理工酷

2022年01月24日发布

【先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、罗博特科、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际、中铁工业、华铁应急【重点股池】新强联、先惠技术、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、金宏气体、威唐工业

【上周报告】 【中铁工业】全年新签订单增速符合预期，TBM 新应用有望提升需求； 【东睦股份】并购实现软磁产业链自主可控；SMC 盈利能力将再提升；【迈为股份】业绩符合预期；HJT 设备向好，激光设备获半导体面板客户订单；【威唐工业】业绩拐点向上，新能源汽车冲压件大幅增长；【巨星科技】主营业务增长超 30%、市占率提升；动力工具成新发力点。

【核心观点】“稳增长”预期下，工程机械预期边际改善；新能源设备风险逐步释放，“淘汰赛”后再出发；精选“专精特新” ；低估值、低位板块。1、工程机械产业链： 三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、中铁工业、华铁应急。2、 轨交装备产业链：中国中车。3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。4、地产产业链：康力电梯、弘亚数控。

（1）工程机械：2021 年全年挖机销量 34.3 万台，同比增长 5%；其中国内销售 27.4 万台，同比下降 6%；出口销售 6.8 万台，同比增长 97%。预计 2022 年挖机销量 30.9 万台，同比下降 10%。其中国内销售 20.6 万台，同比下降 25%，出口销售 10.3 万台，同比增长 50%。

（2）海上风电招标提速，风电设备板块有望触底反弹。我们判断节后海上风电招标将加速。2022年海上风电主要关注招标量和招标价格，陆上风电主要关注平价后业绩兑现。近期风电板块调整充分，主要公司 2022 年估值进入 20 倍区间，预计海上风电产业链将率先反弹，建议关注东方电缆、海力风电和明阳智能；陆上风电推荐运达股份、日月股份，建议关注新强联。

（3）本周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，光伏需求回暖。2021 年中国光伏新增装机约 53GW（同比增长 10%，2020 年中国光伏新增装机 48.2GW），累计装机达 306GW。上周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，其中硅片上涨最多，上涨 4-5%，硅料上涨1.7%，电池片上涨 2-3%，组件价格持平，一定程度显示光伏需求有所回暖。

【工程机械】中央强调稳增长，近期专项债提前下达，各地重大项目开工。推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

【半导体设备】全球主要半导体企业加大资本开支，半导体设备景气向上、国产化推进。推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【锂电设备】电动车龙头 2022 年一季度排产超预期。2021 年 12 月中国新能源汽车销量 53 万辆，同比增长 139%，渗透率 19%；其中新能源乘用车销量 50 万辆，同比增长 206%，渗透率 21%，创历史新高。2021 年全年国内新能源汽车销量 351 万辆。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好先惠技术、斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】本周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，光伏需求回暖。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。

【油气装备】 ICE 布油近 90 美元/桶， 创 6-7 年新高， 推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。11 月大排量两轮车同比增速 96%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【工业气体】预计国内市场空间近 2000 亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司 6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。