收站销售均价为 6287 元/吨,价差环比+328元/吨(+5.50%)。
库存跟踪: 根据 EIA 数据显示,截至 10 月 8 日,美国天然气库存量为 33690亿立方英尺,环比+810 亿立方英尺(环比+2.45%,同比-12.95%),仍低于 5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至 10 月 15 日,欧洲天然气库存量为 29920 亿立方英尺,环比+289 亿立方英尺(环比+1.00%,同比-19.86%)。国内价格: 本周国内 LNG 主产地价格涨势延续。截至 10 月 21 日, LNG 主产地均价为 6869 元/吨,相较上周+4.76%,同比+123.67%;消费地价格涨幅相对较大,截至 10 月 21 日, LNG 主要消费地均价为 6964 元/吨左右,较上周+9.67%,同比+107.51%。 LNG 接收站报价 6515 元/吨,较上周+7.00%,同比+115.16%。
重点化工品观点更新:
化工品价格涨跌幅:
本周价格涨幅靠前的重要产品为硫酸铵+64%、 丁二烯+31%、 三氯甲烷+26%、联苯菊酯(99%)+25%、 啶虫脒+21%、 PVA+19%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯化磷(99%)-18%、 醋酸-15%、 甲醇-14%、 双酚 A-12%、 正丁醇-10%、异辛醇-8%、 环氧树脂(E51)-8%、 PVC(乙烯法)-8%等。
新能源上游化工品价格涨跌幅:
光伏产业链相关化工品: 工业硅-6%、 三氯氢硅持平、 纯碱(轻质+3%、重质+1%) 、 醋酸乙烯持平、 EVA(光伏级) 持平等。锂电产业链相关化工品: 磷矿石(30%)持平、 磷酸-5%、碳酸锂(工业级持平、电池级持平) 、 磷酸铁-4%、 工业磷酸一铵(73%)持平、 六氟磷酸锂+5%等。
出口市场提振, 整体供应偏紧, 硫酸铵价格上涨。
本周硫酸铵(山东临沂)涨 63.7%至 2030 元/吨。需求端,根据百川盈孚, 下游复合肥市场开工无较明显变化,需求稳定, 出口市场提振较为明显,市场反应出口量增加形成利好; 供给端,根据百川盈孚, 焦企开工未下调,山东及河北地区开工低位,货源有限支撑市场, 己内酰胺级硫酸铵供给偏紧,后期仍有部分装置有检修计划,整体来说装置重启、停车变动较为频繁。
液氯形成成本支撑, 整体供应紧张, 共同推高三氯甲烷价格。
本周三氯甲烷(华东)涨 26.0%至 6300 元/吨。成本端,本周液氯(山东)涨 53.8%至 4000 元/吨,形成较强成本端支撑;供给端,根据百川盈孚, 山东地区个别厂家因成本过高下调装置开工,整体供应进一步缩紧, 华东地区受能耗双控影响开工低位,供应仍旧紧张,形成较强供给端利好。
电价上调支撑成本, 限电及原料供应不足掣肘开工, 除草剂价格普遍上涨。
本周除草剂产品价格普遍上涨, 联苯菊酯(99%,华东)涨 25.0%至 350000 元/吨,啶虫脒涨 21.2%至 200000 元/吨。成本端, 根据百川盈孚, 电价上调导致基础原料和农药中间体价格居高不下,支撑农药成本; 需求端,根据百川盈孚,第四季度是农药市场销售旺季,下游需求较旺形成利好; 供给端,根据百川盈孚, 当前山东、浙江、江苏等地依旧受限电影响设备利用率不高, 此外部分农药中间体供应不足,也导致农药开工不足, 形成较强供给端利好。
原材料价格上涨, 厂家低负荷运行, PVA 价格上涨
本周 PVA(1799,四川维尼纶)涨 19.0%至 25100 元/吨。成本端,本周电石(西北)涨 2.7%至 7834 元/吨, 醋酸乙烯市场仍处高位,原料供应紧张, 成本面利好支撑稳固;需求端, 用户刚需延续,多一单一谈;供给端,根据百川盈孚,受限电以及原料供应紧张影响,各厂家均低负荷运行,市场现货量紧缺形成利好。
部分地区限电降负, 货源紧张格局继续, 纯碱价格继续上行。
本周纯碱价格上涨, 纯碱(轻质,华东)涨 2.9%至 3600 元/吨, 纯碱(重质,华东)涨 1.4%至 3650 元/吨。需求端, 根据百川盈孚, 近期玻璃企业开工情况较稳定, 日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等部分行业开工情况变化不大, 对原料轻碱的需求多维持刚需;供给端,根据百川盈孚,当前整体行业开工不高, 市场货源紧张格局延续, 河南、青海、山东、安徽等地区受限电影响降负荷生产,也有个别企业减少重碱产量而增加轻碱产量,纯碱企业订单充足,多数企业维持封单或控制接单状态。
风险提示: 原料价格波动、下游需求不及预期等。
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