理工酷

2022年08月08日发布

重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周（8.1-8.5）上证综指下跌0.81%，沪深300指数下跌0.32%，SW有色指数上涨0.45%，贵金属方面COMEX黄金上涨0.54%，白银下跌2.34%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.48%、-0.45%、5.09%、2.11%、-5.59%、-2.27%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.65%、-1.51%、4.86%、-1.58%、-0.31%、5.80%。

工业金属：金融属性影响边际减弱，美国7月非农数据超预期，衰退担忧缓解，海外需求依然坚挺，国内即将迎来“金九银十”需求旺季，预计工业金属短期或将震荡反弹。核心观点：海外衰退担忧缓解，国内需求逐步回升，支撑工业金属价格反弹。铜方面，秦皇岛30万吨铜精矿超卖违约事件或将使得相关炼厂的货源稳定性产生风险，需求逐步转向旺季，随着基建、电网等逐步落地，需求环比仍存改善空间。铝方面，供应端，由于盈利不佳，广西等地区复产产能进度缓慢，需求端尚处于加工淡季，静待反弹。库存环比略累库0.7万吨至67.8万吨。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、南山铝业、云铝股份、索通发展、西部矿业、中国有色矿业。

能源金属：碳酸锂价格小幅上行，钴价跌势趋缓，镍价企稳反弹。核心观点：受益于特斯拉复工复产及欧美车市小幅回暖，全球动力电池装机量同比大增71.7%至45.2GWh，需求旺盛下能源金属走强。锂方面，部分地区夏季用电高峰，受限电政策影响部分企业产量难以达到峰值，需求端铁锂厂生产稳定，支撑碳酸锂价格逐步上行。钴方面，价格连续下探之下贸易商库存普遍偏低，挺价意愿强，钴价格下行速度放缓。镍方面，上游现货库存较低集体挺价，部分下游刚需采购有所让步，镍盐价格企稳反弹。重点关注：华友钴业、西藏矿业、天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土、盛和资源等。

贵金属：7月非农数据超预期，加息预期升温，但地缘局势愈发紧张，避险需求提振金价，预计金价短期以震荡为主。核心观点：美联储加息预期在7月非农数据超预期后明显回升，但考虑到紧张的地缘局势带来的避险需求，金价或有支撑。美国7月新增非农就业人口52.8万人，远超预期的25.8万人，失业率下降至3.5%，预期为3.6%，表明在连续加息后劳动力需求依然坚挺，市场对美联储的加息预期重新被拉高。但我们认为随着地缘局势发展，能源短缺问题持续，通胀预计维持高位，依然看好黄金在滞胀时期的投资价值。重点关注：赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。

风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。