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2021年08月09日发布

核心结论

本周美元指数为92.7834，环比上周上涨0.74%。基本金属方面，伦铜收盘价9429.00美元/吨，环比上周下降3.60%；上期所铜收盘价69770.00元/吨，环比上周下降2.66%；伦铅收盘价2441.00美元/吨，环比上涨1.88%；上期所铅收盘价15750.00元/吨，环比上周下降1.10%；伦镍收盘价19279.00美元/吨，环比下降2.48%；上期所镍收盘价144710.00元/吨，环比下降1.67%。贵金属方面，除了NYMEX钯，其他金属价格均有所下降。能源金属价格方面，金属锂、四氧化三钴价格维持上周收盘价，澳大利亚锂辉石价格相对上周环比上升5.44%，收盘价775美元/吨。小金属方面，钛矿收报1950.00元/吨，环比上周下降5.02%；锆英砂收报18750.00元/吨，环比上周上升5.63%；镁锭1#收盘价21700.00元/吨，环比上周上升2.12%；镝铁收盘价270.00万元/吨，环比上周增长1.89%；稀土矿价格与上周持平。宏观层面，虽然短期受新冠变异毒株影响，全球防疫形势重现紧张态势。但从数据上看，美国就业市场仍处复苏进程。就业市场复苏或推动美联储启动货币收缩，短期需密切关注政策风险。

行业层面，7月29日全国十二地铝锭库存79.72万吨，较上周下降1.36万吨。去库趋势延续，但幅度略有收窄。从目前新增产能集中的西南地区看，短期缺电仍是影响新产能投产主要因素。我们判断短期电解铝面临供需双弱格局，铝价或在消息面影响下呈现脉冲式运行格局。能源金属方面，欧洲主要国家7月份电动车销量环比下滑，在一定程度上影响市场情绪，同时叠加前期板块累计涨幅较大，预计短期板块波动加大。但从锂行业供需格局看，我们依然认为缺矿将是行业未来主基调，维持锂价新一轮上涨周期判断，建议积极布局一体化以及上游资源端扩产的相关标的。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。随着中报季临近，预计新能车上游、军工新材料业绩有望进一步增强股价表现。推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。