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2021年11月03日发布

主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续， HJT 设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，工业硅、胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受益于风机大型化趋势。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情： 本周电力设备和新能源板块上涨 7.05%，其中风电板块上涨 14.76%，发电设备上涨 10.13%，光伏板块上涨 9.97%，工控自动化上涨 4.68%，锂电池指数上涨 2.70%，新能源汽车指数上涨 2.46%，核电板块上涨 2.30%。

本周行业重点信息： 新能源汽车： 特斯拉上海研发创新中心和特斯拉上海超级工厂数据中心均建设落成，并于近期投入使用。 新能源发电： 国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，明确碳达峰碳中和采用“1+N”政策体系； 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》要求到 2025 年单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 65%以上；非化石能源消费比重达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。

本周公司重点信息： 2021 年三季报： 宁德时代（盈利 77.51 亿元，同比增长 130.90%）、 天合光能（盈利 11.56 亿元，同比增长 39.05%） 、 亿纬锂能（盈利 22.16 亿元，同比增长 134.18%）、 中科电气（盈利 2.51 亿元，同比增长 122.86%）、 恩捷股份（盈利 17.51 亿元，同比增长 172.06%）、通威股份（盈利 59.45 亿元，同比增长 78.38%）、 天赐材料（盈利 15.54亿元，同比增长 199.72%）、 新宙邦（盈利 8.68 亿元，同比增长 132.19%）、赣锋锂业（盈利 24.73 亿元，同比增长 648.24%）、 新强联（盈利 4.00 亿元，同比增长 54.52%）、 林洋能源（盈利 8.46 亿元，同比下降 9.59%）、汇川技术（盈利 24.92 亿元，同比增长 66.31%）、 璞泰来（盈利 12.31 亿元，同比增长 196.38%）、 隆基股份（盈利 75.56 亿元，同比增长 18.87%） 、迈为股份（盈利 4.56 亿元，同比增长 66.22%）、 阳光电源（盈利 15.05亿元，同比增长 25.89%）、 锦浪科技（盈利 3.63 亿元，同比增长 72.71%）、国电南瑞（盈利 31.93 亿元，同比增长 25.27%）。 中科电气： 公司拟与亿纬锂能合作投资建设“年产 10 万吨负极材料一体化生产基地”项目。

风险提示： 限电限产强度与持续时间超预期；疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。