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2020年12月11日发布

市场表现

近五个交易日（12.4-12.10）沪深300指数下降2.30%，家电（中信）板块下降5.14%，行业跑输大盘2.84个百分点，在30个中信一级行业中排名第28。细分子行业方面，本周家电行业各子板块均下跌回调。其中，前期涨幅较大的白色家电板块本周回调力度最大，下跌5.98%；其余，黑色家电、小家电、照明电工和厨房电器板块分别下跌3.93%、0.63%、2.67%和2.16%。个股方面，近五个交易日长虹美菱（+19.83%）、澳柯玛（+11.37%）和天际股份（+10.89%）涨幅居前，英飞特（-11.02%）、海信视像（-10.03%）和汉宇集团（-9.40%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）空调线下销额同比下降4.05%，销量同比下降8.51%；线上销额同比上升18.41%，销量同比下降3.78%。冰箱线下销额同比下降9.03%，销量同比下降11.88%；线上销额同比上涨89.43%，销量同比上涨69.77%。洗衣机线下销额同比下降14.30%，销量同比下降19.82%；线上销额同比上涨50.63%，销量同比上涨40.91%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）彩电线下销额同比下降5.03%，销量同比下降17.47%，线下产品均价为4044元，均价同比上涨378元；线上销额同比上升65.21%，销量同比下降30.87%，线上产品均价为2581元，均价同比提升536元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨8.19%、-1.85%和29.62%，销量分别同比上涨5.66%、11.64%和1.34%；线上销额分别同比上涨49.45%、60.23%和49.52%，销量分别同比上涨48.52%、39.66%和34.68%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下滑37.80%、23.18%、39.23%和20.93%，销量分别同比下降46.66%、9.84%、35.32%和5.69%；线上销额分别同比上涨7.06%、27.95%、37.06%和39.62%，销量同比上涨25.99%、-0.17%、43.41%和65.03%。

家电行业要闻

应对原材料价格上涨家电企业年内第三次提价

工信部：前10月全国家用电器行业营业收入同比下降4.8%

全球OLED电视出货量首次突破千万台

空调专委会2020年工作会议：聚焦安全使用年限和能效升级

重点公司动态

光莆股份：关于签署项目投资合作框架协议的进展公告

晨丰科技：关于向控股子公司提供财务资助暨关联交易的公告

金海高科：关于董事长及法定代表人变更的公告

投资建议

行业上游原材料价格提升，面对制造成本上涨的压力，部分企业选择提升产品价格来应对。家电行业业绩环比改善显著，十月内销和外销数据持续回暖，行业景气度持续提升。尤其是白色家电板块，不断超市场预期：冰箱冷柜三季度以来出口数据实现高速增长，一改一季度的负增长局面。洗衣机海外需求持续高增长，10月份出口增幅达22.8%。空调方面，10月单月出口同比增长27.41%，大幅超市场预期。综上，暂时给予行业“中性”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、小熊电器（002959）和新宝股份（002705）。

风险提示

疫情反复；行业竞争加剧风险。