理工酷

2022年02月14日发布

【核心组合】先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、罗博特科、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际、中铁工业、华铁应急

【重点股池】新强联、捷佳伟创、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、天通股份、精功科技、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、威唐工业

【上周报告】 【怡合达】深度：FA 自动化零部件龙头，一站式供应平台提高市占率。 【先惠技术】股权激励获股东大会通过；五因素驱动业绩提速。【先惠技术】收购宁德东恒机械，新能源车设备、产品双轮驱动。【晶盛机电】碳化硅获 23 万片重大订单突破；半导体加工设备获订单。【罗博特科】收购全球领先的光电子及半导体自动化设备厂商。【罗博特科】2021 年业绩扭亏为盈；收购 ficonTEC 有望书写新篇章。【中联重科】拟收购路畅科技控股权；有助发挥业务协同效应。【青鸟消防】13 亿元建安徽消防安全产业园，形成四大产能基地。【工业气体】关注稀有气体涨价及电子特气国产替代。【海目星】中创新航拟在广东投资 400 亿扩产锂电，公司有望持续受益。

【威唐工业】拟在上海新建产能，新能源汽车冲压件将大幅扩产。

【核心观点】“稳增长”预期下，建议关注：1、工程机械产业链： 三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、中铁工业、华铁应急。2、轨交装备产业链：中国中车。3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。4、地产产业链：康力电梯、弘亚数控。

（1）工程机械： 1 月挖掘机销量 15607 台，同比下降 20.4%；其中，国内市场销量 8282 台，同比下降 48.3%；出口销量 7325 台，同比增长 105%，环比 2021 年 Q4 月均销量增长 3%，超市场预期。1 月金融数据实现开门红，新增人民币贷款同比增长 11%，社融规模存量同比增长 10.5%，均超市场预期。伴随重大项目开工，工程机械预期边际改善，预计 Q2 下滑幅度将收窄， 2022 年挖机销量 31 万台左右，同比下降 10%左右。推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

（2）风电设备：国内近期海上风电招标提速，我们预计 2022 年海上风电招标量超过 15GW，同比增长超过 21 倍。 风电设备板块调整前期后，主要公司 2022 年估值进入 20-30 倍区间， 推荐运达股份、日月股份，看好新强联、东方电缆、海力风电、明阳智能、中际联合、亚星锚链等。

【半导体设备】2021 年全球半导体收入增长 25.1%，半导体设备景气向上、国产化推进。推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【锂电设备】2021 年国内新能源车销量 351 万辆，同比 1.6 倍。其中 12 月销量 53 万辆，渗透率19%；乘联会预计 2022 年新能车销量 600 万辆，渗透率 22%。推荐锂电设备龙头先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】国内近期海上风电招标明显提速，预计 2022 年海上风电招标超过 15GW，同比增长超 21 倍。风电主要公司 2022 年估值进入 20-30 倍区间， 建议关注东方电缆、海力风电和明阳智能；陆上风电推荐运达股份、日月股份，建议关注新强联。2021 年国内新增光伏装机 53GW，同比增长 10%。硅价整体持稳运行。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。

【油气装备】 ICE 布油超 90 美元/桶，创 6-7 年新高，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。12 月 250cc+大排量两轮车同比增速296%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【工业气体】预计国内市场空间近 2000 亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司 6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。