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2022年07月18日发布

上周行情回顾：

上周（07.11-07.15）社会服务板块（申万）下跌2.42%，上证综指下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，沪深300下跌4.07%，社会服务板块上周跑赢上证综指1.40个百分点，在申万34个一级子行业周涨跌幅中排名第11位。

核心观点：

暑期旅游持续升温，多家公司下半年前景可期。国内旅游市场持续复苏，跨省游暑期集中爆发，亲子游、避暑游贡献新增。7月13日，携程发布《2022年暑期旅游市场趋势报告》，截至7月12日，近半个月通过携程预订暑期旅游产品的订单总量环比上涨超过九倍，增势迅猛；机票暑运搜索指数已追平2019年；酒旅市场回暖至去年七成，暑期跨省游酒店占比有望过半；亲子游进入暑期预订高峰期，亲子酒店预订较疫前增长20%。酒店数据持续向好，据智通财经消息，7月以来，首旅如家酒店单日入住率超90%的门店达1576家，满房酒店近千家。多家公司发布上半年业绩预告，社服板块上半年整体承压。由于疫情反复，上半年旅游行业受影响严重，若疫情管控放松态势延续，预计下半年行业可有序复苏。锦江酒店预计亏损1.1亿至1.5亿，首旅酒店预计亏损3.6亿至4.2亿，中青旅预计亏损2.04亿，华天酒店、九华旅游、黄山旅游、天目山等均出现亏损。

公司公告及行业信息：

锦江酒店预计2022年半年度净亏损1.1亿元到1.5亿元:锦江酒店预计2022年半年度归属于上市公司股东的净亏损为1.1亿元到1.5亿元，同比由盈转亏。首旅酒店预计2022年半年度净亏损3.6亿元至4.2亿元:首旅酒店预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净亏损为3.6亿元到4.2亿元，与上年同期相比，将出现亏损。携程旅游报告显示机票暑运搜索指数已追平2019年：7月13日，携程发布《2022年暑期旅游市场趋势报告》，报告显示：机票暑运搜索指数已追平2019年；酒旅市场回暖至去年七成，暑期跨省游酒店占比有望过半；亲子游进入暑期预订高峰期，亲子酒店预订较疫前增长20%。截至7月12日，近半个月通过携程预订暑期旅游产品的订单总量，环比上涨超过九倍，增势迅猛。今年上半年国内旅游总人次14.55亿：7月15日，文化和旅游部发布了2022年上半年国内旅游数据情况。2022年上半年，国内旅游总人次14.55亿，比上年下降22.2％。其中，城镇居民国内旅游人次10.91亿，下降16.6％；农村居民国内旅游人次3.64亿，下降35.4％。海底捞海外业务拟独立赴港上市：7月11日，海底捞发布公告称，正考虑将SuperHiInternationalHoldingLtd.(以下简称“SuperHi”)的股份以实物分派方式分拆，并以介绍上市方式于港交所主板单独上市，SuperHi及其附属公司主要负责海底捞的海外业务。麦当劳中国首次对外发行10万份数字藏品：北京商报消息，7月13日，麦当劳中国推出新品麦麦咔滋脆鸡腿堡，同时该产品与“元宇宙”相结合推出数字藏品。消费者通过麦当劳APP、微信小程序、支付宝小程序，使用“到店取餐”功能购买麦麦咔滋脆鸡腿堡，便有机会领取一份“咔滋脆鸡腿堡诞生纪念数字藏品”，藏品总计发行10万份。

投资建议：

建议关注在疫情转好，客流恢复下受益确定性较强的免税龙头中国中免。在商旅及休闲旅游修复的趋势下，具备规模及管理优势的相关标的有：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店。餐饮与旅游业可关注拓店节奏良好，同店收入具备边际恢复的头部餐饮企业，相关标的有：海底捞、呷哺呷哺等。

风险提示：

疫情恢复缓慢影响海南客流量；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险。