理工酷

2021年03月29日发布

【核心组合】三一重工、上机数控、恒立液压、中联重科、徐工机械、建设机械、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、杭氧股份、国茂股份、浙江鼎力、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动、青鸟消防

【重点股池】北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、东睦股份、日月股份、春风动力、八方股份、美亚光电、中密控股、巨星科技、金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、银都股份、金马游乐、乐惠国际

【上周报告】【华测检测】深度：精细化管理提升经营效率，第三方检测龙头崛起。【徐工机械】大股东混改收官；期待“新徐工”盈利能力提升。【安徽合力】销量大增45%、市占率提升，期待盈利能力逐步恢复。【光伏设备】异质结：光伏电池新一代技术，推荐三大设备厂商。【青鸟消防】推进全球化布局。收购法国一消防报警设备公司。

【核心观点】房地产与基建投资完成额增速较高，工程机械需求旺盛，持续推荐工程机械龙头。加大关注机械行业低估值、高增长优质细分龙头，例如：上机数控、徐工机械、建设机械、杭氧股份、聚光科技、东睦股份、中密控股、安徽合力、康力电梯等。

【工程机械】CME（工程机械杂志社）预计3月挖掘机销量同比增长46%，一季度预计同比增长75%；1-2月其余工程机械全线高增长，纳入协会统计的十二类工程机械产品合计同比增长117%。基建与地产投资完成额数据修复（2020年1-2月基数较低）：2021年1-2月房地产开发投资同比增长38%；制造业投资增长37%；基建投资增长37%。徐工机械大股东混改顺利收官，组建新一届董事会。持续重点推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、建设机械、杭叉集团；看好恒立液压、艾迪精密、安徽合力。

【光伏/风电设备】美国能源部目标未来10年光伏发电成本降低60%，新目标较此前提前了五年。2021年1-2月我国光伏组件出口规模较2020年同期增长77%。“碳中和”背景下，国家能源局出台2021年风光建设征求意见，以确保完成2030年非化石能源占比的目标。国务院发文推动提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展。光伏设备重点看好异质结设备，推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份；风电设备推荐日月股份。

【锂电设备】中国锂电池市场2025年出货量将达到615GWh；日韩锂电材料扩产提速。持续推荐：先导智能、杭可科技。

【检验检测】多部门联合加快检验检测认证服务业改革和发展。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】拜登政府1.9万亿美元经济刺激计划获得通过。维持2021年海外出口将由供给驱动转向需求拉动。看好线性驱动、全地形车和电踏车等消费升级的需求超预期，高空作业平台等资本品需求恢复反弹。重点推荐捷昌驱动、春风动力、浙江鼎力、乐惠国际，建议关注八方股份、银都股份。

【油服】中国石化与卡塔尔石油公司签署200万吨/年LNG长期购销协议；沙特阿美石油优先考虑向中国供应能源长达50年。继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。

【工业气体】杭氧股份3月新签菏泽3万方气体项目，今年合计新签规模达去年的67%，全年有望超预期。节后零售气体价格持续回暖，受益于下游钢铁、化工行业产量提升，3月前两周零售气体价格同增25%/28%。海外可比公司5000-8000亿市值。重点：杭氧股份。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。