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2022年04月30日发布

市场表现

本周（4.22-4.28）沪深300指数下降1.87%，家电（中信）板块下跌3.53%，行业跑输大盘1.66个百分点，在30个中信一级行业中排名第11。细分子行业方面，本周家电各子板块均呈现不同程度下跌，其中，小家电板块领跌，下跌6.40%，白色家电-3.06%、厨房电器-4.67%、照明电工及其他-2.91%、黑色家电-5.59%。个股方面，近五个交易日爱仕达（+26.79%）、春兰股份（+15.48%）和三花智控（+11.49%）涨幅居前，太龙照明（-29.83%）、春光科技（-24.83%）和朗特智能（-22.69%）跌幅居前。

家电行业要闻

一季度家电3C以旧换新同比增长70%

深圳发放5亿元消费券家电等行业有望受益

格力电器与公交集团签署战略合作协议

投资建议

近期受国内疫情影响，家电终端销售持续低迷。据奥维云网推总数据显示，一季度中国家电零售额1430亿元，同比下降11.1%，其中线上市场下降7.5%。其中，集成灶行业高景气度持续，一季度集成灶零售额47.5亿元，同比增长19.5%，线上市场同比增长24.3%，线下市场同比增长18.4%。出口端来看，今年1-2月份中国家电出口额有小幅下降，但近期人民币持续贬值利好家电出口导向型企业，有望提升企业盈利能力，增加汇兑收益。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）、浙江美大（002677）和新宝股份（002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。