理工酷

2021年12月20日发布

市场表现

本周（12.10-12.16）沪深300指数下降0.87%，家电（中信）板块下降2.11%，行业跑输大盘1.24个百分点，在30个中信一级行业中排名第29。细分子行业方面，厨房电器-2.59%、白色家电-2.48%、照明电工及其他-0.35%、小家电-2.69%、黑色家电-0.56%。个股方面，近五个交易日*ST圣莱（+26.23%）、金海高科（+7.78%）和金莱特（+6.23%）涨幅居前，澳柯玛（-14.46%）、阳光照明（-10.25%）和极米科技（-7.57%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）空调线下销额同比下降32%，销量同比下降37.26%；线上销额同比下降42.39%，销量同比下降19.39%。冰箱线下销额同比下降2.98%，销量同比下滑18.88%；线上销额同比下降5.77%，销量同比下降12.32%。洗衣机线下销额同比下降16.55%，销量同比下降28.83%；线上销额同比下降12.38%，销量同比下降19.59%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）彩电线下销额同比下降10.25%，销量同比下降25.71%，线下产品均价为6082元，均价同比上涨1081元；线上销额同比下降15.52%，销量同比下降19.39%，线上产品均价为2646元，均价同比提升121元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-18.52%、-18.69%、21.99%和-14.61%，销量分别同比提升-25.68%、-24.08%、10.22%和-27.42%；线上销额分别同比增加-14.28%、-25.01%、10.68%和-18.79%，销量分别同比增加-17.24%、-30.53%、1.09%和-23.85%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降0.58%、32.79%、36.06%和32.7%，销量分别同比提升0.16%、-29.35%、-34.6%和-32.2%；线上销额分别同比下降39.18%、21.97%、30.51%和18.78%，销量分别同比下降34.49%、33.85%、30.37%和19.28%。

家电行业要闻

国家统计局发布2020年GDP最终核实结果

明年起，我国将大幅度调整关税

两部门发文提出释放重点领域消费潜力

重点公司动态

苏泊尔：关于首次回购股份的公告

海尔智家：关于向子公司增资并成立智慧生活家电事业部的公告

投资建议

在12月8日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委农村经济司司长吴晓表示，要推动农村居民消费梯次升级。鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。促进农村居民耐用消费品更新换代。近期，政策端利好消息频现，有望提振改善终端需求的疲软。投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。