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2021年07月26日发布

本周美元指数为92.9029，环比上周上升0.20%。基本金属涨跌互现，铜、铅、锡、镍环比上涨；铝、锌环比小幅下跌。贵金属方面，COMEX期金环比下降1.18%至1803.40美元/盎司，上期所金价收盘377.06元/克，环比下降1.16%；COMEX期银环比下降3.87%至25.26美元/盎司；NYMEX钯环比下降6.06%至2654.90美元/盎司；NYMEX铂环比下降4.68%至1075.30美元/盎司。能源金属方面，氢氧化锂价格相对上周环比上升1.32%至15330美元/吨；四氧化三钴相对上周环比上升1.85%至30.25元/吨。小金属方面，钛矿收盘价2138元/吨，环比上周下降0.33%；锆英砂收盘价16750元/吨，环比上周增长6.35%；硅酸锆收盘价18750元/吨，环比上周增长2.74%；镁锭1#收盘价21250元/吨，环比上周上升1.92%；镝铁收盘价259万元/吨，环比上周增长4.02%；稀土矿四川氟碳铈矿全国收盘价3.60万元/吨，环比上周增长9.09%；稀土矿美国收盘价3.80万元/吨，环比上周增长8.57%；其他金属价格较上周微涨或持平。

宏观层面，7月17日当周美国初请失业金人数41.9万人，较上周增加5.1万人，短期Delta变异毒株导致全球疫情反复，影响对经济复苏进程预期。

行业层面，7月22日全国十二地铝锭库存85.54万吨，较上周下降2.08万吨。河南地区洪灾对当地电解铝生产及消费企业均造成一定影响。同时云南地区投复产进度未定，预计短期铝价仍将偏强运行。能源金属方面，我们继续看好缺矿与下游锂盐需求旺盛的预期，预计锂价走强趋势确定。另一方面，近期南非暴乱不仅导致锆英砂生产企业RBM停摆，同时也使主要港口停摆，影响刚果钴原料运输，钴价在需求与短期供应冲击下有望逐步抬升。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。短期随着中报季临近，预计新能车上游、军工新材料业绩有望进一步增强股价表现。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、东方锆业（002167.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。