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2021年08月23日发布

核心结论

本周美元指数为93.4592，环比上周上涨1.02%。基本金属方面，伦铜收盘价8922.00美元/吨，周跌5.38%；伦铝收盘价2569.00美元/吨，周跌1.29%；伦铅收盘价2467.50美元/吨，周涨0.78%；伦锌收盘价2948.50美元/吨，周跌1.95%;伦锡收盘价33693.00美元/吨，周跌6.69%；伦镍收盘价18569.00美元/吨，周跌1.60%。贵金属方面，除了黄金价格上涨外，其他贵金属价格均有所下降。能源金属价格方面，澳大利亚锂辉石价格周涨4.07%，收盘价775美元/吨；金属锂价格周涨6.14%，收盘价报700000.00元/吨；电池级碳酸锂价格周涨6.14%，收盘价10.44万元/吨；小金属价格方面，大部分小金属的价格与上周持平。钛矿收盘价2077.00元/吨，周涨3.33%；金红石收盘价11200.00元/吨，周涨1.82%；镁锭1#收盘价23450.00元/吨，周涨2.63%；镝铁收盘价259.00万元/吨，周跌1.52%；氧化镨钕收盘价61.15万元/吨，周跌1.61%。

宏观层面，7月国内工业增加值同比增长6.4%，社零总额同比增长8.5%，固定资产投资同比增长10.30%。从数据上看，国内经济复苏呈现放缓态势。短期看经济数据趋弱影响大宗商品价格走弱。

行业层面，8月19日全国十二地铝锭库存80.31万吨，较12号上涨0.6万吨，下游需求转淡或逐步反馈至库存变化。发改委公布上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表，上半年新疆、广西等9省区能耗强度不降反升，云南、广西等8省区能源消费总量一级预警。短期看西南地区缺电限产或仍将维持，缺电导致在产产能负荷进一步下降以及新建产能入市时间继续推迟。短期供应受限将继续支撑铝价淡季高位运行。能源金属方面，锂矿紧缺预期逐步反馈至价格上涨趋势，供需共振逻辑仍将支撑锂产品价格上涨。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。