理工酷

2022年01月24日发布

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价上涨；C3、芳烃、化肥、聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.3%；核心原料价格布油+2.1%，进口LPG-4.2%，国产LNG气+8.9%，烟煤+2.4%。

原料端，C3、芳烃部分产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，化肥、聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨，农药部分产品价格下跌。

本周油价上涨，伊朗问题仍在谈判僵局，欧洲天然气供紧价扬仍存支撑。本周布油结算价从86.1涨至87.9美元/桶（涨幅2.1%）、美油结算价从83.8涨至85.1美元/桶（涨幅1.6%）；美国商业原油库存4.14亿桶（周环比+0.1%），美国原油钻井数491口（周环比-0.2%）。

供应端，根据隆众资讯，近期市场关注点在于OPEC+未来的增产力度或难及预期，同时乌克兰等地缘局势趋紧，伊朗问题仍在谈判僵局。需求端，根据隆众资讯，OPEC和IEA月报都对未来需求持乐观预期，市场对于疫情的担忧情绪大大减弱，同时欧洲天然气供紧价扬问题仍带来支撑。政策面来看，根据隆众资讯，市场依然关注美联储加息预期，但1-2月没有落地的可能性，近期美元仅窄幅波动，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，美俄在乌克兰问题上的对峙，胡塞武装与沙特、阿联酋的冲突，土耳其的输油管线因故暂停，近期地缘氛围趋于紧张，对油价属利好支撑。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周（1.14-1.20）欧美天然气涨跌不一，NBP环比-5.73%，TTF环比-4.36%，HH环比+0.86%，AECO环比+3.91%。现货方面与期货同向而行，HH现货环比+15.72%；加拿大AECO现货环比-8.52%，欧洲TTF现货环比-7.92%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为9265元/吨，环比-7.29%，接收站销售均价为5198元/吨，价差环比-97元/吨（-1.83%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至1月14日，美国天然气库存量为28100亿立方英尺，环比-2060亿立方英尺（环比-6.8%，同比-7.4%），仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至1月14日，欧洲天然气库存量为18239亿立方英尺，环比-1690亿立方英尺（环比-8.48%，同比-25.22%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格基本稳定。截至1月20日，LNG主产地均价为4545元/吨，相较上周+0.84%；消费地价格涨跌各异，截至1月20日，LNG主要消费地均价为5153元/吨左右，较上周-0.46%。LNG接收站报价5177元/吨，较上周-0.94%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为维生素B5+20%、异辛醇+14%、顺酐+13%、丙烯酸丁酯+11%、DOP+9%、R125+7%、丙烯酸+7%、环氧丙烷+7%、二甲基环硅氧烷(DMC)+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为二氯甲烷-10%、邻硝基氯化苯-9%、NPG-7%、防老剂RD-7%、环氧氯丙烷-6%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅+6%、纯碱（轻质+3%、重质持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-4%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+2%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

下游春节前备货，现货资源紧张，顺酐价格上涨。

本周顺酐(华东)涨13.0%至11750元/吨。需求端，根据百川盈孚，不饱和树脂市场平稳运行，当前恰逢春节假期前夕，下游存一定备货需求，形成利好；供给端，根据百川盈孚，华东装置前期停工，1月中旬仍处于提产阶段，河南地区受疫情影响，产品外运存一定运输阻力，目前工厂现货资源依旧紧张。

苯酐成本支撑，开工后期存降预期，DOP价格上涨。

本周DOP(华东)涨9.0%至11550元/吨。成本端，本周苯酐(华东)涨3.4%至7600元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游在春节前阶段性入市备货采购；供给端，根据百川盈孚，1月华东及华南部分装置有停工预期，华北及山东河南装置多数正常生产，DOP开工后期存降预期，形成利好。

出口有所增加，市场供应整体低位，R125价格上涨。

本周R125(浙江)涨7.4%至36500元/吨。需求端，根据百川盈孚，外贸出口许可证办理后出口走货有所增加，形成利好；供给端，根据百川盈孚，江苏梅兰化工1万吨R125装置停车，短期并无重启计划，混配货源外购为主，三美化工4万吨装置目前停车检修，淄博飞源2万吨制冷剂R125装置目前中位运行，市场供应整体低位。

下游备货意向提升，市场现货偏紧，支撑丙烯酸价格。

本周丙烯酸(华东)涨7.1%至13500元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游丙烯酸酯企业开工稳定，对原料以按需采购为主，临近年底下游备货意向提升，形成需求端利好；供给端，根据百川盈孚，当前生产企业装置负荷偏低，部分装置停车检修，上海华谊丙烯酸及酯装置轮修，沈阳蜡化丙烯酸及酯装置停车，卫星化学丙烯酸及酯装置轮修，山东开泰丙烯酸装置停车，万州石化丙烯酸及酯装置停车，生产商可供现货偏紧。

下游主力新签订单增多，供应整体缩减，推高环氧丙烷价格。

本周环氧丙烷(华东)涨7.0%至11050元/吨。成本端，本周丙烯(华东)涨3.7%至8165元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游聚醚以及终端市场需求有所好转，部分工厂有节前少量囤货意向，下游主力聚醚市场新签订单增多，形成利好；供给端，根据百川盈孚，除常规停产检修厂家外，山东及东北地区部分环丙厂家降负运行，此外，万华新增2期30万吨/年环氧丙烷装置现7至8成负荷稳定运行，宁波海安新增2期30万吨/年环氧丙烷装置现8成负荷稳定运行，整体而言国内工厂环丙供应整体缩减，市场供应略显紧张。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。