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2022年03月14日发布

行情回顾：截至2022年3月11日，申万汽车板块当周下跌4.75%，跑输沪深300指数0.53百分点，在申万31个行业中排行第19名。申万汽车行业的5个子板块全部下跌，摩托车及其他板块跌幅最小，商用车板块跌幅最大。具体表现如下：摩托车及其他板块下跌1.82%，汽车服务板块下跌3.73%，乘用车板块下跌4.20%，汽车零部件板块下跌5.16%，商用车板块下跌5.99%。周涨幅排名前三的公司为中路股份、均达股份、迪生力，涨幅分别达61.18%、11.70%和11.07%。周跌幅排名前三的公司为奥福环保、西仪股份、九号公司-WD，跌幅分别达17.03%、15.99%和14.61%。估值方面，截至3月11日，申万汽车板块PETTM为25倍，处于近五年67.45%和近十年78.71%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为17倍，汽车零部件板块PETTM为24倍，乘用车板块PETTM为31倍，商用车板块PETTM为19倍。

汽车行业周观点：本周汽车板块继续下探，表现弱势，乘用车、汽车零部件和商用车等子板块的跌幅均超4%。乘联会发布2月份汽车产销数据，2月乘用车市场零售销量124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40%，1-2月累计零售332.4万辆，同比下降1.8%。新能源汽车方面，2月新能源乘用车零售销量27.2万辆，同比增长180.5%，环比下降22.6%，新能源车渗透率达21.8%。新能源汽车纷纷涨价对后续订单的影响有待进一步观察。俄乌冲突对全球汽车制造业的负面影响犹存，在部分原材料供应短缺进一步加剧全球汽车制造业供应链紧张的同时，全球多家汽车制造商暂时停工对国内汽车零部件厂商的海外业务亦造成一定的冲击。建议关注经过前期回调后估值相对合理的标的，以及充换电等支持新能源汽车推广的配套基础设施产业链核心标的：中国汽研（601965）、华域汽车（600741）、国电南瑞（600406）。

风险提示：俄乌冲突对全球汽车制造产业链造成冲击，新能源汽车产销量不及预期，芯片供给改善不及预期，电动车安全性风险等。