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2021年08月03日发布

核心结论

本周美元指数为92.1043，环比上周下降0.57%。基本金属除铅以外，价格普遍上涨。贵金属方面，COMEX期金收盘价环比上周下降0.21%，收报1799.70美元/盎司；本周COMEX期银收盘价24.88美元/盎司，环比下降1.50%；NYMEX钯收盘价2622.60美元/盎司，环比下降1.22%；NYMEX铂收盘价1058.10美元/盎司，环比下降1.60%。能源金属方面，氢氧化锂价格相对上周环比上升1.11%至15500美元/吨；四氧化三钴相对上周环比上升0.99%至30.55元/吨。小金属方面，钛矿收盘价2053元/吨，环比上周下降3.98%；锆英砂收盘价17750元/吨，环比上周上升9.23%；硅酸锆收盘价19750元/吨，环比上周增长5.33%；氧氯化锆收盘价17750元/吨，环比上周上升12.70%；镝铁收盘价265万元/吨，环比上周增长2.32%；稀土矿四川氟碳铈矿全国收盘价3.80万元/吨，环比上周增长5.56%；稀土矿美国收盘价4.00万元/吨，环比上周增长5.26%；其他金属价格较上周微涨或持平。

宏观层面，受Delta毒株影响，美国感染病例再度上升，为就业及经济增长蒙上阴影，美联储7月议息会议声明维持基准利率0%-0.25%区间不变，并保持1200亿/月购债规模，此次议息会议延续宽松的政策基调。

行业层面，7月29日全国十二地铝锭库存81.08万吨，较上周下降4.46万吨。社库去化趋势延续，短期缺电限产仍是供应端主要干扰因素。7月30日政治局会议提出尽快出台碳达峰行动方案，纠正运动式“减碳”，坚决遏制“两高”项目盲目发展。从表述上看，短期避免矫枉过正，考虑区域转型实际需求，但长期看政策仍将限制高耗能行业。能源金属方面，Pilbara正式在其拍卖平台BMX竞价锂精矿产品，最终成交价1250美元/吨，侧面验证下半年锂精矿紧缺。我们维持锂价新一轮上涨周期判断，建议积极布局一体化以及上游资源端扩产的相关标的。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。短期随着中报季临近，预计新能车上游、军工新材料业绩有望进一步增强股价表现。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、东方锆业（002167.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。