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2021年10月25日发布

市场表现

本周（10.15-10.21）沪深300指数上涨0.29%，家电（中信）板块下跌0.09%，行业跑输大盘0.38个百分点，在30个中信一级行业中排名第19。细分子行业方面，厨房电器1.54%、白色家电3.19%、照明电工及其他-3.66%、小家电-2.58%、黑色家电-5.45%。个股方面，近五个交易日*ST圣莱（+21.95%）、极米科技（+7.76%）和长虹华意（+7.20%）涨幅居前，开能健康（-16.26%）、小熊电器（-7.74%）和华体科技（-7.66%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第42周（2021.10.11-2021.10.17）空调线下销额同比下降8.06%，销量同比下降18.07%；线上销额同比下降7.32%，销量同比下降17.17%。冰箱线下销额同比下滑15.74%，销量同比下滑26.62%；线上销额同比上涨36.58%，销量同比上涨19.09%。洗衣机线下销额同比下降22.5%，销量同比下降29.11%；线上销额同比上涨29.87%，销量同比上涨8.97%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第42周（2021.10.11-2021.10.17）彩电线下销额同比下降23.73%，销量同比下降39.54%，线下产品均价为4547元，均价同比上涨983元；线上销额同比下降20.78%，销量同比下降19.43%，线上产品均价为2303元，均价同比下降39元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第42周（2021.10.11-2021.10.17）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨-17.36%、-13.93%、13.01%和-8.8%%，销量分别同比上涨-20.95%、20.14%、4.76%和-19.66%；线上销额分别同比上涨-15.21%、-21.23%、73.66%和-22.32%，销量分别同比上涨-21.72%、-26.13%、7.42%和-31.1%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第42周（2021.10.11-2021.10.17）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降18.43%、33.11%、29.45%和32.08%，销量分别同比下降6.28%、35.88%、22.83%和31.59%；线上销额分别同比上涨-24.67%、-36.55%、-20.5%和-28.84%，销量分别同比下降24.67%、36.55%、20.5%和28.84%。

家电行业要闻

五部门：严格能效约束推动重点领域节能降碳

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重点公司动态

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北鼎股份：2021年前三季度业绩快报

投资建议

据产业在线统计数据显示，9月家用空调内销和外销量分别同比提升0.7%和2.3%，增速较上月均有所放缓。2021年冷年全球家用空调市场容量是1.67亿台，同比增长6.97%，虽有小幅增加，但仍旧没有恢复到疫情前水平。其中，2021年冷年中国生产空调1.54亿台，市场份额占比达83.2%，在世界生产中占据重要地位。目前，已进入三季度业绩公布期，投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。