理工酷

2021年11月01日发布

本周美元指数为94.13，周涨0.56%。两市基本金属多数收跌，上期所表现弱于LME，其中伦铝周跌8.52%；上期所铝价周跌8.06%；贵金属价格方面，上期所金价371.76元/克，周涨0.64%；COMEX金价1783.90美元/盎司，周跌0.69%。能源金属延续上涨趋势，国产氢氧化锂18.70万元/吨，周涨2.19%；澳大利亚锂辉石1375美元/吨，周涨13.17%；COMEX氢氧化锂24630美元/吨，周涨14.66%；四氧化三钴33.75万元/吨，周涨1.50%。小金属方面稀土报价跳涨，锆英砂17750元/吨，周跌1.66%；氧氯化锆24250元/吨，周涨8.99%；氧化镨钕73.15万元／吨，周涨12.28％；镝铁285.00万元／吨，周涨4.01％。

宏观层面，全美今年三季度GDP环比初值增长2%，低于经济学家预期2.8%，前值为6.7%。平减指数初值5.7%，预期5.1%，前值6.1%。这是自2020年最慢的一次增长。欧元区第三季度GDP初值同比增3.7%，预期增3.5%，前值增14.3%；环比增2.2%，预期增2%，前值增2.2%。欧元区10月CPI初值同比升4.1%，预期升3.7%，前值升3.4%；环比升0.8%，预期升0.5%，前值升0.5%。

行业方面，10月28日十二地铝锭库存101.05万吨，较21日上升1.26万吨，累库幅度环比略有回落。短期煤价受调控影响大幅下跌，但氧化铝、电力成本等仍处于高位，随着铝价回落，吨铝净利快速收缩，预计铝价快速回落后有望盘整企稳。

能源金属方面，10月26日Pilbara进行年内第三次锂精矿拍卖，本次拍卖数量1万吨，最终成交价2350美元/吨,较前次成交价高出110美元/吨,且远高于当前现货价格1375美元/吨，充分反映当前上游矿端供应紧张现状及下游需求景气程度。同期MRL发布公告宣布将重启Wodigna矿山复产工作，Wodigna矿山成本位于行业高成本区间，高成本矿山的重启也预示资源端对锂精矿需求及价格长期看好判断。

行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，在上游资源端供应受限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。同时近期中美关系出现缓和迹象，我们建议积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。