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2021年06月25日发布

市场表现

本周（6.18-6.24）沪深300指数上涨1.06%，家电（中信）板块下跌0.25%，行业跑输大盘1.31个百分点，在30个中信一级行业中排名第26。细分子行业方面，本周除白色家电板块下跌外，其余均实现上涨。厨房电器3.23%、白色家电-2.70%、照明电工及其他6.31%、小家电6.70%、黑色家电7.36%。个股方面，近五个交易日海信视像（+30.25%）、和奥佳华（+24.53%）和莱克电气（+20.24%）涨幅居前，和晶科技（-10.96%）、格力电器（-5.94%）和奥马电器（-4.33%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）推总数据显示，618促销期间（21W22-W25，5.24-6.20），冰箱、冷柜、洗衣机、空调四大品类的线上市场零售额同比增幅分别达到23.6%、3.6%、17.8%和13.7%。其中，线上空调零售量679万台，规模同比下降3.5%；线上冰箱零售量331万台，同比下滑6.6%；线上冷柜零售量47.3万台，同比下降5.4%；线上洗衣机零售量280万台，同比下滑1.2%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）推总数据显示，618促销期间（21W22-W25，5.24-6.20）彩电线上销量规模达265.5万台，同比下降19.6%，销额81.6亿元，同比增长25.7%；线上均价由同期的1968元，暴涨56.2%，达到3075元。

小家电方面：据奥维云网（AVC）推总数据显示，618促销期间（21W22-W25，5.24-6.20）小家电（电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机（电饼铛、电热烧烤炉）、电蒸炖锅、养生壶、多功能锅）零售额共计28.5亿元，同比下降8.9%；零售量1538万台，同比下降16.7%。

家电行业要闻

小米参股成立科技公司经营范围含家用电器研发等

京东618：4K高清投影机成交额同比增120%

人口老龄化加剧，老年家电迎来市场红利或成行业新增长点

重点公司动态

阳光照明：关于业务组织管理架构调整及签订投资协议的公告

三花智控：关于使用募集资金对全资子公司进行增资的公告

投资建议

618线上大促已经落下帷幕，盘点今年618家电市场表现我们发现以下两点：1、在上游原材料价格持续高位的情况下，今年家电企业并没有主打“低价”策略，而是向“推高卖精”策略转变，新兴品类家电、高端以及套系类产品受到追捧；2、传统家电大促期间，呈现“量跌额涨”的现象，虽然销量同比下滑，但产品均价的提升推动销售额的增加。投资建议方面我们建议关注以下三点：1、拥抱业绩，重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点个股；2、上游原材料价格位于高位，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头；3、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。