理工酷

2022年01月10日发布

【核心组合】先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、晶盛机电、罗博特科、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际

【重点股池】新强联、先惠技术、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、金宏气体、威唐工业

【上周报告】【罗博特科】参股ficonTec触及全球顶尖光电技术，将受益硅光发展；【光伏设备】五部委出台智能光伏5年行动计划；聚焦硅片电池片组件设备优质龙头；【利元亨】拟发9.5亿元可转债扩产；动力锂电设备将大幅增长。

【核心观点】“稳增长”预期下，工程机械预期边际改善；持续看好低碳+；精选“专精特新”

“稳增长”预期下，看好低估值、低位板块。1、工程机械产业链：三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、华铁应急。2、轨交装备产业链：中铁工业、中国中车。3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。4、地产相关产业链：康力电梯、弘亚数控。

（1）近期财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元，加上2021年年底前发行的地方政府债券，整体规模应该超过2万亿元，对2022年一季度经济稳定运行提供了强有力的资金保证。基数效应弱化，重大项目开工提振采购信心，预计工程机械预期边际改善。

（2）五部委出台5年行动方案：助力推动光伏行业“降本增效、技术创新”的各大环节。发改委政策研究室：先立后破有序推进能源结构调整优化，加快推进大型风电、光伏基地规划建设。

（3）据SNE数据，前11月全球动力电池装机量超250GWh，同比增长112%。其中第11月全球注册的电动汽车电池使用量为33GWh，同比增长81%。国内动力电池企业宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能等装机居前。

【工程机械】中央经济工作会议强调稳增长，近期专项债提前下达，各地重大项目集中开工，一季度工程机械下游需求预期向好。国际化、电动化、数字化助力中国龙头迈向全球龙头。工程机械持续看好强阿尔法属性的龙头。重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

【半导体设备】全球主要半导体企业加大资本开支，半导体设备景气向上、国产化推进。推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【锂电设备】近两月新能源汽车渗透率近20%，加速放量。11月动力电池装机量约18.14GWh，同比增长102%。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好先惠技术、斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】密切跟踪光伏异质结电池设备招标进展、光伏需求回升。硅料连续四周下跌（合计幅度近15%），光伏组件有望回到1.8元/W价格带附近，促进下游新增装机需求。国资委首次对央企提出明确的要求，到2025年央企可再生能源装机比重达到50%以上。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。“十四五”海上风电规划有望超预期，聚焦整机及核心零部件。风电设备推荐运达股份、日月股份，关注新强联、东方电缆、中际联合等。

【油气装备】推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。11月大排量两轮车同比增速96%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【工业气体】预计国内市场空间近2000亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。