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2022年04月11日发布

行情回顾： 截至2022年4月8日， 申万汽车板块当周下跌2.62%， 跑输沪深300指数1.56个百分点，在申万31个行业中排行第22名。 申万汽车行业的5个子板块中，仅乘用车上涨，其余子板块均下跌，汽车零部件板块跌幅最大。 具体表现如下：乘用车板块上涨0.80%， 摩托车及其他板块下跌2.51%， 汽车服务板块下跌2.69%，商用车板块下跌3.27%， 汽车零部件板块下跌4.54%。 周涨幅排名前三的公司为威帝股份、海泰科、苏奥传感，涨幅分别达18.12%、 17.72%和10.72%。 周跌幅排名前三的公司为新泉股份、文灿股份、隆盛科技，跌幅分别为14.71%、 12.53%和12.20%。 估值方面，截至4月8日，申万汽车板块PE TTM为25倍， 处于近五年65.88%和近十年77.93%分位； 子板块方面，汽车服务板块PE TTM为19倍，汽车零部件板块PE TTM为22倍， 乘用车板块PE TTM为31倍，商用车板块PE TTM为19倍。

汽车行业周观点： 本周汽车板块跌幅较大，跑输沪深300，在申万一级行业中表现靠后。 3月份以来多地疫情反复，部分汽车厂商生产暂停，部分终端闭店。 中汽协根据13家重点企业上报的周报推算， 3月汽车行业销量预计完成224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%； 1-3月累计预计完成651.7万辆，同比增长0.5%。 新冠疫情和俄乌冲突对全球汽车制造业造成的负面冲击延续。 芯片供应仍较短缺， 同时西方不断加码俄罗斯制裁， 进一步加剧了全球供应链的紧张，全球多家车企的部分工厂被迫停工或减产，由此对部分国内汽车零部件厂商的海外业务造成一定冲击。新能源汽车方面， 从新能源车企批露的3月份交付量情况来看，多家车企的新能源汽车交付量同比和环比普遍实现高速增长，目前新能源车企的在手订单充足，存量订单旺盛支撑交付量维持高增长。今年以来补贴退坡和上游原材料价格大幅上涨推动新能源汽车纷纷涨价，对新增订单的影响有待进一步观察。建议关注获得新能源车企订单突破的标的，以及业绩强支撑、估值相对合理的优质标的：拓普集团（ 601689）、湘油泵（ 603319）、广汽集团（ 601238） 。

风险提示： 原材料价格大幅上涨， 汽车产销量不及预期， 芯片供给改善不及预期， 俄乌冲突对全球汽车产业链冲击， 电动车安全性风险等。行 业周 报 行 业研 究 证